市场表现 - 2023年12月31日，白酒板块整体下跌1.01%，表现弱于上证指数（上涨0.09%）和深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股普跌，领跌个股为*ST岩石，当日跌幅达4.92%[1] - 板块成交活跃，五粮液成交额最高，达22.15亿元，泸州老窖成交额为6.82亿元，古井贡酒成交额为4.81亿元[1] 个股价格变动 - *ST岩石收盘价2.90元，下跌4.92%[1] - 古井贡酒收盘价132.60元，下跌2.23%[1] - 舍得酒业收盘价56.08元，下跌1.61%[1] - 金徽酒收盘价20.42元，下跌1.40%[1] - 泸州老窖收盘价116.22元，下跌1.38%[1] - 五粮液收盘价105.94元，下跌1.32%[1] - 酒鬼酒收盘价54.58元，下跌1.30%[1] - 迎驾贡酒收盘价39.56元，下跌1.27%[1] - 伊力特收盘价13.84元，下跌1.14%[1] - 皇台酒业收盘价12.51元，下跌1.11%[1] 板块资金流向 - 当日白酒板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为15.73亿元[1] - 游资资金整体净流入8.61亿元，散户资金整体净流入7.12亿元[1] 个股资金流向明细 - 古井贡酒主力资金净流入543.70万元，占成交额比例1.13%，是表中唯一主力资金净流入的个股[2] - *ST岩石主力资金净流出486.55万元，占成交额比例高达29.06%，为表中主力净流出占比最高的个股[2] - 口子窖主力资金净流出870.60万元，占成交额比例10.61%，同时游资净流出931.83万元，占成交额比例11.35%[2] - 金种子酒主力资金净流出613.46万元，占成交额比例10.93%[2] - 皇台酒业主力资金净流出553.25万元，占成交额比例8.07%[2] - 老白干酒主力资金净流出798.26万元，占成交额比例8.31%[2] - 今世缘主力资金净流出407.11万元，占成交额比例3.56%[2] - 水井坊主力资金净流出540.97万元，占成交额比例2.67%[2] - 金徽酒主力资金净流出123.57万元，占成交额比例1.72%[2] - 迎驾贡酒主力资金净流出161.49万元，占成交额比例1.10%[2]

市场指数与整体表现 - 12月31日，上证指数微涨0.09%，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.23%，科创50跌1.15% [2] - 两市超过2300只股票上涨，成交额约2.05万亿元 [2] AI应用概念股 - AI应用概念股涨幅居前，蓝色光标涨20%，掌阅科技涨10%，世纪天鸿、中文在线大涨 [2] - 消息面上，Meta宣布收购通用AI Agent平台Manus，该交易为其成立以来第三大收购 [2] - Manus已累计处理超147万亿Token、创建8000万台虚拟计算机，服务数百万用户，加入Meta后将深度整合进其生态 [2] 商业航天概念股 - 商业航天概念持续活跃，航天环宇涨超14%，中国卫星、航天发展涨10%，超捷股份亦大涨 [2] - 12月31日06时，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭，成功将实践二十九号卫星A星、B星发射升空 [3] - 此次任务是长征系列运载火箭的第623次飞行，也是其2025年收官之战 [3] - 2025年，由航天科技集团研制的运载火箭完成73次宇航发射任务，创历史新高 [3] 机场航运板块 - 机场航运板块走强，吉祥航空涨7.2%，中国东航、南方航空、中国国航上涨 [4] - 消息面上，元旦假期“旅行跨年”成为消费主流选择，民航旅客运输市场即将迎来客流高峰 [4] - 据民航局预测，2026年1月1日至3日，全国民航机场旅客吞吐量预计同比增长4.9% [4] 教育板块 - 教育板块走强，凯文教育涨停10%，中公教育、豆神教育、创业黑马等涨幅居前 [4] - 消息面上，教育部将继续深入推进人工智能赋能教育行动，计划在明年出台相关政策文件 [4] - 计划系统部署推进人工智能教育和应用，构建面向未来的教育体系，并分类推动人工智能通识教育 [4] 下跌板块 - 白酒、医药商业板块走弱，合富中国、贵州茅台、古井贡酒下挫 [5] - 芯片、锂电池板块走弱，赛微电子跌9.96%，寒武纪、亿纬锂能、宁德时代均下挫 [5]

