科创板市场动态 - 科创板于10月28日迎来禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利企业集体上市，标志着科创板时隔两年后再次接纳未盈利企业 [1] - 三家公司自上市之日起被纳入科创板科创成长层，成为科创板“1+6”改革以来科创成长层的首批新注册公司 [1] - 上市首日，三只新股集体高开，西安奕材大涨361%，禾元生物大涨203%，必贝特大涨175%，截至收盘涨幅分别约为199%、213%、74% [2] 科创板“1+6”改革与科创成长层 - 证监会副主席李超表示，今年6月实施的科创板“1+6”改革总体进展顺利，科创成长层及相关制度试点平稳推进 [1] - 上交所理事长邱勇指出，上交所将把好准入关，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准上市 [2] - 上交所已将存量32家未盈利企业纳入科创成长层，新注册的未盈利企业自上市之日起进入该层 [7] 禾元生物公司概况 - 禾元生物是一家采用科创板第五套标准上市的生物医药公司，首创“稻米造血”技术，建立了全球领先的水稻重组蛋白质表达体系 [3] - 公司核心产品重组人白蛋白注射液（HY1001）已于2025年7月获批上市，是全球首个水稻胚乳细胞表达体系的重组蛋白药物 [3][4] - 公司拥有8个在研药品管线，其中1个产品已上市，5个处于临床研究阶段 [3] - 财务数据显示，2022年至2024年，公司营收分别为1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元，同期归母净利润分别为-1.44亿元、-1.87亿元、-1.51亿元，2025年上半年营收1271.05万元，归母净利润亏损0.82亿元 [3] 必贝特公司概况 - 必贝特是一家聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病领域的创新药企，同样采用第五套标准上市 [6] - 截至2025年10月，公司研发管线中有1款1类创新药产品BEBT-908已获批上市，另有1个产品处于III期临床试验阶段，1个产品获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段 [6] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司暂未获得营收，同期归母净利润分别为-1.88亿元、-1.73亿元、-0.56亿元和-0.74亿元 [6] 西安奕材公司概况 - 西安奕材来自半导体行业，专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，采用第四套标准上市 [6] - 基于2024年月均出货量和年末产能规模统计，公司是中国内地第一、全球第六的12英寸硅片厂商，全球市场份额分别约为6%和7% [6] - 2022年至2024年，公司营收分别为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元，同期归母净利润分别为-5.33亿元、-6.83亿元、-7.38亿元，2025年上半年营收13.02亿元，归母净利润亏损3.40亿元 [7] 科创板第五套标准实施成效 - 自2019年运行至今，科创板第五套标准已支持22家生物医药企业上市，包括18家创新药企业、3家疫苗企业和1家高端医疗器械企业 [7] - 截至2025年10月28日，这22家企业中已有21家的48款药物或疫苗产品上市销售，另1家已提交产品上市申请 [8] - 22家公司中，16家年营收超过1亿元，其中4家年营收超过10亿元，艾力斯和神州细胞凭借年销售额突破15亿元的重磅单品，2024年营收分别突破35亿元和25亿元 [8] - 已有9家公司上市后实现首次盈利并“摘U”，占比近半数 [9] 第五套标准适用范围扩大与市场影响 - 科创板第五套标准的适用范围此次扩大至人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域 [10] - 业内人士指出，第五套标准为“高投入、长周期、高潜力”的前沿领域企业打开了通往公开资本市场的通道，目前相关未盈利企业申报意向踊跃 [10]

