公司评级与财务表现 - 主体信用等级为AAA，评级展望稳定[4] - 2024年营业总收入300.63亿元，同比增长9.2%[4][20] - 净利润从2022年6.47亿元提升至2024年13.87亿元，增幅114%[4][20] - 营业毛利率从2022年16.8%提升至2024年22.5%[4][20] - 总资产从2022年422.58亿元增长至2025年3月末497.15亿元[4][23] 业务运营 - 核心产品装载机国内市场份额稳居第一[11][13] - 2024年土石方机械收入179.41亿元，占比59.7%[20][22] - 产品线超过30条，新能源产品阵容基本构建完成[12][13] - 海外收入占比从2022年30.66%提升至2024年45.77%[16][17] - 销售网络覆盖180+国家地区，拥有1300+销售网点[16] 财务结构 - 资产负债率稳定在60%左右（2024年末60.1%）[4][23] - 2024年末总债务158亿元，较2023年下降9.1%[23][24] - 银行授信额度517.77亿元，未使用356.74亿元[24] - 2024年经营性现金流13.22亿元，较2023年16.29亿元有所回落[24][25] 行业环境 - 工程机械行业处于周期底部缓慢修复阶段[10][11] - 2024年挖掘机和装载机出口量约占总销量50%[11] - 房地产及基建需求未明显改善，行业收入增速承压[10] - 国内土方机械加速回暖，挖掘机内销同比增长[11] 战略发展 - 实施"全面解决方案、全面智能化、全面国际化"战略[29] - 在印度、巴西、阿根廷、印尼设立海外制造基地[16] - 新设柳工金融印尼公司延伸海外融资服务链条[16] - 控股股东计划增持2.5-5亿元公司股份[9]

公司战略与品牌发展 - 公司已形成全球知名的高价值品牌形象 [1] - 公司正加速向"全球领先的装备与技术解决方案提供商"目标迈进 [1] - 未来将通过产品数字化、内容场景化、运营大众化、渠道互联化赋能互联网运营与品牌发展 [1] - 公司将产品和技术优势转化为可感知的用户价值与形象 [1]

公司经营状况 - 公司股价短期波动受多方面因素影响但不影响长期发展价值 [1] - 换届后实现平稳过渡管理层保持极强执行力 [1] - 业绩保持稳步增长趋势市场化机制和战略视野持续强化 [1] 公司战略与文化 - 全球化格局与67年沉淀的企业文化将继往开来持续深耕 [1] - 公司强调通过长期稳健增长的业绩回馈股东和市场信任 [1]

全球化战略 - 海外市场需求和工况存在差异 全球化研发机构设置有助于加快产品和技术的区域适配 [1] - 本地化布局是全球化战略的核心环节之一 本地采购基于成本优化 效率提升 供应链管理 生产协同和风险规避的综合考虑 [1] - 印度制造基地不仅满足当地市场需求 还可出口至其他海外区域 [1] 技术管理 - 公司产品在国内研发 在印度仅涉及产品应用 未进行技术输出 [1] - 所应用技术均不在国家限制和保密范围内 不存在技术秘密泄露和培育本地工业能力的风险 [1]

公司重组背景 - 广西国控资本运营集团于2025年7月23日正式揭牌成立[2] - 集团由广西农垦集团、广西宏桂资本运营集团、广西国宏经济发展集团整合组建而成[5] - 广西国资委将2家企业80%股权及9家企业33%股权无偿划转至该集团[2] 资产划转详情 - 广西柳工集团和广西汽车集团各80%股权被划入，两家企业总部均位于柳州市[4] - 广西投资集团等9家企业各33%股权被划入，包括8家南宁企业和1家玉林企业[4] - 涉及A股11家上市公司发布控股股东股权结构变动公告[4] 财务运作逻辑 - 划转80%股权可实现财务并表，提升整体融资能力[6] - 划转33%股权可增加长期股权投资规模并增厚投资收益[6] - 集团层面融资利率可从5%降至3%，年节约融资成本4000万元[6] 企业财务现状 - 广西柳工集团2024年净利润14.59亿元，资产负债率60.38%[7] - 广西汽车集团2024年净利润20.39万元，资产负债率64.90%[7] - 两家企业资产负债率均接近制造业融资警戒线[7] 资产规模影响 - 广西柳工集团总资产504.47亿元，占合并范围49.84%[8] - 广西汽车集团总资产207.22亿元，占合并范围20.47%[8] - 新组建集团资产规模达数千亿元[4] 区域经济效应 - 重组显著改善柳州"工业双雄"融资渠道与发展前景[8] - 通过集团化运作提升区域国企整体竞争力[6] - 省属国资整合提升对重点产业的控制力[4]

股份回购情况 - 截至2025年7月31日通过集中竞价方式累计回购股份3591.051万股 [1] - 回购股份数量约占公司总股本2.027亿股的1.77% [1] - 最高成交价11.60元/股 最低成交价10.62元/股 [1] - 成交总额达3.999亿元 不含交易费用 [1] 回购执行细节 - 使用股份回购专用证券账户进行回购操作 [1] - 采用集中竞价交易方式实施回购 [1] - 总股本基准为2,027,123,726股 [1]

