供销社概念板块表现 - 截至5月21日收盘，供销社概念上涨1.53%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内9股上涨，湖南发展、中农立华涨停，亚钾国际、新力金融、浙农股份涨幅居前，分别上涨2.66%、1.40%、1.29% [1] - 跌幅居前的有天鹅股份、供销大集、黄山谷捷等，分别下跌1.66%、1.17%、0.69% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 石墨电极、重组蛋白、黄金概念涨幅居前，分别上涨2.57%、2.52%、2.06% [2] - PEEK材料、露营经济、华为盘古跌幅居前，分别下跌1.79%、1.56%、1.56% [2] - 供销社概念在涨幅榜中排名第7，上涨1.53% [2] 资金流向 - 供销社概念板块获主力资金净流入1.47亿元 [2] - 7股获主力资金净流入，湖南发展净流入1.81亿元居首，亚钾国际、中农立华、新力金融分别净流入5444.56万元、3454.97万元、1108.04万元 [2] - 中农立华、亚钾国际、湖南发展主力资金净流入比率居前，分别为19.28%、13.86%、13.60% [3] 个股资金流动情况 - 湖南发展今日涨10.01%，换手率19.06%，主力资金净流入1.81亿元，净流入比率13.60% [3] - 亚钾国际今日涨2.66%，换手率1.66%，主力资金净流入5444.56万元，净流入比率13.86% [3] - 中农立华今日涨10.00%，换手率4.30%，主力资金净流入3454.97万元，净流入比率19.28% [3] - 供销大集主力资金净流出1.09亿元，净流出比率19.48%，跌幅1.17% [4] - 天鹅股份主力资金净流出197.60万元，净流出比率1.57%，跌幅1.66% [4]

公司基本信息 - 2025 年 5 月 20 日，公司参加“2025 年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨 2024 年度业绩说明会活动”，与投资者网络远程互动交流 [1] - 接待人员有董事兼总裁王仁刚、董事会秘书杜璟、财务总监王欣 [1] 业务布局 商贸物流业务 - 商超连锁板块以顺客隆为核心，依托大湾区政策构建全渠道零售网络，与美团、京东到家合作拓展即时零售 [1] - 商贸地产板块专注重要城市产业物业运营，聚焦“商贸物流 + 产城融合”，强化资产经营管理 [1] 数字化转型 - 顺客隆 AI 门店数字化转型提升运营效率与客户体验，将推进技术与会员体系融合 [1] 线上业务 - 以“超集好”电商平台为核心，开展线上线下零售与批发业务，2024 年线上业务收入同比增长 28%，但占比不足 15% [5] 其他业务 - 2024 年 4 - 5 月子公司大集数科榴莲业务在云南使用过云仓发货 [2] - 超集好电商平台与抖音、快手等合作开展直播带货及平台店铺零售业务，大集数科已完成 2 家抖音黑标旗舰店认证 [17] 业绩情况 营收与利润 - 2024 年营业总收入 142,372.03 万元，同比增加 1.69%，归属上市公司股东的净利润 - 132,367.65 万元，同比减亏 47.48% [1] - 2025 年第一季度，归属上市公司股东的净利润 - 6,293,846.43 元，同比减亏 95.18% [1] 其他指标 - 2024 年应收账款周转天数同比增加 18 天，账龄超过 1 年的应收账款占比提至 25% [25] - 2024 年新开门店数量同比下降 30%（另一处为 40%），关店数量同比增加 20%，闭店率上升至 15% [29][31] - 2024 年销售费用率同比下降 1 个百分点 [30] - 2024 年存货周转率同比下降 15%，主要因处置子公司易生大集股权出售后存货减少 7.36 亿元 [30] - 2024 年员工总数同比下降 8.5%，人均创收同比下降 6.2% [41] - 2024 年管理费用率同比下降 0.18 个百分点 [41] - 2024 年经营活动现金流净额同比下降 33%，投资活动现金流净额持续为负 [41] - 2024 年短期借款同比增加 40%，长期借款减少 15%，年底短期借款仅 0.62 亿元 [41] 发展战略与规划 总体战略 - 