会议基本信息 - 会议名称：石基信息与万豪签订重大经营合同解读会议 [2] - 参与人数：98 人 [2] - 时间：2025 年 6 月 6 日 [2] - 上市公司接待人员：董事长、总裁李仲初；董秘、副总裁罗芳 [2] 合同相关进展与规划 - 与万豪签署全球性质 MSA，扩展到亚太、欧洲等地区只需增加《Service Schedual》 [2] - 先完成 DAYLIGHT PMS 与万豪新一代中央预订系统 ACRS 及其他集团层面系统集成，再按时间表推进后续工作 [2][3] 市场策略 - 产品和技术具备进入全球包括美国市场的能力，但分步骤进入美国市场 [4] 收入影响 - 万豪在中国区酒店数量超 600 家，全部上线完成对公司收入有较大积极影响，还会带来周边产品和服务增值收益 [5] 商业模式与功能 - DAYLIGHT PMS 是标准 SaaS 业务模式，按订阅费方式收取，按月和酒店房间数计费，云产品单价与功能模块使用数量相关 [6] - DAYLIGHT PMS 是酒店信息系统核心系统，涉及客房、客人、收入管理全流程，还与多个子系统连接 [7] 签约对比 - 万豪对 DAYLIGHT PMS 要求更全面，特别是与集团层面的集成，且在中国区公司是首选供应商 [7] 品牌地位与升级 - 与万豪集团协议签订后，行业多数人认可公司产品、技术架构及业内领先性 [8] - DAYLIGHT PMS 品牌升级围绕“Day and Night（昼夜不息）”理念，扩展产品矩阵，展现解决方案贯穿客人全旅程 [8]

基金公司 - 宝盈基金赵国进 [1] - 富安达基金杨红 [1] - 广发基金卓德麟 [1] - 泓德基金赵东、王克玉 [1] - 汇丰晋信基金周宗舟、许晓威 [2] - 汇添富基金杨瑨 [2] - 嘉实基金李涛 [2] - 路博迈基金安鹏 [2] - 南方基金容健铭 [2] - 鹏华基金杨飞 [2] - 泉果基金姜荷泽、张希坤、王苏欣 [2] - 天弘基金张弋 [2] - 同泰基金杨伍 [2] - 西部利得基金张昌平、张昭君 [2] - 新华基金张帅 [2] - 易方达基金王云龙 [2] 证券公司 - 东方证券浦俊懿 [1] - 东方证券资管孔令超、秦绪文 [1] - 国海证券刘熹、钟依浓 [1] - 国金证券孟灿 [1] - 国盛证券陈芷婧 [1] - 国泰海通证券朱瑶、杨林 [1] - 国投证券杨楠 [1] - 国信证券云梦泽 [1] - 华创证券周楚薇、吴鸣远 [1] - 华泰证券王浩天、杨阳、范昳蕊、高婧、郭雅丽、谢春生 [1] - 美银证券王子涵 [2] - 民生证券郭新宇 [2] - 开源证券陈宝健、刘逍遥 [2] - 天风证券刘琳琳 [2] - 银河证券胡天昊 [2] - 长江证券刘思缘、郭敬超 [3] - 招商证券刘玉萍 [3] - 中信建投李楚涵、应瑛 [3] - 中信建投证券梁斌 [3] - 中信证券马庆刘、刘雯蜀 [3] - 中银国际证券张岩松 [3] - 中邮证券丁子惠、常雨婷 [3] 资管公司 - 泰康资产管理(香港)有限公司杨阳 [1] - 晨燕资管滕兆杰 [1] - 和谐汇一资管凌晨、章溢漫 [1] - 景林资管黄沈懿、蒋彤、孙玮 [2] - 民生通惠资管艾孟奇 [2] 投资公司 - 富敦投资王宇轩 [1] - 泾溪投资方辉 [2] - 瑞华投资章礼英 [2] - 尚雅投资成佩剑 [2] - 万泰华瑞投资何之渊 [2] - 喜世润投资张亚北 [2] 其他金融机构 - Manulife宏利(香港)管理有限公司李文琳 [1] - Pinnacle China SPC邱琳 [1] - 国泰投信鄭宗傑 [1] - 汇丰张恒、刘逸然 [1][2] - 金圆统一证券李晶晶 [2] - 农银理财邢涛 [2] - 招银理财周迪 [3] 私募基金 - 道合私募基金余湛 [1] - 乾图私募证券基金张峰 [2] - 勤辰私募基金郑博宏 [2] - 远信私募基金黄垲锐 [2] - 震峰私募证券基金单英豪 [3] - 正圆私募基金亓辰 [3] 其他公司 - 铭大实业蔡荣转 [2]