上市表现 - 禾元生物与必贝特于10月28日作为科创板科创成长层首批新注册企业上市，首日股价大幅上涨 [1] - 禾元生物上市首日收盘价为91.1元/股，较发行价上涨213.49%，总市值达到325.7亿元 [3] - 必贝特上市首日收盘价为31.01元/股，较发行价上涨74.41%，总市值为139.6亿元 [3] 公司业务与技术 - 禾元生物是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台和自主知识产权的水稻胚乳细胞生物反应器表达体系 [4] - 必贝特专注于创新药自主研发，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，致力于开发全球首创药物 [4] 财务与盈利状况 - 两家公司均适用科创板第五套上市标准，目前均未实现盈利 [1][5] - 2022年至2025年前三季度，禾元生物归属净利润持续为负，累计亏损额约6.03亿元 [5] - 2022年至2025年前三季度，必贝特归属净利润持续为负，累计亏损额约5.24亿元 [5] 研发管线与产品进展 - 截至目前，两家企业均已有产品获批上市 [1][6] - 必贝特已有1款"突破性治疗药物品种"BEBT-908获批上市，另有1款产品处于III期临床试验，1款获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段 [6] - 禾元生物进展最快的重组人白蛋白注射液（HY1001）已获批上市，另有2个药品处于II期临床试验，2个处于I期临床试验，1个已获批开展临床试验 [6] 市场观点与行业意义 - 新股大涨源于市场对生物医药行业高成长性的乐观预期以及新股稀缺性带来的情绪驱动，投资者看好创新产品的商业化潜力 [4] - 科创板重启第五套上市标准为研发周期长、资金需求大的生物医药企业提供了融资渠道，体现了资本市场对科技创新型企业的包容与支持 [6]

事件概述 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家公司于10月28日集体亮相上交所上市仪式 [1] - 三家公司成为科创板"1+6"改革以来科创成长层的首批新注册公司 [1] - 此举旨在进一步增强科创板的"硬科技含量" [1] 募资情况 - 西安奕材首发募资46.36亿元 [1] - 禾元生物首发募资25.99亿元 [1] - 必贝特首发募资16.00亿元 [1] - 三家公司合计募资总额达88.35亿元 [1]

公司上市首日表现 - 公司股票于今日上市，开盘上涨175.03%，收盘涨幅为74.41% [2] - 全天成交量为3403.43万股，成交额为11.07亿元，换手率为73.25% [2] - 在当日上市的4只新股中，公司涨幅最小，为74.41% [2][3] 公司业务与战略 - 公司是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业 [2] - 公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域 [2] - 公司致力于开发全球首创药物和针对未满足临床需求的创新药物 [2] 公司首次公开发行情况 - 公司本次发行总量为9000.00万股，其中网上发行量为2160.00万股 [3] - 发行价格为17.78元/股，网上发行最终中签率为0.04772481% [3] - 公司首发募资金额为16.00亿元 [3] 募资用途 - 募资主要投向新药研发项目、清远研发中心及制剂产业化基地建设项目、补充流动资金项目等 [3]

上市概况与首日表现 - 公司于10月28日在上交所科创板成功上市，股票代码688759 SH，首日收盘价31.01元，较发行价17.78元上涨74.41% [1] - 首日成交额达11.07亿元，振幅104.67%，换手率73.25%，总市值139.56亿元 [1] - 若以开盘价48.90元买入，截至收盘将亏损36.58% [1] 公司业务与定位 - 公司是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业 [1] - 业务聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域 [1] - 依托自主研发平台，致力于开发全球首创药物和针对未满足临床需求的创新药物 [1] 股权结构与实际控制人 - 公司实际控制人为钱长庚，无控股股东 [1] - 发行前，钱长庚直接持股15.2840%，并通过一致行动协议合计控制公司43.9582%的股份 [1] - 发行后，钱长庚直接持股12.2274%，合计控制35.1673%的股份，仍为实际控制人，其为美国国籍，拥有中国境内永久居留权 [2] 发行与募资详情 - 本次发行股票数量9000万股，占发行后总股本的20.00%，发行价格为17.78元/股 [3] - 募集资金总额16.002亿元，扣除发行费用后净额为14.911亿元，较原计划20.046亿元少5.135亿元 [3] - 发行费用合计1.091亿元，其中保荐承销费为0.896亿元 [5] 募集资金用途 - 原计划募投资金主要用于新药研发项目、清远研发中心及制剂产业化基地建设及补充流动资金 [3] - 具体分配为：新药研发项目拟投入9.491亿元，清远项目拟投入5.555亿元，补充流动资金5亿元 [5] 战略配售情况 - 本次发行初始及最终战略配售数量均为1800万股，占发行总量的20.00% [5] - 保荐机构相关子公司中信证券投资有限公司获配3,374,578股，占本次发行数量的3.75%，获配金额6000万元，限售期24个月 [6] 财务表现 - 公司目前无营业收入，2022年至2024年净利润持续为负，分别为-1.883亿元、-1.728亿元、-0.560亿元 [6] - 2025年1-9月，公司归属于母公司股东的净利润为-1.075亿元，较上年同期-1.160亿元亏损收窄7.33% [7][8] - 同期经营活动产生的现金流量净额为-0.776亿元，较上年同期-0.668亿元下降16.23% [8] 监管问询关注点 - 上市委员会审议会议曾问询公司核心产品相比竞争对手的优劣势及市场竞争力，要求说明市场空间测算的谨慎合理性 [2] - 同时关注了历史沿革中涉及的自然人股东股权代持问题的真实有效性及潜在税务风险 [2]

