担保额度 - 2025年度公司对外担保金额上限336.69亿元[1] - 对合并报表内子公司担保额度329.01亿元[1] - 子公司为公司担保额度2.10亿元[1] - 对合营或联营公司担保额度5.58亿元[1] 额度调剂与授权 - 调剂8597万元担保额度至三原和阜宁子公司[3][4] - 对外担保额度授权期限12个月[2] 担保业务 - 2025年多笔担保业务，部分已发生金额[5][6][7][8][9] 担保情况 - 累计对外担保总额270.72亿元，占净资产230.61%[11] - 担保余额181.25亿元，占154.40%[11] - 未发生逾期、涉诉及败诉担责情况[11]

行业发展趋势 - 大力发展储能以提升电网安全性和灵活性调节水平[1] - 优先发展分布式能源，短期聚焦配电网改造和光储一体化项目，中长期构建虚拟电厂智能系统[1] - 推动零碳园区、绿电直连、源网荷储一体化项目发展，完善新能源就近消纳政策[1] - 推广绿电到终端产品的直接转化，促进生产和生活能源消费的绿色替代[1] 公司业务进展 - 公司虚拟电厂已在全国聚合可调容量近100万千瓦[1] - 公司管理20吉瓦用户侧负荷，投运1000兆瓦新型储能[1] - 公司成功落地覆盖园区、工厂、医院等多场景的40多个零碳典型案例[1] 技术应用与效益 - AI智能体及能源模型提高了系统运行和交易的精准性，降低能源消费成本[1] - 在AI赋能下，公司综合能源系统可调度潜力评估精度提升10%以上[1] - 公司电力现货市场交易收益提升12%以上，分布式能源系统整体运行成本降低3%左右[1]

行业核心观点 - 中国绿色能源消费存在结构性矛盾，需大力发展储能以提升电网安全性和灵活性调节水平 [1] - 应优先发展分布式能源，短期聚焦配电网改造和光储一体化项目，中长期构建以分布式能源聚合为支撑的虚拟电厂智能系统 [1] - 需推动零碳园区、绿电直连、源网荷储一体化项目发展，完善新能源就近消纳政策 [1] - 推广绿电到终端产品的直接转化，促进生产和生活能源消费的绿色替代 [1] AI对能源行业的影响 - 多元技术功能的AI智能体及能源模型提高了系统运行和交易的精准性，降低了能源消费成本 [1] - AI提高了用户使用绿色能源的意愿和积极性，从而促进了绿色能源消费 [1] 公司具体实践与成效 - 在AI赋能下，公司综合能源系统可调度潜力评估精度提升10%以上 [1] - 公司电力现货市场交易收益提升12%以上 [1] - 公司分布式能源系统整体运行成本降低3%左右 [1]

RWA定义与现状 - RWA是将现实世界资产所有权或收益权通过技术流程转换为区块链数字通证的新范式，利用智能合约实现自动化操作[4] - 全球RWA链上资产规模从2020年4月的8500万美元增长至2025年4月的210亿美元以上，增长超过245倍，预计2030年代币化资产规模可达16万亿美元[4] - RWA在Web3.0中创造了对Web2.0现实资产的映射，为加密货币持有者提供固定收益产品投资通道，实现资产多元化[4] 传统融资模式痛点 - 公司法人融资存在信息不连续、不对称、不透明问题，财务报表信息有限且滞后，中介机构评估成本占贷款金额2%-5%[9] - 集团公司多层法人结构加剧信息不透明，担保链导致债务风险传导，案例显示精功集团违约211亿元、海航集团债权1.1万亿元[10][11] - 资产融资虽早于19世纪出现（如美国铁路债券），但仍受资产规模有限、类型单一限制，需发起人担保增信[13][14] RWA核心技术支撑 - 区块链、物联网、人工智能协同作用：IoT收集资产数据，区块链实现不可篡改监控，AI处理风险预测[16] - 智能合约实现自动化结算与风险预警，将滞后性风险管理提升为基于实时数据的主动预警[17] - 技术融合使资产运营数据（如充电桩用电量、光伏发电收入）实时上链，解决信息不真实问题[16] RWA核心价值与案例 - 通过组合碎片化资产现金流实现规模化融资，朗新能源将9000个充电桩收益权代币化，跨境融资1亿元人民币[19][20] - 协鑫能科以82兆瓦分布式光伏为锚定资产发行RWA，融资超2亿元，预期年化收益率6.8%-8%，组合互补资产可降低收益波动率15%-20%[20] - RWA理论基础为马科维茨组合理论在实物资产的延伸，通过对微观现金流的精确组合改变风险特性[22] RWA资产金融类型 - 第一类为规模化稳定现金流资产（如商业地产、充电桩），需发挥信息透明优势降低融资成本[22] - 第二类针对集团公司信用差但拥有优质现金流资产，可通过RWA隔离风险[22] - 第三类组合同一法人内部碎片化资产（如中国铁路总公司可分拆货运/客运现金流单独融资）[23] - 第四类跨法人组合资产（如中小运营商充电桩、义乌供应链集群），实现信用提升与融资经济性[23] RWA与传统金融对比 - 风险焦点从法人主体信用转向底层资产现金流质量，融资规模门槛通过碎片化组合突破[25] - 信息透明度从离散滞后变为实时连续，财务危机风险从集团传染转为特定资产隔离[25] - RWA可先在银行信贷中实施资产上链，提高贷前贷中贷后效率，无需立即交易[24]

