债券发行 - 公司本期债券发行总额为40亿元，采用分期发行方式[9] - “18渤金01”发行规模为10.60亿元，票面利率7.00%[9] - “18渤金02”发行规模为11.17亿元，票面利率7.00%[19][20] - “18渤金03”发行规模为5.04亿元，票面利率7%[28] - “18渤金04”发行规模为10亿元，票面利率7%[37] - “18渤租05”发行规模为3.19亿元，票面利率7%[47] 债券展期 - “18渤金01”2021年6月20日起本金展期2年，2023年6月20日起再次展期3年，兑付日为2026年6月20日[7][9][12] - “18渤金02”2021年9月10日起本金展期2年，2023年9月10日起再次展期3年，兑付日为2026年9月10日[16][19][21] - “18渤金03”2021年10月10日起本金展期2年，2023年10月10日起再次展期3年，兑付日为2026年10月10日[25][29] - “18渤金04”再次展期后兑付日为2026年10月26日[38] - “18渤租05”再次展期后兑付日为2026年12月5日[49] - 各展期及再次展期票面利率均为4%[9][19][25][28][37][47] 债券付息 - “18渤金01”起息日为2018年6月20日，再次展期后付息日为2023年6月30日及2024 - 2026年每年6月20日[10] - “18渤金02”起息日为2018年9月10日，再次展期后付息日为2023 - 2026年每年9月10日[21] 资金用途 - 本期债券募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金和偿还有息负债[14][23] 公司名称变更 - 公司于2016年变更名称为“渤海金控投资股份有限公司”，2018年又变更回“渤海租赁股份有限公司”[5] Avolon相关 - 2025年Avolon贷款额度合计不超过105亿美元或等值外币[54] - Avolon拟非公开发行12.5亿美元优先无抵押票据，票面利率4.950%[55] - Avolon及其下属子公司为12.5亿美元优先无抵押票据提供连带责任保证担保[55] - 截至公告日，Avolon已使用2025年度贷款授权额度28.45亿美元[55] - Avolon Funding发行优先无抵押票据融资事项能否完成及时间不确定[56] 受托管理 - 长城证券是“18渤金01”等多期债券的受托管理人[56] - 长城证券获取相关公告并与发行人沟通确认[56] - 长城证券将密切关注发行人债券本息偿付等重大事项[56] - 长城证券将按规定和约定履行债券受托管理人职责[57] - 长城证券提请投资者关注发行人重大事项及投资风险[58] - 受托管理人指定联系人是丁锦印、陈冬菊[59] - 受托管理人联系电话是0755 - 23934048[59]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价上涨2.24%至3.65元/股 成交额1.76亿元 换手率0.91% 总市值225.74亿元 [1] - 主力资金净流入2094.31万元 特大单买入2277.72万元(占比12.91%) 大单买入5060.76万元(占比28.69%) [1] - 年内股价下跌3.18% 近5日/20日/60日分别上涨6.41%/4.29%/13.35% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务构成：飞机销售53.84% 经营租赁42.92% 融资租赁及咨询1.58% 集装箱销售1.45% 其他0.19% [1] - 行业分类：非银金融-多元金融-租赁 概念板块含融资租赁/破净股/京津冀/粤港澳/雄安新区等 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数12.19万户 较上期减少8.99% 人均流通股44243股 较上期增加9.88% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.74亿股(第五大股东) 较上期增加7.13万股 [3] - 南方中证500ETF新进第十大流通股东 持股6422.10万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入284.60亿元 同比增长75.91% [2] - 归母净利润亏损20.19亿元 同比减少381.80% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现11.36亿元 近三年累计派现0元 [3]

债券数据 - 发行规模11.17亿元，债券余额11.08亿元[8][9] - 前3年票面利率7%，展期期间4%[11] 本金展期 - 2021年9月10日本金展期2年，2023年再展期3年至2026年9月10日[17][18] 派息信息 - 2024年9月10日至2025年9月10日每手派息40元（含税）[19] - 扣税后个人等每手派息32元，非居民企业40元[19] - 债权登记日2025年9月9日，付息日9月10日[20][21][22] 税收政策 - 个人等利息所得税税率20%，由付息网点代扣代缴[28] - 2021年11月7日至2025年12月31日境外机构暂免征税[29] - 其他债券持有者自行缴纳利息所得税[30]