股价与市场表现 - 12月31日盘中股价下跌2.01%，报132.89元/股，成交额3.65亿元，换手率0.67%，总市值702.46亿元 [1] - 当日主力资金净流出2034.02万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入占比8.96%，卖出占比12.98%；大单买入占比15.52%，卖出占比17.07% [1] - 公司股价今年以来累计下跌20.57%，近期持续走弱，近5个交易日跌6.31%，近20日跌15.36%，近60日跌17.24% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入164.25亿元，同比减少13.87%；归母净利润39.60亿元，同比减少16.57% [2] - 公司主营业务收入高度集中于白酒业务，占比达98.27%，其他业务及酒店业务合计占比约1.73% [1] - 公司A股上市后累计派发现金红利126.12亿元，其中近三年累计派现71.36亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至12月19日，公司股东户数为4.89万户，较上期增加3.44% [2] - 截至2025年9月30日，招商中证白酒指数A（161725）为第二大流通股东，持股1598.27万股，较上期增持235.27万股 [3] - 同期，易方达消费行业股票（110022）为第四大流通股东，持股778.61万股，较上期减持19.19万股；景顺长城新兴成长混合A（260108）为第七大流通股东，持股580.00万股，较上期减持300.00万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股563.66万股，较上期增持48.53万股；酒ETF（512690）为新进第九大流通股东，持股532.09万股；景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与行业分类 - 公司位于安徽省亳州市古井镇，成立于1999年3月5日，于1996年9月27日上市 [1] - 公司业务范围涵盖白酒、啤酒、葡萄酒、酿酒设备、包装材料、玻璃瓶、酒精、饲料、油脂、饮料及技术开发、农副产品深加工等 [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ，概念板块包括白酒、券商相关、安徽国资、国资改革、价值成长等 [1]

白酒市场终端价格动态 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价在年末最后一日大幅回调，整体打包售价为9141元，较昨日大幅回落61元，创近一周新低 [1] - 市场呈现普跌格局，绝大多数产品价格显著下行，仅五粮液普五八代价格反弹，环比上涨20元/瓶 [2] - 自11月10日监测以来，九大单品整体打包售价为6743元，较基日的6860元回落1.7% [1] - 自11月18日引入精品茅台监测以来，十大单品整体打包售价为9141元，较基日的9226元下跌0.9% [1] 主要白酒产品价格变动详情 - 青花郎价格回调幅度居前，下跌18元/瓶至739元/瓶 [2][6] - 习酒君品价格下跌16元/瓶至651元/瓶 [2][6] - 青花汾20价格下跌15元/瓶至372元/瓶 [2][6] - 国窖1573价格下跌13元/瓶至876元/瓶 [2][6] - 贵州茅台精品价格自高点下跌9元/瓶至2398元/瓶 [2][6] - 飞天茅台价格下跌4元/瓶至1808元/瓶 [2][6] - 洋河梦之蓝M6+价格下跌3元/瓶至577元/瓶 [2][6] - 水晶剑南春下跌2元/瓶至388元/瓶 [2][6] - 古井贡古20微跌1元/瓶至511元/瓶 [2][6] 监测期内市场结构性表现 - 在约两个月的监测期内，白酒市场呈现显著的结构性分化 [1] - 凭借年末前一轮强势上涨，茅台精品成为监测期内唯一价格上涨的千元以上单品 [1] - 青花郎、古井贡古20是监测期内涨幅领先的另两位大赢家 [1] - 茅台精品的年末强势对于缓解市场整体价格走低的压力功不可没 [1] 贵州茅台产品与渠道策略调整 - “i茅台”官方宣布2026年将调整贵州茅台酒上架产品矩阵，主要有经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒等6大系列 [3] - 产品矩阵将涵盖53%vol 500ml飞天贵州茅台酒等多款产品，并将于2026年陆续上线 [3] - 这将是53度500ml飞天茅台首次登上“i茅台”，并且不只是2026年的新飞天，还包括了2019年至2024年历年的次新飞天 [3] - 公司决定结合市场供需实际，动态平衡产品投放，同时直接触达真实消费者，以更好地做到供需适配和“以销定产” [3] - 公司强调用好“i茅台”是为了让渠道生态更“活”，构建线上线下协同的营销格局，促进“大单品”市场基本盘稳定，而非与渠道商争利 [3] - 上线“i茅台”产品的量会从防止炒作、供需适配、市场稳定三方面综合考虑 [3] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [2][6] - 原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价格 [2][6]

