智光电气储能业务进展 - 孙公司内蒙古智光储能签订1.86亿元高压级联构网型储能系统采购合同[2][3] - 控股子公司广州智光储能10天内连签2单储能系统设备销售合同 总价值达3.9亿元[4] - 发布第三代级联型高压大容量储能系统ZGEner-Plus 3.0 单机容量100MW/200MWh 转换效率≥92% 节省20%占地面积[4] - 智光储能已签约大型储能电站项目规模超4.4GWh 其中级联型高压直挂储能项目超2.7GWh[4] 科陆电子储能业务动态 - 先后中标中广核新能源 中船风帆 绵阳港青等储能项目 总规模超550MWh[3][5] - 上半年储能业务营收12.82亿元 占比49.83% 毛利率32.95%[6] - 宜春储能基地年产能约10GWh 正在印尼建设初期规划3GWh的储能生产基地[6] 储能行业发展趋势 - 国内新型储能从政策驱动转向市场驱动 企业需加强技术研发与成本控制[7] - 中东 拉美 非洲等新兴市场大型光储项目需求增长 沙特 阿联酋 智利等国加大投资力度[7] - 工商业储能部署推动储能装机规模增长 肯尼亚 南非等国建设大型项目提升电力稳定性[7]

股价表现 - 科陆电子股价报7 03元 较前一交易日下跌0 15元 跌幅2 09% [1] - 盘中最高触及7 21元 最低下探6 94元 [1] - 成交额6 75亿元 [1] 主营业务与财务表现 - 主营业务为智能电网设备及储能系统解决方案 产品涵盖智能电表 充电桩 储能电池等 [1] - 2025年上半年总营收25 73亿元 其中储能业务贡献12 82亿元 占比达49 83% [1] 业务拓展与市场展望 - 正在印度尼西亚建设储能生产基地 初期规划产能3GWh [1] - 中东 拉美等新兴市场被视为储能行业新增长点 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1 64亿元 [1] - 近五日累计净流出2 92亿元 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年总营收25.73亿元 同比增长34.66% 净利润1.9亿元 同比增长579% [1] - 储能业务营收12.82亿元 占总营收比例达49.83% [1] - 业绩增长源于持续深耕国内市场并开发新客户 海外市场实施差异化布局推动业务多点发展 [1] 储能业务进展 - 中标中广核新能源储能系统框架采购 中船风帆350MWh框架采购 绵阳港青200MWh储能系统采购等项目 [2] - 新开拓希腊 捷克 波兰等市场 产品覆盖电网侧储能及工商业储能 [2] - 宜春储能基地年产能约10GWh 印度尼西亚生产基地初期规划产能3GWh 计划2026年投产 [2] 行业前景展望 - 全球储能市场持续增长 新兴市场成为新增长点 [1][3] - 中东 拉美 非洲等新兴市场因能源转型与电力可靠性需求 大型光储项目成为重要解决方案 [2] - 储能应用趋向多元化 技术创新为行业发展提供更强技术支持 [3] 市场战略布局 - 美洲欧洲市场搭建销售 技术 服务一体化本地化团队 [1] - 重点攻坚亚太和中东非市场 通过组建区域营销团队与当地合作伙伴渗透市场 [1] - 沙特 阿联酋加大新能源投资 智利 阿根廷推动储能装机增长 肯尼亚 南非建设大型光储项目提高供电稳定性 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入25.73亿元（257,345.65万元），同比增长34.66% [1][2] - 归母净利润1.90亿元（19,008.03万元），同比增长579.14% [1] - 主营业务毛利率33.05%，同比增加1.02% [1] - 研发投入1.87亿元（18,693.01万元），占营收7.26% [1] 业务构成 - 智能电网业务营收12.54亿元，占比48.74%，毛利率32.90% [2] - 储能业务营收12.82亿元，占比49.83%，毛利率32.95% [2] - 其他业务营收0.37亿元 [2] - 国内市场营收12.93亿元，占比50.22% [2] - 国外市场营收12.81亿元，占比49.78% [2] 储能业务进展 - 中标多个项目包括中广核新能源框架采购、中船风帆350MWh采购、绵阳港青200MWh采购 [3] - 新开拓希腊、捷克、波兰等市场 [3] - 产品覆盖电网侧储能及工商业储能 [3] - 宜春基地现有产能10GWh，印尼基地规划产能3GWh（2026年投产） [6] 技术优势 - 参与国家规程与行业标准制定 [4] - 智能电网领域掌握物联通信、高级量测、边缘计算等核心技术 [4] - 海外电表产品通过ALT、G3-PLC、IDIS等国际认证 [4][5] - 储能系统实现PCS、BMS、EMS等核心单元自研自产 [5] - 累计申请专利2,350项，获授权1,579项 [5] 行业展望 - 储能行业从政策驱动转向市场驱动 [7] - 中东、拉美、非洲等新兴市场成为增长点 [7] - 沙特、阿联酋等国加大新能源投资 [7] - 智利、阿根廷推动工商业储能部署 [7] - 肯尼亚、南非建设大型光储项目提高供电稳定性 [7] 股东支持 - 美的集团在研发、制造、供应链、品牌等方面提供赋能 [8] - 共享美的全球供应链资源优化采购成本 [8] - 缩短产品交付周期提升市场竞争力 [8]

