财务数据关键指标变化 - 公司2025年上半年营业收入为3.5016亿元人民币，同比下降6.82%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为-4759.41万元人民币，上年同期为盈利772.88万元人民币[24] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5467.33万元人民币，上年同期为盈利15.77万元人民币[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-4565.71万元人民币，较上年同期的-7911.58万元人民币有所改善[24] - 公司总资产为18.4000亿元人民币，较上年度末下降5.57%[24] - 研发投入占营业收入的比例为24.75%，较上年同期下降0.26个百分点[25] - 加权平均净资产收益率为-5.35%，较上年同期下降6.28个百分点[25] - 公司基本每股收益为-0.2472元/股，上年同期为0.0401元/股[25] - 公司报告期内实现营业收入35,015.67万元，较上年同期减少6.82%[50] - 归属于母公司所有者的净利润为-4,759.41万元，扣除非经常性损益后净利润为-5,467.33万元[50] 各条业务线表现 - 核心网系统收入3,803.70万元，同比下降36.66%[51] - 光网络及接入系统收入6,698.68万元，同比下降35.62%[51] - 数智网络及智慧应急系统收入14,450.60万元，同比增长8.87%[51] - 技术与维保服务收入9,130.28万元，同比增长22.19%[51] - 主营业务收入34,083.26万元，同比下降8.27%[51] 各地区表现 - 报告期内公司境内主营业务收入20,208.06万元，境外主营业务收入13,875.20万元[56] - 公司境外主营业务收入达13,875.20万元[65] - 公司在东亚市场参与日本MGC Technology新型卫星天线招标及5G RU基站项目[65] - 公司在南亚市场获得印度运营商IMS扩容订单及孟加拉Ringtech ICX二期建设订单[65] - 公司在非洲市场完成毛里塔尼亚ATSS骨干光网络项目四期交付[66] 管理层讨论和指引 - 公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成对投资者的实质承诺[5] - 公司已在本报告中详细阐述经营过程中可能面临的各种风险及应对措施[3] - 公司董事会及高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性[3] - 公司2025年半年度报告未经审计[4] 研发投入与项目进展 - 研发投入8,665.37万元，同比下降7.78%[52] - 研发技术人员653人，占员工总数的53.52%[52] - 研发投入持续超过当年营业收入的10%[82] - 费用化研发投入本期数为71,837,372.76元，同比下降12.72%[92] - 资本化研发投入本期数为14,816,364.75元，同比上升27.12%[92] - 研发投入总额为86,653,737.51元，同比下降7.78%[92] - 研发投入总额占营业收入比例为24.75%，同比下降0.26个百分点[92] - 研发投入资本化比重为17.10%，同比上升4.70个百分点[92] 子公司与投资情况 - 公司报告期内新设参股公司河源市万绿湖低空经济发展有限公司[12] - 公司全资子公司震有投资新投资南京睿众博芯微电子技术有限公司[12] - 公司控股子公司震有数字能源科技有限责任公司在报告期内已注销[11] - 常州震有已于2025年7月7日注销，注销前注册资本为2,000.00万元，净利润为223.12万元[143][144] - 西安震有总资产为1,949.79万元，净资产为-11,377.67万元，净利润为-1,488.02万元[143] - 香港震有总资产为8,500.18万元，净资产为-580.50万元，净利润为-1.94万元[143] - 菲律宾震有净利润为51.09万元，净资产为-1,962.84万元[143] - 印度震有净利润为861.79万元，净资产为2,405.07万元[143] - 杭州晨晓净利润为247.42万元，净资产为13,165.15万元[143] - 