报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 飞亚达拟现金收购陕西长空齿轮全部或部分控股权，收购若完成将增强公司精密科技业务实力和核心能力，提升综合竞争力 [3][4] - 作为钟表行业龙头，公司将坚定自有品牌定位，夯实渠道运营管理，增加技术赋能与数字化应用，增强精密科技与智能穿戴核心技术能力，随消费刺激政策推动与需求回暖，主业将逐步修复 [5] - 公司自有品牌稳健发展，名表精细化运营，精密科技业务培育新增长点，重视股东回报，作为中航工业集团下唯一上市平台，后续有望获更多优质资源倾斜 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司动态跟踪 - 6月4日飞亚达与汉航机电签署股权收购意向协议，拟现金收购陕西长空齿轮全部或部分控股权，汉航机电持有长空齿轮100%股权，为公司关联方，本次签署意向协议构成关联交易 [3] 持续推进精密科技领域转型升级，培育新增长点 - 飞亚达拥有关键核心技术及高端制表技艺，近年来大力发展精密科技与智能穿戴等战略新兴产业 [4] - 长空齿轮2024年营收3.72亿元，净利润2297.34万元，是国家级专精特新小巨人企业，拥有核心工艺技术和领先的装配、检测、试验能力，产品多次获奖 [4] - 若收购顺利完成，将增强公司精密科技业务技术实力和核心能力，提升综合竞争力 [4] 高股息钟表龙头，主业稳健静待需求回暖 - 今年1 - 4月瑞士手表对中国大陆出口金额累计同比下降24.6%，传统手表消费市场面临需求收缩、竞争加剧等压力 [5] - 公司将坚定自有品牌定位，夯实渠道运营管理，增加技术赋能与数字化应用，增强核心技术能力 [5] - 公司24年向全体股东每10股派发现金红利4元，拟派发现金分红总额1.62亿元，占年度归母净利润的73.66%，股息率3.86% [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司25 - 27年收入增速分别为6%/6%/7%，归母净利润增速分别为8%/7%/10%，对应EPS分别为0.58元、0.62元、0.68元，目前股价对应25年PE为25x [5] 财务数据和估值 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,941|4,164|4,431|4,726| |增长率| - 13.8%|5.7%|6.4%|6.7%| |净利润（百万元）|220|237|253|277| |归母公司净利润增长率| - 33.9%|7.6%|6.5%|9.7%| |EPS（元/股）|0.54|0.58|0.62|0.68| |市盈率（P/E）|27.3|25.3|23.8|21.7| |市净率（P/B）|1.8|1.7|1.7|1.6| [7][11][12]

美股市场表现 - 道指收跌0.22%、纳指收涨0.32%、标普500收涨0.01% [1] - Meta Platforms收涨3.16%、谷歌A涨1.13%、亚马逊涨0.74%、英伟达涨0.50%、微软涨0.19% [1] - 苹果收跌0.22%、特斯拉跌3.55% [1] 中概股表现 - 中概指数收涨2%，再鼎医药收涨15.90%，诺亚控股涨10.17%，蔚来涨6.23%，名创优品涨5.82%，阿里巴巴涨3.9% [2] - 小鹏和Boss直聘涨3.77% [2] 美国经济数据 - 美国5月ADP就业人数仅增3.7万人，增幅创2023年3月以来新低 [2] - 美国5月ISM非制造业指数将近一年来首次萎缩 [2] 公司动态 - 稳定币发行人Circle Internet美国IPO股票发行价为每股31美元，将首次公开发行3400万股股票 [3] - OpenAI宣布ChatGPT支持MCP、会议记录 [5] - 创纪录英伟达GB200参与MLPerf测试，性能提升超两倍 [4] 国内政策与行业动态 - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，聚焦七个方向包括虚拟电厂、算力与电力协同等 [8] - 工信部推动人工智能产业发展和赋能新型工业化 [12] - 《四川省氢能产业中长期发展规划（2025—2035年）》印发 [12] 行业热点 - 虚拟电厂：电力市场化改革推动IDC用户直接与风光电站或售电公司签订购电协议 [8] - 华为产业链：华为乾崑智能汽车解决方案和小鹏汽车将在6月5日宣布合作，聚焦HUAWEI XHUD [9] - 机器人：中国科学院沈阳自动化研究所研发"刚柔耦合"下肢多关节康复外骨骼机器人 [10] - 大飞机：中国正考虑最早于7月订购数百架空客飞机，可能包含约300架窄体及宽体机型 [11][13] 上市公司公告 - 华懋科技拟购买富创优越剩余57.84%股权 [14] - 邦基科技拟购买山东北溪农牧有限公司等全部100%股权 [14] - 鸿合科技筹划控制权变更 [14] - 中科电气拟投资不超过80亿元建设锂离子电池负极材料一体化基地项目 [16] - 万泰生物九价HPV疫苗上市许可申请获得批准，系首个获批上市的国产九价HPV疫苗 [16] 市场数据 - 5月A股新开户约156万户，环比回落 [12] - 历史新高公司：科强股份涨17.57%、斯瑞新材涨13.96%、大地海洋涨10.8% [17] - 6月5、6日解禁市值较大公司：华强科技解禁40.93亿元、*ST铖昌解禁36.65亿元、吉电股份解禁28.62亿元 [18][19]

