股份转让 - 询价转让价格9.75元/股，转让数量5,087,403股[3] - 2025年5月6日完成询价转让股份划转过户[7] 股东持股 - 舟山鑫天瑜转让后持股比例由3.53%降至2.53%[4][6][9] - 深圳鑫天瑜转让后持股不变，占比1.83%[11] 受让情况 - 8家受让方共受让5,087,403股，占比1.00%，限售期6个月[11] 报价情况 - 《认购邀请书》送达165家机构，收到有效报价16份[13]

出资情况 - 深圳鑫天瑜出资额为10000.5万元人民币[10] - 舟山鑫天瑜出资额为8800.5万元人民币[11] 权益变动 - 变动前合计持股27258553股，占总股本5.36%[16] - 变动后合计持股22171150股，占总股本4.36%[16] - 舟山鑫天瑜5月6日减持5087403股，减持比例1.00%[17] 未来展望 - 未来12个月根据市场等因素决定是否增减持股，变动将披露[33]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内碳酸锂5月供给预期偏松，价格易跌难涨，建议逢价格反弹做空单，关注3000 - 6000附近支撑位及73000 - 75000附近压力位 [5] 各部分总结 碳酸锂期货情况 - 2025年4月30日，近月、连一、连二、连三合约收盘价较昨日分别下降420元/吨、360元/吨、400元/吨、400元/吨；活跃合约成交量较昨日减少13523手，持仓量减少4318手，库存无变化 [1] - 近月 - 连一价差较昨日下降60元/吨，连一 - 连二价差较昨日增加40元/吨，连二 - 连三价差无变化；基差无变化 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 2025年4月30日，锂辉石精矿、锂云母（不同品位）平均价较昨日有不同程度下降，磷锂铝石（不同品位）平均价部分无变化 [1] - 金属锂平均价无变化；碳酸锂（不同级别）、氢氧化锂（不同类型）平均价较昨日有不同程度下降；六氟磷酸锂平均价较昨日下降400元/吨 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差较昨日增加200元/吨，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差无变化，CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差较昨日增加86.5元 [1] 其他锂电材料价格情况 - 三元前驱体（不同类型）平均价大多无变化，部分有微小变动；三元材料（不同类型）平均价较昨日有不同程度下降；磷酸铁锂（不同类型）平均价较昨日有不同程度下降；钴酸锂平均价较昨日下降300元/吨 [1] - 负极材料（人造石墨高端）平均价无变化；电解液（不同用途）平均价部分无变化，部分有变动；钴现货价格中，电解钴平均价较昨日增加1000元/吨，硫酸钴、四氧化三钴平均价无变化 [1] 碳酸锂库存情况 - 2025年4月30日，SMM碳酸锂库存中，冶炼厂库存较上周减少1367吨，下游库存较上周增加2346吨，其他库存较上周减少810吨，合计库存较上周增加169吨 [1] 行业公司动态 - 4月25日晚间，八亿时空终止“年产3000吨六氟磷酸锂项目”建设，已投入资金约45.01万元 [1] - 某公司（文档表述不清）马来西亚无船一期项目投产，预计产能爬坡几个月，建成后预计形成适型圆柱锂电池年产能超47颗 [2] - 振华新材暂缓实施正规材料生产线建设项目（义龙三期原计划总投资62.45亿元） [2] 行业项目资讯 - 河北张家口南山汽车产业基地与三维（陕西）电池技术有限公司签约三维固态特种电池生产基地项目，总投资10亿元，分两期实施，建成后新增1GWh三维固态锂电池产能，预计2026年底前投产，新增年产值10亿元 [3] - 澳洲矿企开展锂矿项目作业，推进关键审批流程并计划勘探；欧盟批准向欧洲最大硬岩锂矿项目Caorvec提供5000万欧元资助 [3] 行业供需情况 - 供给端，天齐锂业旗下项目投产后产能增加或使锂精矿价格下降、国内锂精矿5月生产（进口）量有变化；中国碳酸锂工业与电池级5月生产量或环比增加；部分企业产线检修、投产影响碳酸锂、氢氧化锂供给；不同工艺碳酸锂生产成本和利润情况不同；进口窗口关闭，部分项目投产影响碳酸锂进口量 [4] - 需求端，下游采购意愿偏低，各材料5月生产量、出口量、库存量有不同变化；储能电池需求逐步恢复，动力电芯、锂电池、新能源汽车5月生产（销售）量或环比增加 [5]