杭州依赛净利润为736.86万元，净资产为5,367.11万元[144] 技术与专利 - 公司累计申请专利729项（其中发明专利683项），软件著作权501项，累计获授专利367项（其中发明专利333项），软件著作权499项[53] - 公司新增获授专利7项（发明专利6项）及软件著作权32项[71] - 公司核心网系统实现软硬件100%全国产化[73] - 公司完成IMS VoNR方案开发并与多款手机完成兼容性测试[73] - 公司拥有13项核心技术，包括虚拟操作系统平台技术、通信信令与协议栈技术、云化DSP技术等，均处于国内先进水平[85][86] - 融合通信设备全国产化技术实现硬件平台100%国产化，包括CPU、DSP等核心芯片及电阻、电容等元器件[86] - 轻量化5G核心网技术支持NFV/Cloud云化部署，可将5GC+UPF系统部署在1台服务器内提供ALL-In-One服务[86] - 大容量10GPON技术支持单框272个10GPON端口和100G上行端口，并具备GPON/XG-PON/XGS-PON三合一端口能力[86] - 智能调度AI技术基于大语言模型研发，支持多终端精准语音控制、通话录音摘要生成及预案文件智能生成[85] - 异构网融合技术实现专用通信网与公用通信网融合，提升应急通信效率[85] - 有线无线一体化调度技术可在同一平台统一调度有线/无线终端，提升调度效率[85] - 流媒体传输自适应技术解决不同网络环境下媒体流可靠传输问题[85] - 大容量电信级云化IMS技术实现软硬件解耦合，可运行在x86/ATCA服务器或私有/公有云上[85] - 白盒OLT技术基于Kubernetes等云端技术重构PON架构，满足软硬件解耦需求[86] 市场与合同 - 公司中标中国电信天通核心网汽车直连卫星项目，涉及MSC/VLR、短信中心和服务开通接口定制开发[58] - 公司成功中标中国电信高通量卫星地面网络建设项目核心网系统，将部署高性能核心网系统以对接中星26/27、亚太6D等卫星资源[59] - 公司在特种通信领域部署首个IMS核心网系统，用户规模达5,000户[63] - 公司作为天通一号核心网独家供应商，承接中国电信卫星移动国际虚拟关口站建设项目，扩容天通卫星通信网络容量[57] - 公司与刚果民主共和国光纤公司签订15亿美元（不含税）国家骨干光纤宽带网络项目总包框架协议[66] - 公司计划向特定对象发行不超过48,138,658股A股股票，募集资金总额不超过106,900万元人民币[179] 风险与法律事项 - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[6] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[6] - 公司因与中国五冶集团有限公司的工程物资购销合同纠纷，向成都仲裁委员会提起仲裁，案件已立案但尚未开庭审理[165] - 公司因与超讯通信的购销合同纠纷，部分银行账户被冻结，被申请冻结金额为人民币119,357,883.50元，实际冻结资金为人民币13,697,319.48元[165] - 公司作为原告就与超讯通信的购销合同纠纷，申请冻结被告银行存款人民币39,207,533.57元，实际冻结超讯通信银行账户存款74,632.95元[165] 股东与股权结构 - 公司总股本由193,610,000股减少至192,554,634股，注销回购股份1,055,366股[181][183] - 截至报告期末普通股股东总数为12,226户[184] - 股东吴闽华持有32,147,460股，占总股本16.70%，为第一大股东[188] - 宁波震有企业管理合伙企业持有28,855,002股，占总股本14.99%，为第二大股东[188] - 股东蔡正芳持有1,610,962股，占总股本0.84%[188] - 股东王栋持有1,532,093股，占总股本0.80%[188] - 人民养老智远股票型养老金产品持有1,399,546股，占总股本0.73%[188] - 股东林桂忠持有1,208,540股，占总股本0.63%[188] - 股东林瑞莲持有1,164,537股，占总股本0.60%[188]

政府补助情况 - 公司及控股子公司自2025年1月1日至公告披露日累计收到政府补助款项604.87万元 [1] - 补助金额占公司最近一个会计年度经审计归属于母公司股东净利润的22.05% [1] - 政府补助预计将对公司2025年度利润产生一定积极影响 [1]

