证券时报·数据宝统计，截至（12月24日）收盘，沪指报3940.95点，涨20.97点，涨幅为0.53%；深成指 报13486.42点，涨117.43点，涨幅为0.88%；创业板指报3229.58点，涨24.57点，涨幅为0.77%。个股方 面，今日89只A股换手率超过20%，其中，C健信、C纳百川等6只个股换手率达五成以上，半数筹码易 主。（数据宝） 12月24日两市换手率居前个股一览 | 002149 | 西部材料 | 42.00 | 29.92 | 8.47 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000796 | 凯撒旅业 | 7.84 | 28.90 | 9.96 | | 002910 | 庄园牧场 | 12.20 | 28.60 | -9.96 | | 002788 | 鹭燕医药 | 19.65 | 28.60 | 6.22 | | 301292 | 海科新源 | 59.72 | 28.49 | -0.23 | | 002885 | 京泉华 | 28.45 | 28.42 | 6.16 | | 301306 | 西测测试 | 107.35 | 28.40 | 4.1 ...

乳业概念板块市场表现 - 截至12月24日收盘，乳业概念板块整体下跌0.85%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的有10只，其中怡亚通、皇氏集团、一鸣食品涨幅居前，分别上涨3.41%、2.70%、2.12%[1] - 下跌个股中，庄园牧场跌停，欢乐家、妙可蓝多、福成股份等跌幅居前[1] 板块间资金流向对比 - 当日市场热点集中在科技与军工板块，太赫兹、商业航天、卫星导航等概念涨幅均超过3%[1] - 下跌板块除乳业外，还包括动物疫苗(-0.47%)、猪肉(-0.42%)、养鸡(-0.40%)等农业相关概念[1] 乳业板块资金面分析 - 当日乳业概念板块整体获主力资金净流出1.41亿元[1] - 板块内22只个股遭遇主力资金净流出，其中10只个股净流出超千万元[1] - 妙可蓝多主力资金净流出居首，达5084.66万元，三元股份、熊猫乳品、西部牧业分别净流出2991.30万元、2006.75万元、1861.39万元[1] - 主力资金净流入居前的个股为怡亚通(4642.70万元)、皇氏集团(2171.00万元)、金健米业(1065.55万元)[1] 重点个股交易数据 - 庄园牧场跌停(-9.96%)，换手率达28.60%，主力资金净流出1806.06万元[1] - 行业龙头伊利股份微跌0.17%，换手率0.47%，主力资金净流出1792.30万元[1] - 皇氏集团在股价上涨2.70%的同时，换手率高达24.28%，主力资金净流入2171.00万元[1][2] - 怡亚通股价上涨3.41%，换手率3.20%，主力资金净流入4642.70万元，为板块内最高[1][2]

乳业板块高开，立高食品高开超8%，骑士乳业、皇氏集团、庄园牧场、妙可蓝多跟涨。消息面上，商 务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施。 ...