投资评级 - 给予"增持"评级 [3][4] 核心观点 - 储能业务重回正轨，海外高盈利订单兑现，2025年上半年储能板块收入12.82亿元，同比+177.15%，毛利率32.95%，同比+1.75pct [2] - 海内外市场加大开拓，电网业务稳中有进，2025年上半年智能电网板块收入12.54亿元，同比-9.17%，毛利率32.9%，同比-0.03pct [3] - 经营面拐点已现，2025年上半年归母净利润1.9亿元，同比+579.14%，扣非归母净利润1.44亿元，同比+233.4% [1] 财务数据 营业收入 - 2023A-2027E营业收入分别为42亿元、44.31亿元、54.75亿元、69.92亿元、84.95亿元，2025E-2027E增速分别为23.6%、27.7%、21.5% [1] - 2025年上半年营业收入25.73亿元，同比+34.66%，其中Q2收入13.6亿元，同比/环比+56.9%/12.06% [1] 盈利能力 - 2023A-2027E归母净利润分别为-5.29亿元、-4.64亿元、0.51亿元、1.5亿元、3.51亿元，2025E-2027E增速分别为110.9%、196.3%、134% [1][3] - 2025年上半年综合毛利率/净利率36.78%/9.89%，环比提升7.82/3.34pct [1] 估值指标 - 当前股价对应2025E-2027E PE分别为236.2X、79.7X、34.1X，PB分别为21.7X、17.1X、11.4X [1][3] 业务进展 储能业务 - 2025Q2储能收入约7亿元，环比增长超30%，中标国内中广核新能源、中船风帆、绵阳港青等项目，海外开拓希腊、捷克、波兰等市场 [2] - 印尼储能生产基地初期规划产能3GWh，计划2026年投产 [2] 电网业务 - 非洲市场签署AMI项目订单超2亿元，智能电表产品入围南非国家电力公司短名单，欧洲市场稳定出货 [3] 股东与市值 - 控股股东美的集团在研发、制造、供应链等方面为公司赋能 [3] - 总市值118.91亿元，流通市值100.23亿元，近3月日均成交额4.43亿元 [4]

已披露2025年半年报公司整体业绩表现 - 截至8月19日共有663家公司披露2025年半年报 其中432家净利润同比增长 占比65.2% 231家同比下降 占比34.8% [1] - 440家公司营业收入同比增长 占比66.4% 223家同比下降 占比33.6% [1] - 355家公司实现净利润与营业收入双增长 占比53.5% 146家公司两项指标均下降 占比22.0% [1] 业绩大幅增长公司特征 - 111家公司净利润增幅超过100% 其中智明达以2147.93%的增幅位列第一 [1] - 智明达净利润达3829.80万元 营业收入2.95亿元 同比增长84.83% [1] - 容知日新净利润1423.55万元 同比增长2063.42% 营业收入2.56亿元 同比增长16.55% [1] 高增长企业业绩数据详情 - 仕佳光子净利润2.17亿元 同比增长1712.00% 营业收入9.93亿元 同比增长121.12% [1] - 圣农发展净利润9.10亿元 同比增长791.93% 营业收入88.56亿元 同比增长0.22% [1] - 宏景科技营业收入11.88亿元 同比增长567.14% 净利润6028.04万元 同比增长725.73% [1][2] - 同洲电子营业收入5.40亿元 同比增长606.52% 净利润2.03亿元 同比增长662.77% [1] - 新强联净利润3.99亿元 同比增长496.60% 营业收入22.10亿元 同比增长108.98% [2] 特殊业绩表现案例 - 汇丽B净利润4210.42万元 同比增长1222.72% 但营业收入763.50万元 同比微降0.11% [1] - 美利云净利润1988.49万元 同比增长660.77% 但营业收入1.74亿元 同比下降64.73% [1] - 阳普医疗净利润1526.66万元 同比增长389.40% 但营业收入2.31亿元 同比下降21.22% [2]

