报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 海利得2025年上半年业绩预增，归母净利润和扣非后归母净利润同比大幅增长，主要因工业丝和帘子布产品毛利上涨及越南子公司销售结构优化 [1] - 越南基地效益持续兑现，现有项目满产满销且产品结构优化，新建项目将提升公司规模实力和丰富产品序列 [2] - 公司积极布局中长期研发规划，在特种高性能纤维研发上取得突破，为向科技型新材料企业转型助力 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.26亿元、4.75亿元和5.32亿元，未来业绩受益下游快速增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润2.8 - 3.1亿元，同比增长47.65% - 63.47%；扣非后归母净利润3.25 - 3.55亿元，同比增长74.07% - 90.14% [1] - 25Q2预计归母净利润1.40 - 1.70亿元，同比增长21.74% - 47.83%，环比增长0 - 21.43%；扣非后归母净利润1.76 - 2.06亿元，同比增长58.56% - 85.59%，环比增长18.12% - 38.26% [1] 越南基地情况 现有项目 - 24年越南年产11万吨差异化涤纶工业丝（一期）项目满产满销，欧盟和美国市场销量增长20%以上，产品差异化率提升，绿色可持续产品矩阵成型 [2] - 越南基地1.8万吨高性能轮胎帘子布越南（一期）项目完成前期工作 [2] 新建项目 - 25年7月11日公告拟在越南实施纺丝二期及配套聚酯切片项目，建设规模为年产10万吨差异化涤纶纤维工业长丝、2万吨差别化尼龙工业长丝、25万吨聚酯切片，建设期5年 [2] 新材料研发进展 - 2024年公司研究院在产品核心技术和产业化推进方面有突破，PPS特种纤维小批量出货，打通30万吨/年LCP高性能纤维中试全工艺流程等 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,901|6,167|6,453|6,760| |增长率（%）|5.0|4.5|4.6|4.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|411|426|475|532| |增长率（%）|17.6|3.8|11.5|12.0| |每股收益（元）|0.35|0.37|0.41|0.46| |PE|16|15|14|12| |PB|1.6|1.6|1.5|1.4| [5] 公司财务报表数据预测汇总 利润表 - 营业总收入、营业成本等指标随年份增长，毛利率、净利润率等盈利能力指标呈上升趋势 [10][11] 资产负债表 - 货币资金、应收账款等资产项目和短期借款、应付账款等负债项目有相应变化，资产负债率逐年下降 [10][11] 现金流量表 - 经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流各有变化，现金净流量总体呈增长趋势 [10][11]

业绩预告 - 归属于上市公司股东的净利润预计为28,000万元至31,000万元，同比增长47.65%至63.47% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为32,500万元至35,500万元，同比增长74.07%至90.14% [1] - 基本每股收益预计为0.25元/股至0.27元/股，上年同期为0.16元/股 [1] 业绩变动原因 - 工业丝产品和帘子布产品毛利均有不同程度上涨 [1] - 越南子公司产品销售结构优化，盈利能力显著提升 [1] - 公司内部管理变革和降本增效深入推进 [1] 非经常性损益影响 - 公司开展远期结售汇、外汇期权等业务对冲外汇风险 [2] - 人民币对欧元贬值导致欧元资产汇兑收益计入财务费用 [2] - 远期合约结算产生投资损失及持有期间公允价值变动亏损计入非经常性损益 [2]

