报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入-A" [6] 报告的核心观点 - 零售管材龙头伟星新材经营韧性十足,同心圆战略持续推进,毛利率同比提升 [1][2][3][4] - 公司积极推进国际化战略,境外业务实现快速增长 [3] - 公司实施中期分红增强投资者信心,长期投资价值凸显 [14] 公司营收及利润情况 - 2024年上半年公司实现营收23.43亿元,同比增长4.73% [2] - 2024年上半年公司实现归母净利润3.40亿元,同比下降31.23%;扣非归母净利润3.40亿元,同比下降0.37% [2][3][4] - 公司毛利率为42.11%,同比提升0.95个百分点,主要系高毛利的PPR产品营收增长所致 [4] - 期间费用率为24.20%,同比增加2.53个百分点,主要系销售费用增加所致 [4] 公司业务发展情况 - 零售核心PPR系列产品营收整体实现正向增长,彰显零售管材龙头的经营韧性 [3] - 工程业务在行业需求下行背景下有所承压,其他防水/净水等产品营收大幅增长 [3] - 公司加快拓展"同心圆"产业链,积极推动防水、净水等其他产品的市场拓展 [14] - 公司着力开发优质客户,优选项目,并不断加快非房业务拓展;市政工程聚焦重点客户,深挖市场需求 [14] - 公司稳步推进国际化业务,聚焦重点区域市场开拓,泰国工业园立足泰国市场,不断拓展周边市场 [14] 盈利预测和投资建议 - 由于市场需求不及预期,我们下调公司业绩预测,预计2024-2026年营收和净利润将分别实现6.67%、9.15%、8.02%和-15.08%、11.50%、9.90%的增长 [15] - 给予公司"买入-A"评级,6个月目标价为15.2元,对应2024年PE为20倍 [6][15]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收23.4亿元,同比+4.7%;归母净利润3.4亿元,同比-31.2% [8] - 收入保持稳步增长,利润同比下滑主因投资收益同比减少1.6亿元 [8] - 零售业务保持稳健,逆势提升市占率彰显公司渠道力和品牌力 [17] - 海外业务收入同比增长27.4% [17] - Q2毛利率环比提升,销售费用率同比提升主因公司深化营销服务、持续加强品牌建设 [22] 分产品收入及毛利率 - PPR/PE/PVC/其他产品分别实现营收10.7/4.7/3.0/4.6亿元,毛利率分别为59.1%/29.7%/21.0%/31.2% [17][20] - 零售业务优势凸显,增长稳健且毛利率稳步提升 [17] 分地区收入情况 - 国内持续聚焦核心市场,华东/华南/西部市场收入同比+5.7%/+5.9%/+3.1% [17] - 海外市场稳步拓展,海外业务收入同比增长27.4% [17] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年EPS为0.79/0.88/0.99元/股,对应PE为16.5/14.8/13.2x [31]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[8] 报告的核心观点 1) 公司营收保持稳步增长,但归母净利润受投资收益减少和费用率提升的影响而有所下滑。[2] 2) PPR、PE、PVC 系列产品毛利率保持提升,原材料价格总体保持稳定。[3] 3) 公司加速推进"同心圆"战略,防水、净水等其他产品营收快速增长,海外业务也实现较快增长。[4] 4) 期间费用率上升,投资收益同比减少,综合影响下公司净利率有所下降。[5] 财务数据总结 1) 2024-2026 年公司预计营业收入分别为 67.51 亿元、74.46 亿元、82.37 亿元,同比增长 5.84%、10.29%、10.62%。[6] 2) 2024-2026 年公司预计归母净利润分别为 14.75 亿元、16.24 亿元、18.23 亿元,同比增长 2.94%、10.17%、12.25%。[6] 3) 2024-2026 年公司预计 EPS 分别为 0.93 元、1.02 元、1.15 元,对应 PE 为 14.10 倍、12.80 倍、11.40 倍。