股份回购方案 - 2024年11月28日通过第二期股份回购方案，金额3 - 6亿元，价格不超18.2元/股[2] 回购执行情况 - 2024年12月20日首次回购，截至2025年7月31日累计回购35910510股，占比1.77%[3][4] - 截至2025年7月31日，最高成交价11.6元/股，最低10.62元/股，成交总额39989.91万元[4] 后续计划 - 后续将根据市场情况在回购期限内继续实施并履行披露义务[6]

业绩数据 - 2024年营业总收入300.63亿元，净利润13.87亿元[7][8][15][36][62] - 2025年一季度营业总收入91.49亿元，净利润6.43亿元[8] - 2022 - 2024年营业毛利率从16.80%提升至22.50%，2025年一季度为22.01%[8] - 2022 - 2024年总资产收益率从2.31%提升至4.07%[8] - 2024年公司资产负债率60.10%，低于徐工机械的62.44%[8][9] - 2024年总债务/EBITDA为5.97，EBITDA利息保障倍数为7.40[8][49][62] - 2022 - 2024年经营活动净现金流分别为9.59亿元、16.29亿元、13.22亿元，2025年一季度为 - 1.38亿元[8][47] - 2025年上半年公司归母净利润预计为11.80 - 12.79亿元，同比增长20 - 30%[35] - 2025年一季度期间费用率降至11.98%，利润总额8.02亿元[38] - 2024年利润总额16.52亿元[38] - 2022 - 2025年1 - 3月，土石方机械收入从155.58亿元增至58.53亿元，毛利率从17.82%升至23.67%[36] - 2024年末和2025年3月末总资产分别为479.07亿元和497.15亿元，总负债分别为287.92亿元和302.09亿元[40][41] - 2024年境内和境外销售毛利率分别为17.38%和28.57%[34] 用户数据 - 2024年1 - 11月工程机械主要产品销量为168.83万台，同比增长4.72%[24] - 2024年装载机和挖掘机出口量均约占总销量的50%[24] - 2025年1 - 6月挖掘机内销同比增长22.9%，出口同比增长10.2%[24] - 2025年1 - 6月装载机内销同比增长23.2%，出口同比增长3.7%[24] - 2024年公司土方机械产品国内市场份额提升1.3个百分点，装载机国内市场份额稳居第一[26] 未来展望 - 公司主体评级结果为AAA/稳定，评级展望未来12 - 18个月保持稳定[5] - 预测2025年总资本化比率为42.00% - 45.00%，总债务/EBITDA为4.50 - 4.80[53] - 可能触发评级下调因素包括行业景气度下滑、不良账款增加、或有负债或带息负债规模扩大[5] 新产品和新技术研发 - 2024年公司发布上市20余款电动化产品，全系列新能源产品阵容基本构建完成[26] - 2024年环保投入4486万元，完成29款电动新产品下地，覆盖11条产品线[55] 市场扩张和并购 - 2024年末国内有超143家授权经销商和15家直营公司，海外覆盖超180个国家和地区，网点超1300个[28] - 2024年境外收入同比增长20.05%，海外销售占比升至约45%，2025年一季度升至50%以上[28] 其他新策略 - 截至2025年3月末，控股股东柳工集团持有公司25.05%股权，未来6个月内将增持2.5亿 - 5.0亿元[19] - 2025年5月公司完成第十届董事会和监事会换届选举，部分人员变动[58]

公司股价波动 - 二季度末北向资金大幅减持柳工股票 减持幅度达到历史之最 [1] - 公司董事长换届当天股价接近跌停 [1] 公司回应 - 股价短期波动受多方面因素影响 但不影响公司长期发展价值 [1] - 换届后公司实现平稳过渡 管理层保持极强执行力 [1] - 业绩保持稳步增长趋势 市场化机制和战略视野持续深化 [1] - 全球化格局和67年沉淀的企业文化将继往开来创新发展 [1] - 公司有信心通过长期稳健增长的业绩回馈股东信任 [1]

板块整体表现 - 工程机械板块当日下跌1.75%，恒立钻具领跌[1] - 上证指数下跌1.18%至3573.21点，深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] - 板块主力资金净流出5.66亿元，游资资金净流出1.96亿元，散户资金净流入7.62亿元[2] 个股涨跌表现 - 天元智能涨停10.02%报21.09元，成交额4.55亿元[1] - 南方路机涨停10.01%报54.86元，成交额4.43亿元[1] - 长龄液压涨停9.99%报48.99元，成交额2.15亿元[1] - 恒立钻具跌幅最大达11.39%报57.90元，成交额8.11亿元[2] - 拓山重工跌9.97%报40.00元，成交额4.48亿元[2] - 山河智能跌3.50%报13.25元，成交额41.11亿元[2] 资金流向 - 华东重机主力净流入1.77亿元占比16.49%，但游资净流出7968.42万元[3] - 天元智能主力净流入1.43亿元占比31.42%，游资净流出9306.72万元[3] - 三一重工主力净流入5753.81万元占比3.76%，游资净流出1.01亿元[3] - 长龄液压主力净流入2906.05万元占比13.52%[3] - 南方路机主力净流入1473.62万元占比3.32%[3]