新浪财经“酒价内参”数据发布 - 新浪财经推出“酒价内参”数据产品，旨在提供知名白酒真实市场价，数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [1][2][8] 白酒市场价格整体表现 - 年末最后一日，中国白酒市场十大单品终端零售均价大幅回调，十大单品打包总售价为9141元，较昨日大幅回落61元，创近一周新低，市场呈现年末走量回笼资金态势 [1][7] - 以11月10日为基日，九大单品打包售价为6743元，较基日的6860元回落1.7% [1][7] - 以11月18日（引入精品茅台）为基日，十大单品打包售价为9141元，较基日的9226元下跌0.9% [1][7] 监测期内市场结构性分化 - 自11月10日推出至报告期约两个月内，白酒市场呈现显著结构性分化 [1][7] - 茅台精品成为监测期内唯一价格上涨的千元以上单品，青花郎、古井贡古20是涨幅领先的另两位大赢家 [1][7] - 茅台精品的年末强势对缓解市场整体价格走低压力起到作用 [1][7] 当日具体产品价格变动 - 市场呈现普跌格局，绝大多数产品价格显著下行 [2][8] - 仅五粮液普五八代价格反弹，环比上涨20元/瓶至821元/瓶，基本恢复日常水平 [2][8][10] - 价格下跌产品及幅度：青花郎下跌18元/瓶至739元/瓶，习酒君品下跌16元/瓶至651元/瓶，青花汾20下跌15元/瓶至372元/瓶，国窖1573下跌13元/瓶至876元/瓶，贵州茅台精品下跌9元/瓶至2398元/瓶，飞天茅台下跌4元/瓶至1808元/瓶，洋河梦之蓝M6+下跌3元/瓶至577元/瓶，水晶剑南春下跌2元/瓶至388元/瓶，古井贡古20微跌1元/瓶至511元/瓶 [2][8][10] 贵州茅台战略动态 - 12月30日晚，“i茅台”官方宣布2026年将调整贵州茅台酒上架产品矩阵，主要包括经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒等6大系列，涵盖53%vol 500ml飞天茅台等多款产品，这些产品将于2026年陆续上线 [2][8] - 53度500ml飞天茅台将首次登上“i茅台”，且不仅包括2026年新品，还包括2019年至2024年历年的次新飞天 [2][8] - 面临当前白酒消费形势，茅台决定结合市场供需实际动态平衡产品投放，直接触达真实消费者，以做到供需适配、“以销定产” [2][8] - 茅台强调用好“i茅台”是为了让渠道生态更活跃，构建线上线下协同营销格局，促进“大单品”市场基本盘稳定，而非与渠道商争利，产品上线量将从防止炒作、供需适配、市场稳定三方面综合考虑 [2][8]

公司近期战略与营销动态 - 公司市值约720亿元，在临近农历新年前夕进行了一系列营销与战略部署 [2] - 12月28日，公司核心产品“年份原浆古20”宣布延续与央视春晚的十年合作，其独家冠名的《中国诗词大会（第十季）》同期开播 [2] - 12月26日，公司在安徽亳州总部召开全球经销商大会，董事长梁金辉将2026年定为“奋进穿越年”，计划从战略、品质、市场和管理四大维度实现系统性突破 [3] - 公司已制定2026年目标，计划在2025年实际完成的基础上，于回款端实现整体增长2.5% [4] 财务表现与行业背景 - 2025年1-9月，公司营收为164.25亿元，净利润为39.6亿元，两项指标均出现双位数百分比下滑 [6] - 白酒行业正经历深度调整，公司称在逆境中守住了基本盘并积蓄了力量，当前目标是在行业洗牌中争取更有利局面 [4][5] 产品策略与创新 - 公司以动态优化产品矩阵作为穿越行业周期的关键，其核心支柱“年份原浆”系列保持坚挺 [7] - 公司同步推出了多款新品以开辟新增长空间，包括：轻度古20（酒精度降至26度，主打轻社交）、新版老瓷贡、第八代古井贡等 [7] - 公司创建“古井轻养社”，并将保健品纳入战略范畴，计划推出“古井神力酒”，旨在使保健品和大健康产业成为品牌矩阵中增长最强的板块 [7] - 公司布局散酒赛道以开辟“第二增长曲线”，首家“古井打酒铺”于12月在亳州开业，采用“前店后坊、现打现卖”模式 [8] - 散酒产品价格带为每50毫升2.9元至29.9元，并搭配养生酒和低度果酒，以吸引年轻消费者并覆盖家庭自饮等高频场景 [8] - 散酒模式契合“去包装化”的理性消费趋势，但面临单店租金人力成本高、客单价低需高频复购等运营挑战 [9] 渠道管理与经销商政策 - 公司通过落实“三通工程”（路路通、店店通、人人通）深耕市场，在酒店、流通、团购等多渠道发力 [10] - “三通工程”通过渠道扁平化、数字化赋能与精细化运维重构渠道生态，例如强化对终端的直控能力，让经销商聚焦仓储、配送等核心环节 [10] - 截至2025年9月末，公司合同负债为13.44亿元，较年初有所回落，这与公司为缓解经销商压力、推进渠道库存去化的策略有关 [10] - 公司推出系列纾困举措与经销商构建共生关系，包括：放宽协议资金使用权限、差异化降低区域回款要求（如在河北、天津市场优化政策） [11] - 在华南等重点增量市场，公司加大费用投放倾斜以促进终端动销，并推行“全员下沉”的终端帮扶模式，营销团队深入一线协助网点 [11] - 公司同时强化市场秩序监管，打击窜货、乱价等行为，以稳定渠道信心 [12] - 董事长提出要发力线上渠道，在电商平台和社交媒体中寻找新的增量 [13] 2026年战略规划方向 - 战略方向一：深耕白酒主业，围绕主业进行所有战略布局，旨在将主业做大做强 [15] - 战略方向二：坚守并强化品质管控，持续推进“品质求真、品牌求强、品行求善”的“三品工程” [15] - 战略方向三：市场创新，构建以苏鲁冀皖为根基，以长三角、京津冀、粤港澳大湾区为融合，以沿边市场及各经济文化区域为新增长点的立体化市场格局 [15] - 战略方向四：展开管理革命，深化人才体制改革，实现全链条智能化，并将法治化与合规运营嵌入每个管理环节 [15] - 公司强调要做好大单品、培育大客户、拓展新网点，并聚焦重点区域、突破核心市场以破解市场瓶颈 [15] - 董事长坦言2025年是白酒行业“最刻骨铭心的一年”，2026年能否真正穿越周期尚需时间验证 [16]