业绩数据 - 2024年营业收入196,114.18万元，同比下降71.48%[3][8][24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 52,770.63万元[3][8][24] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 53,448.72万元[3] - 2024年末资产总额781,025.10万元，较2023年末减少18.86%[24] - 2024年归属于母公司所有者权益441,842.20万元，较2023年增长13.82%[24] - 2024年资产负债率（合并）为43.43%，较2023年下降16.24个百分点[24] - 2024年净利润 -52,770.63万元，较2023年减少613.94%[24] 市场数据 - 2023年度磷酸铁锂电池产量市场占比67%左右，三元锂电池产量市场占比33%[3][10] - 2024年度磷酸铁锂电池产量市场占比提升至75%，三元锂电池市场占比跌至25%[3][10] - 2024年三元材料行业整体开工率为39%[3][25] - 2024年全球动力电池TOP10装机量占总装机量89.5%，TOP5装机量占总装机量超70%，公司对前五大客户销售金额占当期营业收入比例超90%[18] 资产数据 - 截至2024年末，在建工程期末余额40,184.42万元，占总资产比例5.15%[17] - 截至2024年末，固定资产期末余额237,980.22万元，占总资产比例30.47%[17] - 两者合计期末余额278,164.63万元，占总资产比例35.62%[17] - 2024年末应收账款账面价值69,919.26万元，占当期营业收入比例35.65%[19] - 2024年末存货账面价值98,555.11万元，占当期末资产总额比例12.62%[21] 研发数据 - 2024年研发投入9,013.99万元，较去年增长9.16%[31] - 2024年新增9项发明专利授权，新增16项发明专利申请[32] 业务数据 - 2024年公司聚阴离子材料获得1000吨订单[29] - 2024年新增中试及批量采购客户超30家[30] 资金数据 - 2022年度向特定对象发行A股股票募集资金净额为10.90092566亿元，2024年使用9009.2566万元，截至2024年末募集资金余额为10.1467352683亿元[36] 股权数据 - 截至2024年末，控股股东中国振华电子集团有限公司直接持股1.2538亿股，持股比例24.65%[37] - 截至2024年末，实际控制人中国电子有限公司间接持股1.59766812亿股，持股比例31.40%[37] - 截至2024年末，副董事长、总经理向黔新直接持股566万股，持股比例1.11%，在战略配售专项资产管理计划份额占比16.7300%[37][38] - 截至2024年末，董事伍杰间接持股205.216万股，持股比例0.40%[37] - 截至2024年末，副总经理、董事会秘书王敬直接持股20万股，持股比例0.04%，在战略配售专项资产管理计划份额占比5.9422%[38] - 截至2024年末，总工程师、核心技术人员梅铭直接持股24.3956万股，持股比例0.05%，在战略配售专项资产管理计划份额占比2.0861%[38] - 截至2024年末，核心技术人员李路直接持股22.5万股，持股比例0.04%，在战略配售专项资产管理计划份额占比2.0500%[38] - 截至2024年末，核心技术人员周朝毅直接持股4000股，持股比例0.001%，在战略配售专项资产管理计划份额占比3.3432%[38] 合规情况 - 2024年度，振华新材未发生按有关规定须保荐机构公开发表声明的违法违规情况[5] - 2024年度，振华新材在持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[5] - 2024年度，振华新材及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员未发生受中国证监会行政处罚等事项[6] - 2024年度，振华新材及其控股股东、实际控制人不存在未履行承诺的情况[6] - 2024年度公司不存在重大违规事项[23] 风险情况 - 公司面临业绩下滑并亏损、技术更新迭代、新技术和新产品开发等风险[8][10][12] - 公司掌握一次颗粒大单晶镍钴锰三元材料合成等一系列核心技术，存在关键技术流失风险[13] - 公司产品采用“原材料成本+加工费”定价模式，销售价格受原材料价格波动影响大[15] 人员持股情况 - 2024年公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员持股数未变动，截至2024年末其持有的公司股份不存在质押、冻结情况[39][40]