文章核心观点 - 2025年供应链行业经历震荡与洗牌，多家企业因战略失误、治理缺陷、现金流断裂等问题陷入困境，其教训揭示了企业生存的共通法则，包括坚守主业、管理现金流、维护诚信和完善公司治理 [1][37] 皇氏集团案例 - 公司因连续多年在年报中隐瞒重大合同，被证监会依据证券法处以1050万元罚款，涉及公司及多名高管 [2][9] - 隐瞒合同的动机可能源于担心披露会暴露其财务风险 [3] - 公司自2014年起频繁跨界并购，涉及影视、文化传媒、信息服务及光伏领域，累计披露收购金额超过22.64亿元，但未能形成协同效应，导致主业模糊 [4] - 跨界投资拖累业绩，2024年公司净亏损超6亿元，扣非净利润亏损5.04亿元，而2023年同期盈利6734.52万元 [4] - 2024年财务数据显示，营业收入同比下降29.21%至约20.46亿元，归属于上市公司股东的净利润暴跌1110.73%，由盈转亏至-6.81亿元 [5] - 案例反映出企业将主业积累的资金盲目投入不熟悉且资金消耗快的领域，缺乏战略定力，最终陷入失血困境 [6] ST加加案例 - 公司于2025年9月进入无控股股东、无实际控制人状态，前两大股东持股比例接近（分别为23.42%和18.79%）[7] - 创始人杨振上市后重心偏移至跨界投资，如斥资47.1亿元收购远洋捕捞公司，但投资接连失利 [8] - 创始人及其家族因债务纠纷被列为失信被执行人，执行总金额高达46.38亿元，所持公司42.29%的股权被司法轮候冻结至2027年 [10][12] - 虽有国资背景的中国东方资产管理公司多次提供资金援助（如2019年出资34亿化解危机），但公司仍陷入治理悬浮状态 [8][12] - 案例揭示了公司命运过度依赖创始人个人判断，缺乏有效的董事会监督与风险制衡机制 [12] 绿色大地案例 - 公司创始人胡国栋用大量鸭肉冒充牛羊肉作为质押物，骗取银行贷款4200万元，其中3986.13万元无法归还 [13] - 造假细节包括将808.74吨注水鸭肉装入标有牛羊肉的包装盒内，而真正的牛羊肉制品仅有约65吨 [13] - 公司在持续亏损、欠债5700多万元的资不抵债情况下，仍通过高价收购且延期付款的方式骗取牧民和经销商价值超2000万元的牛羊，造成1600余万元损失无法追回 [13] - 胡国栋一审及二审均被判处15年徒刑，并处罚金20万元 [15] - 案例揭示了农牧行业“重资产”模式在现金流管理上的脆弱性，企业为维持运营陷入“高价收购-低价出售-持续亏损”的恶性循环，最终铤而走险 [15][16] 福润食品案例 - 这家成立超20年的老牌速冻食品企业陷入困境，董事长被列为被执行人，公司停工停产，涉及执行案件累计金额超500万元 [17] - 公司高度依赖商超渠道，七成销售来源于此，但受到电商、仓储店、折扣店的冲击 [19] - 家族治理模式放大了决策风险，传闻其海外农场或养殖基地的巨资投资失败，进一步拖垮资金链 [19] - 案例反映了传统制造企业在消费变革与产业升级下，因渠道依赖性强、转型缓慢而面临系统性危机 [19] 江苏弘玖水产案例 - 公司因资金链断裂，创始人被限制高消费，欠下生意伙伴与养殖户数十笔债务，从十几万到千万元不等 [20] - 公司曾为行业明星，2020年黑鱼日销量达15万斤，年产值15.6亿元，打造了“养殖—加工—销售”全产业链 [20] - 公司倒闭原因与盲目扩张及市场行情萎靡有关，近两年餐饮业不景气导致黑鱼片销量走低 [22] - 案例警示全产业链模式在行业逆周期时会成为“资金绞肉机”，固定成本高企导致“失血”加速 [22] 西王食品案例 - 控股股东西王集团所持公司股份频遭拍卖，持股比例从28.91%降至18.72%，且西王集团已被限制高消费并存在债券违约风险 [22][23] - 公司2024年归母净利润亏损4.44亿元，支柱业务植物油板块营收持续下滑，2024年缩水21%，占总营收的45.30% [25] - 公司虽为“玉米油第一股”，但品牌力停留在区域性认知，在成本端也未能通过规模或供应链优势缓冲原料价格波动 [25] - 案例警示供应链企业，拥有原料或产能优势不等于拥有市场护城河，转型自主品牌需构建清晰的消费者感知价值 [25][26] 天润乳业案例 - 公司2025年前三季度出现近十年同期首次亏损，净利润为-0.12亿元，同比下滑147.66% [27] - 亏损主因之一是淘汰低产牛造成的资产处置损失，一季度净利润因此暴跌1713%，牛只存栏较2024年末减少1.29万头 [27] - 调整源于全国乳制品消费乏力、奶源过剩及市场价格战加剧，淘汰低产牛旨在节省成本、减轻喷粉库存压力 [27] - 公司重要的增长引擎疆外市场营收在2025年上半年同比减少12.9%，加剧了整体营收下滑 [30][31] 千禾味业案例 - 2025年3月，公司一款“零添加”酱油被检出含镉，与其“健康升级”的营销承诺形成反差，引发消费者信任危机 [33] - 受舆情影响，公司2025年前三季度营收19.87亿元，同比下降13.17%，归母净利润2.60亿元，同比下降26.13% [35] - 公司董事长坦言品牌伤害的恢复期预计需10至12个月，同时“零添加”卖点的差异化优势在减盐、有机等新热点涌现下不断减弱 [36] - 案例警示在信息透明时代，品牌信任需建立在供应链透明、标准严谨及与消费者的真诚对话之上 [36]

