股东会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年8月15日召开2025年第四次临时股东会，会议通知载明了召开时间、地点、股权登记日、召集人及网络投票方式等事项 [1][2] - 会议现场于南京市金塘西路456号公司会议室召开，董事长CHEN KAI主持，网络投票通过深交所交易系统（9:15-15:00）和互联网系统（9:15-15:00）同步进行 [2] - 召集程序符合《公司法》《证券法》《上市公司股东会规则》及《公司章程》规定，召集人资格合法有效 [1][3] 股东会出席情况 - 现场及网络投票股东合计1,423人，代表股份242,367,401股（占总股本21.0065%），其中现场股东5人持股223,502,408股（占比19.3714%），网络投票股东1,418人持股18,864,993股（占比1.6351%） [3] - 网络投票股东身份由深交所信息公司认证，现场股东资格经律师查验合法有效 [3][4] 表决程序与结果 - 会议审议议案与公告内容一致，采用记名投票方式合并统计现场与网络投票结果，计票监票程序符合《公司章程》规定 [5] - 表决程序及结果经律师确认合法有效，未出现临时提案或程序违规情形 [5] 法律意见结论 - 江苏世纪同仁律师事务所认定本次股东会召集召开程序、出席人员资格、表决程序及结果均合法有效，决议具备法律效力 [5][6]

股东大会召开情况 - 会议以现场结合网络投票形式召开 共有1423名股东及代理人参与 代表股份242,367,401股 占公司有表决权股份总数的21.01% [1] - 现场会议出席股东5人 代表股份223,502,408股 占比19.37% 网络投票股东1418人 代表股份18,864,993股 占比1.64% [1] 议案表决结果 - 第一项议案通过率99.59% 反对票0.24% 弃权票0.17% 中小投资者赞成比例94.80% [1][2] - 第二项议案通过率99.80% 反对票0.10% 中小投资者赞成比例97.41% [2] - 第三项议案通过率97.89% 反对票2.00% 中小投资者赞成比例73.03% [3] - 第四项议案通过率97.78% 反对票2.02% 中小投资者赞成比例71.55% [3][4] - 第五项议案通过率97.81% 反对票2.01% 中小投资者赞成比例72.01% [4][5] 法律意见 - 律师事务所确认会议程序符合《上市公司股东会规则》及《公司章程》 表决结果合法有效 [5]

公司股价表现 - 8月13日盘中上涨6 14%至17 8元/股 [1] - 成交额达9 21亿元 换手率4 88% [1] - 总市值205 06亿元 [1] 公司基本情况 - 主营业务为锂电池 LED芯片及金属物流配送 [1] - 年营业收入近53亿元 [1] - 股东户数14 18万 人均流通股7668股 [1] 业务优势 - 圆柱动力电池领域拥有18年研发制造经验 [1] - 具备业内先进的LED研发与制造能力 [1] - 在长三角及珠三角设有大型金属材料配送中心 [1] 财务表现 - 2024年1-9月营业收入48 38亿元 同比增长30 92% [1] - 归属净利润2 82亿元 同比增长173 21% [1]

