活动信息 - 公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动时间为2025年11月20日14:30 - 17:00[2] - 采用网络远程方式，可通过“全景路演”等参与[2] 业绩说明 - 2025年10月31日披露《2025年第三季度报告》[2] - 计划同步召开2025年第三季度业绩说明会[2] 参会人员 - 董事长兼总经理等多人参会，特殊情况可能调整[2]

行业政策与前景 - 量子科技被2025年《政府工作报告》定义为需培育的"未来产业"，"十五五"规划建议明确将其列为新经济增长点[3] - 安徽省推动量子信息千家场景行动，计划至2025年底落地近300个应用场景，至2027年落地1000个应用场景[2] - 根据iCV TA&K研究数据，全球量子计算产业规模预计从2023年的47亿美元增长至2035年的超过8000亿美元[4] 技术进展与竞争格局 - 国内科研团队在中性原子量子计算架构上取得进展，解决了高并行、高速率和高稳定性操控的难题[3] - 国外研究团队在理论上将量子计算机间的连接距离大幅扩展至2000公里，突破通信瓶颈[3] - 量子科技包含量子计算、量子通信与量子精密测量三大支柱，是大国科技竞争的核心战场[3] 市场商业化路径 - 量子通信尤其是量子密钥分发（QKD）被视为技术最成熟、商业化路径最清晰的领域，有望成为规模化营收领跑者[3] - 量子测量在特定领域已最早实现实用化并产生收入，类似于细分市场的"隐形冠军"[3] - 量子安全芯片及模组等产品已在电力、电信等关键领域应用并带来实际收入[4] A股量子科技概念股研发投入 - A股市场涉及量子科技的概念股有60余只，2025年前三季度研发费用合计达694.74亿元，占营收比例为3.86%[4] - 35只概念股前三季度研发费用超1亿元，其中7只超10亿元，包括中国移动、中兴通讯、中国电信等[4] - 国芯科技研发费用占营收比例最高，达89.03%，其量子安全芯片产品已被行业头部企业采用并实现销售[4] 重点公司表现 - 国芯科技A股市值101.77亿元，2025年以来股价上涨9.35%，研发费用2.30亿元[2][4] - 中兴通讯A股市值1647.47亿元，研发费用178.14亿元，研发费用占营收比17.72%[2][4] - 东信和平与光库科技2025年以来股价涨幅显著，分别达120.70%和115.57%[2]

股价与资金表现 - 11月7日盘中股价上涨2.15%至30.44元/股，成交额1.22亿元，换手率2.12%，总市值58.61亿元 [1] - 当日主力资金净流入663.55万元，其中特大单净买入163.30万元，大单净买入500.24万元 [1] - 公司今年以来股价上涨4.39%，但近期表现疲软，近5日、20日和60日分别下跌1.33%、1.01%和3.67% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入5.09亿元，同比减少11.78% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为-4718.51万元，同比大幅减少384.14% [2] - 主营业务收入构成为：数智网络及智慧应急系统41.27%，技术与维保服务26.07%，光网络及接入系统19.13%，核心网系统10.86%，其他2.66% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.21万户，较上期减少1.43%，人均流通股为15978股，较上期增加1.45% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第三大流通股东，持股144.07万股 [3] - 永赢高端装备智选混合发起A基金位居第五大流通股东，持股120.17万股，较上期增加18.65万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司成立于2005年4月4日，于2020年7月22日上市，主营通信系统设备相关产品的研发、生产、销售与服务 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-其他通信设备 [1] - 公司涉及的概念板块包括卫星互联网、6G概念、光通信、量子技术、5G等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现1355.27万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

