新材料产业正以其磅礴的创新动能突破想象边界 将实验室奇思妙想锻造成驱动大国崛起的坚实脊梁[1] 深市上市公司构成其中最活跃群体 努力攻克卡脖子技术 以自主可控科技创新实力书写从跟跑到领跑的中国故事[1] 相关公司将紧扣国家战略需求加大研发投入推动成果产业化 力争让中国造新材料在全球产业格局中占据核心位置[1] 政策支持与产业地位 - 新材料自主可控是破解卡脖子技术困境支撑大国重器研发与应用的核心前提 产业发展始终受到国家层面高度重视与重点布局[2] - 2024年1月工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》将未来材料列为六大重点规划的未来产业方向[2] - 2024年12月出台《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》为新材料从技术突破走向产业化应用筑牢标准根基[2] 重点公司技术突破 - 光威复材以全产业链自主格局实现全系列碳纤维国产化量产 打破国际封锁助力大国重器并拓展新兴应用 用高研发投入与海量知识产权筑牢技术壁垒[3] - 金力永磁凭自主晶界渗透技术主导高性能钕铁硼生产 深度配套全球龙头率先布局机器人转子业务 借专利与股权激励推动材料绿色高端升级[3] - 中信特钢靠多品种特钢研发海量专利与绿色低碳实践 为多领域提供高端特钢方案 持续推进高端特钢进口替代引领行业发展[3] 光威复材发展策略 - 公司作为我国最早实施碳纤维国产化事业的民营企业 是国产碳纤维从无到有开拓者和从有到强主力军 贯彻生产一代研发一代储备一代理念[4] - 自2017年登陆创业板以来实现纤维树脂预浸料复材制件装备检验检测的上下游一体化全产业链布局[4] - 坚持两条腿走路军民双驱动发展战略 除传统装备外在压力容器新能源建筑体育休闲轨道交通等领域实现业务贡献[4] 资本市场赋能作用 - 资本市场成为新材料企业突破技术瓶颈扩大产业规模构建全球竞争力的助推器与孵化器[6] - 金力永磁通过收购巴彦淖尔市银海新材料51%股权获得稀土原材料自配套与可追溯优势 保障产品绿色品质并推动稀土磁材资源循环利用[6] - 中信特钢通过发行可转债募集资金用于三高一特产品体系优化升级项目高参数集约化余热余能利用项目等关键建设 增强高端特钢市场竞争力[6] 未来发展方向 - 资本市场多元化工具为新材料企业搭建资金—技术—产业良性循环通道[7] - 相关企业将继续用好深市资本市场工具 以资本赋能技术创新与产业升级 持续推进卡脖子技术突破全产业链生态完善及全球化布局深化[7] - 中信特钢始终致力于以新质生产力推动特钢行业高质量发展 在绿色低碳智能制造标准引领等重要领域积极探索创新[7]

