控股股东及董事减持计划 - 控股股东沈锦华持有公司股份约1.47亿股 占公司总股本比例46.42% 计划自2025年10月14日至2026年1月12日期间通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过约634万股 占公司总股本比例不超过2% [1] - 公司董事黄良发持有公司股份448万股 占公司总股本比例1.41% 计划在同一期间通过相同方式减持不超过112万股 占公司总股本比例不超过0.35% [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中 外贸B2B业务占比90.2% 为主要收入来源 [1] - 保险业务收入占比5.33% 商业服务收入占比1.9% 商品贸易收入占比1.15% 其他业务收入占比0.98% [1] 公司市值情况 - 截至发稿时点 公司市值为152亿元 [1]

股东持股 - 控股股东沈锦华持股147,247,358股，占比46.42%[3] - 董事黄良发持股4,480,000股，占比1.41%[3] 减持计划 - 沈锦华拟减持不超6,344,716股，占比不超2%[3] - 黄良发拟减持不超1,120,000股，占比不超0.35%[3] - 减持期为2025年10月14日至2026年1月12日[3] 承诺情况 - 沈锦华首次发行前股份锁定承诺2012年12月9日到期[6] - 沈锦华增持不减持承诺2016年1月9日到期[6] - 沈锦华和黄良发任职转让及离职转让承诺[6] 其他说明 - 减持计划实施有不确定性[9] - 减持不导致控制权变化，不影响经营[9]

控股股东及董事减持计划 - 控股股东沈锦华持有公司1.47亿股股份，占总股本比例46.42% [1] - 沈锦华计划自2025年10月14日至2026年1月12日通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过634.47万股，占公司总股本比例2% [1] - 董事黄良发持有448万股股份，占总股本比例1.41%，同期计划减持不超过112万股，占公司总股本比例0.35% [1]

板块整体表现 - 互联网电商板块较上一交易日下跌0.19% [1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] - 板块主力资金净流出2.46亿元 游资资金净流出3772.32万元 散户资金净流入2.83亿元 [2] 个股涨跌情况 - 跨境通领跌板块 跌幅达1.90% 收盘价5.67元 成交量169.52万手 成交额9.58亿元 [2] - 丽人丽妆涨幅居首达3.81% 收盘价10.90元 成交量64.58万手 成交额7.09亿元 [1] - 南极电商上涨1.34%至3.79元 青木科技上涨0.91%至66.50元 [1] 资金流向特征 - 丽人丽妆获主力资金净流入3827.78万元 占比5.40% [3] - ST易购主力净流入285.43万元 占比10.60% [3] - 若羽臣遭游资净流出2880.42万元 占比14.71% [3] - 吉宏股份主力净流出455.63万元 散户净流入1086.03万元占比8.00% [3]

