稀土板块市场表现 - 8月22日稀土板块全线走高 三川智慧20cm涨停 北方稀土、奔朗新材、中科磁业、金力永磁等涨幅居前 [1] 稀土资源与产业地位 - 稀土包含17种金属元素 分为轻稀土和中重稀土两大类 轻稀土储量丰富分布广泛 中重稀土更为稀罕且分布不均 [1] - 中国是全球稀土资源最丰富的国家 储量达4400万吨稀土氧化物 占全球总储量的40% [1] - 中国是全球最大稀土生产国 2023年产量21万吨 占全球近70% 冶炼分离产能占全球92.3% [1] - 稀土是现代高科技、国防、新能源等领域的核心原材料 [1] 政策监管动态 - 2024年出台《稀土管理条例》 首次以行政法规形式明确开采、冶炼、进出口全链条管控 强调总量调控、企业准入和环保要求 [1] - 三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 实行总量调控管理 由工信部会同相关部门拟定年度控制指标报国务院批准 [2] - 总量控制指标综合考虑稀土生产企业生产能力、技术水平、环保安全水平等因素下达 除确定企业外其他组织个人不得从事稀土开采和冶炼分离 [2] 价格变动趋势 - 氧化镨报价65.75万元/吨 较月初上涨11万元/吨涨幅超20% 年内涨幅超58% [3] - 氧化钕报价65.75万元/吨 较月初上涨11.5万元/吨 年内涨幅62.95% [3] - 金属镨钕报价76.75万元/吨 较月初上涨12.5万元/吨 年内涨幅56.15% [3] - 氧化镨钕报价63.15万元/吨 较月初上涨10.3万元/吨 年内涨幅58.66% [3] - 钕铁硼N35报价144.5元/千克 月内涨幅10.7% 年内涨幅51.3% [3] - 钕铁硼H35报价214.5元/千克 月内涨幅近7% 年内涨幅28% [3] 价格上涨驱动因素 - 需求端多家磁材大厂同时进行镨钕金属招标活动 提供强劲需求支撑 [3] - 海内外价差较大带动国内订单快速增长 补库订单激增 [3] - 贸易冲突加剧供应链担忧 欧美厂商安全库存增加 [3] - 新能源汽车、风力发电及节能电机等高端磁材需求增长迅速 [4] - 传统制造领域需求复苏及人形机器人加速落地为稀土需求注入增长动力 [4] - 全球范围稀土供不应求状况持续 [4] 供需格局预测 - 华泰证券预测2025-2026年全球氧化镨钕需求约11.97万吨和12.9万吨 同比增10.7%和7.8% 供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6% 格局转为短缺 [4] - 中金公司认为短期国内氧化镨钕价格有望进一步上行 因需求旺季到来、出口需求改善且缅甸进口矿收缩及其他供应增量有限 [4] - 中长期2025-2027年国内氧化镨钕供需逐步收紧 推动镨钕价格中枢抬升 [4] 主要稀土概念企业 - 北方稀土：全球最大轻稀土产品供应商之一 我国六大稀土集团之一 生产经营稀土原料产品、功能材料及终端应用产品 2025年镨钕产能利用率提升至90% [5] - 中科磁业：主要从事永磁材料研发生产销售 国内重要永磁材料生产商 产品包括烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体 [5] - 中国稀土：中国五矿唯一稀土上市平台 国内最大南方离子型稀土分离加工企业之一 产能规模最大中重稀土分离企业 [5] - 银河磁体：主营粘结钕铁硼稀土磁体元件及部件、钐钴磁体和热压钕铁硼磁体研发生产销售 [5] - 奔朗新材：主要稀土永磁产品为稀土永磁元器件 应用于节能电机、电梯曳引机、3C电器、新能源汽车、风电等行业 [5] - 包钢股份：主要为稀土产业链供应稀土精矿 包钢白云鄂博矿稀土储量居世界第一位 [5] - 九菱科技：有稀土钕铁硼产品 主营粉末冶金制品和磁性材料研发生产销售 [5] - 厦门钨业：六大稀土集团之一 业务涵盖钨钼、稀土永磁、能源新材料 磁材产能达4000吨/年 [5] - 英洛华：主营钕铁硼永磁材料、电机系列产品等 终端用户包括苹果、三星、比亚迪、飞利浦、宇通等知名公司 [5] - 中科三环：国内最大钕铁硼产能企业 全球最大钕铁硼永磁体制造商之一 产品用于新能源汽车、风力电机等 [5]

