武商MALL核心竞争力 - 构建“高端引领、场景焕新、客群深耕”三位一体体系 [2] - 升级LV、宝格丽等重奢旗舰店并引进劳力士等稀缺品牌 [2] - 围绕“Z世代”重塑B1层潮流生态，引入CASETIFY等首店 [2] - 深化“楚风汉味”本土文化IP，打造餐饮社交场景 [2] - 通过SVIP专属服务、品牌私享活动构建深度粘性会员体系 [2] - 在奢侈品消费波动期强化体验营销与客群维护 [3] 重点项目经营情况 **武商梦时代** - 2025年日均客流约11万人次，销售额实现双位数增长 [3] - 核心品类如化妆品、黄金珠宝、服饰鞋履及餐饮增幅显著 [3] - 出租率长期保持在95%以上 [3] - 2026年将聚焦运奢、高化香氛、美食及汽车、银发经济等新兴业态 [3] **南昌武商MALL** - 2025年销售额同比两位数增长，客流与客单价双位数提升 [3] - 出租率达92%以上 [3] - 引进LV、GUCCI、菲拉格慕等一线奢侈品牌 [3] - 在化妆品、精品女装等重点品类中，同城第一品牌占比超过60%-90% [3] 会员店战略规划 - WS江豚会员店东西湖首店已开业，江夏庙山店近期将运营 [5] - 推进“三年五店”拓展目标 [5] - 自2025年11月起，集团VIP会员无需额外付费即可共享会员店权益，并享受最高2%消费返现 [5] - 开通“全城配”服务网络，布局前置仓，设立线下体验专区 [5] - 会员店已与武商MALL、梦时代、热雪奇迹等业态实现权益互通、数据联动 [5] 战略并购项目 - 子公司拟收购杭州小电科技70%-100%股份，向商业科技公司转型 [5] - 小电科技为高新技术企业，业务包括共享充电、共享储物柜、智能出行、智慧能源 [5] - 2025年上半年实现营收1.85亿元，归母净利润超5800万元（数据未经审计） [5] - 交易尚存在不确定性 [5][6]

并购交易核心信息 - 武商集团全资子公司江豚数科拟收购小电科技70%-100%股权，旨在推动传统零售向商业科技转型 [1] - 交易分两步：第一步收购70%股份，第二步在盈利承诺期后协商收购剩余30%股份 [3] 武商集团经营与财务表现 - 公司超九成收入依赖湖北本地市场，核心业态为10家购物中心和超市 [3] - 2022年至2024年营收从63.37亿元波动至71.78亿元后回落至67.04亿元，归母净利润连续3年维持在2亿-3亿元区间 [3] - 2025年前三季度营收同比下滑11.64%，第三季度营收13.41亿元同比下降9.13%，归母净利润亏损3741.76万元，亏损同比扩大26.63% [3] 武商集团转型尝试与挑战 - 近5年投入百亿元打造武商梦时代、南昌武商MALL两大项目，但投资回报未达预期 [4] - 近1年加速轻资产转型，试水仓储会员店、免税店、电商等赛道，新业务成效未达预期 [4] - 对标山姆的江豚会员店开业3个月后因客流未达目标取消会员费门槛 [4] 小电科技业务与行业状况 - 公司主营共享充电业务，并拓展共享储物柜、智能出行、智慧能源等服务，线下网络覆盖2700余座县级以上城市，用户超4.5亿 [4] - 早年获腾讯、红杉等资本投资，曾冲击“共享充电宝第一股”但上市之路不顺 [4] - 共享充电宝行业业务结构单一、盈利模式承压、点位争夺激烈 [4] 市场观点与交易前景 - 业内人士认为此次并购是两家面临发展困境企业的“抱团尝试” [5] - 跨界联姻的最终走向仍需时间验证，市场存在担忧与观望情绪 [5]

