行业政策环境 - 国家层面密集出台政策推动钢铁行业提质升级，包括《钢铁行业规范条件（2025年版）》建立分级分类管理体系，促进资源向优势企业集聚[2] - 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025至2026年行业增加值年均增长4%的目标，并推动结构优化与绿色低碳发展[2] - 工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，规定炼铁、炼钢产能置换比例不低于1.5:1，兼并重组取得的合规产能置换比例不低于1.25:1[3] - 地方政府如河南省出台行动计划，支持优势企业通过混改等方式整合省内钢铁资源，鼓励中小企业实施减量重组[3] 行业现状与挑战 - 中国有炼钢能力的厂家接近600家，行业集中度较低，产业产量和产能需求已达顶峰，进入缩量调整期[1] - 行业面临产能过剩、产业结构调整及缩减存量的挑战，兼并重组过程需经历减量重组带来的阵痛[3] 企业兼并重组动态 - 今年以来上市钢企累计披露47条关于兼并重组的公告，多家企业通过资产置换等措施优化结构[4] - 安阳钢铁转让子公司股权以优化资产结构、提升盈利能力和降低负债[4] - 本钢板材拟置入矿业公司100%股权并置出大部分资产负债[4] - 华菱钢铁为子公司硅钢项目引进5家战略投资者以充实资本金[4] 行业与公司业绩表现 - 今年以来截至10月31日，钢铁行业指数累计涨幅达25.76%[5] - 前三季度多家钢企盈利能力显著改善，首钢股份净利润9.53亿元，同比增长368.13%[5] - 方大特钢和沙钢股份净利润同比分别增长317.39%和119.3%[5] - 柳州钢铁、山东钢铁及安阳钢铁等多家企业净利润同比扭亏为盈[5]

公司基本情况 - 公司成立于1997年6月27日，于1998年1月15日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是集炼铁、炼钢等于一体的特大型钢铁联合企业，技术装备达世界先进水平，具备较强的汽车板生产能力 [1] - 主营业务涵盖钢铁冶炼、压延加工、发电、煤化工等多个领域 [1] - 公司具备年产生铁1034万吨、粗钢1280万吨的生产能力 [5] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为352.01亿元，在行业中排名第12位，远低于行业第一名宝钢股份的2324.36亿元和第二名河钢股份的965.42亿元，也低于行业平均数598.33亿元和中位数480.8亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-21.64亿元，在行业中排名垫底（17/17），而行业第一名宝钢股份净利润为89.08亿元，行业平均数为8.08亿元 [2] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为78.00%，高于去年同期的68.67%，也高于行业平均的63.37% [3] - 2025年三季度毛利率为-3.38%，虽较去年同期的-5.45%有所提升，但远低于行业平均的5.68% [3] 公司治理与股东结构 - 董事长黄作为2024年薪酬为58.8万元，较2023年的24.29万元增加34.51万元 [4] - 2019年8月30日，A股股东户数为3.33万，较上期减少2.76%；户均持有流通A股数量为10.42万，较上期增加2.84% [5] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1100.78万股，相比上期增加98.66万股 [5] 业务优势与未来展望 - 公司是精品板材生产基地，具备最宽幅、最高强度汽车用冷轧板和镀锌板的生产能力和整车供货能力 [5] - 公司聚焦5G + 工业互联网技术，2024年"智慧指数"提升31.7%，机器换人率、操作室集中化率等均有提升 [5] - 机构预计公司2025-2027年整体营业收入分别为444.17亿元、447.63亿元、453.18亿元，同比增速分别为-13.36%、0.78%、1.24% [5] - 机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.33亿元、1.07亿元、1.42亿元 [5]

普钢板块整体市场表现 - 10月29日普钢板块较上一交易日上涨0.2% [1] - 当日上证指数报收于3016.33点，上涨0.7% [1] - 当日深证成指报收于13691.38点，上涨1.95% [1] 领涨个股表现 - 新兴铸管领涨，收盘价为4.38元，涨幅为2.82% [1] - 凌钢股份涨幅为1.75%，收盘价为2.32元 [1] - 柳钢股份涨幅为1.37%，收盘价为5.17元 [1] - 南钢股份涨幅为1.35%，收盘价为5.26元 [1] - 马钢股份涨幅为1.28%，收盘价为3.96元 [1] 下跌个股表现 - 武进不锈跌幅最大，为-2.45%，收盘价为10.34元 [2] - 友发集团跌幅为-1.77%，收盘价为6.66元 [2] - 河钢股份跌幅为-1.57%，收盘价为2.50元 [2] - 安阳钢铁跌幅为-1.24%，收盘价为2.38元 [2] - 三钢闽光跌幅为-0.89%，收盘价为4.44元 [2] 个股成交情况 - 包钢股份成交额最高，达18.17亿元，成交量为701.44万手 [1] - 新兴铸管成交额为7.70亿元，成交量为177.05万手 [1] - 宝钢股份成交额为5.28亿元，成交量为74.76万手 [2] - 杭钢股份成交额为4.38亿元，成交量为48.14万手 [1] - 华菱钢铁成交额为4.41亿元，成交量为77.40万手 [2] 板块资金流向 - 当日普钢板块主力资金净流出759.92万元 [2] - 游资资金净流出9863.12万元 [2] - 散户资金净流入1.06亿元 [2] 个股资金流向明细 - 重庆钢铁主力净流入最高，达2527.84万元，主力净占比14.93% [3] - 杭钢股份主力净流入2468.20万元，主力净占比5.64% [3] - 酒钢宏兴主力净流入1433.77万元，主力净占比24.20% [3] - 新兴铸管主力净流出2973.60万元，主力净占比-3.86% [3] - 华菱钢铁游资净流出3342.13万元，游资净占比-7.57% [3]