[6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 看好公司在逆势下维持毛利水平，高质量发展能力，是二手房时代复购率逻辑较强的建材品种；持续深耕零售、投入营销，推进“同心圆”“大系统”战略，客单值、品牌力加速提升 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年实现营业收入23.43亿元、同比+4.73%，归母净利润3.40亿元、同比-31.23%，扣非归母净利润3.40亿元，调整后同口径同比-0.37%；其中Q2单季度收入13.46亿元、同比+0.41%，归母净利润1.86亿元、同比-41.88%，扣非归母净利润1.98亿元，同口径同比-16.85% [2] - 2024年上半年毛利率42.11%、同比+0.95pct，净利率14.71%，同比-7.80pct；其中Q2毛利率42.58%，同比-1.25pct、环比+1.10pct；Q2净利率13.92%，同比-10.45pct、环比-1.85pct [2][3] - 预测公司2024 - 2026年归母净利为12.0、13.3、15.1亿元，现价对应PE为17、16、14倍 [5] 盈利减少原因 - 2024年上半年归母净利减少主因宁波东鹏的投资收益同比减少1.60亿元（投资收益2024年上半年为 - 0.16亿元，2023年上半年为1.44亿元） [3] - 2024年上半年期间费用率合计24.2%，同比+2.5pct，其中销售费用率同比提升较多，销售费用同比增加28.34%，除并表影响外，公司持续投入营销，在市场低点加速开拓 [3] 产品与区域表现 - 原材料成本占生产成本的比例为85%左右，2024年上半年原材料价格总体低位盘整，整体毛利率提升；PPR产品收入10.7亿元（占总营收45.8%），逆势同增3.2%，毛利率59.1%、同比+2.0pct；PE、PVC受市政、基建等开工和建设进度放缓等影响，收入同比分别 - 3.1%、 - 12.7%；其他产品营收同比+45.3%，主因2023年10月可瑞开始并表 [4] - 华东地区（收入占比51.2%）收入同比+5.7%；出口收入同比+27.4%，东南亚市场、“一带一路”业务、新加坡捷流公司发展顺利 [4] 现金流与分红 - 2024年上半年资产负债率22.83%，继续保持无长债，短期借款归零（2024年Q1末为0.01亿元） [5] - 积极实施中期分红，每股派发0.1元，共计派发1.57亿元，股息支付率46.26% [5]

浙江伟星新型建材股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：浙江伟星新型建材股份有限公司 | | 资金占用方名称 | 占用方与上市公 | 上市公司核算 | 2024年期初 | 2 024 年半年度 | 2 024 | 年半年 | 2024 年半年 | 2 024 年半 | 占用形 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | | 司的关联关系 | 的会计科目 | 占用资金余 | 占用累计发生金 | 度占用资金的 | | 度偿还累计 | 年度期末占 | 成原因 | 占用性质 | | | | | | 额 | 额（不含利息） | 利息（如有） | | 发生金额 | 用资金余额 | | | | 控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | | | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控 制人及其附属企业 | | | | ...

投资理财计划 - 拟用不超8亿闲置资金理财，额度内可循环使用[3] - 投资期限为2024年8月22日 - 2025年8月21日[4] - 投资品种为规定相关产品[2][3] 过往投资情况 - 过去十二个月累计买理财10亿，已到期收回5亿[11] - 已实现收益254.56万元，未到期金额5亿占净资产8.94%[11] 决策与监管 - 事项经董事会审议通过，无需股东大会审议[6] - 董事长决策，财务总监组织，财务部操作[7] - 审计部每季度向审计委员会报告情况[7]

证券代码：002372 证券简称：伟星新材 公告编号：2024-024 根据公司2024年半年度财务报告（未经审计），2024年上半年公司实现归属于上市公司 股东的净利润为339,825,269.59元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 339,628,811.05元，经营活动产生的现金流量净额为291,782,974.28元，账面货币资金余额 为1,586,182,520.21元；期末合并报表未分配利润为2,077,910,284.07元，母公司未分配利 润为443,936,435.96元。根据合并报表、母公司报表未分配利润孰低原则，可供股东分配的 利润为443,936,435.96元。 综上，公司满足2024年中期现金分红的条件。同时，综合考虑公司可供股东分配的利润 金额以及公司2023年度股东大会授权的分红上限要求，董事会决定以现有总股本剔除回购股 份20,170,000股后的1,571,867,988股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利1.00元(含 税)，共计派发157,186,798.80元；如果在实施现金分红股权登记日前，公司总股本发生变 动的，公司将按照每股分红金额不变的原 ...