业绩预告 - 爱旭股份预计上半年净亏损1.7亿–2.8亿元，扣非净亏损4.1亿–5.2亿元，主营业务为太阳能电池和组件 [1] - 长城军工预计上半年净亏损2500万–2950万元，扣非净亏损3500万–4100万元，主营业务为军品与民品业务 [1] - 长源东谷预计上半年净利润1.55亿–1.8亿元，同比增长62.65%-88.88%，扣非净利润1.5亿–1.7亿元，同比增长60.83%-82.28%，主营业务为柴油发动机零部件 [1][2] - 北方导航预计上半年净利润1.05亿–1.2亿元，实现扭亏为盈，扣非净利润9500万–1.05亿元，主营业务为军品配套产品和服务 [3] - 西子洁能预计上半年净利润1.3亿–1.8亿元，同比下降47.40%-62.01%，扣非净利润1.2亿–1.7亿元，同比增长28.24%-81.67%，主营业务为余热锅炉及清洁能源装备 [4] - 天保基建预计上半年净利润9000万–1.3亿元，同比增长1581.80%–2329.27%，扣非净利润7500万–1.15亿元，同比增长2203.44%–3431.94%，主营业务为房地产开发 [4][5] - 太平鸟预计上半年净利润约7770万元，同比下降55%，扣非净利润约1370万元，同比下降79%，主营业务为时尚品牌零售 [6][7] - 西部创业预计上半年净利润约2.95亿元，同比增长88.99%，主营业务为铁路运输和供应链贸易 [8][9] - 正邦科技预计上半年净利润1.9亿–2.1亿元，同比增长249.03%-264.72%，实现扭亏为盈，主营业务为饲料和生猪养殖 [9][10] - 松芝股份预计上半年净利润1.4亿–1.7亿元，同比增长53.58%-86.49%，主营业务为移动式热管理产品 [10][11] - 海利得预计上半年净利润2.8亿–3.1亿元，同比增长47.65%-63.47%，主营业务为化学纤维等 [12][13] - 晨化股份预计上半年净利润4881.76万–5662.84万元，同比增长25%-45%，主营业务为精细化工新材料 [13][14] - 园林股份预计上半年净亏损6800万–9200万元，扣非净亏损7000万–9500万元，主营业务为园林工程 [14][15] - 传化智联预计上半年净利润5亿–5.5亿元，同比增长72.78%-90.06%，主营业务为智能物流和化学业务 [15][16] - 龙源技术预计上半年净利润2600万–3100万元，同比增长116.61%-158.26%，主营业务为节能环保业务 [17][18] - 江山股份预计上半年净利润3亿–3.6亿元，同比增长75.65%–110.78%，扣非净利润2.4亿–3亿元，同比增长50.07%–87.59%，主营业务为农药和化工产品 [32][33] - 甘李药业预计上半年净利润6亿–6.4亿元，同比增长100.73%–114.12%，扣非净利润4.6亿–5亿元，同比增长262.47%–293.99%，主营业务为胰岛素类似物 [33][34] - 牧原股份预计上半年净利润105亿–110亿元，同比增长924.60%-973.39%，归属于上市公司股东的净利润102亿–107亿元，同比增长1129.97%-1190.26%，主营业务为生猪养殖 [37][38] - 天威视讯预计上半年净亏损2350万–3350万元，同比下降318.19%–411.04%，主营业务为电视广播业务 [38][39] - 瑞联新材预计上半年营业收入8.06亿元，同比增长16.27%，净利润1.62亿元，同比增长69.93%，扣非净利润1.57亿元，同比增长80.12%，主营业务为专用有机新材料 [39][40] - 新北洋预计上半年净利润3470万–3820万元，同比增长100%-120%，扣非净利润3093万–3380万元，同比增长650%-720%，主营业务为智能制造 [41][42] - 德明利预计上半年净亏损8000万–1.2亿元，同比下降120.64%-130.96%，主营业务为集成电路设计 [42][43] - 金安国纪预计上半年净利润1500万-2250万元，同比下降67.83%-78.56%，扣非净利润6000万-8000万元，同比增长4700%-6300%，主营业务为覆铜板 [57][58] 业务动态 - 西子洁能二季度新增订单12.14亿元，在手订单总额达61.19亿元，涉及余热锅炉、清洁环保能源装备等业务 [23] - 中盐化工参股公司签署68.09亿元天然碱采矿权出让合同，采矿权期限30年 [35][36] - 智飞生物重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）获临床试验批准，将在40岁及以上人群中开展试验 [37] - 吉贝尔抗肿瘤新药注射用JJH201601脂质体获临床试验批准，将在晚期头颈部鳞癌中开展试验 [25][26] - 琏升科技控股孙公司拟增资扩股引入投资者，增资金额6000万元，助力光伏产业布局 [27][28] - 长缆科技中标中广核新能源9715.53万元电缆附件采购项目 [55][56] - 卓然股份控股子公司拟7.23亿元出售股权资产，优化资产结构 [56][57] 资本运作 - 上海机电控股股东股份转让获上海市国资委批复，转让5%股份给上海上国投资产管理有限公司 [24] - 佛塑科技拟公开挂牌转让全资子公司三水长丰100%股权，首次挂牌价1.8亿元 [45][46] - 曲江文旅拟2298.12万元挂牌转让雁荡山公司38%股权 [47][48] - 思林杰股东拟减持不超过3%公司股份 [48][49] - 燕东微2股东拟合计减持不超过2%公司股份 [53][54] - ST凯利股东拟合计增持不低于1433.9万股公司股份 [51][52] 其他公告 - 苏常柴A收到江苏银行501.70万元现金分红款 [19] - 长沙银行高管任职资格获核准，白晓担任副行长，彭敬恩担任首席风险官 [20][21] - 海川智能取得两项实用新型专利证书 [22] - 侨银股份拟向银行申请5亿元综合授信额度 [28][29] - 电科院聘任三位副总经理 [29][30] - 兴化股份控股子公司完成年度检修恢复运行 [30][31] - 招商蛇口上半年累计实现签约销售金额888.94亿元，新增三个土地项目 [42][43] - 江苏银行董监高完成增持计划，累计增持216.48万股 [44][45]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利28,000.00 - 31,000.00万元，比上年同期增长47.65% - 63.47%[2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利32,500.00 - 35,500.00万元，比上年同期增长74.07% - 90.14%[2] - 基本每股收益预计盈利0.25 - 0.27元/股，上年同期为0.16元/股[2] 各条业务线表现 - 主营业务方面各业务板块经营良好，工业丝和帘子布毛利上涨，越南子公司盈利能力提升[4] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[2] - 本次业绩预告未经过会计师事务所审计[3] - 非经常性损益受外汇业务影响，人民币对欧元贬值，投资损失等计入非经常性损益，汇兑收益计入经常性损益[5] - 两者对冲后基本达到外汇管理中性原则目标[5] - 本次业绩预告是初步测算结果，具体以2025年半年度报告为准[6] - 公告发布时间为2025年7月11日[7]

