行业市场规模 - 2023年磁力应用设备行业市场规模达276.23亿元，同比增长6% [1] - 2024年市场规模增至289.81亿元，同比增长6.3%，主要受工业升级、新能源及高端制造业推动 [1][9] - 磁性材料上游市场规模2023年为778.5亿元，2024年增长至834.6亿元，支撑设备制造原材料供应 [7] 产业链结构 - 上游为磁性材料（稀土永磁、软磁）及零部件供应商 [3] - 中游为设备制造商，产品包括磁选设备、磁力驱动设备、磁悬浮设备等 [3] - 下游应用领域：工业制造占比38%（金属冶炼、矿山分选）、电力能源30%（风电、智能电网）、医疗健康10%（MRI、靶向给药）、交通航天5%（磁悬浮列车、卫星控制） [11] 重点企业竞争格局 - 中科电气：聚焦电磁冶金设备，2024年营收55.81亿元（+13.71%），锂电负极设备成新增长点 [13][16] - 隆基电磁：矿业磁选设备为核心，2024年营收6.93亿元（+2.03%），拓展环保领域应用 [13][18] - 华特磁电：超导磁选设备技术领先，覆盖稀有金属矿分选及化工食品领域 [13] - 中科三环：稀土永磁材料供应商，布局全球产业链 [13] - 昊志机电：磁力驱动系统应用于机床高精度加工，探索医疗康复设备 [13] - 英威腾：工业自动化变频器为主，延伸至新能源汽车驱动及轨道交通牵引系统 [13] 技术发展趋势 - 高性能材料研发：钕铁硼微观结构优化提升磁能积，富铈永磁材料降低成本，高温超导材料推动磁悬浮/MRI应用 [20] - 智能化集成：传感器+AI算法实现磁选设备参数自动调节，3D打印技术优化复杂磁路结构 [21][22] - 高端制造转型：航空航天磁力传感器需求驱动工艺升级，长三角产业集群协同创新加速产业升级 [23] 历史发展阶段 - 20世纪中后期：技术引进仿制为主，满足基础工业需求 [5] - 1980-1990年代：磁选设备技术改进，应用拓展至机械制造、电力 [5] - 21世纪后：磁悬浮列车等技术突破，产业链完整化，产品国际化 [5]

出口管制与市场分布 - 中重稀土出口管制涉及含镝、含铽的钕铁硼永磁材料产品，需申报审核后方可出口 [1] - 2024年对美国直接出口比例占10% [1] - 海外客户分布于欧洲、亚太、北美等多个地区 [1] 机器人领域应用 - 产品已应用于工业机器人多年 [1] - 人形机器人尚处研发阶段，未来可能为钕铁硼永磁材料行业带来积极影响 [1] - 公司将持续关注该领域动态并与客户保持沟通 [1] 原材料库存与定价策略 - 当前轻稀土库存为2-3个月，中重稀土库存策略为按需采购 [1] - 产品定价以成本加成为基础，参考原材料价格及市场竞争因素 [1] - 调价周期一般为两到三个月 [1] 汇率与国际贸易风险应对 - 公司将灵活调整市场策略以应对汇率波动和贸易摩擦 [1] - 计划开拓多元化国际市场以增强抗风险能力 [1]