融资授权情况 - 公司及下属子公司2025年贷款额度预计议案获董事会及股东大会审议通过 授权期限自2024年年度股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止 [1] - Avolon子公司2025年贷款额度合计不超过105亿美元或等值外币 [2] 票据发行细节 - Avolon Funding作为票据发行人非公开发行12.5亿美元优先无抵押票据 票面利率4.950% 到期日至2032年 [2] - 票据募集资金优先用于回购Avolon Funding前期发行的部分优先无抵押票据 剩余资金用于企业一般用途包括偿还未来到期债务 [2] - 票据发行工作预计于2025年9月11日完成 Avolon及下属子公司提供连带责任保证担保 [3] 额度使用情况 - 截至公告日Avolon已使用2025年度贷款授权额度28.45亿美元 不含本次融资金额 [3] - 本次12.5亿美元票据发行额度纳入105亿美元总贷款额度内 无需再次提交董事会及股东大会审议 [3]

融资信息 - 2025年Avolon贷款额度不超105亿美元或等值外币[2] - Avolon拟非公开发行12.5亿美元优先无抵押票据[3] - 2025年9月4日完成定价，票面利率4.950%，到期至2032年[3] 资金情况 - 募集资金优先回购前期部分票据，剩余用于企业一般用途[3] - 截至公告日已用2025年度贷款额度28.45亿美元[4] 发行进展 - 发行工作预计2025年9月11日完成，存在不确定性[3][6] - Avolon及其子公司为票据提供连带责任保证担保[3] - 发行额度纳入2025年度贷款额度内[4]

债券信息 - “18渤金01”发行规模10.60亿元，票面利率7.00%，展期及再次展期利率4%，再次展期后兑付日2026年6月20日[9] - “18渤金02”发行规模11.17亿元，票面利率7.00%，展期及再次展期利率4%，再次展期后兑付日2026年9月10日[18] - “18渤金03”发行规模5.04亿元，票面利率7%，展期及再次展期利率4%，兑付日2026年10月10日[27] - “18渤金04”发行规模10亿元，票面利率7%，展期及再次展期利率4%，兑付日2026年10月26日[36] - “18渤租05”发行规模3.19亿元，票面利率7%，展期及再次展期利率4%，兑付日2026年12月5日[45] 业绩数据 - 2025年1 - 6月公司计提各项减值准备3,648,881千元，转回54,876千元，合计减值损失3,594,005千元[50] - 2025年1 - 6月公司营业收入较上年同期增加122.81亿元，同比增长75.91%[53] - 2025年1 - 6月公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少27.35亿元[53] - 2025年1 - 6月公司扣除非经常性损益的净利润较上年同期减少28.24亿元[53] 资产与负债 - 截至2025年6月30日，公司所有权或使用权受限资产账面价值合计111,241,171千元[57] - 2025年6月30日公司集团流动负债超过流动资产约20847314千元[69] - 2025年6月30日Avolon和GSCL净流动负债分别为2344885千元和826210千元，剩余子公司净流动负债合计17676219千元[69] 收购与出售 - 2025年1月18日公司收购Castlelake Aviation Limited 100%股权，投资金额8,166,623,000元，持股比例100%，投资收益888,180,000元[63] - 公司拟出售GSCL 100%股权，基础价格为17.5亿美元，折合约125.28亿元人民币[64] 诉讼与违约 - 公司重大诉讼涉案金额分别为126189万元、440.55万元、6822.7万元、8548.86万元、24427.91万元、1507.12万元、3439.4万元[67] - 截至2025年6月30日公司若干借款和债券未按时偿还本金及利息共计1964023千元，已偿付或展期1866676千元，剩余97347千元正在协商[69] 受托管理 - 长城证券是"18 渤金 01"等五只债券的受托管理人[75] - 受托管理人指定联系人是丁锦印、陈冬菊[77] - 受托管理人联系电话是0755 - 23934048[77]