明确“打造全国领先的城乡流通基础设施建设运营商”的 3 - 5 年目标，实施“实业 + 资本”双轮驱动战略 [24][28] 业务战略 - 2025 年以“经济效益”为中心，推进商业运营、商贸物流、商品贸易三大主业协同发展，深耕海南自贸港、粤港澳大湾区 [1][9][13][25][38][40][43] - 存量商业百货板块通过“业态焕新 + 场景升级”调整，如民生百货解放路店、骡马市店及望海国际转型 [20][40] - 门店坚持“质量优先”原则，分级管理优化网络，线上以“超集好”为核心开展业务 [29][32] 应对措施 - 加强应收款项催收及考核，制定管理办法加强客户信用管理和回款催收 [25] - 合理安排资金保障现金流稳定，推进减债化债优化资产负债结构 [41] - 提升经营业绩同时管控费用，推动人员流动、培训和考核激励提升人均效能 [41] 重大事项与合作 股权收购 - 2024 年启动收购北京新合作商业发展有限公司 51%股权项目，2025 年 4 月完成过户 [19] 投资相关 - 2024 年第一批财务投资人按 1.1 元/股，以 19.8 亿元购买 18 亿股转增股票 [3] - 2025 年 5 月 15 日办理完毕第二批财务投资人认购 4.5 亿股转增股票的过户手续 [2] 诉讼情况 - 盛京银行长春分行与公司下属公司长春美丽方、西部信托与公司下属公司山东海航的诉讼在审理中 [2][8] 合作情况 - 发布“致全国优质供应链伙伴的一封信”后，首批商品在部分门店上架，将扩大外贸商品及售卖门店数量 [4] 其他问题回复 更名问题 - 如有更名计划会及时披露 [7][27][28] 分红问题 - 目前不符合分红规定，后续根据经营情况实施权益分派 [8] 同业竞争问题 - 收购北京新合作商业 51%股权后，供销商贸集团相关业务委托其管理解决同业竞争 [12][37][45] 股价问题 - 关注二级市场股价，通过业务优化和拓展提升业绩和价值回报投资者，积极研究回购等相关工作 [27][33][44] 资产注入问题 - 如有重大影响事项会披露，收购北京新合作商业 51%股权符合战略规划 [7][14][19][35] 顺客隆发展规划 - 2025 年借助供销社资源，创新经营模式，推动供应链改革，推进集采集配业务，进行新零售转型升级 [26]

投资人认购情况 - 产业投资人13亿购26亿股转增股票，2024年3月6日付款、4月2日过户[4][5] - 第一批财务投资人19.8亿购18亿股，2024年4月10日收款、5月8日过户[6] - 第二批第一次签约财务投资人6.08亿购4.68亿股，2024年9月30日收款、12月19日过户[7] - 第二批第二次签约财务投资人6.75亿购4.5亿股，2025年1月8日收款、5月15日过户[9] - 梧桐智睿三号认购41,720,000股，占总股本0.23%[9] - 中合瑞富私募认购154,600,000股，占总股本0.86%[10] 股权结构变化 - 公司预留531,776.87万股重整转增股票引投资人[3] - 过户后控股股东及其一致行动人持股增至4,450,348,107股，比例增至24.64%[10] 其他 - 重整计划股份遵守规定，认购限售期协议约定[11] - 指定信息披露媒体有《证券时报》等及巨潮资讯网，信息以其为准[11]

报告披露 - 公司《2024年年度报告》于2025年4月29日在巨潮资讯网披露[2] 业绩说明会 - 公司参加“2025年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会”[2] - 活动时间为2025年5月20日15:00 - 17:00[2] - 活动地址为“全景路演”，网址是https://rs.p5w.net[2] - 投资者问题征集渠道为https://ir.p5w.net/zj[2] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[2]