协议转让基本情况 - 转让方宁波震有企业管理合伙企业（有限合伙）通过协议转让方式向受让方深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司转让9,630,000股无限售条件流通股，占公司总股本的5.00% [1] - 股份转让价格为每股22.13元，股份转让价款总额为人民币213,111,900元 [1] - 本次协议转让于2025年8月1日签订《股份转让协议》，公司控股股东及实际控制人未发生变更 [1] 股份过户登记完成情况 - 本次协议转让已于2025年11月3日完成过户登记，过户数量为9,630,000股，股份性质为无限售流通股 [2] - 转让情况与前期披露约定一致，未签订补充协议或作出其他安排 [2] - 受让方已完成过户登记前的前期价款支付，剩余股份转让价款需在过户登记后支付 [2] 转让前后股权结构变动 - 本次协议转让完成后，公司实际控制人吴闽华及其一致行动人宁波震有合计持有公司26.68%股权 [3] - 受让方致远资本持有公司5.00%股权 [3] 转让相关承诺与说明 - 基于对公司未来持续发展的信心和长期投资价值的认可，受让方致远资本承诺自股份过户登记之日起18个月内不减持本次交易取得的股份 [5] - 本次转让不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更，亦不会对公司治理结构及未来持续经营产生重大影响 [4]

股份转让 - 2025年8月1日宁波震有与致远资本签协议，转让9630000股，占比5%，价款2.13亿[1] - 2025年11月3日完成过户登记，过户9630000股[3] 股权变动 - 转让后宁波震有持股比例降至9.98%，致远资本升至5%[3] - 转让后吴闽华及其一致行动人合计持有26.68%股权[4] 承诺事项 - 致远资本承诺18个月内不减持本次交易取得股份[6]

股份协议转让完成 - 公司实际控制人一致行动人宁波震有企业管理合伙企业向致远资本价值2号私募证券投资基金协议转让963万股无限售条件流通股完成过户登记 [1] - 转让股份数量占公司总股本的5.00%，转让价格为每股22.13元，总转让价款为2.13亿元 [1] - 本次股份转让完成后，公司控股股东及实际控制人未发生变更 [1]

股价与市值表现 - 截至2025年10月31日收盘价为30.85元，较上周31.97元下跌3.5% [1] - 本周股价最高达33.97元，最低为30.51元 [1] - 公司当前总市值为59.4亿元，在通信设备板块中排名56/86，在A股市场中排名2905/5163 [1] 股本与股东结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为1.21万户，较6月30日减少175户，减幅1.43% [2] - 户均持股数量由1.57万股增至1.6万股，户均持股市值为47.44万元 [2] - 宁波震有企业管理合伙企业拟转让963万股（占总股本5.00%）予深圳世纪致远私募证券基金，转让价22.13元/股，总价2.13亿元，尚未完成过户 [4][5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度主营收入5.09亿元，同比下降11.78% [3] - 2025年前三季度归母净利润为亏损4718.51万元，同比下降384.14%，扣非净利润为亏损6176.49万元，同比下降27120.79% [3] - 第三季度单季营收1.59亿元，同比下降21.08%，单季归母净利润40.9万元，同比下降95.39%，单季扣非净利润为亏损709.16万元，同比下降10103.29% [3][5] - 公司负债率为44.63%，毛利率为45.32%，研发投入占比为25.04% [3] 融资与重大项目 - 公司拟定向增发不超过4813.87万股，募资不超过10.69亿元，尚需上交所审核及证监会注册 [4][5] - 2024年3月披露某国卫星通信项目购销合同，金额1.12亿美元（不含税），截至报告披露日尚未收到款项 [4] - 2025年4月披露与刚果民主共和国签署国家骨干光纤宽带网络项目框架协议，总包预算15亿美元（不含税），项目资金方案仍在沟通，尚未启动 [4]

机构持股情况 - 截至2025年10月30日，共有5个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为3384.03万股，占公司总股本的17.57% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计上涨了0.88个百分点 [1] - 主要机构投资者包括宁波震有企业管理合伙企业、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，为永赢高端装备智选混合发起A，其持股增加占比达0.10% [1] - 本期较上一季度未再披露持股情况的公募基金共计62个，主要包括宝盈国家安全沪港深股票A、国泰上证科创板综合ETF等 [1]