股价表现 - 截至2025年8月18日15时，中科三环股价报15.10元，较前一交易日下跌0.01元，跌幅0.07% [1] - 当日成交量为189.7万手，成交金额达28.56亿元，振幅3.44% [1] 主营业务 - 公司主营业务为稀土永磁材料的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、节能家电等领域 [1] - 公司是国内重要的稀土永磁材料供应商 [1] 机构调研 - 8月5日至8月18日期间，共有3家海外机构对公司进行了调研 [1] - 在同期获海外机构调研的46家上市公司中，公司净利润增幅位居前列 [1] 资金流向 - 8月18日当天，公司主力资金净流出3.26亿元，占流通市值的1.77% [1] - 近五日主力资金净流入1.86亿元，占流通市值的1.01% [1]

行业调研热度分析 - 上周全A被调研总次数136次，低于2024年同期的200次，显示调研热度降温[12] - 电力设备、机械设备、医药生物、电子、计算机、基础化工、通信为上周关注度最高的一级行业[12] - 通信、食品饮料、公用事业、美容护理行业关注度同比增加[13] - 7月全A月度被调研总次数1373次，低于2024年同期的1505次[21] - 电子、机械设备、医药生物、电力设备和汽车为7月关注度最高的一级行业[21] - 电力设备、国防军工、建筑装饰等9个行业关注度同比增加[21] 个股调研情况 - 上周华明装备被调研16次，机构调研家数46家，为市场关注度最高个股[29] - 威胜信息上周被调研3次，公司正布局AI大模型推动能源产品智能化转型[32] - 三鑫医疗上周被调研2次，公司积极拓展海外血液净化业务[32] - 7月华明装备被调研25次，机构调研家数198家，持续保持高关注度[34] - 威力传动、埃斯顿、江波龙等个股7月被调研次数在5-8次之间[34] 细分行业动态 - 仪器仪表行业受益于全球低GWP制冷剂转型，泄漏监测传感器需求增长[20] - 纯碱行业总产能4120万吨，开工率80%-82%，库存180万吨左右[20] - 粘胶短纤维行业有效产能480万吨，开工率86%-87%，库存降至15天水平[20]

公司调研 - 中科三环产品应用广泛 覆盖汽车 消费类电子 工业机器人等多个领域 [1] - 出口管制主要影响含镝 含铽的钕铁硼永磁材料产品 部分订单已获出口许可 但出口占比同比略有下降 [1] - 公司在重稀土减量化技术取得进展 通过晶粒细化 晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 公司与外部原材料厂商置换进行磁材边角料回收 满足客户要求 [1] - 产品调价周期为2-3个月 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] - 公司产品在工业机器人领域已有多年应用 人形机器人尚在研发阶段 未来有望带来积极影响 [1] 机构背景 - 上海聆泽投资管理有限公司核心团队具有多年投资经验 投研工作对接近10家头部券商机构资源 [2] - 公司合规管理严谨 客户服务优质 坚持"诚信 专业 共赢"原则 [2] - 公司大比例跟投自家基金产品 与客户利益紧密捆绑 管理费低 透明度高 [2]

公司调研 - 中科三环产品广泛应用于汽车、消费类电子、工业机器人等多个领域 [1] - 公司涉及含镝、含铽的钕铁硼永磁材料产品受出口管制影响，部分订单已获出口许可但出口占比同比略有下降 [1] - 公司在重稀土减量化技术方面取得进展，通过晶粒细化、晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 公司通过与外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收以满足客户要求 [1] - 产品调价周期为2-3个月，价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] - 公司产品在工业机器人领域已有多年应用，人形机器人尚在研发阶段，未来有望带来积极影响 [1] 机构背景 - 誉辉资本管理（北京）有限责任公司成立于2015年10月22日，注册资本1000万元人民币 [2] - 机构为私募证券投资基金管理人 [2]

盛美上海调研纪要 - 公司重视海外市场拓展 坚持技术差异化和客户全球化战略 有信心扩大海外市场销售份额 [1] - 上调中国可服务市场至70亿美元 基于对2030年中国半导体设备市场规模400亿美元的假设 [1] - 二季度营收增长近40% 主要得益于设备销售放量和需求端强劲表现 [1] - 维持全年业绩指引不变 合同负债统计口径为商品调试验收后的预付款项 [1] - 财报差异源于会计准则不同 临港厂区现有产能可支持全年业绩指引 明年计划新增产能 [1] 中科三环调研纪要 - 产品广泛应用于汽车 消费类电子 工业机器人等多个领域 [2] - 出口管制主要涉及含镝 含铽的钕铁硼永磁材料产品 部分订单已获得出口许可 出口占比同比略有下降 [2] - 在重稀土减量化技术方面取得进展 通过晶粒细化 晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [2] - 通过与外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收 满足客户要求 [2] - 产品调价周期为2-3个月 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [2] - 产品在工业机器人领域已有多年应用 人形机器人尚在研发阶段 未来有望带来积极影响 [2] 禾永投资机构信息 - 成立于2014年11月27日 注册资本1000万元 [3] - 私募证券投资基金管理人 中国证券投资基金业协会观察会员 基金业协会编号P1006557 [3] - 由明星基金经理顾义河先生创建 汇集国内知名投资机构的专业人士 [3] - 2015年发行首支三方财富代销产品 首支券商渠道代销产品以及首支高净值专户产品 [3] - 2016年发行首支银行代销产品 2018年获得协会观察会员资格 [3] - 2019年升级投研体系 并实施员工持股计划 [3]