担保情况概述 - 公司控股子公司三环乐喜与农业银行签订《流动资金借款合同》，获得人民币10,000万元借款，借款期限2年，公司为其提供担保 [2] - 公司董事会和股东大会已审议通过为三环乐喜提供担保额度人民币110,000万元的议案 [2] - 本次担保事项在已审批的担保额度内 [3] 被担保人基本情况 - 三环乐喜成立于1990年4月，注册资本87,210,597美元，公司持股66% [4] - 主要业务为生产、开发、销售稀土永磁材料及相关产品 [4] - 截至2024年12月31日，三环乐喜资产总额297,616.44万元，负债总额123,375.58万元，净利润4,783.50万元 [4] - 截至2025年3月31日，三环乐喜资产总额295,554.15万元，负债总额121,146.17万元，净利润74.02万元 [4] - 三环乐喜不是失信被执行人 [5] 担保协议主要内容 - 担保金额为人民币10,000万元，担保方式为连带责任保证 [6][7] - 担保范围包括借款本金、利息、罚息、违约金等债权人实现债权的一切费用 [7] - 保证期间为主合同约定的债务履行期限届满之日起三年 [7] 董事会意见 - 董事会认为三环乐喜资产质量、经营情况、偿债能力等良好，风险可控 [7] - 三环乐喜从未发生过贷款逾期未还情况，且提供反担保 [7] - 董事会认为担保对公司发展有益，不会损害公司和股东权益 [7] 累计对外担保情况 - 本次担保后，公司及控股子公司担保余额为85,000.00万元，占公司最近一期经审计归属于母公司所有者权益的13.20% [8] - 公司及控股子公司未对合并报表外单位提供担保 [8] - 公司及控股子公司无逾期担保，无涉及诉讼的担保 [8]

证券代码：000970 证券简称：中科三环 公告编号：2025-026 北京中科三环高技术股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 近日，北京中科三环高技术股份有限公司（以下简称"公司"）之控股子 公司天津三环乐喜新材料有限公司（以下简称"三环乐喜"）与中国农业银行 股份有限公司天津经济技术开发区分行（以下简称"农业银行"）签订了《流 动资金借款合同》，由农业银行向三环乐喜提供人民币10,000万元借款（借款 期限2年），公司为上述借款提供担保。 公司于2025年3月11日召开了第九届董事会第八次会议，于2025年4月8日召 开了2024年年度股东大会，分别审议通过了《关于为控股子公司提供担保的议 案》，其中为三环乐喜提供的担保额度为人民币110,000万元。具体内容详见公 司于2025年3月13日和2025年4月9日在《证券时报》、《中国证券报》、《证券 日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《北京中科三环 高技术股份有限公司第九届董事会第八次 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体高开 创业板指涨1.43%至1975.98点 上证指数涨0.57%至3297.87点 深证成指涨1.16%至10014.66点[1][2] - 全市场4585只个股上涨 涨跌家数比例为4585:716 市场情绪积极[1][2] - 沪深两市开盘半小时成交额突破4500亿元 预计全天成交金额超1.2万亿元 市场交易活跃度显著提升[2] 板块表现 - 稀土永磁概念股集体走强 盛和资源涨停 九菱科技/大地熊/龙磁科技/广晟有色/银河磁体/中国稀土涨幅均超5% 中科三环/天和磁材/正海磁材跟涨[3] - 黄金/消费电子/服务器/CPO/算力/机器人/6G/金融科技指数等板块同步走强 市场呈现多点开花格局[2] 稀土价格变动 - 欧洲市场稀土价格大幅上涨 截至5月1日镝价达850美元/公斤 较4月初上涨两倍[3] - 铽价从965美元/公斤暴涨至3000美元/公斤 累计涨幅超210% 创历史最大单月涨幅[3]

行业概况 - 稀土是一组包含17种金属元素的氧化物，分为轻稀土和中重稀土两类，具有"工业维生素"的美称 [1] - 轻稀土包括镧(La)、铈(Ce)、镨(Pr)等，主要应用于催化裂化、电池、磁体等领域；中重稀土包括钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)等，主要用于荧光粉、激光等高端领域 [3] 产业链剖析 - 稀土产业链包括开采、冶炼、分离、加工等环节，最终产品应用于新能源、智能制造等多个领域 [4] - 稀土回收已成为产业链重要一环，国家积极推动资源节约和再利用 [5] - 上游和中游由六大集团主导，下游精密加工企业包括中科三环、银河磁体等，回收企业有华宏科技、南方稀土 [6] 行业发展历程 - 中国稀土产业始于1949年地质勘查，60年代实现产业化，目前处于调整优化阶段 [8] 行业政策方向 - 2024年出台《稀土管理条例》，建立全产业链监管机制 [13] - 政策聚焦提高资源保障能力、绿色低碳技术研发和产业集聚发展 [13] 行业发展现状 - 2024年中国稀土产量27万吨，占全球70% [14] - 行业规模以上企业营收从2019年2477亿元增至2022年3816亿元，2024年初步核算3469亿元 [17] - 稀有稀土金属冶炼是最大细分领域，2022年营收2406亿元，占比63% [18] 行业竞争格局 - 区域分布：江西稀土矿采企业最多(197家)，浙江压延加工能力突出(94%企业属该领域) [23] - 企业竞争：盛和资源营收规模最大(2024上半年54亿元)，厦门钨业逆势增长20%以上 [25] 行业发展前景 - 稀土作为战略资源，在新能源、新材料等领域应用价值将持续提升 [28] - 国家将继续实行开采总量控制，推动产业规范化发展 [28] - 稀土回收需求将显著增长，以应对资源稀缺和下游需求扩大 [28]