量化模型与构建方式 1. 模型名称：预期高股息组合模型；模型构建思路：通过两阶段构建预期股息率指标，并结合反转与盈利因子进行辅助筛选，从沪深300成分股中优选股票构建高股息组合[5][10][16]；模型具体构建过程： (1) 剔除停牌及涨停的沪深300成份股作为待选股票池[15]； (2) 剔除股票池中短期动量最高的20%股票（即21日累计涨幅最高的20%个股）[15]； (3) 剔除股票池中盈利下滑的个股（即单季度净利润同比增长率小于0的股票）[15]； (4) 在剩余股票池中，按预期股息率排序，选取预期股息率最高的30只个股等权构建组合[11]。 预期股息率构建分为两个阶段： 第一阶段：根据年报公告利润分配情况计算股息率[5][10]； 第二阶段：利用历史分红与基本面指标预测并计算股息率[5][10]。 2. 模型名称：红利择时框架模型；模型构建思路：通过合成多个宏观经济与市场情绪因子信号，对中证红利指数进行择时判断[2][25]；模型具体构建过程：模型包含5个子信号，每个信号根据其指标状态输出看多（1）或看空（0）红利的信号，最终合成一个总的择时观点[25][28]。具体因子及规则如下： - 通胀因子：PPI同比（高/低位），信号方向为+[28]。 - 流动性因子1：M2同比（高/低位），信号方向为-[28]。 - 流动性因子2：M1-M2剪刀差（高/低位），信号方向为-[28]。 - 利率因子：美国10年期国债收益率（高/低位），信号方向为+[28]。 - 市场情绪因子：红利股成交额占比（上/下行），信号方向为-[28]。 模型的回测效果 1. 预期高股息组合模型，累计收益358.90%[13]，累计超额收益107.44%[13]，年化超额收益8.87%[13]，超额收益滚动一年最大回撤12.26%[13]，月度超额胜率60.19%[13] 2. 预期高股息组合模型（2025年8月），月度收益5.69%[5][16]，相对沪深300指数超额收益-4.80%[5][16]，相对中证红利指数超额收益4.70%[5][16] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：预期股息率因子；因子构建思路：结合已公告的分红数据和基本面指标对未来分红进行预测，从而计算预期股息率[5][10][16]；因子具体构建过程：采用两阶段法计算。 第一阶段：对于已发布年报并公告利润分配方案的股票，直接根据其公告计算股息率。 计算公式为：$$股息率 = \frac{每股现金分红}{股价}$$[5][10] 第二阶段：对于尚未公告的股票，利用其历史分红数据（如分红比例、分红稳定性）和基本面指标（如盈利能力、现金流等）建立预测模型，估算其可能的分红，进而计算预期股息率[5][10]。 2. 因子名称：反转因子；因子构建思路：捕捉股票的短期反转效应，即过去短期涨幅过高的股票未来表现可能不佳[10][15][16]；因子具体构建过程：计算股票过去21日的累计涨幅，并以此作为因子值[15]。 3. 因子名称：盈利因子；因子构建思路：筛选出盈利状况正在改善的股票，规避盈利下滑的风险[10][15][16]；因子具体构建过程：使用单季度净利润同比增长率，计算公式为：$$单季度净利润同比增长率 = \frac{本期单季度净利润 - 上年同期单季度净利润}{|上年同期单季度净利润|}$$，并剔除该值小于0的股票[15]。 4. 因子名称：红利股成交额占比因子；因子构建思路：通过监测红利主题股票的成交额在市场中的占比变化来判断市场情绪[25][28]；因子具体构建过程：计算红利板块股票的总成交额与市场总成交额的比值，并判断该比值的变化趋势（上行或下行）[28]。 因子的回测效果 1. 反转因子，在预期高股息组合模型中用作剔除排名前20%的股票[15] 2. 盈利因子，在预期高股息组合模型中用作剔除单季度净利润同比增速为负的股票[15] 3. 红利股成交额占比因子，2025年9月信号为1（看多）[25][28]

行业出口表现 - 2025年7月全国黑色金属冶炼和压延加工业出口货值159.8亿元 同比下降1.2% [1] - 2025年1-7月行业累计出口货值1160.6亿元 累计同比下降1.3% [1] 行业研究覆盖 - 研究机构发布《2025-2031年中国黑色金属矿采选业行业市场全景调查及投资前景预测报告》 [1] - 统计数据显示2019-2025年1-7月行业出口货值变化趋势 [1] 相关上市公司 - 涉及黑色金属产业链多家上市公司包括中信特钢 河钢股份 中南股份 本钢板材 三钢闽光 久立特材等 [1] - 覆盖企业包含钢铁生产 特种钢材制造 管道制造等细分领域 [1]

会议基本信息 - 会议于2025年9月1日通过现场与网络投票结合方式召开 现场会议地点为江苏省无锡市江阴市长山大道1号中信特钢科技大楼三楼会议中心 [2][3] - 会议由董事长钱刚主持 召集方为公司董事会 会议程序符合《公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》规定 [3][9] 股东参与情况 - 总计306名股东参与投票 代表股份4,331,977,181股 占公司有表决权股份总数的85.8300% [4] - 现场投票股东代表9名 持股4,017,830,403股 占比79.6058% 网络投票股东297名 持股314,146,778股 占比6.2242% [4][5] - 中小股东303名参与投票 代表股份99,884,481股 占比1.9790% 其中现场投票7名持股989,119股(0.0196%) 网络投票296名持股98,895,362股(1.9594%) [6][7][8] 议案表决结果 - 所有议案均获通过 未出现否决议案 未涉及以往决议变更 [1][2][9] - 议案1、2为关联交易事项 关联股东中信泰富特钢投资有限公司、湖北新冶钢有限公司、中信泰富（中国）投资有限公司合计持股4,232,092,700股(83.85%) 已回避表决 [9] 法律合规确认 - 北京中伦（武汉）律师事务所李长虹、赵鑫雨律师出具法律意见 确认会议召集程序、人员资格及表决结果符合相关法律法规和公司章程规定 [9]