股份冻结情况 - 控股股东北京中合农信持股11.65亿股，占总股本6.45%，累计被冻结数量为0[1] - 新合作商贸连锁集团累计被冻结股份3.4912508亿股，占总股本1.93%[1] - 湖南新合作实业累计被冻结股份1407.831万股，占总股本0.08%[1] - 山东泰山新合作累计被冻结股份7934.792万股，占总股本0.44%[1] - 耿发累计被冻结股份8325.9949万股，占总股本0.46%[1] - 赤峰新合作累计被冻结股份144.8919万股，占总股本0.0080%[2] - 张家口新合作元丰累计被冻结股份1815.969万股，占总股本0.10%[3] - 常熟常客隆数科累计被冻结股份1474.957万股，占总股本0.08%[3] - 河南省新合作累计被冻结股份2.1348152亿股，占总股本0.12%[3] - 河北新合作土产累计被冻结股份7320.641万股，占总股本0.04%[3]

公司战略 - 公司 2024 年 4 月实控人变更为供销总社后，明确 3 - 5 年目标为打造全国领先的城乡流通基础设施建设运营商，以“实业 + 资本”双轮驱动战略为实现路径 [2] - 做强实业，三大业务方向为商业运营、商贸物流、商品贸易，通过存量业务、整合商业发展公司及供销体系内资源筑牢根基；做优资本，用资本运作助力三大业务扩大规模、延伸产业链；双轮驱动构建城乡商品流通生态圈，凸显公司在双向流通的作用 [2] 业务发展目标与生态 商业运营 - 目标是提质增效，作为全国城乡居民现代生活方案供应商，通过运营商业资产为城乡居民提供优质生活方式、商品和服务 [2] 商贸物流 - 目标是以区域带动全域，构建工业品下乡和农产品进城的整合物流枢纽和平台，聚焦区域消费品物流配送等，对接地方政府保供稳价 [2] 商品贸易 - 通过采购和营销体系，从国内外为城乡居民筛选、采购和供应优质日用消费品和农产品，助推城乡流通体系 [2] 闭环生态 - 以公司经营场所等为点，商品贸易为线，区域物流枢纽和平台为面，构建点线面结合的城乡双向流通体系，形成生态链和生态圈，发挥市场和保供稳价功能 [2][3] 收购项目 - 收购北京新合作商业发展，其主营商业网点建设与运营等业务，与上市公司在商业资产运营、商贸物流、商品贸易方面形成协同，完善网点布局、优化物流渠道、整合贸易资源 [4] 内部管理与经营 2024 年变化 - 围绕“123456”总体工作思路和要求，推进六项重点工作，践行“实业 + 资本”战略，融入供销总社，推动市场化改革，取得阶段性成效 [6] 财务要求 - 大股东要求财务工作按上市公司监管要求和会计准则开展，落实中央八项规定，做好降本增效等相关工作 [7] 业务影响与布局 海南封关影响 - 海南 2025 年封关，公司聚焦机遇，围绕现代服务业枢纽制定战略，从规模扩张向价值创造转型，暂未在海口、三亚落地集采集配中心，后续将寻找机会布局 [7] 存量物流园 - 公司经营 5 个已运营物流园，运营面积超 70 万平方米，围绕地方特色农业产业打造综合型物流园，推动存量土地开发和可售物业去化，提升集采集配中心功能 [8] 超市与百货业务 - 超市深化顺客隆社区零售网络布局，强化“即时零售 + 社区服务”模式；百货推进“场景化转型”，打造沉浸式、体验式商业综合体 [9] 盈亏与竞争应对 - 零售行业竞争激烈，公司构建差异化价值体系，革新产品品类、升级服务、深挖会员价值，未来通过多种措施推动资源高效配置和商业价值释放 [10][11] 开关店与线上业务 - 门店坚持“质量优先”原则动态优化；线上以“超集好”电商平台为核心开展业务，去年线上零售收入同比增长 105.47% [12] 财务情况 投资性房地产 - 投资性房地产采用公允价值模式计量，2023 年公允价值变动损失 10.8 亿元，2024 年为 11.4 亿元，2024 年底账面公允价值 118 亿元，受房地产市场影响出现较大减值，未来估值随市场和租赁水平波动，一季度出租率提升和经营调改或有积极影响 [13] 现金流 - 2024 年经营活动现金净流量为负，因支付历史欠税等；2025 年第一季度为负，因退还保证金和减员增效费用支出 [14] 季度亏损 - 往年第四季度亏损较大，因年末按准则对资产进行减值测试和确认投资性房地产公允价值，计提减值准备和公允价值变动损益 [15][16] 区域业务差异与举措 西北百货坪效 - 西北地区 4 家百货坪效低于华南、华北，受消费习惯和市场成熟度影响，公司启动区域定制化策略，试点复合型业态缩小差距 [16] 聚焦区域举措 - 公司围绕海南自贸港“贸易便利、产业升级、服务创新”推进战略布局，包括深化跨境电商与数字化融合、强化物流枢纽与供应链协同、创新综合服务生态 [16] 资产整合 - 控股股东将借助供销社优势，整合资源打造公司为国内领先的城乡流通基础设施建设运营商，2024 年启动收购商业发展 51%股权项目，2025 年 4 月完成过户，后续将按规范推进工作并披露信息 [16]

