激励计划时间 - 2024年6月3日召开第二届董事会第十五次会议审议通过激励计划相关议案[4] - 2024年6月4日至6月13日对拟激励对象名单予以公示[6] - 2024年6月19日召开2024年第三次临时股东大会投票通过激励计划相关议案[7] - 预留限制性股票授予日为2025年6月17日[4] 激励计划内容 - 授予预留限制性股票数量为71.20万股[4] - 限制性股票授予价格为5.32元/股[4] - 激励对象人数为55人[4] - 第一个归属期归属比例为50%[13] - 第二个归属期归属比例为50%[13] - 股票来源为定向发行的康鹏科技A股普通股股票[12] 激励对象分配 - 董事、高级管理人员获授限制性股票数量分别为喜苹2.50万股（占3.51%）、何立3.50万股（占4.92%）、崔永涛3.50万股（占4.92%）、彭光荣3.50万股（占4.92%）、张熙2.50万股（占3.51%）[15] - 其他激励对象（50人）获授55.70万股，占78.23%，占公司股本总额的0.11%[15] 费用摊销 - 授予预留限制性股票的总摊销费用为249.47万元，2025 - 2028年分别摊销51.76万元、103.52万元、72.98万元、21.22万元[18][19] 合规情况 - 公司全部有效的激励计划所涉及的标的股票总数累计不超股权激励计划提交股东大会时公司股本总额的20%[16] - 董事会薪酬与考核委员会认为激励对象主体资格合法有效，同意本次预留授予[20] - 上海市锦天城律师事务所认为本次授予相关事项合法有效，公司已履行现阶段信息披露义务[21] 会计处理 - 限制性股票会计处理按《企业会计准则第11号——股份支付》规定执行[16] - 公司以授予日股票收盘价作为限制性股票公允价值[17]

激励计划 - 2024年限制性股票激励计划预留授予部分激励对象55人[2] - 预留授予限制性股票数量合计71.20万股，占公司股本总额的0.14%[3] 人员获授情况 - 董事等高管及董秘共获授14万股，占比19.66%[3] - 其他50人获授55.70万股，占比78.23%[3] 激励限制 - 任一激励对象获授股票未超总股本1%[4] - 全部有效激励计划涉及股票累计不超20%[4]

激励计划审议 - 2024 年 6 月相关会议审议通过激励计划相关议案[9][10] - 2025 年 6 月会议审议通过授予预留限制性股票议案[11] 激励授予情况 - 2025 年 6 月 17 日为授予日，5.32 元/股向 55 人授予 71.20 万股[12][18] - 不同人员获授数量及占比不同[19] 授予条件与后续 - 公司及激励对象满足条件，授予条件已成就[13][14][16] - 申请公告相关文件，继续履行信息披露义务[23][25]

会议情况 - 公司第三届董事会第四次会议于2025年6月17日通讯表决召开[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 激励计划 - 以2025年6月17日为预留授予日，授予价5.32元/股[3] - 向55名激励对象授予71.20万股第二类限制性股票[3] 表决结果 - 议案获第三届董事会薪酬与考核委员会第二次会议通过[4] - 表决6票赞成、0票弃权、0票反对，关联董事回避[5][6] 公告披露 - 《关于向2024年限制性股票激励计划激励对象授予预留限制性股票的公告》同日披露[7][8]

核心观点 - 多家上市公司发布公告涉及新产品研发成功、业绩增长、高管变动、股份回购及项目中标等关键信息 [1] 品大事 - 国芯科技研发的抗量子密码卡新产品CCUPHPQ01内部测试成功 该产品基于抗量子密码算法与经典国密算法相结合 支持SM1 SM2 SM3 SM4等国密算法及Kyber512/Kyber768/Kyber1024加密算法等抗量子密码算法 目前已向多家客户送样 [3] - 华阳新材股价出现大幅波动 累计涨幅显著偏离行业整体水平 公司经营规模较小且资产体量存在局限性 存在非理性炒作风险 公司澄清不具备稀土永磁概念属性 主业为铂铑钯等贵金属回收加工业务 贵金属价格持续走高使原材料采购成本面临上升压力 [4] - 国电南瑞选举郑宗强担任第九届董事会董事长 并担任董事会战略委员会召集人 董事会科技创新委员会召集人 董事会环境社会及治理委员会召集人及董事会提名委员会委员 [5] - 大秦铁路因韩洪臣达到法定退休年龄解聘其总经理职务 聘任张竑毅为公司总经理 [6] 观业绩 - 京仪装备2025年上半年预计实现营业收入6.9亿元至7.2亿元 同比增加36.54%至42.48% [8] 增减持 - 恩华药业董事长孙彭生以自有资金通过集中竞价交易方式增持公司A股股票23.79万股 [10] - 云路股份董事兼副总经理庞靖 副总经理曾远华 副总经理李庆华 副总经理兼财务总监兼董事会秘书石岩拟自2025年6月18日起6个月内通过自有资金或自筹资金增持公司股份 各增持主体拟增持金额不低于100万元且不超过300万元 合计拟增持金额不低于400万元且不超过1,200万元 [11][12] 做回购 - 广大特材实际控制人 董事长 总经理徐卫明提议公司使用专项贷款及自筹资金通过集中竞价方式回购部分股份 回购资金总额不低于2亿元且不超过4亿元 未来用于员工持股计划及/或股权激励或用于转换可转换为股票的公司债券 [14] 签大单 - 中超控股全资子公司明珠电缆 远方电缆 长峰电缆及控股子公司中超电缆中标多项电力电缆项目 中标金额共计10.61亿元 占公司2024年度经审计营业总收入的19.29% [16]

新材料业务表现 - 2022-2024年新材料业务收入分别为6.83亿元、7.35亿元和6.12亿元，2024年同比下降16.73% [1] - 收入下降主要受下游需求不足及市场竞争激烈影响，产品单价承压 [1] - 2024年新材料业务毛利率为2.70%，较2023年下降7.9个百分点 [8] - 显示材料2024年收入占比46.67%，毛利率24.76%；新能源电池材料收入占比34.59%，毛利率-24.49%；有机硅材料收入占比18.74%，毛利率-2.04% [8] 新材料业务客户情况 - 前五大客户销售主要通过框架合同和竞争性谈判方式获取 [3][4] - 定价模式主要为竞争导向定价 [3][4] - 收入确认方式包括FOB和签收确认 [3][4] - 客户集中度较高，2024年第一大客户销售额占比达46.67% [3][4] - 新能源电池材料客户波动较大，受下游电解液行业竞争影响 [6] 新材料业务毛利率分析 - 显示材料毛利率下降因LCD面板价格上涨放缓及公司主动降价策略 [8] - 新能源电池材料毛利率为负主要受碳酸锂价格下跌及行业竞争加剧影响 [8] - 有机硅材料毛利率下降因生产基地搬迁导致单位成本较高 [8] - 同行业可比公司中，万润股份显示材料毛利率39.96%，华盛锂电新能源材料毛利率-19.44% [8] CDMO业务表现 - 2022-2024年CDMO业务收入分别为5.27亿元、5.70亿元和2.95亿元，2024年同比下降48.29% [13] - 2024年CDMO业务毛利率23.17%，较2023年下降16.06个百分点 [13] - 2025年一季度CDMO业务收入1.61亿元，同比增长77.55% [18] CDMO业务客户情况 - 医药化学品前五大客户主要通过竞争性谈判获取订单 [15][16] - 农药化学品主要通过框架合同方式销售 [15][16] - 2024年第一大客户收入占比12.41%，不存在大客户依赖风险 [18] - 境外客户通常按年度下单，订单签署至发货间隔约6个月 [17] 在建工程与固定资产 - 2024年末在建工程余额2.01亿元，同比增长47.89% [27] - 固定资产期末余额8.00亿元，未计提减值准备 [27] - 反应釜总体积设计产能2,653,350L，产能利用率55.19% [27] - 在建产能2,284,100L，预计2026年12月完工 [27] 存货及减值计提 - 2024年末存货账面余额4.80亿元，计提存货跌价损失4,624.77万元 [41] - 库存商品账面余额2.21亿元，计提跌价准备2,662.39万元 [41] - 半成品账面余额1.50亿元，计提跌价准备1,436.87万元 [41] - 新材料业务存货跌价准备占比14.89%，CDMO业务占比7.68% [46]