停复牌 - 华懋科技拟购买富创优越剩余57.84%股权，股票复牌 [1] - 邦基科技拟收购山东北溪农牧有限公司100%股权及派斯东畜牧技术咨询(上海)有限公司80%股权，股票停牌 [1] - 鸿合科技筹划控制权变更，股票停牌 [1] - *ST金比控股股东筹划股份协议转让事宜，股票停牌 [1] 并购重组 - 飞亚达拟收购陕西长空齿轮有限公司控股权 [2] - 光库科技拟以1700万美元收购武汉捷普100%股权，标的公司具备完整的光器件制造和封装能力 [2] 投资合作与经营状况 - 中科电气拟投资不超过80亿元建设锂离子电池负极材料一体化基地项目 [3] - 万泰生物九价HPV疫苗上市许可获批，成为首个国产九价HPV疫苗 [3] - 弘讯科技子公司EEI在核聚变领域拥有20年项目经验，参与多个核聚变项目 [3] - 华培动力中标新能源车企传感器项目，生命周期总金额约1亿元 [3] - 空港股份控股子公司中标3.96亿元高端智能装备制造标准厂房项目 [3] - 中国电建子公司牵头的联合体中标62.82亿元储能项目 [4] - 广晟有色受益于国际关税政策变化及稀土条例出台，作为中重稀土主要生产企业拥有全产业链优势 [4] - 天成自控获得国内头部车企乘用车座椅总成项目定点，预计配套21.58万辆乘用车 [4] - 爱旭股份拟投资7.5亿元建设临邑112.5MW风电项目 [4] - 海南华铁筹划在新加坡交易所上市 [4]

董事会会议召开情况 - 飞亚达精密科技股份有限公司第十一届董事会第七次会议于2025年6月4日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议地点为飞亚达科技大厦20楼会议室 [1] - 会议由董事长张旭华主持 应出席董事9人 实际出席9人 部分高级管理人员列席 [1] 董事会会议审议情况 - 会议以3票同意 0票反对 0票弃权通过《关于拟签署<股权收购意向协议>暨关联交易的议案》 [1] - 关联董事张旭华 王波 李培寅 邓江湖 郭高航 潘波回避表决 [1] - 非关联董事王苏生 王文博 曹广忠均同意该议案 [1] 独立董事审议情况 - 议案经公司独立董事专门会2025年第二次会议审议通过 全体独立董事同意 [2] - 具体内容详见巨潮资讯网披露的《关于签署股权收购意向协议暨关联交易的公告2025-018》 [2] 备查文件 - 公告由飞亚达精密科技股份有限公司董事会于2025年6月5日发布 [2]

市场扩张和并购 - 2025年6月4日拟现金收购长空齿轮全部或部分控股权[3] - 收购交易对价以评估值确定，采用现金支付[11][13] - 收购若完成，有助于增强精密科技业务实力和竞争力[16] 数据信息 - 汉航机电2024年度营收216318万元，净利润14375万元[5] - 截至2025年3月31日汉航机电总资产1118424万元，净资产817101万元[5] - 截至2024年12月31日，长空齿轮总资产67258.51万元，净资产23220.14万元[9] - 2024年长空齿轮营业收入37232.65万元，净利润2297.34万元[9] 决策情况 - 2025年董事会、独立董事专门会同意收购议案[4][18] 其他情况 - 本次收购最终能否完成存在较大不确定性[17] - 标的公司正在推进国拨资金转股事宜[17]

会议情况 - 公司第十一届董事会第七次会议于2025年6月4日召开，9名董事全部出席[3] 议案表决 - 《关于拟签署<股权收购意向协议>暨关联交易的议案》3票同意通过，6名关联董事回避表决[4] - 该议案经公司独立董事专门会2025年第二次会议审议通过[4]

收购交易概述 - 飞亚达拟以现金方式收购陕西长空齿轮有限公司的全部或部分控股权 [1] - 交易对手方为汉中汉航机电有限公司 该公司为飞亚达实际控制人中国航空工业集团有限公司的控股子企业 [1] - 本次交易构成关联交易 [1] 标的公司业务 - 长空齿轮主营研发、设计、生产和销售精密齿轮及相关产品 [1] 交易影响 - 收购完成后将增强飞亚达精密科技业务的技术实力和核心能力 [1]