行业投资评级 - 投资评级为看好，维持此评级 [10] 核心观点 - 武商集团拟收购杭州小电科技股份有限公司70%-100%股份，旨在通过整合其庞大的线下流量网络与数字化能力，加强传统零售业态的科技赋能，提升长期竞争力 [2][6] - 零售企业普遍加速数字化转型，通过数字化能力提升存量门店的经营效率，行业已进入增速平稳、市场化竞争充分的新阶段，更加考验企业的商品力和精细化运营能力 [13] 事件描述 - 武商集团下属全资子公司武汉江豚数智科技有限公司于2025年11月28日与出让方代表签署意向协议书，拟收购杭州小电科技股份有限公司70%-100%股份 [2][6] 交易标的分析 - 杭州小电科技主营共享充电、共享储物柜、智能出行、智慧能源等服务项目，构成了遍布全国的高频触达线下流量感知网络，业务线各智能产品100%自主研发、生产及销售 [13] - 2024年杭州小电实现营收4.6亿元，归母净利润8158万元；2025年上半年实现营收1.9亿元，归母净利润5843万元 [13] 行业数字化转型案例 - 天虹股份2019年成立子公司灵智数科提供零售SaaS技术服务，研发人员从2019年151人增加至2023年300人，2024年灵智数科实现营收1.3亿元，同比+23%，净利润486万元，同比+456% [13] - 重庆百货接入多点Dmall数字化系统后，商品缺货率从6.4%降至1.9%，退货率从17.3%降至6.9%，新品上架周期从14天降至7天 [13] 投资建议 - 传统零售属于人员密集型行业，提升运营管理效率是形成长期竞争力的必然选项，以武商集团、天虹股份、重庆百货等为代表的零售企业加强数字化能力建设，有望全面提升运营效率，构筑长期竞争壁垒 [13]

公司战略与转型考量 - 公司转型选择需综合考量行业趋势、公司规划、股东利益及标的与主业的适配性、协同性 [1] - 收购决策需履行合规决策流程 [1] 公司具体计划澄清 - 目前暂无收购武汉数据集团的相关计划 [1]

公司计划 - 武商集团在投资者互动平台明确表示，公司暂无将武汉数据集团有限公司注入上市公司的计划 [1]

公司治理与运营策略 - 公司管理层提名与选聘严格履行了相关法律法规及《公司章程》规定的审议程序 [1] - 新一届董事会换届以来不断优化运营策略，加强成本管控，积极推动创新经营与业态调整，持续提升经营质效 [1] - 股东参会需按公司股东会通知要求准备参会材料 [1]

公司战略与行动 - 公司始终以股东利益为核心 [1] - 公司已针对业绩挑战与行业竞争落地一系列实打实的转型、提质动作 [1]

公司战略转型 - 武商集团正谋划通过收购杭州小电科技股份有限公司70%到100%股权，从传统零售向商业科技公司转型 [1] - 收购旨在整合小电科技庞大的线下流量网络与数字化能力，获取关键数字资产，以破解流量转化与智能化管理痛点，重构“人—货—场”生态以延伸消费场景 [1][3] - 公司战略坚持“深耕主业+拓展新赛道”并行，在巩固零售主业的同时，持续推进数字化转型与轻资产运营 [5] 收购交易细节 - 收购方为武商集团全资子公司武汉江豚数智科技有限公司，交易估值尚未确定 [1][2] - 交易分两步推进：先收购小电科技70%股份，在2026年至2028年的盈利承诺期届满后再收购剩余30%股份 [2] - 小电科技是一家以共享充电宝为核心的IoT便民充电服务企业，覆盖全国2700余座城市，2025年蝉联“杭州独角兽企业”榜单 [2] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，武商集团实现营收45.23亿元，同比下降11.64%；归母净利润1.28亿元，同比上升2.98%；扣非净利润9363.14万元，同比增长12.74% [1][4] - 2024年，小电科技未经审计的归母净利润为8158.23万元；2025年上半年未经审计的归母净利润为5842.73万元 [2] 新运营项目进展 - 武商梦时代2023年营业收入5.9亿元，净利润0.38亿元；2024年营业收入6.6亿元，同比增长12.38%，净利润0.42亿元，同比增长10.29%；2025年上半年营业收入3.6亿元，同比增长10.86%，净利润0.43亿元，同比增长64.73% [4] - 南昌武商MALL在2025年上半年，营业收入5720.63万元，净利润-3996.20万元，同比大幅减亏 [4] - 两个项目的出租率分别保持在95%以上和97%左右，客流量均同比增长 [4] 业务发展核心 - 公司将坚守“资产+运营”双轮驱动核心，聚焦高端商业综合体、百货及商文旅体融合等核心业态 [5]