核心观点 - 公司2025年第三季度报告披露了关键财务数据、重大经营合同进展及资本运作事项，显示其在国际卫星通信和海外大型基建项目上取得显著进展，同时通过定增和股份转让筹划资金 [2][5][6] 主要财务数据 - 2024年7-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.09万元，2024年1-9月为22.86万元，同比变动幅度较大主要因对比基数较小所致 [2] - 第三季度财务报表未经审计 [2] 股东信息与股份变动 - 公司实际控制人的一致行动人宁波震有拟以协议转让方式向致远资本转让9,630,000股股份，占公司总股本的5.00%，转让价格为22.13元/股，股份转让总价款为213,111,900元 [6] - 该协议转让暂未办理股份过户登记手续 [6] 重大经营合同进展 - 某国卫星通信项目购销合同金额为112,146,918.00美元（不含税），公司已完成卫星频轨资源梳理和方案论证，但尚未收到合同款项 [5] - 刚果民主共和国国家骨干光纤宽带网络项目总包预算金额15亿美元（不含税），采用“框架协议+订单”模式，公司正就项目资金落实方案进行沟通，项目尚未启动 [5] 资本运作事项 - 公司计划向不超过35名特定对象发行不超过48,138,658股A股股票，募集资金总额不超过106,900.00万元 [6] - 该定增事项尚需通过上海证券交易所审核并获得中国证监会同意注册的决定 [6]

核心观点 - 公司2025年前三季度及第三季度业绩出现显著下滑，营收与净利润同比大幅下降，主营业务承压 [2][4][5] - 公司现金流状况紧张，经营活动与投资活动现金流量净额均为负值，货币资金大幅减少 [5][16][17] - 公司存在多项重大未执行合同及潜在融资活动，包括卫星通信项目、海外光纤网络项目及定向增发计划，但均存在不确定性 [9][10][12] 股价与资金流向 - 截至2025年10月30日收盘，公司股价报31.09元，当日下跌1.89%，成交额1.98亿元，换手率3.29% [1] - 当日主力资金净流出1339.75万元，占总成交额6.78%；游资资金净流入975.15万元，散户资金净流入364.6万元 [2] 2025年第三季度及前三季度财务业绩 - **营收表现**：前三季度主营收入5.09亿元，同比下降11.78%；第三季度单季度主营收入1.59亿元，同比下降21.08% [2][4] - **盈利能力**：前三季度归母净利润亏损4718.51万元，同比下降384.14%；第三季度单季度归母净利润40.9万元，同比下降95.39% [2][4] - **扣非净利润**：前三季度扣非净利润亏损6176.49万元，同比下降27120.79%；第三季度单季度扣非净利润亏损709.16万元，同比下降10103.29% [2][5] - **其他指标**：前三季度毛利率为45.32%，负债率为44.63%，加权平均净资产收益率为-5.30% [2][5] - **研发投入**：前三季度研发投入合计1.27亿元，同比下降8.77%，占营业收入比例为25.04% [5] 资产负债表关键变化 - **资产状况**：报告期末总资产18.40亿元，较上年度末下降5.57%；归属于上市公司股东的所有者权益为8.73亿元，下降3.65% [5][14] - **流动资产**：货币资金为2.19亿元，较年初3.19亿元减少31.15%；存货为5.86亿元，应收账款为5.52亿元 [14] - **负债状况**：短期借款为2.81亿元，合同负债为1.73亿元 [14][15] 现金流量状况 - **经营活动现金流**：前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8700.27万元 [5][16] - **投资活动现金流**：前三季度投资活动产生的现金流量净额为-9204.69万元 [17] - **筹资活动现金流**：前三季度筹资活动产生的现金流量净额为4930.63万元 [17] - **现金净变动**：前三季度现金及现金等价物净减少1.30亿元，期末余额为1.79亿元 [17] 重要项目与公司行动 - **卫星通信合同**：公司签署某国卫星通信项目合同，金额约1.12亿美元（不含税），截至报告披露日尚未收到款项，项目未执行 [9] - **海外光纤项目**：公司与刚果民主共和国签署光纤宽带网络项目框架协议，总包预算金额15亿美元（不含税），项目尚未启动 [10] - **股份协议转让**：实际控制人一致行动人宁波震有拟协议转让公司5.00%股份（963万股），转让价格22.13元/股，尚未完成过户 [4][11] - **定向增发计划**：公司计划向特定对象发行A股股票募集资金不超过10.69亿元，发行数量不超过4813.87万股，尚需监管审核批准 [12] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为12,051户 [6] - 前10名股东中，吴闽华持股16.70%，宁波震有企业管理合伙企业持股14.99%，两者为一致行动人 [7]