核心财务表现 - 营业总收入284.6亿元，同比大幅增长75.91%，主要因飞机销售数量增加 [1][3] - 归母净利润亏损20.19亿元，同比下降381.8%，第二季度单季度亏损26.88亿元，同比下降920.33% [1] - 毛利率28.23%，同比下降38.68个百分点，净利率-4.59%，同比下降161.1个百分点 [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计58.4亿元，三费占营收比20.52%，同比下降39.19% [1] - 财务费用同比增长9.37%，因债务规模增加 [3] - 营业成本同比增长133.93%，与飞机销售数量增加直接相关 [3] 资产负债状况 - 货币资金77.75亿元，同比增长54.68%，因境外子公司支付收购CAL交易对价及偿付债务 [1][2] - 有息负债2155.12亿元，同比增长7.8%，有息资产负债率达74.77% [1][4] - 流动比率0.54，货币资金/流动负债仅17.38%，短期债务压力显著上升 [1][4] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.81元，同比下降4.6%，因境外子公司退回租赁保证金高于上年同期 [1][3] - 投资活动现金流净额同比增长82.26%，因处置飞机现金流入增加 [3] - 筹资活动现金流净额同比下降1653.41%，因境外子公司偿还债务支付现金增加 [3] 合并报表影响 - 应收款项同比增长25.61%，长期应收款增长54.62%，均因将CAL纳入合并报表 [2][3] - 商誉同比下降42.63%，因计提商誉减值准备 [2] - 一年内到期非流动资产增长97.05%，合同负债下降81.04%，分别因CAL合并及飞机预收款结转收入 [2][3] 基金持仓动态 - 嘉实策略视野三年持有期混合新进持仓108.63万股，为最大持仓基金，规模1.8亿元 [5] - 光大保德信一带一路混合A新进持仓52.03万股，光大系基金合计持仓超59万股 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入284.60亿元 同比增长75.91% [1] - 归母净利润-20.19亿元 主要因出售集装箱租赁子公司计提减值损失32.89亿元 [1][2] - 扣除减值影响后归母净利润12.70亿元 同比增长77.27% [1] 飞机租赁业务增长驱动 - 飞机销售和飞机租赁收入显著增长 推动营收上升 [1] - 全球航空客运需求保持景气 飞机市场价值及租赁费率维持高位 [1] - 子公司Avolon机队加权平均年化租金率同比提升约70BP [1] - 机队出租率约100% 未来24个月待交付订单中98%已达成出租安排 [1] 资产与债务结构优化 - 出售集装箱租赁子公司GSCL 100%股权 交易价格低于净资产导致计提减值 [2] - 出售价款将用于偿还境外高息美元债务及改善境内现金流 [2] - 交易完成后境外融资成本将显著下降 境内流动性及融资环境大幅改善 [2] 机队规模与竞争优势 - 截至2025年6月30日机队规模1,105架 含自有和管理机队663架及订单飞机442架 [4] - 平均机龄6.6年 服务于全球60个国家142家航空公司 [4] - 为全球第二大飞机租赁公司（按机队规模计算） [4] 战略扩张与行业地位 - 2025年7月子公司Avolon向空客采购75架A321NEO及15架A330NEO飞机 [3] - 获额外25架A321NEO购买权及15架A330NEO购买选择权 [3] - Avolon成为全球持有飞机订单最多的公司 [3] - 采购增强订单储备 提升议价能力与全球市场竞争力 [3] 信用评级提升 - 惠誉将Avolon主体评级从BBB-上调至BBB 展望稳定 [3] - 穆迪将主体评级从Baa3上调至Baa2 展望稳定 [3] - 标普将BBB-评级展望从稳定提高至积极 [3]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入284.60亿元 同比增长75.91% [1] - 归母净利润-20.19亿元 主要因出售集装箱租赁子公司产生一次性减值损失约32.89亿元 [1][2] - 扣除减值影响后归母净利润为12.70亿元 同比增长77% [1] 飞机租赁业务增长驱动 - 飞机销售和飞机租赁收入增长推动营收显著提升 [1] - 全球航空客运需求保持景气 飞机市场价值、租赁费率及续约率维持高位 [1] - 子公司Avolon机队加权平均年化租金率较上年同期提升约70BP [1] - 机队出租率约100% 未来24个月待交付订单飞机中98%已达成出租安排 [1] 资产与债务结构优化 - 出售集装箱租赁子公司GSCL 100%股权 交易价格低于净资产导致计提减值 [2] - 出售价款将用于偿还境外高息美元债务及改善境内现金流 [2] - 交易完成后境外融资成本将显著下降 境内流动性及融资环境获改善 [2] 机队规模与行业地位 - 截至2025年6月30日机队规模达1105架 包括自有和管理机队663架、订单飞机442架 [4] - 平均机龄6.6年 服务于全球60个国家142家航空公司客户 [4] - 为全球第二大飞机租赁公司（按机队规模计算） [4] 战略扩张与竞争力提升 - 2025年7月子公司Avolon向空客采购75架A321NEO及15架A330NEO飞机 [3] - 另有权额外购买25架A321NEO及15架A330NEO购买选择权 [3] - Avolon成为全球持有飞机订单最多的公司 [3] - 新采购将增强订单储备、提升议价能力并降低购机成本 [3] 信用评级提升 - 惠誉将Avolon主体评级从"BBB-"上调至"BBB" 展望稳定 [3] - 穆迪将主体评级从"Baa3"上调至"Baa2" 展望稳定 [3] - 标普将主体评级（BBB-）展望由"稳定"提高至"积极" [3]

财务表现 - 2025年上半年发生信用减值损失约1.54亿元人民币[1] - 同期资产减值损失金额约34.4亿元人民币[1] - 减值事项对利润总额影响数为-35.94亿元人民币[1] 收入结构 - 飞机销售业务占比53.84%[1] - 飞机租赁业务占比35.26%[1] - 集装箱租赁业务占比8.94%[1] - 集装箱销售业务占比1.45%[1] - 其他融资租赁业务占比0.31%[1] 市场数据 - 公司当前市值218亿元人民币[1] - 股票收盘价3.53元[1]