公司财务表现 - 2024年营收同比微增1.73%至14.24亿元，净亏损13.24亿元较上年同比收窄近五成 [2] - 2025年一季度单季亏损收窄至629万元，同比降幅高达95.18% [2] - 超集好电商2024年上半年累计GMV为5400万元，相比2023年上半年GMV增长256% [3] - 2024年线上销售业务实现GMV近1.59亿元 [3] 战略布局 - 战略重心南移趋势明确，海南自贸港与粤港澳大湾区双核布局浮出水面 [2] - 从"保壳求生"向"业务重构"的战略切换进入实操阶段 [2] - 推动"商业运营+商贸物流+商品贸易"三大主业协同发展 [2][4] - 规划嫁接、拓展商品贸易业务，快速推进贸易品种结构转型 [5] 新业态发展 - 聚焦高端消费、即时零售、社区服务等赛道，推动传统商贸物流向智慧供应链转型 [3] - 电商直播表现亮眼，单日单品订单量突破43000单，成交额突破600万元，最高排名至抖音生鲜销售榜第1名 [3] - 即时零售布局通过"门店仓配一体化"改造，将61家华南超市门店转化为即时零售履约节点 [4] - 深化与美团、京东到家合作，推进即时零售业务 [4] 业务调整与优化 - 运营项目"由重到轻"，拓展轻资产运营项目，重点输出品牌和管理 [5] - 商贸物流网点建设目标为服务"工业品下行、农产品上行"双向流通网络 [5] - 推动重点区域存量住宅土地开发，为现金流提供保障 [5] - 湘中物流园深化区域物流产业布局，整合构建集采集配、加工分拣、冷链云仓等综合服务 [5] 行业趋势与竞争 - 即时零售高频消费特性可提升坪效与人效，对冲传统商超增速放缓压力 [4] - 物理网点数字化重生的转型路径成为老牌流通企业打通线上线下商业闭环的破局之选 [4] - 在国内大循环深入推进、传统零售式微的背景下，新型供销城市流通业务模式成为重点 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位为国联基金管理有限公司、长盛基金管理有限公司 [2] - 活动时间为2025年5月7日，地点在北京市西城区宣武门外大街甲1号环球财讯中心D座14层，形式为现场交流 [2] - 上市公司接待人员为董事会办公室、资产运营部、计划财务部工作人员 [2] 收购公司业务展望 - 收购的商业发展公司主营商业网点建设与运营、商贸物流、大宗商品贸易三大业务，是国内单建式平急两用、平战结合人防工程开发建设与运营的领军企业 [2] - “星悦茂”智慧商业项目能与上市公司形成业务协同，完善网点布局；集采集配中心项目与上市公司原有业务区域互补，利于物流渠道建设；专业商品贸易团队可整合资源，拓展业务，提升效益 [2] - 商业发展公司践行国家战略，聚焦商业流通基础设施建设，推动三大板块协同发展，畅通双向流通渠道，参与多项建设，运营新型空间，构筑商贸流通平台 [2] 股东持股情况 中合农信及其一致行动人 - 截至2024年年报审议日，合计持有公司42.46亿股，占公司总股本比例23.51% [2] - 股份来源包括2016年新合作集团及其一致行动人认购发行股份14.96亿股；2022年1月因重整债权债转股取得4,769万股；2024年4月产业投资人取得转增股份26亿股；2024年12月新合作集团认购取得3,292万股转增股票；2024年11月因业绩承诺补偿股份注销及分配 [2][3] 海航商控及其一致行动人 - 截至2025年3月末，合计持股数量为16.07亿股，合计持股比例为8.90% [4] 公司经营情况 2024年 - 实现营业总收入142,372.03万元，较上年同期增加1.69%，净利润 - 138,361.01万元，较上年同期减亏45.78%，归属上市公司股东的净利润 - 132,367.65万元，较上年同期减亏47.48% [5] - 通过拓展业务、转让股权、催收应收款、减债化债等措施实现业绩同比减亏 [5] 2025年第一季度 - 归属于上市公司股东的净利润 - 6,293,846.43元，较上年同期减亏95.18%，经营情况有所改善 [5] 促进国内大循环计划措施 提升商业运营质效 - 依托股东和自身资源，线下参与城市更新等建设，推进业务协同，拓展轻资产运营项目；线上数字化赋能升级，完成业态调改，建立新型供销城市流通业务模式 [6] 推进商贸物流网点建设 - 推动重点区域存量住宅土地开发，湘中物流园深化布局，整合构建物流平台；建设运营集采集配中心项目，服务双向流通渠道，健全三级流通服务网络；创新收益模式，培育可持续利润增长极 [6] 驱动商品贸易创新升级 - 加快电商、批发代理、供应链贸易业务融合，深化与其他业务协同，构建下游销售网络，开展规模化集采 [7] - 发挥属地优势，嫁接拓展业务，推进贸易品种结构转型，驱动转型升级 [8]