计算机ETF（159998）市场表现 - 6月6日计算机ETF微跌0.11%，溢折率0.88%，成交额近1亿元，成分股中石基信息涨停，深信服、江波龙、光环新网、太极股份、浪潮信息等跟涨 [1] - 该ETF昨日获超5400万元资金净流入，居同标的产品第一，已连续14个交易日获资金净流入，近5日、10日净流入额均居同标的产品第一 [1] - 计算机ETF跟踪中证计算机主题指数，成分股包括信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务上市公司 [1] - 截至3月31日，该ETF前十大重仓股包括海康威视、中科曙光（占基金净值比6.86%）、科大讯飞、金山办公、恒生电子、润和软件等龙头 [1] 计算机行业基本面分析 - 当前计算机行业PB-ROE处于"估值中枢+盈利极值"的历史性底部区间，风险收益比与2019年通信行业启动前高度相似 [2] - 计算机行业自2015年后进入盈利下行周期，已连续7年保持盈利低位，截至2025Q1 ROE-TTM为1.7%（分位数1.6%历史低位），PB为2.6（2010年以来40%分位） [2] - 展望后续，人工智能产业趋势持续进步、AIAgent渗透率上行、国产创新加速、AIGC重构内容产业等因素有望推动计算机和传媒行业ROE触底回升 [2]