证券代码：000026 200026 证券简称：飞亚达 飞亚达B 公告编号：2025-016 飞亚达精密科技股份有限公司 一、股东会审议通过利润分配方案等情况 1、公司 2024 年度股东会审议通过的 2024 年度利润分配方案为：以利润分配方案未来实 施时股权登记日股本总数为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 4.00 元（含税），送红股 0 股，不以公积金转增股本。本次利润分配方案披露后至实施前，如公司股本总数发生变化， 公司按照分配比例固定的原则对分配总金额进行调整。 2、自分配方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化。 3、本次实施的分配方案与公司股东会审议通过的分配方案一致。 4、本次实施分配方案距离公司股东会审议通过的时间未超过两个月。 二、本次实施的利润分配方案 公司 2024 年度权益分派方案为：以公司现有总股本 405,764,007 股（其中 A 股 365,183,073 股，B 股 40,580,934 股）为基数，向全体股东每 10 股派 4.00 元人民币现金（含 税；扣税后，A 股 QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每 10 股派 3.6000 ...

市场整体表现 - 沪指5月9日下跌0 30% [1] - 申万行业中7个上涨 美容护理和银行涨幅居前 分别上涨1 41%和1 36% [1] - 电子和计算机行业跌幅居前 分别下跌2 07%和1 96% [1] - 两市主力资金全天净流出474 00亿元 [1] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入 纺织服饰行业净流入规模居首 达2 26亿元 煤炭行业净流入1 86亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出 电子行业净流出规模最大 达91 64亿元 计算机行业净流出64 86亿元 [1] 纺织服饰行业表现 - 纺织服饰行业今日上涨0 72% 主力资金净流入2 26亿元 [2] - 行业104只个股中68只上涨 10只涨停 53只个股资金净流入 [2] - 万事利主力资金净流入居首 达1 13亿元 华茂股份和飞亚达分别净流入9369 66万元和7273 51万元 [2] - 9只个股资金净流出超千万元 探路者净流出1 90亿元 南山智尚和浔兴股份分别净流出7911 89万元和2328 63万元 [3] 个股资金流向详情 - 万事利今日涨幅20 03% 换手率15 16% 主力资金流入11270 42万元 [2] - 探路者今日跌幅7 02% 换手率17 38% 主力资金流出19039 84万元 [3] - 华茂股份今日涨幅9 90% 换手率10 62% 主力资金流入9369 66万元 [2] - 南山智尚今日跌幅4 45% 换手率10 08% 主力资金流出7911 89万元 [3]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为924,208,353.87元，同比下降13.23%[5] - 营业总收入本期为924,208,353.87元，同比下降13.24%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为45,306,381.34元，同比下降39.99%[5] - 净利润本期为45,306,381.34元，同比下降39.99%[22] - 基本每股收益本期为0.1118元，同比下降38.84%[22] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本本期为870,495,965.73元，同比下降10.67%[21] - 销售费用本期为199,743,317.94元，同比下降11.46%[21] - 研发费用本期为16,645,686.19元，同比增长15.31%[21] - 利息费用为1,044,496.57元，同比下降58.27%[10] 现金流量（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额为83,070,547.91元，同比增长8,714.76%[5] - 经营活动产生的现金流量净额本期为83,070,547.91元，上期为-964,281.20元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-23,731,073.14元，同比下降65.60%[12] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-23,731,073.14元，上期为-14,330,594.44元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为-88,373,737.54元，同比下降46.90%[12] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为-88,373,737.54元，上期为-60,159,120.75元[26] - 期末现金及现金等价物余额为489,976,358.08元，同比下降14.18%[27] 资产和负债变动 - 公司货币资金期末余额为489,976,358.08元，较期初减少28,977,819.41元[18] - 应收账款期末余额为289,362,315.55元，较期初增加29,209,481.12元[18] - 存货期末余额为1,901,746,998.77元，较期初减少82,739,970.97元[18] - 流动资产合计期末余额为2,865,778,264.73元，较期初减少86,275,647.62元[18] - 短期借款期末余额为63,998,804.51元，较期初减少60,088,950.00元[19] - 应付账款期末余额为78,250,256.07元，较期初减少37,282,665.50元[19] - 公司资产总计期末余额为3,889,006,677.61元，较期初减少118,684,039.41元[19] 股东和股权结构 - 中航国际控股有限公司持股比例为40.17%，持股数量为162,977,327股[14] - 普通股股东总数为26,830户[14] - 中航国际控股有限公司持有162,977,327股人民币普通股，占总股本的主要部分[15] - 吴吉林合计持有17,026,812股人民币普通股，其中通过信用交易账户持有9,272,335股[15] 其他重要事项 - 公司2018年A股限制性股票激励计划（第二期）204.7420万股限制性股票于2025年2月5日上市流通[16]