公司调研 - 中略投资近期调研了中科三环 参与特定对象调研 [1] - 中科三环产品应用领域广泛 包括汽车 消费类电子 工业机器人等 [1] - 出口管制主要影响含镝 含铽的钕铁硼永磁材料产品 部分订单已获出口许可 但出口占比同比略有下降 [1] - 公司在重稀土减量化技术方面取得进展 通过晶粒细化 晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 公司通过外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收 满足客户要求 [1] - 产品调价周期为2-3个月 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] - 产品在工业机器人领域已有多年应用 人形机器人尚在研发阶段 未来有望带来积极影响 [1] 机构背景 - 厦门中略投资成立于2009年 注册资本1000万元 注册地点厦门市 [2] - 主要从事证券投资管理 证券投资咨询和项目投资等业务 [2] - 公司已实现资产保值增值 形成有效的投资管理方法和体系 [2] - 目前处于成长期 管理资产规模稳步扩大 注重安全性和盈利稳定性 [2] - 未来将加强研究实力 完善投资流程细节 保持市场专注和耐心 [2]

公司调研情况 - 知名私募瀑布资管近期调研了上市公司中科三环 [1] - 调研形式为特定对象调研 [1] 中科三环业务概况 - 产品广泛应用于汽车、消费类电子、工业机器人等多个领域 [1] - 在工业机器人领域已有多年应用经验 [1] - 人形机器人业务尚在研发阶段 [1] 出口管制影响 - 主要影响含镝、含铽的钕铁硼永磁材料产品 [1] - 部分订单已获得出口许可 [1] - 出口占比同比略有下降 [1] 技术研发进展 - 在重稀土减量化技术方面取得进展 [1] - 通过晶粒细化、晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 通过与外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收 [1] 产品定价机制 - 产品调价周期为2-3个月 [1] - 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] 瀑布资管背景 - 成立于2017年11月 [2] - 2018年3月完成中国证券投资基金业协会管理人登记 [2] - 注册资本1000万元人民币 [2] - 具有国资背景的私募证券类资产管理公司 [2] - 登记编号P1067590 [2]

公司调研核心信息 - 长安基金于8月15日对中科三环进行特定对象调研 [1] 中科三环业务概况 - 产品应用于汽车、消费类电子、工业机器人等多个领域 [1] - 工业机器人领域已有多年应用经验 人形机器人尚在研发阶段 [1] 出口管制影响与应对 - 出口管制主要涉及含镝、含铽的钕铁硼永磁材料产品 [1] - 部分订单已获得出口许可 但出口占比同比略有下降 [1] - 通过晶粒细化、晶界扩散等技术实现重稀土减量化 [1] - 采用与外部原材料厂商置换方式进行磁材边角料回收 [1] 产品定价机制 - 产品调价周期为2-3个月 [1] - 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] 长安基金规模数据 - 资产管理规模144.49亿元 行业排名132/210 [2] - 非货币公募基金规模91.5亿元 排名123/210 [2] - 管理公募基金50只 排名102/210 [2] - 旗下公募基金经理9人 排名111/210 [2] 基金产品表现 - 长安行业成长混合A为旗下最佳表现产品 [2] - 最新单位净值1.12 近一年增长72.9% [2]

股权转让 - 中科集团是三环控股的控股股东 三环控股与中科集团属于一致行动人 [1] - 三环控股拟将其持有的346万股股份（占总股本0.28%）以13.01元/股的价格非公开协议转让给中科集团 转让总价款约4500万元 [4] - 本次转让为控股股东及其一致行动人内部转让 不涉及二级市场减持 合计持股比例与数量不变 [1][4] 业务结构 - 2025年1至6月 中科三环营业收入中制造业占比95.18% 其他业务占比4.82% [2] 市场数据 - 中科三环8月15日收盘价为15.11元 [4]