财务数据关键指标变化 - 2024年上半年营业收入23.43亿元，较上年同期增长4.73%[12] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润3.40亿元，较上年同期减少31.23%[12] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少28.22%[12] - 2024年上半年基本每股收益0.22元/股，较上年同期减少29.03%[12] - 2024年上半年加权平均净资产收益率6.16%，较上年同期减少2.70%[12] - 2024年6月末总资产61.78亿元，较上年度末减少15.27%[12] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产较上年度末减少17.17%[12] - 公司对上年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润进行调整，调整后较上年同期减少0.37%[12] - 2024年上半年公司实现营业收入23.43亿元，较上年同期增长4.73%；利润总额4.06亿元，较上年同期下降29.89%；归属于上市公司股东的净利润3.40亿元，较上年同期下降31.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.40亿元，较上年同期下降0.37%[21] - 2024年上半年，公司营业收入23.43亿元，同比增长4.73%；营业成本13.56亿元，同比增长3.04%[28] - 2024年上半年，公司销售费用3.57亿元，同比增长28.34%；管理费用1.59亿元，同比增长0.99%[28] - 2024年上半年，公司财务费用 - 2438.66万元，同比增长7.32%；所得税费用6129.25万元，同比下降18.76%[28] - 2024年上半年，公司研发投入7570.99万元，同比下降0.02%；经营活动现金流量净额2.92亿元，同比下降28.22%[28] - 2024年上半年，公司投资活动现金流量净额3.97亿元，同比增长7525.58%；筹资活动现金流量净额 - 13.29亿元，同比下降36.78%[28] - 本报告期末，公司货币资金15.86亿元，占总资产比例25.67%，较上年末下降17.87%，主要系派发现金红利增加及购买理财产品所致[34] - 应收账款为609,189,351.10元，占比9.86%，较2024年半年度报告全文数据增长2.31%[35] - 存货为1,038,679,358.38元，占比16.81%，较之前数据增长2.88%[35] - 报告期投资额为350,000,000.00元，上年同期投资额为20,504,103.71元，变动幅度为1,606.98%[38] - 报告期归属于上市公司股东净利润339825269.59元，扣非净利润339628811.05元[48] - 经营活动现金流量净额291782974.28元，账面货币资金余额1586182520.21元[48] - 2024年6月30日货币资金期末余额为1586182520.21元，期初余额为3174467037.65元[90] - 2024年6月30日交易性金融资产期末余额为351320410.96元[90] - 2024年6月30日应收票据期末余额为837250.25元，期初余额为1204124.05元[90] - 2024年6月30日应收账款期末余额为609189351.10元，期初余额为550595082.38元[90] - 2024年6月30日存货期末余额为1038679358.38元，期初余额为1015472937.09元[90] - 公司资产总计从期初的72.92亿元降至期末的61.78亿元，降幅约15.27%[91] - 流动资产合计从期初的50.54亿元降至期末的38.94亿元，降幅约22.94%[91] - 非流动资产合计从期初的22.38亿元增至期末的22.85亿元，增幅约2.09%[91] - 负债合计从期初的15.42亿元降至期末的14.10亿元，降幅约8.58%[92] - 所有者权益合计从期初的57.49亿元降至期末的47.68亿元，降幅约17.06%[92] - 母公司货币资金从期初的23.27亿元降至期末的10.78亿元，降幅约53.67%[93] - 母公司应收账款从期初的2.98亿元增至期末的3.99亿元，增幅约34.36%[93] - 母公司存货从期初的1.83亿元增至期末的2.22亿元，增幅约21.16%[93] - 母公司长期股权投资从期初的18.20亿元降至期末的18.09亿元，降幅约0.59%[93] - 母公司固定资产从期初的1.34亿元降至期末的1.26亿元，降幅约5.69%[93] - 2024年上半年营业总收入23.43亿元，较2023年上半年的22.37亿元增长4.72%[96] - 2024年上半年营业总成本19.48亿元，较2023年上半年的18.21亿元增长7.09%[96] - 