公司业绩 - 预计2025年上半年净利润为2 8亿元–3 1亿元 [1] - 净利润同比增长47 65%-63 47% [1] 产品表现 - 工业丝产品和帘子布产品的毛利均有不同程度上涨 [1] - 越南子公司产品销售结构进一步优化 [1] - 越南子公司盈利能力较上年同期显著提升 [1]

信息披露管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范信息披露行为，加强信息披露事务管理，保护投资者合法权益，依据《公司法》《证券法》《上市规则》等法律法规及《公司章程》[1][2] - 董事长是信息披露第一责任人，董事会秘书负责具体信息披露事项，股东及实际控制人为信息披露义务人[2][3] - 信息披露义务人包括公司董事、高管、股东、实际控制人、收购人、重大交易相关方等主体[3] 信息披露基本原则 - 信息披露需遵循公开、公正、公平原则，确保真实、准确、完整、及时[5][6][7] - 涉及国家秘密或商业秘密的信息可依法豁免披露，但不得利用涉密信息进行业务宣传[8][9] - 内幕信息依法披露前，任何知情人不得泄露或利用该信息进行内幕交易[10][11] 信息披露内容及标准 定期报告 - 定期报告包括年度报告和中期报告，需披露对投资者决策有重大影响的信息[22][23] - 年度报告需包含公司基本情况、财务数据、股东情况、董事会报告等十项内容[24] - 中期报告需包含公司基本情况、财务数据、重大诉讼等七项内容[25] - 定期报告披露前需经董事会审议，财务信息需经审计委员会审核[27] 临时报告 - 临时报告需披露可能对证券价格产生较大影响的重大事件，包括《证券法》规定的重大事项、大额赔偿责任、资产减值等32种情形[32] - 重大事件披露时点包括董事会形成决议、签署协议或高管知悉事件发生时[34] - 控股子公司发生重大事件视同公司行为，需履行信息披露义务[36] 信息披露流程 - 定期报告编制流程：经理层起草→审计委员会审核→董事会审议→披露[42] - 临时公告流程：董事会办公室起草→董事会秘书审核→涉及重大事项需董事会/股东会审议→披露[43] - 重大信息报告流程：相关人员报告董事长/董事会秘书→评估审核→交易所审核→媒体披露[44][45] 信息披露管理职责 - 董事会秘书负责信息披露事务管理，有权参加股东会、董事会等重要会议并查阅相关文件[49][50] - 董事、高管需配合董事会秘书工作，确保第一时间获悉重大信息[53][54] - 审计委员会负责监督董事、高管信息披露行为，发现违规问题需提出处理建议[58] 信息保密措施 - 公司董事、高管、接触信息披露的工作人员均负有保密义务[66] - 内刊、网站等宣传资料需严格管理，防止泄露未公开信息[68] - 信息泄露或股价异常波动时，公司需立即披露相关事项[70] 投资者关系管理 - 董事会秘书为投资者关系管理负责人，证券事务代表协助工作[86] - 投资者活动需事先制定接待计划，重要信息不得提前泄露[89][93] - 投资者活动档案需保存至少十年，包含参与人员、时间、内容等要素[87][88] 责任追究机制 - 因信息披露违规造成损失的，公司可对责任人给予批评、警告、解职等处分并索赔[102][103] - 被监管机构处罚的，公司需及时检查制度并处分相关责任人[104] 附则 - 制度未尽事宜按国家法律法规及《公司章程》执行，冲突时以法律法规为准[106] - "第一时间"指事项发生当日，"及时"指两个交易日内[108]