行业投资评级 - 全球AIDC资本开支高增长驱动行业需求高景气，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW，2024-2030年CAGR在中性/乐观假设下分别为15%/21% [2][18] - AI服务器电源市场2030年规模预计达1470亿元，2024-2030年CAGR约42% [69][89] - UPS+HVDC电源市场2030年规模预计达996亿元，2024-2030年CAGR约50% [68] 核心观点 技术演进方向 - 供电系统从传统UPS向240/336V HVDC→800V/±400V HVDC→固态变压器(SST)迭代，效率提升至98%+ [35][36][61] - 服务器电源功率密度持续突破，5.5kW随GB200放量，8-12kW产品适配下一代Rubin架构 [69][77] - 超容/BBU从选配转向标配，21700电芯和EDLC/HIB超容技术加速渗透 [96][100] 市场增长驱动力 - 云厂商资本开支激增：阿里25-27年计划投入3800亿元，亚马逊/微软/谷歌25年指引分别达930/800/850亿美元 [17] - 单机柜功率密度跃升：GB200机柜达120kW，较H100提升3倍，驱动配电设备价值量增长 [74][121] - 电气设备占数据中心CAPEX 36%，其中UPS/HVDC占比超60% [28] 细分领域总结 供电电源 - HVDC渗透率从2024年10%提升至2030年82%，800V架构将带动单价从0.6元/W升至1.5元/W [67][53] - 国内中恒电气主导240/336V标准，禾望/良信布局800V配套产品 [49][56] - SST产业化加速，中国西电2MVA产品已商用，成本接近传统方案 [63][65] 服务器电源 - 功率密度从3.3kW向12kW演进，SiC/GaN器件应用提升效率至98% [85][87] - 台达全球市占率超50%，大陆仅麦格米特进入英伟达供应链，替代空间显著 [81] - 高功率电源利润率提升，5.5kW产品毛利率较2kW高5-10pct [77] 增量市场 - BBU市场规模2031年预计达166亿美元，蔚蓝锂芯21700电芯送样台达/亚马逊 [107] - 超容随GB300放量，2030年市场规模310亿元，江海股份技术对标日本武藏 [100][123] - APF（有源滤波器）市场2027年达11.7亿元，盛弘股份推出SiC机型 [112] 配套设备 - 固态直流断路器价值量为交流产品2-3倍，良信股份合作维谛开发800V方案 [117][120] - 母线槽替代线缆趋势明确，威腾电气1250A直流母线已量产 [174] - 移相变压器需求增长，新特电气2MW SST样机通过认证 [184] 重点公司布局 - **麦格米特**：大陆唯一英伟达服务器电源供应商，5.5kW产品25H2放量 [129] - **中恒电气**：主导国内HVDC标准，阿里/腾讯核心供应商 [138] - **江海股份**：超容方案通过GB300验证，成本优势显著 [156] - **良信股份**：直流断路器国产替代先锋，定制化能力突出 [169] - **四方股份**：SST技术领先，参与东数西算项目 [65]

股价表现与交易数据 - 2025年8月11日收盘价16.73元 单日上涨5.29% 换手率11.19% 成交量121.28万手 成交金额19.99亿元 [1] - 主力资金净流入1.52亿元 占成交额7.6% 其中超大单净流入8825.98万元（占比4.41%） 大单净流入6372.37万元（占比3.19%） [1] - 中单净流出7216.70万元（占比3.61%） 小单净流出7981.66万元（占比3.99%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入17.28亿元 同比增长20.90% 归属净利润1.42亿元 同比增长100.56% [1] - 扣非净利润1.48亿元 同比大幅增长204.48% 流动比率1.622 速动比率1.170 资产负债率35.24% [1] 公司基本信息 - 成立于2002年 总部位于苏州市 主营业务为金属制品业 注册资本115204.6537万元人民币 实缴资本21739.5728万元人民币 [1] - 法定代表人CHEN KAI 对外投资企业10家 参与招投标项目9次 [1][2] - 拥有商标信息4条 专利信息27条 行政许可6个 [2]

投资评级与估值 - 报告维持蔚蓝锂芯"增持"评级，目标估值区间19-22元，当前股价15.89元[3] - 2025年预测PE为24.1倍，PB为2.4倍，2025-2027年归母净利润CAGR达39%[2][38] - 总市值183亿元，流通市值172亿元，每股净资产6.1元，ROE(TTM)7.9%[3] 经营业绩与财务表现 - 2025H1归母净利润3-3.6亿元（同比+79%-115%），扣非净利润3.18-3.78亿元（同比+156%-204%）[1] - Q2单季度归母/扣非净利润中值1.88/2亿元，环比增长32%/35%，圆柱电池单颗利润从Q1的0.3元恢复至0.6元[7][10] - LED业务Q2贡献超0.5亿元盈利，2024年毛利率提升至近20%[11][12] - 2025E营收82亿元（同比+21%），营业利润9.54亿元（同比+60%），毛利率提升至21%[2][38] 核心业务进展 **锂电池业务** - 2025H1出货3.1亿颗（Q2达1.7-1.8亿颗，同比+70%），海外收入占比超50%[10][11] - 全极耳圆柱新品21700-58HE/M65A已量产，适用于BBU、eVTOL等高功率场景[27] - 电动工具领域海外客户占比过半，单颗扣非利润从2023年的-0.19元恢复至2025E的0.65元[12][13] **BBU业务突破** - AI算力需求推动BBU市场，英伟达GB200/GB300中PSU功率达5.5kW，未来Rubin架构或升至12kW[17][23] - BBU电芯单价约2美元/颗（普通圆柱电芯5元），具备毫秒级响应、DC-DC高效转换等优势[17][21] - 公司已向台达、施耐德等电源厂商送样，潜在终端客户包括英伟达、AWS、谷歌等AI巨头[28] 技术优势与行业趋势 - 全极耳X系列电芯具备高倍率（100A持续放电）、低温升（ΔT<15℃）等性能，适配AI服务器供电需求[27][28] - BBU较传统UPS节省50-70%体积，能量转换效率提升20%，充电速度快5倍[19][21] - 算力升级驱动单机柜BBU电芯用量增长，Rubin架构可能将BBU从选配转为标配[23]