流动性及规模 - 软件ETF盘中换手率达2.69%，成交额7795.40万元 [3] - 近1月日均成交1.69亿元，排名可比基金第一 [3] - 近1周规模增长2649.72万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 杠杆资金持续布局，最新融资买入额911.02万元，融资余额1.15亿元 [3] 行业数据与政策 - 2025年前4个月软件业务收入42582亿元（同比+10.8%），利润5075亿元（同比+14.2%），出口额172.6亿美元（同比+3.5%） [3] - 工信部将加快开源基础设施建设，重点支持基础软件、工业软件等领域，全球97%开发者和99%企业已使用开源软件 [3] 机构观点与国产化进程 - 中信证券认为供应链扰动持续，信创发展兼具迫切性与确定性 [3] - 东莞证券指出数据库、操作系统等基础软件国产化率仍低，距2027年100%替代目标差距较大，替换节奏有望加快 [3] 指数成分与投资渠道 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比59.85%，包括科大讯飞、金山办公等 [4] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇 [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 2025年6月5日公司全资子公司与万豪酒店集团签约，是全球化业务走向成功的重要事件，巩固全球酒店SaaS龙头地位 [1][2] - SaaS业务发展迅速，核心客户签约不断落地，收购子公司剩余股权加码零售布局 [3] - 公司国际化进程持续推进，此次签约是重要标杆性事件，未来国际化拓展有望持续加速 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年6月5日公司全资子公司Shiji (US) Inc.与万豪酒店集团签订《Master Services Agreement For Cloud Services》和《Service Schedule》 [1] 签约意义 - DAYLIGHTPMS获万豪认证为中国区首选云PMS [2] - 是公司全球化和平台化业务走向成功的分水岭式事件，前五大酒店集团中已有两家采购核心产品，提升竞争实力，助力国际酒店高端集团拓展 [2] - 万豪旗下酒店众多，签约有助于公司SaaS业务拓展，长期有望带来业务实际增量 [2] SaaS业务情况 - 2024年度SaaS业务ARR为52328.54万元，较2023年增长约25.1%，企业客户门店总数超8万家酒店，平均续费率超90% [3] - 云POS方面，是唯一签约全部全球影响力TOP5国际酒店集团的云POS产品，截至2024年底Infrasys POS产品上线总客户数4333家 [3] - Daylight PMS方面，截至2024年底，已签约标杆客户洲际酒店集团成功上线酒店达429家，在多个酒店集团上线共629家酒店，遍布全球20多个国家 [3] 收购情况 - 2025年4月公司拟收购思迅软件少数股权，思迅软件2024年收入3.31亿元，归母净利润1.24亿元，收购有助于加强公司零售领域布局 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2947|3665|4576|5720| |增长率（%）|7.2|24.4|24.9|25.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|-199|146|285|492| |增长率（%）|-90.0|173.5|95.1|72.5| |每股收益（元）|-0.07|0.05|0.10|0.18| |PE|/|153|78|45| |PS|8|6|5|4| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力：2025 - 2027年营业收入增长率分别为24.35%、24.85%、25.00%，EBIT增长率分别为130.99%、280.84%、100.72%，净利润增长率分别为173.52%、95.05%、72.51% [8][9] - 盈利能力：2025 - 2027年毛利率分别为43.15%、43.58%、43.63%，净利润率分别为3.99%、6.23%、8.60%，总资产收益率ROA分别为1.50%、2.73%、4.29%，净资产收益率ROE分别为2.03%、3.81%、6.18% [8][9] - 偿债能力：2025 - 2027年流动比率分别为3.45、3.16、2.99，速动比率分别为3.19、2.90、2.73，现金比率分别为2.53、2.22、2.05，资产负债率分别为16.86%、18.95%、21.36% [8][9] - 经营效率：2025 - 2027年应收账款周转天数分别为78.00、77.00、76.00，存货周转天数均为60.00，总资产周转率分别为0.38、0.45、0.52 [9] - 每股指标：2025 - 2027年每股收益分别为0.05、0.10、0.18元，每股净资产分别为2.64、2.74、2.91元，每股经营现金流分别为0.21、0.30、0.38元，每股股利分别为0.01、0.01、0.02元 [9] - 估值分析：2025 - 2027年PE分别为153、78、45，PB分别为3.1、3.0、2.8，EV/EBITDA分别为41.39、27.51、19.62，股息收益率分别为0.12%、0.12%、0.22% [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 2025年6月5日公司全资子公司与万豪酒店集团签约，是全球化业务走向成功的重要事件，巩固全球酒店SaaS龙头地位，长期有望带来业务增量 [1][2] - SaaS业务发展迅速，核心客户签约不断落地，2024年ARR增长约25.1%，企业客户门店超8万家，平均续费率超90%，2025年拟收购思迅软件少数股权加码零售布局 [3] - 公司国际化进程持续推进，此次签约是重要标杆事件，未来国际化拓展有望加速，预计2025 - 2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应PS分别为6X、5X、4X [4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年6月5日公司全资子公司Shiji (US) Inc.与万豪酒店集团签订云服务相关协议 [1] 签约意义 - DAYLIGHTPMS获万豪认证为中国区首选云PMS，是公司全球化和平台化业务走向成功的分水岭事件 [2] - 全球影响力前五的国际酒店集团中两家及众多知名酒店集团已选择DAYLIGHTPMS，签约提升公司竞争实力，助力国际酒店高端集团拓展 [2] - 万豪旗下酒店众多，签约有助于公司SaaS业务拓展，长期带来业务增量 [2] SaaS业务情况 - 2024年度SaaS业务ARR为52328.54万元，较2023年增长约25.1%，企业客户门店总数超8万家，平均续费率超90% [3] - 云POS方面，公司是唯一签约全部全球影响力TOP5国际酒店集团的云POS产品，截至2024年底Infrasys POS产品上线总客户数4333家 [3] - Daylight PMS方面，截至2024年底，已签约标杆客户洲际酒店集团成功上线酒店达429家，在多个酒店集团上线共629家酒店，遍布全球20多个国家 [3] 收购情况 - 2025年4月公司拟收购思迅软件少数股权，思迅软件2024年收入3.31亿元，归母净利润1.24亿元，累计服务线下门店七十万余家，收购加强公司零售领域布局 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2947|3665|4576|5720| |增长率（%）|7.2|24.4|24.9|25.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|-199|146|285|492| |增长率（%）|-90.0|173.5|95.1|72.5| |每股收益（元）|-0.07|0.05|0.10|0.18| |PE|/|153|78|45| |PS|8|6|5|4| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力：2025 - 2027年营业收入增长率分别为24.35%、24.85%、25.00%，EBIT增长率分别为130.99%、280.84%、100.72%，净利润增长率分别为173.52%、95.05%、72.51% [8][9] - 盈利能力：2025 - 2027年毛利率分别为43.15%、43.58%、43.63%，净利润率分别为3.99%、6.23%、8.60%，总资产收益率ROA分别为1.50%、2.73%、4.29%，净资产收益率ROE分别为2.03%、3.81%、6.18% [8][9] - 偿债能力：2025 - 2027年流动比率分别为3.45、3.16、2.99，速动比率分别为3.19、2.90、2.73，现金比率分别为2.53、2.22、2.05，资产负债率分别为16.86%、18.95%、21.36% [8][9] - 经营效率：2025 - 2027年应收账款周转天数分别为78.00、77.00、76.00，存货周转天数均为60.00，总资产周转率分别为0.38、0.45、0.52 [8][9] - 每股指标：2025 - 2027年每股收益分别为0.05、0.10、0.18元，每股净资产分别为2.64、2.74、2.91元，每股经营现金流分别为0.21、0.30、0.38元，每股股利分别为0.01、0.01、0.02元 [9] - 估值分析：2025 - 2027年PE分别为153、78、45，PB分别为3.1、3.0、2.8，EV/EBITDA分别为41.39、27.51、19.62，股息收益率分别为0.12%、0.12%、0.22% [9]