信息披露指定渠道 - 公司指定《证券时报》为信息披露报刊，巨潮资讯网为信息披露网站[2] 信息披露责任人 - 董事长是信息披露第一责任人，董事会秘书是主要责任人[3][39] - 财务负责人是财务信息披露工作第一责任人[55] - 各部门、分公司、子公司负责人为信息报告第一责任人，财务负责人为联络人[60] 定期报告披露 - 定期报告包括年度和中期报告，分别在会计年度结束4个月内和上半年结束2个月内披露[13][14] - 年度和中期报告需记载公司基本情况、主要会计数据和财务指标等内容[15][16] - 定期报告由总经理等编制草案，审计委员会审核财务信息，董事会审议[31] 特殊情况披露 - 预计经营业绩亏损或大幅变动需处理[19] - 5%以上股份被质押、冻结等情况需披露[22][28] - 持有5%以上股份股东或实际控制人情况变化需告知公司[28] - 董事、高管、持股5%以上股东等应报送关联人名单及关系说明[30] 临时公告披露 - 临时公告由董事会办公室草拟，董事会秘书审核，重大事项提请审议后披露[32][33] 重大信息处理 - 重大信息报告后，董事会秘书评估审核，必要时组织起草文件交董事长审定[35] 制度执行与资料保管 - 董事会每季度结束后十个工作日内自查制度执行情况并在年报披露[43] - 董事会办公室保管信息披露资料原件不少于10年[45] 保密与特殊披露 - 相关人员对应披露信息负有保密义务[47] - 保密信息提前泄露致损，责任人员需赔偿，收益归公司[49] - 符合条件商业秘密信息可暂缓或豁免披露，特定情形下及时披露[51] 内部审计与档案保存 - 内部审计机构在定期报告发布前十五日完成财务报表内审[55] - 投资者关系活动档案保存期限不少于十年[57] 其他信息 - 公司信息披露常设机构为董事会办公室，联系地址在浙江海宁[64][65] - 投资者专线电话、传真、电子邮箱分别为0573 - 87989889、0573 - 87762111、002206@halead.com[65] - “及时”指自起算日起或触及披露时点两个交易日内[66] - 公司制度经董事会审议通过后生效执行[69]

业绩相关 - 公司2018年越南年产11万吨差别化涤纶工业长丝（一期）项目已满产满销[2] - 越南新项目正常年可实现营业收入34,840万美元，利润总额5,058万美元，投资回收期6.73年[7] 产能数据 - 公司国内现有年产21万吨涤纶工业丝产能[6] - 越南新项目将形成年10万吨差别化涤纶纤维工业长丝、2万吨差别化尼龙工业长丝、25万吨聚酯切片建设规模[3] 项目情况 - 越南新项目拟新建建筑面积129,939.14平方米建（构）筑物[3] - 项目总投资约20,000万美元，固定资产投资15,370万美元，新增铺底流动资金4,630万美元[5] - 项目建设期为5年[5] 其他信息 - 海利得（越南）有限公司注册资本为13,500万美元[8] - 西宁省为鼓励外资提供企业所得税减免、进口设备关税优惠等政策[10]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会现场会议7月23日下午2时30分召开[1] - 网络投票时间为7月23日9:15 - 15:00（互联网系统）等[1][12][13] - 股权登记日为2025年7月16日[3] 审议议案 - 审议《关于在越南实施纺丝二期及配套聚酯切片项目暨越南生产基地扩建的议案》等[3] 其他要点 - 会议采用现场与网络投票结合，重复投票以第一次结果为准[2][3] - 登记时间为2025年7月21日上午9:30 - 12:00等[6] - 需对中小投资者表决单独计票披露[4]

会议相关 - 公司第九届董事会第二次会议于2025年7月5日召开，7名董事全到[1] - 审议通过召开2025年第二次临时股东会的议案，拟定7月23日召开[5] 项目建设 - 审议通过越南纺丝二期及配套聚酯切片项目，形成特定产能规模[2] - 越南项目新建建（构）筑物建筑面积129,939.14平方米[2] 制度修订 - 审议通过修订《信息披露管理制度》议案[3]