公司业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入352.01亿元，同比下降12.47% [1] - 归属于上市公司股东净亏损22.16亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损22.94亿元 [1]

核心财务表现 - 公司前三季度营业收入为352.01亿元，同比下降12.37% [1] - 归母净利润为-22.16亿元，同比增长30.88% [1] - 扣非归母净利润为-22.94亿元，同比增长31.10% [1] - 基本每股收益为-0.54元 [1] 盈利能力指标 - 2025年前三季度毛利率为-3.38%，同比上升2.07个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率为-6.15%，较上年同期上升1.70个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为-4.26%，同比上升7.42个百分点，环比下降1.74个百分点 [2] - 2025年第三季度单季净利率为-7.59%，同比上升6.27个百分点，环比下降2.57个百分点 [2] 费用与成本结构 - 2025年三季度期间费用为9.06亿元，较上年同期增加3538.52万元 [2] - 期间费用率为2.57%，较上年同期上升0.41个百分点 [2] - 销售费用同比减少23.74%，管理费用同比减少3.92% [2] - 研发费用同比增长1.53%，财务费用同比增长38.53% [2] 估值与股东回报 - 公司市盈率（TTM）约为-3.05倍，市净率（LF）约为1.42倍，市销率（TTM）约为0.31倍 [2] - 加权平均净资产收益率为-20.54% [2] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为4.66万户，较上半年末增加350户，增幅0.76% [2] - 户均持股市值由上半年末的31.98万元下降至30.68万元，降幅为4.06% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务涉及钢铁冶炼、压延加工、发电、煤化工、特钢型材、铁路、进出口贸易等 [3] - 主营业务收入构成为：钢板97.40%，其他2.60% [3] - 所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括低价、央企改革、中盘、融资融券等 [3]

公司信息 - 公司股票代码为000761、200761，简称本钢板材、本钢板B[1] - 公司债券代码为127018，简称本钢转债[1] 会议情况 - 董事会2025年10月17日发通知，28日召开会议[3] - 应出席董事8人，实际出席8人，董事长主持[3] 报告审议 - 审议通过《2025年第三季度报告》，10月29日刊登[4] - 表决结果为赞成8票，反对0票，弃权0票[4] 公告日期 - 公告日期为2025年10月29日[6]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为105.03亿元，同比下降11.35% [1] - 第三季度净利润亏损8.17亿元，较上年同期亏损16.51亿元减亏50.56% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为352.01亿元，同比下降12.47% [1] - 前三季度累计净利润亏损22.16亿元，较上年同期亏损31.93亿元减亏30.60% [1]

普钢板块市场表现 - 10月28日普钢板块整体下跌1.81%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，三钢闽光上涨0.90%至4.48元，本钢板材上涨0.83%至3.63元，而武进不锈领跌，跌幅达4.85%至10.60元 [1][2] - 包钢股份成交额最高，达28.92亿元，成交量1106.46万手，股价下跌3.00% [2] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为9.22亿元 [2] - 游资资金净流入2.54亿元，散户资金净流入6.68亿元，显示资金流向出现分化 [2] - 南钢股份主力资金净流入2026.81万元，净占比13.91%，河钢股份主力资金净流入1878.51万元，净占比7.66% [3] - 三钢闽光在获得主力净流入810.14万元的同时，游资净流入1442.91万元，净占比4.05% [3]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2.25%至3.64元/股，成交额3222.25万元，换手率0.24%，总市值149.54亿元 [1] - 当日主力资金净流入75.21万元，大单买入296.76万元（占比9.21%），卖出221.55万元（占比6.88%） [1] - 公司今年以来股价上涨13.75%，近5个交易日上涨1.96%，近20日上涨1.11%，但近60日下跌9.45% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为钢铁冶炼、压延加工、发电、煤化工等，钢板产品占主营业务收入的97.40% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括低价、央企改革、中盘、融资融券等 [1] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入246.98亿元，同比减少12.93% [1] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为-13.99亿元，但同比增长9.78% [1] 股东结构与分红 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4.62万户，较上期减少3.47% [1] - A股上市后累计派现91.74亿元，但近三年累计派现0.00元 [2] - 截至2025年6月30日，招商证券(香港)有限公司为第五大流通股东，持股1601.19万股，较上期增加17.22万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股1002.11万股，较上期减少52.55万股 [2]

普钢板块市场表现 - 10月23日普钢板块整体上涨0.32%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 南钢股份领涨板块，涨幅为2.14%，收盘价报5.26元，成交额为1.77亿元 [1] - 安阳钢铁、新兴铸管、河钢股份、鞍钢股份涨幅居前，分别上涨1.67%、1.27%、1.17%、1.09% [1] 个股价格与成交 - 上涨个股中，宝钢股份成交额最高，达4.35亿元，股价上涨0.70%至7.22元 [1] - 重庆钢铁成交量最大，为178.81万手，成交额2.77亿元，股价微涨0.64% [1] - 凌钢股份领跌板块，跌幅达7.92%，收盘价2.44元，成交额3.48亿元 [2] - 八一钢铁、杭钢股份跌幅分别为2.16%和1.67%，成交额分别为2.18亿元和5.06亿元 [2] 板块资金流向 - 普钢板块整体呈现主力资金净流出4.17亿元，但游资和散户资金分别净流入3506.64万元和3.82亿元 [2] - 武进不锈和友发集团获得主力资金净流入居前，分别为1292.48万元和1273.56万元，主力净占比分别为3.08%和2.91% [3] - 重庆钢铁主力资金净流入1106.69万元，但游资净流出1799.55万元，散户净流入692.86万元 [3] - 酒钢宏兴主力净流入619.25万元，主力净占比高达7.84% [3]