行业意义与市场前景 - 华为Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的消费级智能手机 标志着卫星通信技术在消费级终端市场迈出实质性一步 [1][2] - 2022年全球卫星产业规模达2811亿美元 中国在轨卫星数量全球排名第二 [2] - 卫星通信未来应用场景包括海上通信与定位、农业监测、物联网设备全球数据传输、远程教育及医疗卫生等领域 [2] 产业链发展与企业布局 - 中国电信天通卫星业务2020年正式商用 截至2022年用户规模突破11万户 [2] - 震有科技作为中国电信上游供应商 提供卫星核心网系统 是国内首个卫星核心网建设并成功商用的供应商 [3] - 华力创通已推出多款卫星通信导航基带芯片 近期签订2.1亿元芯片订单 助力卫星应用产业化进程 [3] - 信维通信为华为提供天线、无线充电等泛射频产品 合作覆盖手机、平板等多类终端设备 [3] 技术突破与产业挑战 - 智能手机卫星通话技术实现重要突破 有望加速卫星通信普及进程 [2] - 卫星通信产业链仍需解决技术限制、频谱资源、高成本及合规问题等挑战 [3]

行业投资评级 - 通信行业获得"推荐"评级，基于AI、5.5G及卫星通信的高景气度延续[2][5] 核心观点 - **市场表现**：本周（2025.8.4-2025.8.10）申万通信指数上涨1.30%，跑赢创业板指（0.74%）但弱于上证综指（2.11%）[2][11] - **细分领域**：通信线缆及配套子行业涨幅最高（4.43%），通信网络设备及器件涨幅最低（0.11%）[15] - **个股表现**：日海智能（49.15%）、北纬科技（33.62%）、澄天伟业（31.01%）领涨通信板块[16] 重点投资方向 - **算力产业链**：GPT-5发布推动AI商业化加速，月活用户达7亿（同比增长4倍），建议关注AI硬件全链[3] - **卫星互联网**：GW星座低轨卫星密集发射（7月27日-8月4日完成5/6/7组发射），产业链进入密集催化期，推荐前端整星通信载荷制造环节[3][20] 行业动态 - **AI领域**：北美四大云厂商单季度CAPEX超6800亿，AI算力需求驱动业绩增长[18] - **卫星通信**：中国星网GW星座计划发射12992颗卫星，已实现"三天两发"高密度组网[20] - **物联网**：Omdia预测2030年全球蜂窝物联网连接数将达51亿，5G RedCap技术成关键驱动力[21][23] 公司公告摘要 - **光库科技**：完成收购武汉捷普100%股权，对价1700万美元+净现金调整[25] - **中国移动**：2025年中报显示归母净利润842.35亿元（同比+5.03%）[27] - **海格通信**：中报净利润同比下滑98.72%至251.38万元[27]

板块表现 - 光通信模块板块整体上涨2.48% [1] - 亨通光电领涨板块，涨幅达6.6% [1] - 新易盛上涨5.27%，烽火通信上涨3.9% [1] - 中际旭创、致尚科技、震有科技涨幅均超过2% [1] 个股表现 - 亨通光电涨幅最高达6.6% [1] - 新易盛涨幅5.27%位列板块前列 [1] - 烽火通信涨幅3.9% [1] - 中际旭创、致尚科技、震有科技集体跟涨超2% [1]

卫星导航板块市场表现 - 中国卫星（600118）、中国卫通（601698）直线拉升，臻镭科技等概念股连续走强，铖昌科技、上海沪工（603131）、通宇通讯（002792）、长江通信（600345）涨停 [1] - 卫星导航板块总市值达2.32万亿元，硕贝德（300322）收20CM涨停，佳缘科技（301117）涨幅达19.99%，日海智能（002313）等涨停 [3] - 中国卫星微跌，中国卫通涨幅收窄，臻镭科技、信科移动涨幅分别为2.82%、1.18% [3] 卫星发射动态与组网进展 - 捷龙三号遥六运载火箭将搭载"吉利星座04组"11颗卫星升空，为吉利旗下品牌提供厘米级高精定位、卫星通信及自动驾驶支持 [1][2] - GW星座发射间隔从1-2个月缩短至3-5天，组网速度明显加快，已完成低轨01-07组发射，计划2035年完成约1.3万颗卫星发射 [1][2][4] - "千帆星座"完成五次"一箭18星"发射，2025年完成两次发射，运载火箭发射服务招标共计7次 [2][3] 公司布局与投资动态 - 广电计量（002967）拟投资3.44亿元布局卫星互联网质量保障平台项目，突破现有实验室能力瓶颈，满足超5万颗卫星检测需求 [5] - 震有科技拟投资7.09亿元布局卫星互联网通信产品研发及产业化项目，涉及地面核心网系统、星载核心网、卫星智能终端设备 [6] - 通宇通讯在国家前三大卫星星座发射计划中均有布局，在地面站、卫星终端、海事天线等产品线有优势 [6] 行业前景与技术发展 - 卫星互联网产业加速，低轨卫星手机直连以NTN为标准技术路径，华为计划下半年开启与星网合作测试 [6] - 商业航天发射场投用与可重复使用火箭技术将降低发射成本、提升运力，手机直连卫星技术开辟需求空间 [7] - 全球太空经济规模有望在2040年突破万亿美元 [7]

交易概况 - 深圳瑞云捷拟出资1666.67万元认缴震有智联新增注册资本536.67万元，1130万元计入资本公积金[2][5] - 震有智联注册资本将由1610万元增加至2146.67万元[2][5] - 公司持有震有智联股权比例将由31.6770%下降至23.7577%[2][5] 业绩数据 - 震有智联2024年12月31日资产总额6739.21万元，负债总额4782.04万元，所有者权益1957.18万元[12] - 震有智联2025年6月30日资产总额7123.82万元，负债总额4910.23万元，所有者权益2213.59万元[12] - 震有智联2024年1 - 12月营业收入2544.75万元，利润总额 - 248.40万元，净利润 - 248.40万元[12] - 震有智联2025年1 - 6月营业收入2116.55万元，利润总额256.41万元，净利润256.41万元[12] 股权结构 - 增资前李鹏志持股38.0000%，震有科技持股31.6770%，智汇天翼投资持股15.3230%，刘向华持股15.0000%[10][13] - 增资后李鹏志持股28.5000%，震有科技持股23.7577%，智汇天翼投资持股11.4922%，刘向华持股11.2500%，深圳瑞云捷持股25.0001%[13] 交易流程 - 公司于2025年8月6日召开第四届董事会第三次会议，审议通过相关议案，关联董事回避表决，非关联董事一致同意，本次关联交易无需提交股东会审议[20] - 全体独立董事召开第四届董事会第二次独立董事专门会议，一致同意审议通过相关议案并提交董事会[19] 风险与其他 - 本次交易存在增资方未及时缴纳增资款或其他原因导致交易方案无法实施的风险[21] - 本次交易尚需工商管理部门等进行登记备案，以有关部门核准意见为准[21]

中国船舶换股吸收合并中国重工 - 公司拟以发行A股方式换股吸收合并中国重工 异议股东可申报收购请求权 股票自2025年8月13日起停牌 [1] - 公司主营业务涵盖造船（军、民）、修船、海洋工程及机电设备 成立于1998年5月 [1] - 所属行业为国防军工–航海装备Ⅱ–航海装备Ⅲ [2] 三超新材定增及控制权变更 - 拟向博达合一定增募资2.5亿元 发行价20.04元/股 不超过1247.50万股 资金用于补充流动资金及偿还贷款 [2] - 控股股东将变更为博达合一 实际控制人变更为柳敬麒 通过股份转让及定增合计受让1898.54万股 股票8月5日复牌 [2] - 主营业务为金刚石、立方氮化硼工具研发生产 成立于1999年1月 [2][3] 所属行业为机械设备–通用设备–磨具磨料 [2] 震有科技股份协议转让 - 实控人一致行动人宁波震有拟协议转让5%股份（963万股）予致远资本 转让价22.13元/股 总价款2.13亿元 [4] - 转让后宁波震有持股降至9.98% 致远资本持股5% [4] - 主营业务为通信系统设备研发销售 成立于2005年4月 所属行业通信–通信设备–其他通信设备 [4] 至正股份重组审核 - 上交所将于8月11日审核公司重大资产重组事项 涉及置入先进封装材料国际股权及置出至正新材料100%股权 [4] - 主营业务为线缆用高分子材料及半导体设备 成立于2004年12月 [5] 所属行业基础化工–塑料–其他塑料制品 [4] 韶能股份半年报业绩 - 上半年营收23.35亿元（同比+6.95%） 净利润9590.30万元（同比-42.43%） [6] - 主营业务涵盖能源、生态植物纤维制品及精密制造 成立于1993年6月 [6] 所属行业公用事业–电力–水力发电 [6] 立新能源半年报业绩 - 上半年营收4.96亿元（同比-6.02%） 净利润895.17万元（同比-90.17%） [7] - 主营业务为风电、光伏项目开发运营 成立于2013年8月 [7] 所属行业公用事业–电力–风力发电 [7] 中电环保半年报业绩 - 上半年营收3.15亿元（同比-10.70%） 净利润5393.68万元（同比+2.87%） [8] - 主营业务为生态环境治理装备研发销售 成立于2001年1月 [9] 所属行业环保–环境治理–水务及水治理 [8] 侨源股份终止收购 - 终止收购宏晨化工控股权 因交易各方未达成共识 原意向协议签署于2025年1月22日 [10] - 主营业务为生活垃圾处理 成立于2001年11月 [11] 所属行业基础化工–化学制品–其他化学制品 [10] ST长方资产转让 - 拟挂牌转让坪山长方工业园及集团楼 底价3.74亿元 二次挂牌价不低于3.11亿元 资金用于还贷及补充流动资金 [12] - 主营业务为LED离网照明、储能产品等 成立于2005年5月 [12] 所属行业电子–光学光电子–LED [12] 禾信仪器半年报及现金管理 - 上半年营收5281.57万元（同比-48.88%） 亏损1745.96万元（同比收窄） [13] - 拟用不超过1亿元闲置资金进行现金管理 投向结构性存款等低风险产品 [15] - 主营业务为质谱仪研发销售 成立于2004年6月 [14][16] 所属行业机械设备–通用设备–仪器仪表 [13][15] 丰立智能定增募资 - 拟定增募资不超过7.3亿元 发行不超过3603万股（占总股本30%） 投向新能源汽车齿轮等项目 [17] - 主营业务为小模数齿轮及精密减速器 成立于1995年4月 [17] 所属行业机械设备–通用设备–金属制品 [17] 股东减持相关 - 晶雪节能股东常润实业拟减持不超过3%股份（324万股） [18] 主营业务为冷库节能材料 成立于1993年2月 [18] 所属行业建筑材料–装修建材–其他建材 [18] - 步科股份控股股东拟减持不超过3%股份（272.5万股） [19] 主营业务为工业自动化控制 成立于2008年12月 [19] 所属行业机械设备–自动化设备–工控设备 [19] - 拓荆科技员工持股平台拟询价转让2.5%股份（699.32万股） [21] 主营业务为半导体薄膜设备 成立于2010年4月 [21] 所属行业电子–半导体–半导体设备 [21] - 康泰医学股东及高管拟合计减持不超过3.59%股份 [21] 主营业务为医疗监护设备 成立于1996年7月 [21] 所属行业医药生物–医疗器械–医疗设备 [21] - 红旗连锁股东永辉超市拟减持不超过1%股份（1360万股） [24] 主营业务为便利超市连锁 成立于2000年6月 [25] 所属行业商贸零售–一般零售–超市 [24] - 神火股份股东普天工贸拟减持不超过0.9%股份（2000万股） [26] 主营业务为房地产开发 成立于1987年7月 [26] 所属行业有色金属–工业金属–铝 [26] - 达意隆高管拟减持不超过0.0212%股份（4.22万股） [28] 主营业务为食品包装机械 成立于1998年12月 [28] 所属行业机械设备–专用设备–印刷包装机械 [28] - 胜利股份股东阳光人寿拟减持不超过0.5%股份（440万股） 减持价不低于2.8元/股 [28] 主营业务为天然气业务 成立于1994年5月 [28] 所属行业公用事业–燃气Ⅱ–燃气Ⅲ [28][29] 透景生命收购康录生物 - 拟以2.91亿元现金收购康录生物72.86%股权 后续计划增持至82% 总交易额预计3.28亿元 [22] - 主营业务为体外诊断产品 成立于2003年11月 [23] 所属行业医药生物–医疗器械–体外诊断 [22]