业绩数据 - 2025年一季度新材料产品整体毛利率为1.19%，较2024年下降1.51个百分点[2] - 2025年一季度显示材料毛利率较2024年上升0.26个百分点，新能源电池材料及电子化学品下降1.89个百分点，有机硅材料下降0.71个百分点[2] - 2024年CDMO业务收入为2.95亿元，较2023年同比减少48.29%[3] - 2025年一季度CDMO业务收入为1.61亿元，同比增长77.55%[3] - 2022 - 2024年新材料业务收入分别为6.83亿元、3.81亿元和3.58亿元[6] - 2022 - 2024年新材料业务毛利率分别为32.14%、10.60%和2.70%[6] - 2024年显示材料出货总数量同比增加6.56%[15] - 2024年显示材料收入16717.17万元，收入占比46.67%，毛利率24.76%；2023年收入18503.45万元，收入占比48.54%，毛利率31.88%[16] - 2024年新能源电池材料及电子化学品收入12388.76万元，收入占比34.59%，毛利率 - 24.49%；2023年收入13295.62万元，收入占比34.88%，毛利率 - 16.61%[16] - 2024年有机硅材料收入6714.19万元，收入占比18.74%，毛利率 - 2.04%；2023年收入6319.15万元，收入占比16.58%，毛利率5.54%[16] - 2024年公司新材料业务合计收入35820.13万元，毛利率2.70%；2023年合计收入38118.22万元，毛利率10.60%[16] - 2025年一季度显示材料收入3400.63万元，毛利率25.02%；新能源电池材料及电子化学品收入2707.42万元，毛利率 - 26.38%；有机硅材料收入1613.53万元，毛利率 - 2.75%；合计收入7721.57万元，毛利率1.19%[21][22] - 2022 - 2024年公司CDMO业务收入分别为5.27亿元、5.70亿元和2.95亿元，毛利率分别为25.66%、39.23%和23.17%；2024年收入同比减48.29%，毛利率降16.06个百分点[24] - 2024年公司对CDMO板块第一大客户实现收入8372.05万元，占2024年营业收入67481.33万元的12.41%[29] - 2024年医药化学品境内收入7751.04万元，毛利率 - 28.9%；境外收入13295.82万元，毛利率53.84%[31] - 2024年农药化学品境内收入74.20万元，毛利率 - 10.37%；境外收入8372.05万元，毛利率23.01%[31] - 2023年医药化学品境内收入5140.13万元，毛利率 - 21.77%；境外收入24277.67万元，毛利率61.77%[31] - 2023年农药化学品境内收入48.60万元，毛利率10.57%；境外收入27563.76万元，毛利率30.81%[31] - 2022年医药化学品境内收入12183.31万元，毛利率21.99%；境外收入13145.96万元，毛利率38.98%[31] - 2022年农药化学品境内收入13.80万元，毛利率41.83%；境外收入27308.00万元，毛利率20.88%[31] - 2024年医药化学品境内业务收入6644.56万元，毛利率 - 29.13%；境外业务收入11332.03万元，毛利率52.46%[32] - 2024年降糖药中间体境内收入4522.43万元，毛利率 - 38.15%；境外收入6993.45万元，毛利率40.48%[32] - 2024年兽药中间体境内收入2122.13万元，毛利率 - 9.91%[32] - 2024年抗癌药中间体境外收入2817.24万元，毛利率61.74%；抗癌药原料药境外收入1521.34万元，毛利率90.37%[32] - 2024年境内业务主要产品收入占医药产品境内业务收入的85.72%；境外业务主要产品收入占医药产品境外业务收入的85.23%[32] - 2025年1季度销售额同比增幅超40%[39] - LiFSI在2024年销量相比2023年度上升109%[39] - 