指数表现 - 中证1000工业指数报5875.73点 呈现低开高走态势 [1] - 近一个月上涨7.59% 近三个月上涨14.31% 年初至今上涨13.33% [2] 指数构成 - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [2] - 十大权重股包括惠城环保(1.21%)、内蒙一机(0.94%)、航天彩虹(0.92%)等 前十大权重合计占比9.09% [2] - 深交所持仓占比54.98% 上交所占比45.02% [2] 行业分布 - 机械制造行业占比最高达31.95% [2] - 电力设备占比28.24% 为第二大权重行业 [2] - 交通运输占比11.90% 航空航天与国防占比10.45% [2] - 环保(6.09%)、建筑装饰(5.77%)、商业服务与用品(5.29%)占比较为均衡 [2] - 电子行业占比最低 仅0.30% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时立即剔除 [3] - 中证1000指数调整时行业指数同步调整 样本公司行业变更时相应调整指数成分 [3]

股价表现 - 最新股价报15.57元，较前一交易日上涨0.57元 [1] - 盘中最高触及15.84元，最低15.29元 [1] - 成交金额达14.62亿元 [1] 财务表现 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3亿元至3.6亿元 [1] - 净利润同比增长79.29%至115.15% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入1134.45万元 [1] - 近五日累计净流入4218.77万元 [1] 主营业务 - 主营业务为锂电池的研发、生产和销售 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月5日收盘价15.57元 单日上涨3.8% 换手率8.66% 成交量93.82万手 成交金额14.62亿元 [1] - 主力资金净流入1134.45万元（占成交额0.78%） 其中超大单净流出2185.84万元（1.49%） 大单净流入3320.29万元（2.27%） [1] - 中单资金净流出7481.27万元（5.12%） 小单资金净流入6346.83万元（4.34%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入17.28亿元 同比增长20.90% 归属净利润1.42亿元 同比增长100.56% [1] - 扣非净利润1.48亿元 同比大幅增长204.48% 流动比率1.622 速动比率1.170 资产负债率35.24% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2002年 总部位于苏州市 主营业务为金属制品业 注册资本11.52亿人民币 实缴资本2.17亿人民币 [1] - 法定代表人CHEN KAI 对外投资企业10家 参与招投标项目9次 拥有商标信息4条 专利信息27条 行政许可6个 [1][2]

板块表现 - 电池板块整体上涨1.17%，领涨个股为星云股份（300648）涨幅14.90% [1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点 [1] - 板块内涨幅前五个股分别为星云股份（14.90%）、信宇人（9.58%）、金杨股份（6.08%）、振华新材（5.62%）、宏科技（5.56%） [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入4.71亿元，游资资金净流入2.73亿元，散户资金净流出7.44亿元 [2] - 宁德时代（300750）获主力资金净流入1.90亿元（占比3.02%），但遭散户资金净流出3.24亿元 [3] - 亿纬锂能（300014）主力资金净流入6078.94万元（占比6.03%），游资净流入1.01亿元（占比10.00%） [3] 个股交易活跃度 - 星云股份成交额达7.13亿元，成交量15.08万手，为板块最高 [1] - 诺德股份（600110）成交量达143.35万手，成交额8.61亿元，居成交量榜首 [2] - 容自科技（688005）跌幅最大（-5.52%），成交额7.12亿元 [2] 资金集中度特征 - 中国宝安（000009）主力净流入占比达19.52%，为板块最高 [3] - 蔚蓝锂芯（002245）主力净流入1.11亿元（占比9.27%），但游资与散户均呈净流出 [3] - 富临精工（300432）主力净流入3720.68万元（占比11.00%），游资净流出2692.21万元 [3]