板块整体表现 - 互联网电商板块当日上涨2.15%，显著跑赢上证指数（涨1.24%）和深证成指（涨3.89%）[1] - 板块内领涨股为壹网壹创（涨7.90%）和国联股份（涨5.05%），跌幅最大个股为新迅达（跌4.27%）[1][2] - 板块成交活跃，跨境通以149.55万手成交量居首，成交额达8.03亿元[1][2] 个股价格表现 - 壹网壹创收盘价30.33元，成交量15.34万手，成交额4.52亿元[1] - 国联股份收盘价28.70元，成交量23.71万手，成交额6.67亿元[1] - 南极电商虽涨幅仅1.63%，但成交量达64.78万手，成交额2.37亿元[1] - ST易购收盘价68元（涨0.53%），成交额2708.08万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4951.61万元，游资净流出193.89万元，散户资金净流入5145.5万元[2] - 国联股份获主力资金净流入6072.63万元（净占比9.11%），但遭游资净流出1827.71万元[3] - 壹网壹创主力净流入1732.60万元（净占比3.83%），游资净流出2386.35万元[3] - ST易购主力净流入256.01万元（净占比9.45%），游资净流出310.58万元[3] - 三态股份获游资净流入301.40万元（净占比2.98%），但遭散户净流出476.15万元[3] 成交活跃度 - 跨境通成交额达8.03亿元，居板块首位，且成交量149.55万手为最高[1][2] - 丽人丽妆成交量33.47万手，成交额3.30亿元[2] - 新迅达虽下跌4.27%，但成交量31.32万手，成交额4.87亿元[2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收9.15亿元 同比增长15.91% 其中第二季度同比增长16.32% [1] - 上半年归母净利润同比增长26.13%至2.95亿元 第二季度同比增长16.44% [2] - 销售费用同比增长12.19% 管理费用同比下降8.40% 研发费用同比增长7.43% 其中第二季度研发费用同比大幅增长19.55% [2] 业务构成 - 中国制造网与AI业务合计收入占比达85.39% 其中中国制造网营收7.6亿元同比增长17.14% AI相关收入0.22亿元同比大幅增长92.41% [1] - 中国制造网收费会员数达28699位 同比增长11.52% 同时ARPU值较去年同期有所提升 [1] - AI麦可累计付费用户达13000 环比增长44.44% 同比增长113.29% AI付费渗透率达45.3% 较2024年末提升12.47个百分点 [1] 市场拓展 - 中国制造网整体流量提升35% 新兴市场表现突出：中东增长45% 南美增长43% 欧洲增长41% 南亚增长39% 非洲增长35% [2] - 轻工品类中计算机产品同比增长108% 箱包礼盒增长97% 服装饰件增长74% 消费电子增长66% [2] - 4月启动的"新航海计划"有效推动第二季度流量增长 平台持续深化多元行业孵化 [2] 发展前景 - 公司作为较早推出B端AI工具的核心标的 AI麦可有效解决外贸业务痛点并显著提升人效 [3] - AI业务付费快速渗透展现强劲商业化落地能力 外贸产业链服务能力持续增强 [3] - 多元市场与品类覆盖深度不断提升 推动公司长期发展 [3]