2024年LiFSI产能利用率达77.62%，为近三年最高值[48] - 2024 - 2029年固定资产折旧金额分别为15,024.23万元、15,124.61万元、13,287.39万元、13,405.05万元、11,931.10万元、9,059.66万元[44] - 2024年上海万溯总资产35,357.49万元，净资产29,968.29万元，营业收入16,828.76万元，净利润 - 738.22万元[46][47] - 2024年衢州康鹏总资产47,867.83万元，净资产31,731.21万元，营业收入18,392.78万元，净利润 - 5,049.04万元[46][47] - 2024年兰州康鹏总资产86,473.64万元，净资产24,806.50万元，营业收入24,306.67万元，净利润 - 2,552.38万元[46][47] - 2024年末公司存货账面余额4.80亿元，其中半成品账面余额1.50亿元，库存商品账面余额2.21亿元[52] - 公司2024年计提存货跌价损失3912万元，同比增加94%；2025年一季度计提607.36万元[52] - 2024年末库存商品账面余额22121.91万元，存货跌价准备2662.39万元，账面价值19459.52万元[53] - 2024年末半成品账面余额15003.98万元，存货跌价准备1436.87万元，账面价值13567.11万元[54] - 2024年末其他类型存货（原材料等）账面余额10828.69万元，存货跌价准备525.50万元，账面价值10303.19万元[54] - 2024年末存货合计账面余额47954.59万元，存货跌价准备4624.77万元，账面价值43329.82万元[54] - 2024年末原材料账面余额3574.38万元，存货跌价准备410.04万元，减值准备占比11.47%[59] - 2024年末库存商品账面余额22121.91万元，存货跌价准备2662.39万元，减值准备占比12.04%[59] - 2023年末总体存货账面余额47238.79万元，减值准备4009.47万元，账面价值43229.32万元，减值准备占比8.49%[60] - 2023年末库存商品存货原值22706.82万元，减值准备2907.72万元，减值准备占比12.81%[60][62] - 2024年末库存商品存货原值22121.91万元，减值准备2662.39万元，减值准备占比12.04%[61][62] - 2024年新材料减值准备率14.89%高于2023年末的11.83%[61][62][63] - 2024年显示材料减值准备率16.10%高于2023年的10.02%[63] - 2024年新能源电池材料及电子化学品减值准备率11.60%低于2023年的24.74%[63] - 2024年有机硅材料减值准备率12.50%高于2023年的2.67%[63] - 2024年末医药及农药化学品减值准备比率低于2023年末[69] - 2024年末半成品减值准备率9.58%高于2023年末的5.65%[71][72] - 截止2025年第一季度末在手订单总计15007.13万元[73] - 报告期末公司境内客户应收账款逾期余额4758万元，同比增加75%，占应收账款比重为37.27%[76] - 2023年、2024年公司应收账款周转率分别为7.48、5.71，应付账款周转率分别为8.91、11.62[76] - 公司2022 - 2024年末应付账款余额分别为11379.69万元、4406.24万元、5735.32万元[80] 未来展望 - 若受市场供需等不利因素影响，公司新材料业务业绩可能持续下滑[22] - 公司拟通过降本增效、技术革新、产品布局改善毛利率水平[19][20] 产能相关 - 报告期末公司在建工程账面余额2.01亿元，同比增加47.89%；固定资产期末余额8.00亿元，报告期内增加累计折旧1.50亿元[34] - 公司反应釜总体积设计产能2653350L，产能利用率55.19%，在建产能2284100L，预计2026年12月完工[34] - 