协议转让概述 - 宁波震有企业管理合伙企业（有限合伙）作为转让方，通过协议转让方式向深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司（代表致远资本价值2号私募证券投资基金）转让其持有的9,630,000股股份，占公司总股本的5.00% [1] - 转让价格为每股22.13元，股份转让总价款为213,111,900元，支付方式为分期付款 [1][5] - 本次交易不触及要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更，亦不会对公司治理结构及未来持续经营产生重大影响 [2][12] 交易背景与目的 - 转让方宁波震有基于自身资金规划需要而作出本次协议转让安排 [3] - 受让方致远资本认可公司的发展规划、未来前景及长期投资价值 [3] 交易双方情况 - 转让方宁波震有企业管理合伙企业（有限合伙）为实际控制人吴闽华的一致行动人，本次转让前持有公司股份19,225,002股，占公司总股本的9.98% [2][3] - 受让方致远资本价值2号私募证券投资基金为私募基金，基金管理人为深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司，基金备案编码SQJ536，备案时间为2021年5月7日 [6] 股份转让协议主要内容 - 标的股份数量为9,630,000股，占公司总股本的5.00%，转让总价款为213,111,900元 [5] - 价款支付方式为分期付款：首期50%价款106,555,950元于协议签署后5个工作日内支付，剩余50%价款106,555,950元于标的股份过户后5个工作日内支付 [5][6] - 受让方承诺自标的股份完成过户登记之日起18个月内不以任何方式减持其通过本次交易取得的股份 [8][13] 权益变动情况 - 本次权益变动前，实际控制人吴闽华直接持有公司股份32,147,460股，占公司总股本的16.70%，一致行动人宁波震有持有公司股份19,225,002股，占公司总股本的9.98% [2][3] - 本次权益变动后，宁波震有持股比例降至9.98%，致远资本持股比例增至5.00% [3] 审批程序与后续安排 - 本次股份协议转让事项尚需经上海证券交易所进行合规性确认，并在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理股份过户登记手续 [3][14] - 交易双方需就本次股份转让事项履行信息披露义务，包括披露《简式权益变动报告书》 [13]

核心观点 - 深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司通过协议转让方式受让宁波震有持有的震有科技5%股份，总计9,630,000股，交易金额为2.13亿元，成为公司持股5%以上股东 [1][6][7] - 本次权益变动基于对上市公司发展规划及长期投资价值的认可，受让方承诺自股份过户登记之日起18个月内不减持所获股份 [5][6][9] - 交易尚需经上交所合规性确认及中登公司办理股份过户登记手续，最终实施结果存在不确定性 [2][8][13] 权益变动主体 - 信息披露义务人为深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司，代表致远资本价值2号私募证券投资基金，实际控制人为王怀前 [1][4] - 转让方为宁波震有企业管理合伙企业（有限合伙），系震有科技原始股东 [3][6][7] - 受让方基金管理人注册资本3000万元人民币，成立于2015年4月20日，经营范围涵盖私募证券投资基金管理服务 [4] 交易细节 - 股份转让数量9,630,000股，占上市公司总股本5.00%，转让总价款为213,111,900元，折合每股价格约22.13元 [6][7] - 支付方式分两期：首期50%价款106,555,950元于协议签署后5个工作日内支付，剩余50%于股份过户后5个工作日内支付 [7][8] - 标的股份为无限售条件流通股，权属清晰且无质押、冻结等权利限制情形 [7][9][13] 股东持股变动 - 本次变动前信息披露义务人未持有震有科技股份，变动后持股数量9,630,000股，持股比例达5.00% [6][14] - 信息披露义务人此前6个月内无买卖震有科技股份记录，且无一致行动人 [13][14][15] 协议条款与承诺 - 受让方承诺股份锁定18个月，严格遵守证监会及交易所减持规定 [6][9][10] - 协议约定违约赔偿条款：逾期付款按日万分之三支付违约金，超10日可解除协议并赔偿总价款1%违约金 [11][12] - 适用中国法律，争议由目标公司住所地法院管辖，不可抗力包括政策变动及审批机构要求 [12][13] 交易进展与条件 - 交割条件包括标的股份权属清晰、无法律纠纷及权利限制，且需获得监管部门合规确认 [7][8][13] - 股份所有权及附属权利自交割日起转移，双方需配合完成主管部门审批及文件签署 [8][9][13]