资金流向方面，主力资金净流入1585.07万元，特大单买入1199.79万元，占比7.10%，卖出732.00万元， 占比4.33%；大单买入3985.58万元，占比23.58%，卖出2868.29万元，占比16.97%。 皇氏集团今年以来股价涨23.42%，近5个交易日涨7.69%，近20日涨22.40%，近60日涨20.11%。 今年以来皇氏集团已经5次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为12月19日，当日龙虎榜净买入-9166.02 万元；买入总计1.03亿元 ，占总成交额比9.21%；卖出总计1.94亿元 ，占总成交额比17.42%。 12月22日，皇氏集团（维权）盘中下跌2.18%，截至09:40，报4.48元/股，成交1.69亿元，换手率 5.72%，总市值37.29亿元。 皇氏集团所属申万行业为：食品饮料-饮料乳品-乳品。所属概念板块包括：融资融券、一带一路、光伏 玻璃、太阳能、钙钛矿电池等。 截至9月30日，皇氏集团股东户数6.45万，较上期增加2.75%；人均流通股10080股，较上期减少2.67%。 2025年1月-9月，皇氏集团实现营业收入13.14亿元，同比减少12.97%；归母净利润-4 ...

公司股价与交易数据 - 12月19日，皇氏集团股价上涨1.10%，成交额达11.16亿元 [1] - 当日融资买入1.04亿元，融资偿还7496.29万元，融资净买入2883.54万元 [1] - 截至12月19日，融资融券余额合计1.57亿元，其中融资余额1.57亿元，占流通市值的4.21%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券偿还与卖出均为0股，融券余量0股，融券余额0元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为6.45万户，较上期增加2.75% [2] - 截至同期，人均流通股为10080股，较上期减少2.67% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入13.14亿元，同比减少12.97% [2] - 同期，公司归母净利润为-4924.47万元，同比减少236.02% [2] - 公司A股上市后累计派现1.87亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为皇氏集团股份有限公司，位于广西壮族自治区南宁市高新区，成立于2001年5月31日，于2010年1月6日上市 [1] - 公司主营业务涉及乳制品生产、加工及销售以及文化传媒 [1] - 主营业务收入构成为：常温奶45.21%，低温奶39.57%，其他主营业务产品4.96%，云通信4.88%，呼叫中心服务外包2.44%，其他2.17%，其他饮料及食品0.77% [1]

机构资金龙虎榜交易概况 - 12月19日，机构席位资金整体呈现净买入状态，净买入金额为941.24万元 [1] - 当日机构参与交易的个股共26只，其中获得净买入的个股有14只，遭遇净卖出的个股有12只 [1] 机构重点净买入个股 - 航天智造（300446）获机构净买入金额最高，达9061.83万元 [1] - 山子高科（000981）获机构净买入5811.53万元 [1] - 西部材料（002149）获机构净买入4835.26万元 [1] 机构重点净卖出个股 - 通宇通讯（002792）遭机构净卖出金额最大，为9319.53万元 [1] - 皇氏集团（002329）遭机构净卖出6578.84万元 [1] - 雪人集团（002639）遭机构净卖出5547.36万元 [1]