2024年上半年营业利润4.06亿元，较2023年上半年的5.81亿元下降30.20%[97] - 2024年上半年净利润3.45亿元，较2023年上半年的5.04亿元下降31.56%[97] - 2024年上半年综合收益总额3.42亿元，较2023年上半年的5.05亿元下降32.27%[97] - 2024年上半年基本每股收益0.22元，较2023年上半年的0.31元下降29.03%[97] - 2024年上半年资产总计43.87亿元，较期初的52.44亿元下降16.35%[94] - 2024年上半年负债合计13.86亿元，较期初的9.69亿元增长43.00%[94] - 2024年上半年所有者权益合计30.01亿元，较期初的42.74亿元下降29.79%[95] - 2024年半年度营业收入943,060,376.83元，2023年半年度为958,811,212.65元[99] - 2024年半年度营业成本878,838,634.99元，2023年半年度为859,045,483.72元[99] - 2024年半年度净利润25,079,458.89元，2023年半年度为210,430,792.77元[99] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额291,782,974.28元，2023年半年度为406,478,175.61元[101][102] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额396,995,673.54元，2023年半年度为5,206,101.50元[102] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额 - 1,328,668,814.71元，2023年半年度为 - 971,366,846.85元[102] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金2,661,868,227.45元，2023年半年度为2,674,099,758.99元[101] - 2024年半年度收到的税费返还4,560,000.00元，2023年半年度为5,200,315.00元[101] - 2024年半年度支付给职工以及为职工支付的现金479,706,499.95元，2023年半年度为433,556,754.39元[101] - 2024年半年度期末现金及现金等价物余额1,331,693,361.87元，2023年半年度为2,403,348,038.71元[102] - 经营活动现金流入小计为15.34亿美元，较上期14.30亿美元有所增长；经营活动现金流出小计为11.38亿美元，较上期9.03亿美元有所增长；经营活动产生的现金流量净额为3.96亿美元，较上期5.27亿美元有所下降[104] - 投资活动现金流入小计为11.63亿美元，较上期2.53亿美元大幅增长；投资活动现金流出小计为5.74亿美元，较上期0.27亿美元大幅增长；投资活动产生的现金流量净额为5.89亿美元，较上期2.26亿美元有所增长[104] - 筹资活动现金流入小计为 - 20.65万美元；筹资活动现金流出小计为12.99亿美元，较上期9.55亿美元有所增长；筹资活动产生的现金流量净额为 - 12.99亿美元，较上期 - 9.55亿美元亏损扩大[104] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 99.55万美元，较上期159.01万美元由正转负；现金及现金等价物净增加额为 - 3.16亿美元，较上期 - 2.01亿美元亏损扩大[104] - 期初现金及现金等价物余额为13.83亿美元，期末现金及现金等价物余额为10.67亿美元[104] - 股本上年期末余额为15.92亿美元，本期减少4万美元，期末余额为15.92亿美元[105] - 资本公积上年期末余额为4.73亿美元，本期减少17.2万美元，期末余额为4.73亿美元[105] - 减：库存股上年期末余额为2.59亿美元，本期增加4106.14万美元，期末余额为3.00亿美元[105] - 未分配利润上年期末余额为29.96亿美元，本期减少9.18亿美元，期末余额为20.78亿美元[105] - 所有者权益合计上年期末余额为57.49亿美元，本期减少9.82亿美元，期末余额为47.68亿美元[105] - 2023年末归属于母公司所有者权益小计为53.2704040602亿元，所有者权益合计为54.5040069299亿元[107] - 2024年期初归属于母公司所有者权益小计为53.2711137131亿元，所有者权益合计为54.5048284616亿元[107] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益小计变动金额为 - 4.5293800409亿元，所有者权益合计变动金额为 - 