市场扩张和合作 - 2025年6月5日石基美国与万豪签订云服务相关协议[2] - DAYLIGHT PMS获万豪认证为其中国区首选云PMS[9] - 全球影响力前五国际酒店集团中两家及众多知名奢华和顶级酒店集团已选DAYLIGHT PMS[9] 未来展望 - 协议执行预计不对公司2025年经营业绩和财务状况产生重大影响[9][10] - MSA属框架性协议，万豪酒店具体上线时间和节奏有不确定性[10] 风险提示 - 公司可能面临继续投入更新、完善产品的技术风险[10] - 新一代云架构系统推广或需较长时间，需增加客户数量才有重大影响[10]

公司合作 - 石基信息全资子公司石基美国与万豪国际管理服务公司签订《云服务的主服务协议》和《服务计划》[1] - 石基美国将成为万豪旗下中国区全权管理直营酒店和特许经营加盟酒店在PMS云服务领域的首选提供商[1] - 石基美国将以SaaS模式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统DAYLIGHT PMS[1] 行业技术 - 合作涉及云服务领域，采用SaaS模式提供酒店信息管理系统[1] - 提供的系统为新一代云架构的企业级酒店信息管理系统DAYLIGHT PMS[1]

公司与万豪国际合作 - 石基信息全资子公司石基美国与万豪国际管理服务公司签订《云服务的主服务协议》和《服务计划》，成为万豪中国区全权管理直营酒店和特许经营加盟酒店在PMS云服务领域的首选提供商 [1] - 协议期限为10年，可延长5年，最多延期两次 [1] - 公司将以SaaS模式为万豪提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统DAYLIGHT PMS [1] 业务影响与认证 - DAYLIGHT PMS获得万豪认证为其中国区首选云PMS [1] - 本次签约是公司全球化和平台化业务走向成功的分水岭式事件 [1] - 协议的执行对公司全球化业务拓展具有非常积极的影响 [1] 财务与业绩影响 - 具体实施交付需要一定时间，预计不会对公司本年度经营业绩、财务状况产生重大影响 [1]

股东大会审议通过利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案以总股本2,729,193,841股为基数，每10股派发现金股利0.1元（含税），共计派发27,291,938.41元 [1] - 分配原则为"分配比例不变，分配总额变化"，且实施期间公司股本总额未发生变化 [1] 权益分派方案实施细节 - 分红方案含税标准为每10股派0.100000元，香港市场投资者及QFII/RQFII扣税后每10股派0.090000元 [2] - 个人股东股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月内需补缴税款0.010000元/10股，持股超过1年免征 [2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率 [2] 股权登记与除权安排 - 股权登记日为2025年6月12日，除权除息日为2025年6月13日 [2] - 分派对象为登记日在册全体股东，现金红利将于除权除息日通过托管机构划转 [2][3] 其他事项 - 自派股东若因股份减少导致代派红利不足，公司自行承担相关责任 [3] - 咨询方式包括证券部地址（北京市海淀区复兴路甲65号）及联系人罗芳、韩倩，电话010-68249356 [3]