公司业务布局 - 公司在SNEC ES+2025国际储能技术大会展示"储能+AI"能源生态系统及前沿解决方案，覆盖储能应用场景、零碳园区、虚拟电厂及能源AI大模型等领域 [1] - 公司在储能领域实现电网侧与用户侧双轨并行、协同发展 [1] - 公司推出零碳园区全链条解决方案，以园区数智平台为中枢，围绕绿色能源、绿色交通、绿色建筑、生态运营与基础设施五大维度提供一站式服务 [1] 电网侧储能业务 - 公司已在全国落地超过15个电网侧储能项目，投运规模突破1000MW [1] - 项目在江苏等用电大省发挥关键作用，验证大规模储能的可行性与商业化路径 [1] 用户侧储能业务 - 公司在用户侧除应用锂电技术外，积极拓展钠离子电池、全钒液流电池等新型技术路线 [1] - 为用户量身打造高效储能系统，成为客户降本增效与低碳转型的效益倍增器 [1] 零碳园区业务 - 公司已在全国打造包括工厂、园区、医院及学校在内的零碳示范项目40余个 [2] - 为零碳社会构建提供可复制、可推广的实施路径 [2] 虚拟电厂业务 - 公司AIVP虚拟电厂平台深度融合数字技术，高效聚合分布式光伏、储能、充换电设施及现货交易资源 [2] - 平台已拓展至近10个省市，可调容量接近100万千瓦 [2] - 平台作为江苏省调度中心唯一受邀的虚拟电厂代表参与迎峰度夏反事故演习 [2] 能源AI技术 - 公司联合蚂蚁数科推出EnergyTS能源电力时序大模型一体机 [2] - 产品融合能源行业积淀与前沿数字科技，旨在打造能够读懂能源系统运行逻辑的智慧大脑 [2] - 通过深度分析气象变化、设备状态、市场信息与负荷数据，为行业提供更精准的预测与决策能力 [2]

股份转让 - 上海其辰拟将335,176,285股（占总股本20.65%）转让给杭州鑫瑀[1][72] - 上海其辰向金证得胜1号转让96130000股（占总股本5.92%）[21] - 股份转让价格为每股10.3770元，价款总额3,478,124,309.45元[55] 公司信息 - 杭州鑫瑀成立于2025年8月27日，注册资本21000万元，股东为浙江协鑫[13] - 上海其辰成立于2014年12月2日，注册资本210000万元[15][37] - 协鑫创展成立于2017年4月27日，注册资本100000万元[17][38] 财务数据 - 协鑫华务2024 - 2022年总资产分别为12398.29万元、11998.34万元、27108.46万元[35] - 协鑫创展2024 - 2022年总资产分别为330265.66万元、380323.76万元、374399.36万元[39] - 某公司（未明确）2024 - 2022年总资产分别为4885580.09万元、4303694.46万元、3975879.61万元[40] 股权结构 - 收购人杭州鑫瑀为浙江协鑫100%持股，浙江协鑫为上海其辰100%持股[19] - 上海其辰为协鑫集团100%持股，协鑫创展为上海其辰100%持股[19] - 收购人杭州鑫瑀与上海其辰、协鑫创展互为一致行动人[19] 未来展望 - 本次权益变动完成后12个月内暂无改变主营业务计划[77] - 本次权益变动完成后12个月内暂无资产业务处置或重组计划[78] - 协议转让过户登记3个月内，杭州鑫瑀向协鑫能科委派一名非独立董事[59] 其他 - 本次收购目的是优化股权及债务结构[45] - 本次协议转让后触发要约收购义务，但可免于要约增持[4] - 截至报告签署日，收购人及其一致行动人未受相关处罚，未涉重大纠纷[42]