公司治理与股东会议 - 中信特钢于2025年9月1日召开2025年第三次临时股东会 [2] - 会议审议通过《2025年半年度利润分配预案》等多项议案 [2] 财务分配与股东回报 - 公司通过2025年半年度利润分配预案 [2]

湖北上市公司分红政策推动 - 湖北证监局推动上市公司提升投资者回报水平 辖区上市公司2025年中期预计分红额同比增长84% [1][2] - 湖北证监局采取持续引导 摸排分红意愿和能力 聚焦重点推动三项措施强化分红政策执行 [2] - 今年以来湖北辖区105家次上市公司发布分红预案 预计总分红190.93亿元 [2] 中信特钢分红案例 - 中信特钢实施上市后首次中期分红 拟每10股派发现金红利2元 分红金额超10亿元 占当期归母净利润36% [1] - 公司连续五年现金分红比例占归母利润50%左右 2019年整体上市以来累计分红近195亿元 [1] - 未来将保持稳健分红策略和频次 提高股东回报频率 强化长期价值共享理念 [1] 其他湖北上市公司分红情况 - 回盛生物拟每10股派1元 预计派现总额2015.79万元 占净利润比例17.20% [1] - 2025年半年报显示湖北辖区上市公司预计中期分红13.2亿元 较2024年同期增加6.03亿元 [2]

会议信息 - 2025年9月1日召开股东会，现场会议14:45开始，网络投票9:15 - 15:00进行[2] - 会议地点为江苏省无锡市江阴市长山大道1号中信特钢科技大楼三楼会议中心[2] 股东情况 - 306名股东通过现场和网络投票，代表股份43.32亿股，占比85.83%[3] - 303名中小股东出席，代表股份9988.45万股，占比1.98%[3] - 关联股东中信泰富特钢投资等三家公司合计持股42.32亿股，占比83.85%，已回避表决[5] 议案表决 - 《金融服务协议》暨关联交易议案，同意8113.56万股，占比81.23%[4] - 公司及子公司向股东借款暨关联交易议案，同意9951.95万股，占比99.63%[4][5] - 2025年半年度利润分配预案，出席股东同意43.12亿股，占比99.53%；中小股东同意7971.14万股，占比79.80%[5] 会议结果 - 会议召集、召开及表决程序、结果合法有效[6] - 未出现否决议案，未变更以往股东会决议[1]

股权结构 - 控股股东中信泰富特钢投资有限公司持有公司75.05%股份[4] 会议决策 - 2025年8月15日决定召开2025年第三次临时股东会[4] - 2025年8月19日审议通过《2025年半年度利润分配预案》[4] 股东会情况 - 2025年第三次临时股东会9月1日举行[5] - 现场和网络投票股东代表股份占比分别为79.6058%、6.2242%[6][7] - 审议通过公告中全部议案，关联股东对部分议案回避表决[8]