资产减值与核销情况 - 公司2024年末计提资产及信用减值合计23,760.90万元，包括冲回信用减值损失9,004.79万元，确认商誉减值损失14,109.09万元、存货跌价损失12,607.92万元、固定资产减值损失3,908.27万元、使用权资产减值损失1,817.12万元及无形资产减值损失323.29万元 [2] - 核销资产范围为应收款项，2024年核销金额合计9,508.59万元，因前期已全额计提减值准备，本次核销不影响当期净利润 [2][3] - 减值测试依据《企业会计准则》相关规定，对固定资产、无形资产、商誉等资产进行可回收金额评估，账面价值减记至可回收金额的部分计入当期损益 [2][3] 财务状况与利润分配 - 2024年度公司净利润为负数，可供股东分配的利润为负数，因此不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [11][49] - 资产减值及核销合计影响所有者权益减少24,195.29万元，影响净利润减少24,195.29万元 [3] - 未弥补亏损达到实收股本总额三分之一，需提交股东大会审议 [53][54] 融资与关联交易 - 公司申请与金融机构及非金融机构融资授信额度50亿元，用于经营发展、债务结构优化等，授权期限至2025年年度股东大会召开之日 [50][51] - 2025年度预计与控股股东及其他持股5%以上股东关联方发生日常关联交易，关联董事回避表决后议案通过 [55][56] 公司治理与会议决议 - 董事会及监事会审议通过《2024年年度报告》《内部控制评价报告》等12项议案，均需提交股东大会审议 [41][44][52] - 2024年年度股东大会定于2025年6月19日召开，采用现场与网络投票结合方式，股权登记日为6月16日 [19][20][24] - 独立董事津贴自第十一届董事会起从每人每年10万元调整为12万元，以匹配其责任与行业水平 [62]

财务数据与经营表现 - 第一季度未经审计，主要财务数据显示净利润较上年同期增加，主要因管理费用减少（同比减员增效措施影响人工成本下降）、财务费用减少（留债利息减少及汇兑收益增加）以及信用减值损失收益增加[6][11][12] - 经营活动现金流净额同比增长，得益于销售商品及提供劳务收到的现金增加[12] - 投资活动现金流净额同比下降，因购建固定资产等长期资产支付现金增加[13] - 非经常性损益项目中，政府补助增加带动其他收益增长，存单收益提升推动投资收益上升[6][7] 股东结构与控制权 - 控股股东中合农信及其一致行动人合计持股23.51%（4.25亿股），表决权通过2024年协议委托集中[14][15] - 海航商控及其一致行动人持股8.90%（1.61亿股），部分股份放弃表决权[16][17] - 2024年通过重整引入产业投资人及财务投资人，累计完成53.18亿股转增股票认购，总募资45.63亿元[29] 业务发展动态 - 商业运营业务优化空置率，民生百货空置率同比下降8.7个百分点，芜湖悦家下降18个百分点[24] - 商贸物流业务中顺客隆批发分销收入同比增长19.9%，重庆保利大厦出租率上升6个百分点[25] - 商品贸易线上零售收入同比大增105.47%，与美团、抖音等平台深化供应链合作[27] - 2025年计划通过轻资产运营拓展商业管理面积，推动存量资产盘活与城乡流通网络建设[36][37] 关联交易与资本运作 - 2025年预计日常关联交易总额4.03亿元，其中与控股股东关联方交易占91.4%（3.69亿元）[39][40] - 未弥补亏损达实收股本三分之一（-111.91亿元），拟通过资产调改、租售联动等措施改善[34][35] - 拟为董监高购买责任保险，年保费不超50万元，责任限额不超5000万元[31][32]