行业业绩表现 - 中国稀土一季度营收7.28亿元，同比增长141.32%，净利润7261.81万元，实现扭亏为盈 [1] - 北方稀土预计一季度净利润同比增长超过716%，达到4.25亿-4.35亿元 [1] - 广晟有色预计一季度净利润4000万-5000万元，同样实现扭亏 [1] 供给端动态 - 美国稀土生产商MP Materials停止发运稀土精矿，缅甸稀土矿进口尚未完全恢复，全球供给端持续收紧 [2] - 中国稀土行业管理办法出台后全流程监管趋严，集团化要求或将淘汰部分中小企业，供给刚性进一步增强 [2] - 中国具备全球约70%稀土矿、约90%稀土冶炼分离和约90%稀土磁材产能，产业链完备且自主可控能力强 [2] 需求端前景 - 稀土磁材是高性能、节能电机必备材料，人形机器人单台用稀土永磁超2kg，不亚于一辆新能源汽车用量 [2] - 马斯克预计未来人形机器人需求将达到百亿台级别，对稀土磁材用量将远超新能源汽车需求 [2] - 政策端出台生产、出口的双重管制，对美关税政策具备较强反制能力 [2] 地缘政治影响 - 特朗普签署行政令允许海底采矿，旨在加大对深海稀土矿物开采力度 [3] - 中国对稀土实施出口管制让美国政府感到慌乱，美国军工企业稀土储备仅够支撑数月 [3] - 稀土材料对美国军事工业链具有高度依赖性 [3] 主要上市公司解析 - 中国稀土是国内中重稀土整合平台，国资委直接控股，掌控南方离子型稀土矿40%储量 [4] - 北方稀土是全球轻稀土龙头，占据国内稀土开采配额的半壁江山，通过包钢股份的白云鄂博矿间接参与中重稀土产业链 [4] - 盛和资源全球化资源布局，投资海外稀土矿如美国芒廷帕斯矿，在轻稀土和中重稀土领域均有涉足 [4] - 广晟有色是广东省唯一合法稀土采矿权人，拥有3家中重稀土矿山，聚焦中重稀土冶炼分离 [4] - 厦门钨业拥有13万吨稀土储量和2000吨稀土年产能，稀土产业涉及上游开采、中游分离和下游深加工 [5] - 金力永磁是全球风电钕铁硼龙头，已切入特斯拉人形机器人供应链，凭借晶界渗透技术降本增效 [5] - 中科三环背靠中科院技术优势，高性能钕铁硼量产能力行业领先，可能进入特斯拉Optimus电机供应链 [5] - 包钢股份拥有全球最大稀土矿白云鄂博矿所有权，稀土精矿全部销售给关联方北方稀土 [5] - 英洛华是全球领先的风电领域稀土永磁材料供应商，产品广泛应用于多个行业 [5] - 正海磁材是国内重要的永磁材料生产商，产品包括烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体 [6] - 中科磁业是全球粘结钕铁硼稀土磁体产销龙头，产品主要应用于汽车、信息技术、消费类电子等领域 [6] 市场交易数据 - 中国稀土流通值335.66亿元，当日涨跌幅+2.63% [9] - 北方稀土流通值846.65亿元，当日涨跌幅+1.21% [9] - 广晟有色当日涨跌幅+3.33% [10] - 北方稀土主力净流入3982.4万元 [10] - 中国稀土主力净流入5186.9万元 [10] - 金力永磁主力净流出9855.8万元 [10]