市场整体表现 - 上证指数收盘3890.45点，上涨0.36%，深证成指收盘13140.01点，上涨0.66%，创业板指收盘3122.24点，上涨0.49%，科创50指数收盘1308.59点，上涨0.2% [1] - 沪深两市合计成交额17259.49亿元，较上一交易日增加704.62亿元 [1] - 沪深两市合计4239只个股上涨，858只个股下跌，84只个股涨停，7只个股跌停 [2] 行业与概念板块表现 - 商贸零售、房地产、轻工制造、环保、教育、钢铁、纺织服饰、汽车等行业涨幅靠前 [2] - 免税、海南自贸、租售同权、乳业、啤酒、社区团购、超导、可控核聚变等概念走势活跃 [2] - 银行、贵金属、电子等行业跌幅居前，存储芯片、CPO、光刻机（胶）等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在化工、机械设备、汽车、商贸零售、医药生物、纺织服饰等行业 [2] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出44.44亿元，其中创业板主力资金净流出38.81亿元，沪深300成份股主力资金净流入9.88亿元，科创板主力资金净流入9.25亿元 [3] - 31个申万一级行业中，12个行业主力资金净流入，汽车行业净流入最多，达23.48亿元，机械设备、有色金属、传媒行业净流入居前，分别为20.76亿元、8.95亿元、3.87亿元 [3] - 19个行业主力资金净流出，电子行业净流出最多，达29.79亿元，医药生物、交通运输、食品饮料、国防军工、轻工制造行业净流出靠前，分别为25.45亿元、10.31亿元、8.83亿元、6.51亿元、6.39亿元 [3] 个股资金与龙虎榜 - 2077只个股获主力资金净流入，其中83股净流入超1亿元，雪人集团净流入最多，达13.79亿元，山子高科、航天发展、N优迅、赣锋锂业、盐湖股份净流入居前，分别为10.59亿元、9.28亿元、7.48亿元、6.41亿元、4.73亿元 [4][5] - 3085只个股被主力资金净卖出，其中72股净卖出超1亿元，美年健康净流出最多，达9.42亿元，赛微电子、顺灏股份、胜宏科技、香农芯创、江波龙净流出居前，分别为7.19亿元、5.45亿元、5亿元、4.81亿元、4.53亿元 [6][7] - 龙虎榜数据显示，机构席位资金合计净卖出约2778.51万元，净买入个股11只，净卖出个股12只 [9] - 机构净买入最多的股票是航天智造，净买入金额9061.83万元，净买入居前的还有山子高科、西部材料、华人健康等股 [9][10] - 机构净卖出最多的股票是通宇通讯，净卖出金额约9319.53万元，净卖出居前的还有皇氏集团、雪人集团、法尔胜等股 [10] 个股涨停情况 - 从连续涨停天数看，大于或等于2天的个股有20只，*ST宁科7连板，胜通能源6连板，浙江世宝4连板，中天服务、鹭燕医药、庄园牧场、嘉美包装、*ST亚振、苏利股份均3连板，三湘印象、西部材料、神剑股份、华体科技、九牧王、上海九百、法狮龙等11股均2连板 [2]

龙虎榜机构交易概况 - 2023年12月19日龙虎榜数据显示 共有29只个股出现机构交易身影[1] - 其中16只股票呈现机构净买入 13只股票呈现机构净卖出[1] 机构净买入情况 - 机构净买入金额前三的股票分别是浙江世宝 净买入1.21亿元 航天智造 净买入9062万元 山子高科 净买入5812万元[1] - 浙江世宝当日涨幅为9.99% 机构净买入12071.24万元[2] - 航天智造当日涨幅为16.30% 机构净买入9061.83万元[2] - 山子高科当日涨幅为9.93% 机构净买入5811.53万元[2] - 西部材料当日涨幅10.00% 机构净买入4835.26万元[2] - 创源股份当日涨幅19.98% 机构净买入3270.07万元[2] 机构净卖出情况 - 机构净卖出金额前三的股票分别是通宇通讯 净流出9320万元 皇氏集团 净流出6579万元 苏利股份 净流出5784万元[1] - 通宇通讯当日跌幅0.89% 机构净卖出9319.53万元[3] - 皇氏集团当日涨幅1.10% 机构净卖出6578.84万元[3] - 苏利股份当日涨幅10.02% 机构净卖出5784.30万元[3] - 雪人集团当日涨幅10.01% 机构净卖出5547.36万元[3] - 法尔胜当日跌幅10.03% 机构净卖出4327.44万元[3]

公司新设子公司 - 皇氏集团通过间接全资持股的方式，新成立了广西皇氏臻选供应链有限公司 [1] - 新公司的法定代表人为杨锦坤 [1] - 新公司的经营范围包括供应链管理服务、食用农产品零售与批发、农副产品销售、水产品零售与批发等 [1] 公司业务布局 - 皇氏集团此次新设子公司，业务范围拓展至农产品及水产品的供应链管理与销售领域 [1]