公司上市首日表现 - 公司股票N必贝特-U于今日上市，开盘股价上涨175.03%，截至上午收盘涨幅回落至93.70% [1] - 公司股票半日成交量为2641.43万股，成交额为8.67亿元，换手率为56.85% [1] - 在今日上市的4只新股中，公司股票上午收盘涨幅93.70%为最小，同期N奕材-U涨210.21%，N泰凯英涨206.13%，N禾元-U涨202.96% [1][2] 公司发行与募资概况 - 公司本次发行总量为9000.00万股，其中网上发行量为2160.00万股，发行价格为17.78元/股 [2] - 网上发行最终中签率为0.04772481% [2] - 公司首发募资金额为16.00亿元，募资主要投向新药研发项目、清远研发中心及制剂产业化基地建设项目、补充流动资金项目等 [2] 公司业务与战略定位 - 公司是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业 [1] - 公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域 [1] - 公司依托自主研发构建的核心技术平台，致力于开发全球首创药物和针对未满足临床需求的创新药物 [1]

市场整体表现 - 上证指数突破4000点整数关口，报4005.44点，上涨0.21%，为自2015年8月19日以来首次重回4000点之上 [1] - 深证成指报13559.57点，上涨0.52%，创业板指报3277.97点，上涨1.35% [1] - 全场超3000股上涨，半日成交额达1.36万亿元 [1] 板块与个股表现 - 福建板块表现强势，平潭发展8天6板，福建水泥、海峡创新双双2连板，主要受福建省首条第五航权客运航线开通消息影响 [3] - 核电板块活跃，东方钽业4天3板，安泰科技2连板，商业航天概念股航天智装续创历史新高，算力硬件概念股中际旭创再度刷新历史新高 [3] - 培育钻石概念回调，惠丰钻石跌超5%，黄河旋风、四方达跌3%，煤炭股下探，大有能源触及跌停，盘江股份跌超7% [3] - 福建板块受首条第五航权客运航线“金边—福州—东京”航线开通提振 [3] 新股上市情况 - 四只新股首发上市，单日上市家数创年内新高，其中三只为未盈利科创板企业 [3] - 西安奕材大幅高开360%，必贝特、禾元生物均涨超100%，西安奕材和必贝特一度触发临停 [3] - 截至午盘，N奕材-U上涨210.21%，N泰凯英上涨206.13%，N禾元-U上涨202.96%，N必贝特-U上涨93.70% [4] 政策与市场动态 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司登陆科创板，成为科创板科创成长层首批新注册公司 [5] - 中国证监会副主席李超表示，这标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出新的坚实步伐 [5] - 科创板“1+6”改革总体进展顺利，设置科创板科创成长层等制度试点平稳推进 [5]

