股东会信息 - 2025年第二次临时股东会6月20日14点30分在上海浦东召开[3] - 网络投票6月20日进行，交易系统与互联网投票时间不同[3][4][6] - 股权登记日为6月16日，登记在册股东有权出席[13] 议案信息 - 本次股东会审议三个议案，5月30日经相关会议通过[7] - 议案相关内容5月31日在媒体披露[7] - 三个议案涉及关联股东回避表决和中小投资者单独计票[12] 登记与联系信息 - 登记时间为6月18日，地点在董事会办公室[16] - 应回避表决关联股东为激励计划相关股东[8] - 会议联系人李淑环，有联系电话和邮箱[18]

会议信息 - 思瑞浦2024年年度股东会于2025年5月30日召开[4] - 现场会议在上海浦东新区召开，网络投票时间为5月30日9:15 - 15:00[7] 股东情况 - 出席现场会议股东及代理人13人，代表21,999,229股，占比16.7403%[8] - 网络投票股东代表43,321,521股，占比32.9654%[8] 议案情况 - 本次股东会审议7项议案，部分议案单独计票、关联股东回避表决[10] - 所有议案均获通过[11]

会议信息 - 公司第四届监事会第四次会议通知于2025年5月22日发出，5月30日召开[3] - 应参与表决监事3人，实际参与表决监事3人[3] 议案表决 - 《关于使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案》全票通过[4] - 《关于<公司2025年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》全票通过[4] - 《关于<公司2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》全票通过[5] - 《关于核实<公司2025年限制性股票激励计划激励对象名单>的议案》全票通过[5]

激励计划主体资格 - 公司具备实施2025年限制性股票激励计划的主体资格[2][3] 激励对象范围 - 激励对象范围不包括独立董事等特定人员[4] 激励对象公示 - 激励对象名单将在公司内部公示不少于10天[4] 审核意见披露 - 董事会薪酬与考核委员会将在股东会审议前5日披露审核意见及公示情况说明[4] 议案实施条件 - 激励计划相关议案需提交公司股东会审议通过后方可实施[4] 利益情况说明 - 公司不存在为激励对象提供财务资助损害公司利益的情况[4] - 公司实施激励计划有利于可持续发展，无明显损害股东利益情形[5]

董事会会议 - 思瑞浦第四届董事会第四次会议于2025年5月30日召开，9名董事参与表决[3] 人事任免 - 董事会同意聘任杜丹丹为财务负责人[4] 资金使用 - 董事会审议通过使用自有资金支付募投项目资金并等额置换的议案[4] 激励计划 - 董事会审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案及管理办法[5][6] - 董事会提请股东会授权办理激励计划相关事宜[7]

基金表现 - 万家经济新动能混合C最新净值1.6007元，单日下跌1.79% [1] - 近1个月收益率-4.46%，同类排名4362/4480 [1] - 近6个月收益率22.90%，同类排名161/4322 [1] - 今年以来收益率28.00%，同类排名90/4372 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计75.95%，集中度较高 [1] - 前十大持仓股及占比：瑞芯微（9.12%）、百济神州-U（8.80%）、深信服（8.64%）、诺诚健华-U（7.88%）、寒武纪-U（7.65%）、科大讯飞（7.51%）、思瑞浦（7.46%）、圣邦股份（6.89%）、华大智造（6.18%）、中微公司（5.82%） [1] 基金概况 - 万家经济新动能混合C成立于2018年2月7日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模12.23亿元 [1] - 基金经理为黄兴亮，现任多只基金管理工作 [1][2] 基金经理背景 - 黄兴亮为清华大学博士，专业背景涵盖电气工程及计算机应用技术 [2] - 2007-2011年任职于交银施罗德基金担任研究员 [2] - 2011-2018年在光大保德信基金历任研究员、基金经理 [2] - 2018年11月加入万家基金，目前管理5只混合型基金产品 [2]

对外投资暨关联交易概述 - 公司于2025年4月1日召开董事会及监事会会议，审议通过以自有资金出资3000万参与认购上海华科致芯创业投资合伙企业基金份额的议案 [1] - 本次交易构成关联交易，因与关联方共同对外投资 [1] - 相关公告已同步刊登于上海证券交易所网站 [1] 对外投资暨关联交易进展情况 - 华科致芯已完成工商变更登记，各出资人首期款项已缴纳 [1] - 基金于2025年5月21日在中国证券投资基金业协会完成备案，备案编码为SAYM62 [1] - 基金管理人为上海华登高科私募基金管理有限公司，托管人为交通银行股份有限公司 [1] - 公司将依法持续披露基金后续进展 [1]

公司信息 - 公司证券代码为688536，证券简称为思瑞浦，转债代码为118500，转债简称为思瑞定转[1] 市场扩张和并购 - 2025年4月1日公司以3000万自有资金认购华科致芯基金份额，构成关联交易[3] - 截止公告披露日，华科致芯完成工商变更、首期出资款缴纳，5月21日完成备案[4] 时间信息 - 公告发布时间为2025年5月23日[7]

半导体板块市场表现 - A股半导体板块盘初出现拉升行情 [1] - 希荻微股价涨幅超过10% [1] - 富乐德、思瑞浦、芯朋微、纳芯微、士兰微等半导体公司股价跟随上涨 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年Q1公司净利润扭亏，主要因工业、汽车及泛通信等下游市场需求回暖及并表创芯微使收入环比大幅增长 [6] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为1.32、2.98、4.09亿元，对应EPS分别为0.99、2.25、3.09元，最新收盘价对应PE分别为148x、65x、48x [8] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2025年第一季度实现营业收入4亿元，同比增加111%，环比增加14%；归母净利润1556万元，同比增加132%，环比增加116%；扣非净利174万元，同比增加102%，环比增加102% [5] - 2024年实现营业收入12亿元，同比增加12%；归母净利润 - 2亿元，同比减少468%；扣非净利 - 3亿元，同比减少150% [5] 产品收入情况 - 2025年Q1信号链芯片收入2.87亿元，同比增长65%；电源管理芯片产品收入1.35亿元，同比增长417% [6] 下游市场拓展情况 - 汽车电子方面，2024年已有200 + 款车规芯片，营收约2亿元，同比增长约80%，多通道电源PMIC、车规CAN收发器、ORing控制器等已量产 [7] - 泛通信领域，积极布局光模块、服务器及无线通信三大方向，超低噪声LDO、I2C开关、12位8通道SAR ADC等多款芯片已量产导入 [7] - 泛工业方面，持续丰富高压DC/DC产品线，推出多款高压DC/DC等产品 [7] - 消费电子方面，借助收购创芯微，单节锂电池保护芯片在手机下游增长迅速，多节锂电保护芯片成功导入清洁家电、电动自行车等领域；新推出MOS、PMIC、IPM等产品已量产销售 [7] 财务指标预测 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1220|1841|2330|2796| |收入同比（%）|11.5%|51.0%|26.6%|20.0%| |归属母公司净利润（百万元）|-197|132|298|409| |净利润同比（%）|-468.1%|166.7%|126.5%|37.4%| |毛利率（%）|48.2%|47.1%|47.1%|47.1%| |ROE（%）|-3.7%|2.4%|5.2%|6.7%| |每股收益（元）|-1.50|0.99|2.25|3.09| [10] 估值比率 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P/E|—|147.98|65.33|47.56| |P/B|2.31|3.58|3.40|3.17| |EV/EBITDA|-66.63|86.92|42.57|33.49| [13][15]