2024年公司总体产能2,653,350L，产能利用率55.19%，使用产能1,464,384L；2023年产能2,447,200L，产能利用率55.48%，使用产能1,357,707L；2022年产能2,664,722L，产能利用率74.76%，使用产能1,992,146L[38] - 2024年LiFSI产能1,700吨，产量1,319.51吨，产能利用率77.62%；2023年产能1,700吨，产量605.93吨，产能利用率35.64%；2022年产能1,700吨，产量836.50吨，产能利用率49.21%[39] 其他 - 2025年上海万溯和衢州康鹏进行募集资金投资项目变更[36] - 国内集采降糖药单片价格0.18 - 0.22元/片，原研药价格4.82元/片[32] - 国内头部电池企业LiFSI添加比例通常在0.5% - 3%，部分企业主流配方已提升至3% - 6%[48] - 逾期前五大应收账款客户分别为客户一、二、三、四、五，逾期账款金额分别为557.53万元、440.44万元、423.89万元、371.59万元、320.43万元，回款进度均达100%[77] - 保荐机构核查认为公司前五大客户与上市公司等无关联关系，新材料产品毛利率下滑与部分公司趋势差异因产品类别[23][24] - 2025年保荐机构核查认为公司2024年CDMO业务下滑及境内外毛利率差异原因合理[33] - 保荐机构认为公司存货跌价准备计提方式符合企业会计准则，本期及前期计提准确[75] - 公司回款周期拉长受经济环境影响，客户2024年预算收紧[79] - 公司应付账款付款周期缩短受产业链位置影响，上游供应商议价能力强[81] - 保荐机构认为公司逾期前五大应收账款无无法收回风险，回款与付款周期变化有商业合理性[83]

新材料业务 - 2022 - 2024年新材料业务收入分别为6.83亿元、3.81亿元和3.58亿元，毛利率分别为32.14%、10.60%和2.70%[3] - 2024年显示材料收入16717.17万元，收入占比46.67%，毛利率24.76%；新能源电池材料及电子化学品收入12388.76万元，收入占比34.59%，毛利率 - 24.49%；有机硅材料收入6714.19万元，收入占比18.74%，毛利率 - 2.04%[14] - 2025年一季度显示材料收入3400.63万元，毛利率25.02%；新能源电池材料及电子化学品收入2707.42万元，毛利率 - 26.38%；有机硅材料收入1613.53万元，毛利率 - 2.75%；合计收入7721.57万元，毛利率1.19%[21] - 2024年显示材料出货总数量同比增加6.56%[15] - 2025年一季度新材料产品整体毛利率较2024年下降1.51个百分点，下降幅度收窄[22] CDMO业务 - 2022 - 2024年公司CDMO业务收入分别为5.27亿元、5.70亿元和2.95亿元，毛利率分别为25.66%、39.23%和23.17%[24] - 2024年公司CDMO业务收入同比减少48.29%，毛利率比上年减少16.06个百分点[24] - 2025年一季度CDMO业务收入1.61亿元，同比增长77.55%[31] 客户销售数据 - 2024年显示材料客户一销售金额为11148.44万元，客户二为2366.11万元等[5] - 2024年新能源电池材料及电子化学品客户八销售金额为6005.63万元，客户九为2335.01万元等[7] - 2024年公司CDMO业务前五大客户销售金额：客户一8372.05万元，客户二6993.44万元等[26][27] 产能与在建工程 - 2024年公司产能总体积2,653,350L，产能利用率55.19%，使用产能1,464,384L[53] - 2024年LiFSI产能1,700吨，产量1,319.51吨，产能利用率77.62%[54] - 报告期末公司在建工程账面余额2.01亿元，同比增加47.89%[50] 存货情况 - 公司报告期末存货账面余额4.80亿元，其中半成品账面余额1.50亿元，库存商品账面余额2.21亿元[64] - 2024年公司计提存货跌价损失3912万元，同比增加94%；2025年一季度计提607.36万元[64] 应收账款与应付账款 - 2024年末公司境内客户应收账款逾期余额4758万元，同比增加75%，占应收账款比重约37.27%[91] - 2023年、2024年公司应收账款周转率分别为7.48、5.71，应付账款周转率分别为8.91、11.62[91] - 2022 - 2024年末公司应付账款余额分别为11379.69万元、4406.24万元、5735.32万元[97] 其他 - 中国电解液行业CR10由2023年的90.2%下滑到2024年的87.9%[8] - 2024年医药化学品境内收入7751.04万元，毛利率 - 28.9%；境外收入13295.82万元，毛利率53.84%[32] - 截止2025年5月15日，境外回款金额占2024年末境外应收款比例为99%[35] - 公司申报出口销售收入金额与海关电子口岸申报金额差异329.76万元，差异率0.98%[41] - 申报出口销售收入金额与外管局收汇数据 - 出口总额差异 - 21.07万元，差异率 - 0.45%[42] - 公司出口销售收入金额与出口退税申报金额差异742.48万元，差异率13.69%[45]

业绩数据 - 2025年一季度新材料产品整体毛利率为1.19%，较2024年下降1.51个百分点[1][23] - 2024年CDMO业务收入为2.95亿元，较2023年同比减少48.29%；2025年一季度收入为1.61亿元，同比增长77.55%[2][34] - 2022 - 2024年，新材料业务收入分别为6.83亿元、3.81亿元和3.58亿元，毛利率分别为32.14%、10.60%和2.70%[6] - 2024年显示材料收入16717.17万元，收入占比46.67%，毛利率24.76%；2023年收入18503.45万元，收入占比48.54%，毛利率31.88%[15] - 2024年新能源电池材料及电子化学品收入12388.76万元，收入占比34.59%，毛利率 - 24.49%；2023年收入13295.62万元，收入占比34.88%，毛利率 - 16.61%[15] - 2024年有机硅材料收入6714.19万元，收入占比18.74%，毛利率 - 2.04%；2023年收入6319.15万元，收入占比16.58%，毛利率5.54%[15] 客户数据 - 2024年显示材料前五大客户销售金额：客户一11148.44万元等[8] - 2024年新能源电池材料及电子化学品前五大客户销售金额：客户八6005.63万元等[10] - 2024年公司对CDMO板块第一大客户实现收入8372.05万元，占2024年营业收入的12.41%[34] 未来展望 - 募投项目建设及运营可能出现实施进度不及预期，新增产能无法消化的风险[3][4] - 公司新增固定资产折旧规模较大，若销售规模增长不匹配，利润可能下滑[5] - 公司拟通过降本增效、技术革新、产品布局改善毛利率水平[21] 产能相关 - 报告期末公司在建工程账面余额2.01亿元，同比增加47.89%；固定资产期末余额8.00亿元，报告期内增加累计折旧1.50亿元[40] - 公司反应釜总体积设计产能2653350L，产能利用率55.19%，在建产能2284100L，预计2026年12月完工[40] - 2024年LiFSI产能1700吨，产量1319.51吨，产能利用率77.62%[45] 存货与账款 - 报告期末公司存货账面余额4.80亿元，其中半成品1.50亿元，库存商品2.21亿元[59] - 2024年公司计提存货跌价损失3912万元，同比增加94%；2025年一季度计提607.36万元[59] - 报告期末公司境内客户应收账款逾期余额4758万元，同比增加75%，占应收账款比重为37.27%[86] - 2023年、2024年公司应收账款周转率分别为7.48、5.71，应付账款周转率分别为8.91、11.62[86]

保荐代表人变更 - 中信建投变更公司持续督导保荐代表人，王慧能因工作变动不再担任，张兴华接替[1] - 变更后保荐代表人为周傲尘和张兴华，不影响持续督导工作[1] 人员信息 - 张兴华曾参与多个项目，保荐业务执业记录良好[5] 公告信息 - 公告日期为2025年6月5日[3]