茅台集团保健酒业公司战略与产品规划 - 公司提出以消费者为中心、以市场需求为导向的2026年市场化运营机制 [1] - 大众酱香板块以茅台醇系列为核心布局200元以下价格带，并以台源系列补充布局百元以下价格带，旨在全力巩固大众消费市场 [1] - 酱香露酒板块构建以茅台不老酒为引领，茅源、MTC、微舒为多元支撑的“1+3”差异化品牌矩阵 [1] - 未来将推出更多基于独特草本原料的露酒产品，以匹配市场多元化需求 [1] 古井贡酒品牌营销动态 - 古井贡酒·年份原浆成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》的独家特约合作品牌 [2] - 古井贡酒·年份原浆已与央视春晚携手合作长达11年 [2] 国窖1573产品发布与销售表现 - 国窖1573发布与艺术家毛焰联名的“相映成焰”艺术新春酒 [3] - 从2020年至2026年，国窖1573已先后携手七位艺术大师，推出七款艺术新春酒 [3] - 该款艺术新春酒在天猫超市线上首发，发布会直播期间场观超过60万人次 [3] - 线上首发期间的商品交易总额超过10万元 [3]

报告行业投资评级 - 报告覆盖的中国必选消费品行业整体评级为“优于大市”，绝大多数覆盖公司获得“Outperform”评级，仅百威亚太获得“Neutral”评级 [1] 报告核心观点 - 2025年12月，中国必选消费品行业价格呈现分化态势：白酒批发价格多数企稳，而液态奶等大众品折扣力度显著加大 [1][3][7] - 市场风格继续有利于必选消费板块 [3] 白酒批价分析 - **高端白酒价格企稳中有分化**：本月，飞天茅台整箱和散瓶批价分别为1600元和1590元，均较上月下跌50元；而茅台1935批价为640元，较上月上涨5元 [3][9] - **次高端白酒价格普遍小幅回升**：五粮液八代普五批价为820元，较上月上涨20元；山西汾酒复兴版、青花20批价分别为735元和345元，均较上月上涨5元；古井贡酒古20、古16、古8批价分别为445元、280元、195元，均较上月上涨5元 [4][9] - **部分品牌价格持平或微跌**：泸州老窖国窖1573批价为850元，较上月微跌5元；洋河股份M6+、天之蓝批价分别为530元和275元，与上月持平；洋河M3水晶版批价为350元，较上月下跌5元 [4][9] - **中长期价格压力仍存**：从年初至今及同比来看，主要白酒产品批价普遍呈下跌趋势，例如飞天茅台整箱批价较年初下跌640元，较去年同期下跌720元 [3][9] 大众品价格折扣分析 - **调味品与软饮料折扣收窄**：调味品代表产品的折扣率平均值/中位值由11月末的85.9%/88.9%升至本周的87.1%/88.2%；软饮料折扣率平均值/中位值由11月末的85.6%/91.2%升至本周的86.7%/90.0% [5][17][21] - **婴配粉与啤酒折扣平稳**：婴配粉折扣率平均值/中位值由11月末的88.9%/94.9%微升至本周的89.3%/94.9%；啤酒折扣率平均值/中位值由11月末的81.1%/83.0%微降至本周的80.3%/81.0% [6][18][21] - **液态奶与方便食品折扣加大**：液态奶折扣率平均值/中位值由11月末的66.0%/64.0%降至本周的62.8%/63.4%；方便食品折扣率平均值/中位值由11月末的95.8%/97.0%降至本周的94.8%/95.9% [7][19][21] - **部分产品折扣力度极大**：例如，珠江纯生啤酒当期折扣率低至39.0%，伊利全脂纯牛奶折扣率为42.6% [20]