4.5811358620亿元[107] - 2024年上半年综合收益总额为4.9584910712亿元，所有者权益合计增加5.0533928174亿元[107] - 2024年母公司所有者投入和减少资本合计825.542486万元[108] - 2024年母公司利润分配使所有者权益减少9.7170829280亿元[108] - 2024年母公司期末所有者权益合计为49.9236925996亿元[108] - 2023年末所有者权益合计为42.7440672571亿元[109] - 2024年上半年所有者权益合计变动金额为 - 12.7368828235亿元[109] - 2024年期末所有者权益合计为30.0071844336亿元[110] - 2024年上半年所有者权益合计较上年期末减少738,356,318.44元，降至3,072,979,393.52元[111][112] - 2024年上半年综合收益总额为210,430,792.77元[111] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为6,421,181.59元，其中股份支付计入所有者权益的金额为6,666,181.59元，其他为 - 245,000.00元[111] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少955,208,292.80元[111] 各条业务线数据关键指标变化 - 报告期公司境外业务收入同比增长27.39%[22] - 2024年上半年，制造业营业收入23.13亿元，占比98.71%，同比增长5.40%；其他业务营业收入3020.01万元，占比1.29%，同比下降29.59%[30] - 2024年上半年，PPR系列产品营业收入10.73亿元，占比45.77%，同比增长3.21%；PE系列产品营业收入4.74亿元，占比20.25%，同比下降3.11%[30] - 2024年上半年，PVC系列产品营业收入3.03亿元，占比12.91%，同比下降12.73%；其他产品营业收入4.63亿元，占比19.78%，同比增长45.30%[30] 现金分红相关 - 2024年中期现金分红以总股本剔除2017万股回购股份后的15.72亿股为基数，每10股派发现金红利1元[3] - 每10股派息1.00元，分配预案股本基数为1571867988股，现金分红总额157186798.80元，占比100%[47] 公司业务布局与荣誉 - 公司在全国设立了50多家销售公司，拥有1,900多名专业营销及服务人员，营销网点31,000多个[25] - 2024年中国品牌价值评价信息显示，伟星新材品牌强度和品牌价值位居全国建筑建材行业第6位[24] - 公司主要从事各类中高档新型塑料管道制造与销售，产品分PPR、PE、PVC三大系列，业务分零售和工程业务[19] - 公司围绕“同心圆产品链”

会议安排 - 公司第六届监事会第九次会议通知于2024年8月12日发出，8月22日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际亲自出席2人，1人委托出席[2] 决议通过 - 《公司2024年中期现金分红方案》以3票同意通过[3] - 《公司2024年半年度报告》及其摘要以3票同意通过[3] 报告评价 - 监事会认为董事会编制和审议2024年半年度报告程序合规，内容真实准确完整[3]

证券代码：002372 证券简称：伟星新材 公告编号：2024-022 浙江伟星新型建材股份有限公司 第六届董事会第十次会议决议公告 3、会议以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《关于拟对部分子公司 滚存利润进行分配的议案》。 公司董事会同意将临海伟星新型建材有限公司、上海伟星新型建材有限公司、天津市伟 浙江伟星新型建材股份有限公司（以下简称"公司"）及董事会全体成员保证信息披露 的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 公司第六届董事会第十次会议的通知于2024年8月12日以专人送达或电子邮件等方式发 出，并于2024年8月22日在公司会议室召开。会议应出席董事9人，实际亲自出席董事8人， 董事冯济府先生因出差在外，委托董事谭梅女士出席会议并行使表决权。会议由公司董事长 金红阳先生主持，部分监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序 符合有关法律法规和《公司章程》的规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事逐项认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了如下议案： 1、会议以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《公 ...