公司基本信息 - 公司注册资本508,740,205元[6] - 证券2021年9月2日发行，9月14日上市[6] 督导与保荐 - 持续督导至2024年12月31日止[1] - 2024年11月保荐代表人杜鹏飞换为萧大成[3] 资金与披露 - 截至2024年底首发募资未用完[11] - 2025年4月26日披露年报[6]

电池 - 珠海冠宇准固态电池项目通过广东省科学技术厅专家组验收 成功突破固体电解质膜卷对卷制备技术、高面容量电极低阻抗界面构筑技术等关键技术 完成准固态动力电池单体和PACK系统开发并实现装车示范应用 [1][2] - 国轩高科西部电池智造基地开工 建筑面积约15.8万平方米 产品为储能领域314Ah大容量方型磷酸铁锂电芯及其系统集成产品 预计10月完成竣工调试后投产运行 [3][4] - 豪鹏科技2025年一季度实现营业收入12.25亿元同比增长23.27% 净利润3181.35万元同比增长903.92% [5] 材料 - 振华新材暂缓实施正极材料生产线建设项目(义龙三期) 原计划投资624,535万元 已完成土地购置和部分场地平整等前期工作 尚未使用募集资金投入 [5] - 湖南金硅科技完成数亿元人民币B轮融资 资金将用于构建"硅-碳"材料全产业链创新体系和布局固态电池负极材料领域 [6] - 厦门中科希弗完成数百万元天使轮融资 资金将用于生产设备升级和智能化改造 已建成国内首条年产10吨氟化碳材料半自动化生产线并实现吨级量产 [7][8] - 璞泰来与Blue Solutions达成固态电池合作 将共同开发第四代固态电池材料与装备解决方案 璞泰来将提供粘结剂、活性材料等关键部件并开发定制材料和制造设备 [9][10]

业绩数据 - 2024年营业收入19.61亿元，同比下降71.48%[17][50][52][53] - 2024年归属于上市公司股东的净利润 -5.27亿元，同比下降613.94%[17][50][52][53] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -5.34亿元，同比下降647.00%[17] - 2024年末总资产78.10亿元，较上一年末减少18.86%[17][50] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益44.18亿元，较上一年末减少13.82%[17][50] - 2024年经营活动产生的现金流量净额 -13.93亿元，同比减少185.93%[50][62] - 2024年营业总成本24.40亿元，同比减少63.55%[53] - 2024年流动资产合计45.90亿元，同比减少28.96%[57] - 2024年非流动资产合计32.20亿元，同比增加1.76%[57] - 2024年流动负债合计28.14亿元，同比减少38.24%[57] - 2024年非流动负债合计5.78亿元，同比减少51.32%[57] - 2024年经营活动现金流入小计28.18亿元，较2023年减少57.53%[62] - 2024年经营活动现金流出小计42.11亿元，较2023年减少16.03%[62] - 2024年投资活动现金流入小计213.70万元，较2023年增加31.94%[62] - 2024年投资活动现金流出小计1.50亿元，较2023年减少42.05%[62] 融资情况 - 公司向特定对象发行股票原拟募资不超60亿元，后调整为不超14亿元[18][19] - 2024年1月发行股数65,849,395股，募集资金总额10.9亿元[19] - 公司首次公开发行股票募集资金总额13.01亿元，净额12.35亿元[70] - 公司超募资金总额3521.79万元，已使用3000万元，拟用521.79万元永久性补充流动资金，占比14.82%[71] 公司治理 - 2024年公司召开8次董事会会议[21] - 2024年公司召开5次股东大会，董事会严格执行决议[23] - 2024年董事会下属专门委员会召开11次会议[24] - 2024年独立董事召开2次专门会议[25] - 2024年监事会共召开7次会议，全体监事按时参会并全票通过议案[33] 信息披露 - 2024年公司披露1份年报、1份半年报、2份季报及近70份临时公告，累计上传披露文件142份，信披工作获评A[26] - 2024年公司在上交所e互动平台披露3次《投资者关系活动记录表》[27] - 2024年公司在上交所e互动平台回复55条投资者问题[27] - 2024年公司召开2次业绩说明会，参加1次投资者集体接待日活动[27] 未来展望 - 2025年董事会将加强自身建设，提升公司治理能力[28] - 2025年董事会将继续认真履行职责，落实股东大会决议[28] - 2025年公司监事会将继续严格履职，加强自身建设，维护公司和股东权益[42] 其他 - 2024年公司董事、监事税前薪酬总额中，独立董事程琥、梅益、范其勇各为6万元[43] - 2024年公司回购股份支付39.47万元，视同现金分红[66]