业绩表现 - 25H1营收9.15亿元同比增长15.9% 归母净利润2.95亿元同比增长26.1% [1] - 25Q2营收4.76亿元同比增长16.3% 归母净利润1.83亿元同比增长16.4% [1] - 扣非净利润25H1达2.86亿元同比增长24.2% 25Q2达1.77亿元同比增长12.5% [1] 业务构成 - 中国制造网业务营收7.6亿元同比增长17% 占总营收主体 [2] - AI业务营收2174万元同比大幅增长92% 呈现高速发展态势 [2][4] 财务指标 - 毛利率保持80.1%同比微降0.1个百分点 维持高位稳定 [2] - 净利率32.2%同比提升3.5个百分点 盈利能力显著增强 [2] - 销售费用率34.2%同比下降1.1个百分点 管理费用率7.5%同比下降2.0个百分点 [2] 平台运营 - 站内流量同比增长35% 中东地区增长45% 南美洲增长43% 欧洲增长41% [3] - 收费会员数达28,699位 较25Q1增加581位 实现稳步增长 [3] - 机械制造、计算机产品、医药卫生等行业流量增长迅猛 [3] AI业务发展 - AI麦可会员数超13,000位 渗透率达45%环比提升6个百分点 [4] - AI麦可升级至4.0版本 从外贸助手升级为全流程外贸能手 [4] - Sourcing AI与中国制造网深度融合 预计25H2推出全新升级版本 [4] 战略举措 - 新航海计划重点推广轻工行业 助力企业积累流量拓展商机 [3] - 精点投3.0支持灵活配置推广策略 提升营销效果和资源利用效率 [4] - 通过网站性能升级、多语站点优化等措施持续提升平台体验 [3] 增长预期 - 预计2025-2027年营收19/21/23亿元 同比增长14%/12%/10% [5] - 预计归母净利润5.44/6.43/7.50亿元 同比增长21%/18%/17% [5] - 当前PE估值29/25/21倍 维持买入评级 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 业绩稳健增长 收入同比增长16% 归母净利润同比增长26% [1] - 流量策略优化推动买家端流量增长 站内流量同比增长35% [1] - AI业务高速增长 营收同比增长92% 渗透率提升至45% [3] - 规模效应与费用率优化带动净利率提升3.5个百分点 [1] 财务表现 - 25H1营收9.15亿元 同比增长15.9% 归母净利润2.95亿元 同比增长26.1% [1] - 25Q2营收4.76亿元 同比增长16.3% 归母净利润1.83亿元 同比增长16.4% [1] - 毛利率保持高位达80.1% 净利率提升至32.2% [1] - 费用率全面优化：销售费用率34.2%(-1.1pct) 管理费用率7.5%(-2.0pct) 研发费用率9.4%(-0.7pct) [1] 业务分项表现 - 中国制造网营收7.6亿元 同比增长17% [1] - AI业务营收2174万元 同比增长92% [1][3] - 收费会员数28,699位 较25Q1增加581位 [2] - AI麦可会员数超13,000位 渗透率达45% [3] 流量增长表现 - 站内流量整体增长35% 区域表现突出：中东+45% 南美洲+43% 欧洲+41% 南亚+39% 非洲+35% [1] - 行业流量增长显著：机械制造、计算机产品、医药卫生、运动健身等行业增长迅猛 [1] - "新航海计划"推动轻工行业线上推广 助力流量积累和商机拓展 [1] 产品与技术进展 - Sourcing AI与中国制造网深度融合 预计25H2推出全新升级版本 [3] - AI麦可迭代至4.0版本 从AI外贸助手升级为全流程AI外贸能手 [6] - 精点投3.0支持灵活配置推广策略 适配多品类淡旺季差异化推广 [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入19/21/23亿元 同比增长14%/12%/10% [3] - 预计归母净利润5.44/6.43/7.50亿元 同比增长21%/18%/17% [3] - 对应PE估值29/25/21倍 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 中国制造网流量增长显著 主站流量同比增长35% 其中中东地区流量增幅达45% [2] - AI业务收入增长亮眼 AI麦可收入达0.22亿元 同比增长92.4% 购买会员超13000位 环比增长约2000位 [3] - 公司预计25H2推出全新升级的Sourcing AI产品 以精准响应海外买家需求 [3] - 财务表现强劲 25H1营业收入9.15亿元 同比增长15.9% 归母净利润2.95亿元 同比增长26.1% [1] - 分红比例达65% 拟每10股派发现金股利6元 共计派发1.90亿元 [1] 财务表现 - 营业收入持续增长 预计2025-2027年分别为19.66/23.29/26.98亿元 同比增长17.8%/18.4%/15.9% [1][3] - 归母净利润稳步提升 预计2025-2027年分别为5.16/5.79/7.18亿元 同比增长14.3%/12.2%/24.1% [1][3] - 盈利能力增强 ROE从2023年15.4%提升至2027年19.7% [1] - 估值水平合理 对应2025-2027年PE分别为30.7/27.4/22.0倍 [1][3] 业务发展 - 中国制造网会员数量达28699位 同比增加2966位 环比增加581位 [2] - 平台行业优化成效显著 机械制造、计算机产品、医药卫生、运动健身等行业流量增长迅猛 [2] - AI产品持续升级 AI麦可实现多语言接待和企业专属知识库搭建等功能优化 [3] - 轻工行业拓展加速 线上营销产品丰富推动会员数量和货币化水平提升 [2] 行业地位 - 跨境B2B电商头部企业 AI Agent产品打开成长空间 [8] - 总市值158.40亿元 流通市值101.02亿元 [5] - 近3月日均成交额5.05亿元 [5]

板块整体表现 - 互联网电商板块当日下跌2.72% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 丽人丽妆领跌板块 跌幅达4.40% [1] 个股价格变动 - 丽人丽妆收盘价9.57元 成交量16.97万手 成交额1.66亿元 [1] - 青木科技下跌4.37%至62.30元 成交量3.05万手 成交额1.95亿元 [1] - 焦点科技下跌4.15%至47.86元 成交量7.06万手 成交额3.44亿元 [1] - 跨境通成交量最高达128.64万手 成交额6.99亿元 跌幅3.09% [1] - 国联股份成交额6.19亿元 成交量21.93万手 跌幅2.98% [1] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出2.6亿元 游资净流出2378.91万元 散户资金净流入2.84亿元 [1] - 新迅达主力净流入2700.10万元 占比13.88% 游资净流出451.04万元 [2] - 吉宏股份主力净流入471.15万元 占比2.31% 游资净流入217.40万元 [2] - ST通葡主力净流出155.22万元 占比-13.76% 散户净流入142.60万元 [2] - 壹网壹创主力净流出692.17万元 游资净流出604.68万元 散户净流入1296.84万元 [2]