全球稀土资源分布 - 全球稀土资源分布不均 高度集中在中国 越南 巴西和俄罗斯四大国家 [4] - 截至2024年末 全球已探明稀土资源储量9000万吨 中国稀土资源储量4400万吨 占比最大 [4] - 巴西稀土储量2100万吨 位列第二 印度和澳大利亚稀土资源分别为690万吨和570万吨 [4] - 中国 巴西 印度 澳大利亚和美国稀土资源储量合计占比超过全球88% [4] 全球稀土产量 - 2015-2024年全球稀土产量整体呈上升趋势 2024年全球稀土产量39万吨 同比增长3.7% [6] - 近十年全球稀土产量复合增长率达12.2% [6] - 2024年中国稀土产量占全球69% 具有绝对优势地位 [7] 稀土资源开采现状 - 中国经过半个多世纪超强度开采 稀土储量下降明显 [1] - 全球约30多个国家和地区发现稀土资源或从事稀土生产 主要资源国拥有一批大型或超大型稀土矿床 [1] - 除中国外 美国 澳大利亚 俄罗斯 巴西 加拿大 印度等国稀土资源较为丰富 越南近年发现大型稀土矿床 [1]

市场环境与价格走势 - 稀土价格受供需、政策及行业发展等因素影响，公司希望其在合理价格保持稳定 [1] 出口相关情况 - 国内对中重稀土相关物项实施出口管制，涉及公司含镝、含铽钕铁硼永磁材料产品，公司已按规定开展出口申报并将关注政策变化调整策略 [1] - 公司海外客户分布于欧洲、亚太、北美等地区，对美国直接出口比例占 10%左右 [1] 业务布局与产能规划 - 公司产品应用于机器人领域多年，目前主要用于工业机器人，人形机器人研发成功推向市场后将给行业和公司带来积极影响，公司会关注发展动态把握机会 [1] - 公司产品已应用于无人机领域，低空经济发展有利于扩大稀土永磁材料市场需求，公司将关注该领域发展把握机会 [2] - 公司产能扩张计划根据订单和市场需求安排，不会盲目扩产 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 4月24日公司发布2025年一季报，收入和归母净利润环比下降，归母净利润同比扭亏 [2] - 售价下跌或拖累业绩，成本端稀土原材料价格总体上行致毛利率环比显著下降；资本结构持续优化，期间费用同比下降 [3] - 稀土价格看涨，公司有望受益，下游需求增长和板块关注度提高或改善公司业绩 [4] - 预计公司25 - 27年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月24日公司发布2025年一季报，实现收入14.61亿元，环比-17.43%，同比-11.58%；归母净利润0.13亿元，环比-75.05%，同比扭亏 [2] 点评 - 或因售价下跌拖累业绩，1Q25公司收入、毛利、毛利率环比-17.41%、-36.18%、-2.56pct至14.61亿元、1.27亿元、8.69%；成本端稀土原材料价格总体上行致毛利率环比显著下降 [3] - 资本结构持续优化，1Q25末公司资产负债率25.70%，环比/同比分别-0.53、-2.72pct；1Q25公司期间费用同比-30.92%至1.05亿元，期间费率同比-2.01pct至7.19% [3] 稀土价格与公司业绩 - 出口管制使海外矿供应收缩，国内供需有望修复，下游需求增长，板块关注度提高；稀土涨价或改善公司业绩 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年营收分别为65/68/72亿元，归母净利润分别为0.93/1.74/1.96亿元，EPS分别为0.077/0.143/0.161元，对应PE分别为141/75/67倍；维持“买入”评级 [5] 公司基本情况 - 2023 - 2027E公司营业收入、归母净利润、摊薄每股收益等指标有不同变化趋势 [10] 三张报表预测摘要 - 展示了2022 - 2027E损益表、资产负债表、现金流量表相关数据及比率分析 [12] 市场中相关报告评级比率分析 - 展示了不同时间段市场中相关报告的评级比率及评分情况 [13]