市场整体表现 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点整数关口，报收4005.44点，涨幅0.21%，为自2015年8月19日以来时隔十年重回4000点之上 [1] - 深证成指报13559.57点，涨幅0.52%，创业板指报3277.97点，涨幅1.35%，全场超3000只个股上涨 [1] - 市场半日成交额达1.36万亿元，其中上证指数成交额5884亿元，深证成指成交额7611亿元 [1][2] 板块热点轮动 - 福建板块表现最为强势，平潭发展实现8天6板，福建水泥、海峡创新双双2连板，主要受福建省首条第五航权客运航线“金边—福州—东京”开通的消息面推动 [3] - 核电板块活跃，东方钽业实现4天3板，安泰科技2连板，商业航天概念股航天智装续创历史新高，算力硬件概念股中际旭创再度刷新历史新高 [3] - 培育钻石概念回调，惠丰钻石跌幅超过5%，黄河旋风、四方达跌幅约3%，煤炭股集体下探，大有能源触及跌停，盘江股份跌幅超过7% [3] 新股上市表现 - 四只新股同日首发上市，单日上市家数创年内新高，其中三只为未盈利科创板企业 [4] - 西安奕材大幅高开360%，必贝特、禾元生物开盘涨幅均超过100%，西安奕材和必贝特盘中一度触发临停，截至午盘涨幅回落 [4][5] - 截至午盘，N奕材-U涨幅210.21%，N泰凯英涨幅206.13%，N禾元-U涨幅202.96%，N必贝特-U涨幅93.70% [5] 政策与市场意义 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司登陆科创板，标志着科创板科创成长层首批新注册公司落地，未盈利硬科技企业上市路径进一步畅通 [5] - 中国证监会副主席李超表示，此次上市标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出新的坚实步伐，科创板“1+6”改革总体进展顺利 [5]

资本市场改革政策 - 中国证监会将以深化资本市场投融资综合改革为牵引 全面推进实施新一轮资本市场改革开放 持续增强资本市场包容性 适应性和吸引力 竞争力 更好服务十五五发展目标和金融强国建设 [1][7] - 科创板1+6改革总体进展顺利 设置科创成长层 引入资深专业机构投资者 预先审阅等制度试点平稳推进 相关案例有序落地 [5] - 上交所下一步将坚持硬科技定位 深化发行承销 再融资 并购重组等领域适配性改革 引导要素资源向科创领域集聚 [8] 科创板市场进展 - 科创板科创成长层首批新注册企业上市 包括禾元生物-U 西安奕材-U 必贝特-U3家未盈利公司 [1] - 科创成长层公司达到35家 科创板上市公司总数将达到592家 [6] - 今年以来科创板上市11家企业 IPO融资额1695亿元 同比去年增长54% [6] 上市企业支持与监管 - 科创板改革试验田作用日益显现 有力支持一批集成电路 生物医药等领域高科技企业 服务科技创新的强劲势能加快集聚 [5] - 上交所将把好准入关 更好识别优质科创企业 支持人工智能 商业航天 低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准 [8] - 上交所将坚持强监管 持续提升监管效能 探索适应科技创新规律的监管方式 增强市场对科创企业的信心和预期 [8] 市场参与与生态建设 - 共计758万投资者账户开通了科创成长层交易权限 占存量投资者活跃账户的126% [7] - 上交所将推进投融资协调发展 培育耐心资本 长期资本 大力发展指数化投资 提升上市公司质量和投资价值 [8] - 上海推出浦江之光行动升级版等举措 充分发挥全球科创中心及现代化产业体系优势 为硬科技企业对接资本市场搭建桥梁 [5]

公司上市表现 - 公司股票今日上市，开盘价为48.90元，较发行价17.78元上涨175.03% [2] - 本次发行总量为9000.00万股，其中网上发行量为2160.00万股 [2] - 网上发行有效申购户数为383.61万户，网上发行最终中签率为0.04772481% [2] 公司业务与战略 - 公司是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业 [2] - 公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域 [2] - 公司依托自主研发构建的核心技术平台，致力于开发全球首创药物和针对未满足临床需求的创新药物 [2] 募集资金用途 - 公司首发募集资金总额为16.00亿元 [2] - 募集资金主要投向新药研发项目、清远研发中心及制剂产业化基地建设项目、补充流动资金项目 [2]