交易概述 - 武商集团全资子公司武汉江豚数智科技于2025年11月28日签署意向协议，拟收购杭州小电科技70%-100%股份 [3] - 交易旨在推动公司从传统零售向商业科技公司战略转型，实现产业整合和资本合作 [3] - 本次交易不构成重大资产重组，也不构成关联交易 [4] 交易标的公司基本情况 - 标的公司杭州小电科技成立于2016年12月6日，注册资本5,744.3183万人民币 [9][10] - 主营业务包括共享充电、共享储物柜、智能出行、智慧能源等服务，形成遍布全国的线下流量感知网络 [11] - 公司实现业务线各智能产品100%自主研发、生产及销售，具备强大的商业物联网技术能力 [11] 交易结构与安排 - 交易分两步实施：第一步收购70%股份，第二步在盈利承诺期满后收购剩余30%股份 [17] - 交易估值以2025年10月31日为基准日，结合2022-2025年审计结果和2026-2028年净利润承诺由评估师确定 [18] - 交易价格将根据最终估值由各方协商确定，以正式交易文件为准 [18] 盈利承诺与保障机制 - 出让方承诺标的公司2026年度、2027年度和2028年度净利润均达标 [19] - 设立盈利承诺保证金，金额为交易总价款的20%，存入共管账户作为担保 [23] - 若实际净利润低于承诺，业绩承诺人以现金方式补偿；若高于承诺，超出部分的30%作为业绩奖励 [19][25] 交割后安排 - 交易完成后，标的公司高管团队需承诺持续任职至2028年底，离职后5年内不得从事竞争业务 [28] - 标的公司设董事会，受让方有权委派董事，重要事项需经受让方委派董事一致同意 [29] - 基准日至交割日期间的盈利由受让方按持股比例享有，亏损由出让方以现金补足 [27] 协议效力与后续步骤 - 意向协议自签署并公告披露之日起生效，但除保密和排他条款外不具有强制法律约束力 [32] - 协议签署后180天内，标的公司不得与第三方商谈股份出售事宜 [31] - 各方需在6个月内签署正式交易文件，否则本协议自动终止 [33]

交易概述 - 武商集团拟收购小电科技70%-100%股权，交易不构成重大资产重组[1] - 交易估值尚未确定，具体股份比例在70%-100%区间，需待小电科技完成规范整改并通过尽职调查[1] - 本次收购若顺利实施，小电科技将纳入武商集团合并范围[1] 收购标的概况 - 小电科技是一家以共享充电宝为核心业务的IoT便民充电服务企业[1] - 公司已构建覆盖全国2700余座城市的共享充电服务网络，并在2025年蝉联"杭州独角兽企业"榜单[1] - 股东名单包括腾讯、红杉、金沙江等明星投资机构[1] 财务表现 - 2025年上半年小电科技实现营业收入1.85亿元，归母净利润5842.73万元[1] - 截至2025年6月30日，公司归属于母公司股东权益为2.19亿元[1] - 2020年小电科技营收规模达19.11亿元，2018-2020年期间营收复合年增长率为112.5%[2] - 截至2020年底，公司已投放600万个充电宝，覆盖全国超过1700座县市及超过2.37亿注册用户[2] 行业趋势 - 共享充电宝行业头部企业怪兽充电2025年实现营收18.94亿元，同比下降36%，且处于亏损状态[2] - 行业竞争加剧导致充电服务收益效率普遍降低，整体业绩较"共享经济"热度高峰时期有较大下滑[2] - 怪兽充电当前总市值约为24亿元[2] 战略协同与转型目标 - 武商集团预期通过收购实现从传统零售向商业科技公司的战略转型[1][3] - 整合小电科技的线下流量网络与数字化能力，旨在获取关键数字资产以破解流量转化与智能化管理痛点[3] - 小电科技基于共享充电、共享储物柜等服务，打通人-货-场的数字化闭环，形成一个遍布全国的高频触达线下流量感知网络[2] - 公司大力发展智能制造，实现业务线各智能产品100%自主研发、生产及销售[2] - 交易目的在于重构'人-货-场'生态以延伸消费场景并实现数据驱动运营，同时强化本地市场统治力[3]