特钢板块市场表现 - 特钢板块整体上涨0.15%，领涨个股为金洲管道，涨幅达4.33% [1] - 上证指数上涨0.46%至3875.53点，深证成指上涨1.05%至12828.95点 [1] - 板块内个股涨跌分化明显，最高涨幅金洲管道4.33%，最大跌幅翔楼新材-3.09% [1][2] 个股交易数据 - 金洲管道成交量26.36万手，成交额1.96亿元，位列板块活跃度前列 [1] - 沙钢股份成交量51.78万手居首，成交额3.25亿元，但股价下跌1.42% [1][2] - 太钢不锈成交量75.54万手为板块最高，成交额3.06亿元，股价下跌2.42% [2] 资金流向分析 - 特钢板块主力资金净流出6861.18万元，游资资金净流入6355.17万元，散户资金净流入506.0万元 [2] - 金洲管道主力净流入1453.46万元，主力净占比7.42%，为板块最高 [3] - 久立特材游资净流入2456.44万元，游资净占比8.15%，显示游资活跃度较高 [3] - 太钢不锈游资净流入3691.14万元，游资净占比12.06%，但主力净流出960.57万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月十大转债分别为中特转债、山路转债、和邦转债、爱玛转债、兴业转债、闻泰转债、重银转债、天业转债、环旭转债、渝水转债 ，报告对各转债对应公司情况进行分析并指出看点 [6][13] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 8月末收盘价114.493元，转股溢价率96.64%，正股PE - TTM12.68 [6][13] - 全球领先特殊钢材料制造企业，有五家专业精品特殊钢材料生产基地等，形成沿海沿江产业链战略布局 [13] - 2024年营业收入1092.03亿元（同比 - 4.22%）等，2025年上半年营业收入547.15亿元（同比 - 4.02%）等 [13] - 看点：全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模大；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极谋求外延式扩张机会 [14] 山路转债 - 8月末收盘价117.2元，转股溢价率48.74%，正股PE - TTM4.02 [6][23] - 以路桥工程施工与养护施工为主营业务，有完善业务和管理体系，能提供一站式综合服务 [23] - 2024年营业收入713.48亿元（同比 - 2.3%）等，2025年上半年营业收入285.75亿元（同比 + 0.26%）等 [23] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；有望受益山东十四五规划；把握一带一路机遇开拓新国别 [24] 和邦转债 - 8月末收盘价121.6元，转股溢价率27.33%，正股PE - TTM - 154.7 [6][35] - 拥有盐矿、磷矿及天然气供应优势，业务涉及化工、农业、光伏三大领域 [35] - 2024年营业收入85.47亿元（同比 - 3.13%）等，2025年上半年营业收入39.21亿元（同比 - 19.13%）等 [35] - 看点：磷矿和盐矿盈利情况好；液体蛋氨酸产能大，是主要利润贡献点之一 [36] 爱玛转债 - 8月末收盘价127.164元，转股溢价率31.95%，正股PE - TTM14.18 [6][46] - 电动两轮车行业龙头企业，产品自行研发生产，靠经销商销售并提供售后 [46] - 2024年营业收入216.06亿元（同比 + 2.71%）等，2025年上半年营业收入130.31亿元（同比 + 23.04%）等 [46] - 看点：以旧换新国补贴有望延续刺激需求；新国标实施或有扶持政策；毛利率有改善空间 [47] 兴业转债 - 8月末收盘价124.698元，转股溢价率17.91%，正股PE - TTM6.14 [6][55] - 首批股份制商业银行之一，发展为现代金融服务集团 [55] - 2024年营业收入2122.26亿元（同比 + 0.66%）等，2025年上半年营业收入1104.58亿元（同比 - 2.29%）等 [55] - 看点：资产质量总体稳定；规模保持稳定增长 [56] 闻泰转债 - 8月末收盘价123.15元，转股溢价率23.63%，正股PE - TTM - 19.91 [6][67] - 全球领先半导体企业，采用IDM模式提供相关服务 [67] - 2024年营业收入735.98亿元（同比 + 20.23%）等，2025年上半年营业收入253.41亿元（同比 - 24.56%）等 [67] - 看点：聚焦半导体主业，业务收入增长，综合毛利率及净利率增强；汽车领域收入占比高，消费电子领域下半年进入旺季 [68] 重银转债 - 8月末收盘价123.688元，转股溢价率21.55%，正股PE - TTM6.47 [6][78] - 长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行等，经营范围广泛 [78] - 2024年营业收入136.79亿元（同比 + 3.54%）等，2025年上半年营业收入76.59亿元（同比 + 7%）等 [78] - 看点：受益成渝双城经济圈战略；资产规模稳定增长；紧跟国家战略调整信贷策略 [79] 天业转债 - 8月末收盘价123.717元，转股溢价率84.35%，正股PE - TTM146.1 [6][90] - 新疆生产建设兵团工业企业第一股，氯碱化工领军企业，形成循环经济产业链 [90] - 2024年营业收入111.56亿元（同比 - 2.7%）等，2025年上半年营业收入51.6亿元（同比 - 0.98%）等 [90] - 看点：片碱生产成本相对固定，烧碱价格有变化；计划增加分红频率，集团有煤矿项目推进 [91] 环旭转债 - 8月末收盘价127.8元，转股溢价率24.45%，正股PE - TTM27.85 [6][101] - 全球电子制造设计领导厂商，2024年有在多地拓展业务举措 [101] - 2024年营业收入606.91亿元（同比 - 0.17%）等，2025年上半年营业收入272.14亿元（同比 - 0.63%）等 [101] - 看点：智能穿戴SiP模组领先制造商，消费电子类产品营收增长；在多地设生产据点，强化关键领域研发与生产能力 [102] 渝水转债 - 8月末收盘价124.714元，转股溢价率28.15%，正股PE - TTM27.4 [6][111] - 重庆市最大供排水一体化经营企业，享有供排水特许经营权，市场垄断地位稳固 [111] - 2024年营业收入69.99亿元（同比 - 3.52%）等，2025年上半年营业收入35.19亿元（同比 + 7.16%）等 [111] - 看点：在重庆主城区供排水业务稳定；收购项目巩固本地市占率，拓展外省业务；成本控制有效，电单耗和药剂单耗下降 [112]