股权交易 - 杭州鑫瑀拟受让上海其辰持有的协鑫能科335,176,285股股份，占公司总股本的20.65%[13] - 2025年6月25日上海其辰拟向金证得胜1号转让96130000股上市公司股份，占总股本5.92%[44] - 2025年9月24日杭州鑫瑀与上海其辰签署《股份转让协议》，尚需深交所确认[48] 公司信息 - 上海其辰注册资本为210000万元，股东为协鑫集团有限公司，持股100%[20] - 上海协鑫创展企业管理有限公司注册资本为100000万元[21] - 浙江协鑫企业管理合伙企业（有限合伙）出资额为600000万元[23] - 协鑫集团有限公司注册资本为964000万元[25] 财务数据 - 上海其辰2024年总资产4885580.09万元、净资产1382190.39万元、资产负债率71.71%、营业收入1101901.16万元、净利润43125.78万元、净资产收益率3.09%[32] - 协鑫创展2024年总资产12398.29万元、净资产9732.10万元、资产负债率21.50%、净利润 - 265.74万元、净资产收益率 - 2.73%[33] - 某主体2024年总资产330265.66万元、净资产195088.99万元、资产负债率40.93%、净利润835.03万元、净资产收益率0.43%[34] 收购相关 - 本次收购目的是优化股权及债务结构，未违背现行法律法规要求[16] - 收购人资金来源于自有资金或自筹资金，具备完成收购的履约能力[35] - 本次交易以现金支付交易对价，不涉及证券支付[47] 股份质押 - 一致行动人上海其辰质押687,155,111股，占总股本42.33%，占其所持股份比例99.10%[64] - 一致行动人协鑫创展质押86,204,109股，占总股本5.31%，占其所持股份比例100%[64] 交易合规 - 国泰海通已履行尽职调查义务，确信专业意见与公告文件内容无实质性差异[8] - 国泰海通已对公告文件核查，确信内容与格式符合规定[8] - 国泰海通确信本次收购符合法律规定，收购人披露信息真实准确完整[8] 股票买卖 - 2025年3月24日至9月24日，国泰海通权益客需部累计买入13819763股、卖出13962793股，结余27200股[74] - 2025年3月24日至9月24日，国泰海通资产管理子公司累计买入2499838股、卖出3070038股，结余120100股[74] - 2025年3月24日至9月24日，国泰海通证券衍生品投资部累计买入2884000股、卖出2947200股[74] - 2025年3月24日至9月24日，国泰海通融资融券部结余109600股[74] - 2025年3月24日至9月24日，国泰君安国际控股有限公司累计买入89400股、卖出89400股，结余2700股[74]

股份转让 - 2025年9月24日上海其辰与杭州鑫瑀签署《股份转让协议》，转让335,176,285股股份，占总股本20.6475%[14][39] - 标的股份转让价格为每股10.3770元，价款总额（税前）34.7812430945亿元[41] - 2025年6月25日上海其辰拟向金证得胜1号转让96130000股股份，占总股本5.92%，未办理过户[22][38][55] 公司信息 - 杭州鑫瑀注册资本21000万元，成立于2025年8月27日，浙江协鑫持股100%[16] - 上海其辰注册资本210000万元，成立于2014年12月2日，协鑫集团持股100%[16][17] - 协鑫创展注册资本100000万元，上海其辰持股100%[18] 财务数据 - 2024年12月31日协鑫华务总资产12398.29万元，净资产9732.10万元，负债率21.50%，净利润 -265.74万元，收益率 -2.73%[28][29] - 2024年12月31日上海其辰总资产4885580.09万元，净资产1382190.39万元，负债率71.71%，营收1101901.16万元，净利润43125.78万元，收益率3.09%[30] - 2024年12月31日协鑫创展总资产330265.66万元，净资产195088.99万元，负债率40.93%，净利润835.03万元，收益率0.43%[30] 后续安排 - 股份过户登记至杭州鑫瑀名下起3个月内，委派一名非独立董事[44][59][71] - 权益变动完成后12个月内，杭州鑫瑀不减持股份，暂无重大影响计划[44][60][61][62][63] 合规情况 - 收购人具备收购主体资格，《收购报告书》符合规定[35][73][74][75] - 收购人资金合法合规，与上市公司无关[51] - 收购人已出具独立性、避免同业竞争、规范关联交易承诺函[65][66][67]

股份转让 - 杭州鑫瑀拟受让上海其辰335,176,285股协鑫能科股份，占比20.6475%[6][15] - 2025年9月24日双方签署《股份转让协议》[15][28] - 2025年6月25日，上海其辰拟向金证得胜1号转让9613万股，占比5.92%[23] 公司信息 - 杭州鑫瑀2025年8月27日成立，浙江协鑫持股100%，注册资本21000万元[17] - 上海其辰2014年12月2日成立，协鑫集团持股100%，注册资本210000万元[17][18] - 协鑫创展2017年4月27日成立，上海其辰持股100%，注册资本100000万元[19] 交易情况 - 本次转让同一实控人主体间进行，免要约增持，未变更实控人[25][27] - 尚需深交所确认并办过户手续[29] - 收购已履行必要程序，无实质法律障碍[31]

股权变动 - 杭州鑫瑀企业管理有限公司受让协鑫能科20.65%的股份 [1]