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 新浪财经"酒价内参"过去24小时中收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价周二呈高位 盘整态势，整体价格小幅回调。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为9202元，较昨日回 落8元。市场在经历12月中下旬大幅波动后，似乎将以平稳姿态收官年末。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交 终端零售价格，力求为社会各界提供一份关于知名白酒市场价格的客观、真实、科学、全程可追溯的数 据。 【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 白酒行业的市场动态方面，据佳酿网报道，郎酒日前在南京召开的"中国郎伙伴计划"大会，宣布江苏是 其最高等级的"战略型发展市场"，未来三年将进行"饱和攻击"，誓要打造一个全新的江苏市场。洋河虽 然一直把江苏市场视为"大本营"，但近些年其影响力在减弱，市场萎缩态势明显。郎酒此举大举"入 侵"，大有对洋河形成"兵临城下" 之势。如今，川酒、黔酒、徽酒与洋河们角逐江苏市场，恰好印证了 这 ...

新浪财经“酒价内参”上线与数据概览 - 新浪财经“酒价内参”正式上线，旨在提供知名白酒真实市场成交价格 [1][6] - 数据采集自全国约200个分布合理的采集点，包括指定经销商、社会经销商、电商平台及零售网点，数据为过去24小时的真实成交终端零售价 [2][7] - 数据力求客观、真实、科学且全程可追溯 [2][7] 白酒市场价格整体表现 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价周二呈高位盘整态势，整体价格小幅回调 [1][6] - 十大单品打包总售价为9202元，较昨日回落8元 [1][6] - 市场在经历12月中下旬大幅波动后，似乎将以平稳姿态收官年末 [1][6] 各白酒品牌价格具体变动 - **价格上涨产品**： - 习酒君品价格环比上涨12元/瓶，领涨市场，此前经历三连跌 [1][7] - 贵州茅台精品价格环比上涨9元/瓶，实现三连阳，站上2400元/瓶大关 [1][7] - 国窖1573价格上涨7元/瓶 [1][7] - 青花汾20价格上涨6元/瓶 [1][7] - 洋河梦之蓝M6+价格小涨4元/瓶 [1][7] - **价格下跌产品**： - 五粮液普五八代价格回调明显，跌幅达21元/瓶，险守800元/瓶关口，昨日市场出现两笔低于该价位的大量卖单 [1][7] - 青花郎价格下跌13元/瓶，之前连续八天上涨累计涨幅达45元/瓶 [1][7] - 古井贡古20价格下跌5元/瓶 [1][7] - 飞天茅台价格下跌4元/瓶 [1][7] - 水晶剑南春价格下跌3元/瓶 [1][7] 白酒行业市场竞争动态 - 郎酒在南京召开“中国郎伙伴计划”大会，宣布江苏为其最高等级的“战略型发展市场”，未来三年将进行“饱和攻击”，誓要打造全新江苏市场 [3][8] - 洋河一直视江苏市场为“大本营”，但近些年其影响力减弱，市场萎缩态势明显 [3][8] - 郎酒大举“入侵”江苏，对洋河形成“兵临城下”之势，川酒、黔酒、徽酒与洋河共同角逐江苏市场 [3][8] - 行业趋势显示，中小酒企市场可能已所剩无几，头部品牌需从其他实力选手手中抢夺市场份额 [3][8] - 未来酒企需具备在竞争对手市场萎缩时主动出击获得新增长点，以及在遭遇强敌“入侵”时守住大本营的能力 [3][8]