股价表现 - 8月18日报收7.16元，较前一交易日下跌0.42% [1] - 当日成交量为957605手，成交金额达6.86亿元，换手率为6.84% [1] - 主力资金净流出3490.45万元，占流通市值的0.35% [1] - 近五个交易日累计净流出2.12亿元，占流通市值的2.11% [1] 公司业务 - 属于电网设备行业，主营业务涵盖智能电网、新能源及节能减排等领域 [1] - 在电力电子技术领域具有较强研发实力 [1] - 升压变流一体机产品已获得美国、拉美、欧洲及东南亚多国的准入认证 [1] - 正在积极拓展相关业务 [1] 公司背景 - 深圳特区上市公司 [1] - 股东人数信息将在定期报告中披露 [1]

公司信息披露政策 - 公司通过互动平台回应投资者关于股东人数披露的询问 [2] - 公司选择在定期报告中披露对应时点的股东人数信息 [2] - 此举旨在保证所有投资者能够平等获悉公司信息 [2]

公司产品认证进展 - 升压变流一体机产品已获得美国市场准入认证 [2] - 产品同时取得拉美地区多国准入认证 [2] - 欧洲市场准入认证已完成 [2] - 东南亚多国市场准入认证已获得 [2] 海外业务拓展 - 公司正在积极拓展海外业务 [2] - 认证覆盖北美、拉美、欧洲和亚洲主要市场 [2]

宏观经济组 - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，较6月回落1.1个百分点，环比增长3.8%，较6月回落1.2个百分点 [5] - 1-7月规模以上工业企业产销率为95.6%，较上半年回升0.4个百分点，7月单月产销率97.1%，较6月大幅回升2.8个百分点 [5] - 1-7月固定资产投资累计增速1.6%，低于预期2.7%，其中制造业投资增速6.2%，基建投资（不含电力）增速3.2%，房地产投资增速-12% [5] - 7月社会消费品零售总额同比名义增长3.7%，低于预期4.9%，1-7月累计增速4.8% [6] - 7月全国城镇调查失业率5.2%，较6月回升0.2个百分点 [6] - 1-7月房地产开发资金来源同比增速-7.5%，其中国内贷款增速0.1%，自筹资金增速-8.5% [7] 产业综合组 - 广东建滔集团宣布覆铜板涨价10元/张，威利邦、宏瑞兴等企业跟进涨价5-10元/张，PCB、覆铜板产业链景气度持续提升 [9] - 木林森、kinglight晶台等LED封装企业宣布产品价格上调5%-10%，行业产能出清可能基本完成 [9] - 抗战胜利阅兵彩排展示新型高超音速导弹、无人潜艇等装备，预计对军工行业新订单增长带来信心刺激 [10] 先进制造组 - 中国首批进口20吨锂离子电池用再生黑粉原料，推动再生资源循环利用 [12] - 2025年7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比增长26.3%和27.4%，1-7月累计产销823.2万辆和822万辆，同比增长39.2%和38.5% [12] - 科陆电子2025年上半年营收25.73亿元，同比增长34.66%，归母净利润1.90亿元，同比增长579.14%，储能业务收入同比大幅增长177.15% [13] - 万润新能、海四达等企业宣布储能类项目终止或延期，行业经历结构性优化和市场出清 [14] 消费组 - 圣农发展2025年H1营收88.56亿元，同比增长0.22%，归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%，综合造肉成本较去年同期下降超10% [16] - 公司并购安徽太阳谷公司产生投资收益约6.2亿元，C端零售渠道同比增长超30% [16]