询价转让情况 - 转让价格为9.75元/股[2][3] - 收到有效报价单16份[3] - 机构投资者有效认购股份14960000股[3] - 有效认购倍数为2.94倍[3] - 拟转让股份获全额认购[3] 受让方情况 - 初步确定受让方为8家机构投资者[3] - 拟受让股份总数为5087403股[3] 风险与结果说明 - 受让结果为初步结果，存在股份被司法冻结等风险[4] - 最终结果以中登上海分公司办理结果为准[4] 影响说明 - 询价转让不涉及公司控制权变更，不影响经营[5]

财务表现 - 2024年营业收入196,114.18万元，同比下降71.48%，主要因三元材料需求疲软及6系材料未形成大批量订单[2] - 归属于上市公司股东的净利润-52,770.63万元，同比由盈转亏（2023年盈利10,267.82万元），降幅达613.94%[1][3] - 基本每股收益-1.05元/股，同比下降556.52%；扣非每股收益-1.06元/股，降幅581.82%[4] 费用结构 - 销售费用581.40万元，同比下降46.93%，与销量下滑同步[5] - 管理费用6,868.70万元，下降22.50%，得益于降本管理措施[6] - 财务费用3,279.39万元，减少55.02%，因借款利息下降及存款利息增加[7] - 研发费用9,013.99万元，逆势增长9.16%，研发投入占营收比例从1.20%提升至4.60%[8][13] 现金流状况 - 经营活动现金流净额-139,260.77万元，同比下降185.93%，主因票据贴现金额减少及汇票到期支付[9][10] - 投资活动现金流净额-14,768.40万元，较2023年（-25,691.33万元）趋稳[11] - 筹资活动现金流净额101,844.70万元，由负转正，因再融资10.9亿元[12] 研发与人力 - 研发人员258人（占比12.5%），平均薪酬从10.46万元增至12.01万元，薪酬总额增长10.92%[14] - 研发方向覆盖多材料开发及基础研究，但存在技术迭代及研发失败风险[15] 行业与市场风险 - 磷酸铁锂性价比优势挤压三元材料市场，固态电池等新技术加速产业化[15][19] - 前五大客户贡献超90%营收，集中度高可能引发销售波动[16] - 原材料（锂/钴/镍）价格波动导致成本与售价倒挂风险，存货账面价值98,555.11万元存跌价压力[16][18] 管理层与战略 - 管理层报酬与业绩挂钩，总经理税前报酬55.76万元，董事长未在公司领薪[21] - 在建工程余额40,184.42万元，固定资产减值准备835.53万元，需警惕产能闲置风险[18]

公司治理 - 公司董事会由7名董事组成，独立董事3人，占比超三分之一[1] - 2024年召开8次董事会会议和5次股东大会[6] 独立董事履职 - 独立董事范其勇2024年出席会议无缺席，与中小投资者沟通[6][7][11] - 2025年将继续为公司提供建议，维护权益[22] 公司运营情况 - 报告期内无变更或豁免承诺、被收购等情况[14] - 公司对1年内应收款项预期信用损失率会计估计变更[18] 审计与报酬 - 续聘大信会计师事务所为2024年度审计机构[16] - 内部、外部董事及高管报酬领取方式不同[21]