财务表现 - 2025年上半年营业收入为4.02亿元，同比减少28.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为261.57万元，同比减少96.05% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为245.88万元，同比减少96.02% [1] - 基本每股收益为0.03元 [1] - 利润总额767.79万元，同比减少89.54% [1] 业绩下滑原因 - 国际贸易政策影响下游客户群体的国际业务布局及设备投资意愿 [1] - 智能装备订单减少导致收入减少 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为4.02亿元，同比减少28.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为261.57万元，同比减少96.05% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为245.88万元，同比减少96.02% [1] - 基本每股收益为0.03元 [1] - 利润总额767.79万元，同比减少89.54% [1] 业绩下滑原因 - 国际贸易政策影响下游客户群体的国际业务布局及设备投资意愿 [1] - 智能装备订单减少导致收入减少 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入4.02亿元，同比下降28.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润261.57万元，同比下降96.05% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润245.88万元，同比下降96.02% [1] - 基本每股收益0.03元 [1] 业绩变动原因 - 国际贸易政策影响下游客户群体的国际业务布局及设备投资意愿 [1] - 智能装备订单减少导致收入减少 [1]

行业趋势 - 显示市场扩产及Mini/MicroLED渗透率提升推动订单回暖 [2] - 先进封装和机器人业务成为新增长空间 [2] 公司优势 - 核心零部件自研能力形成技术壁垒 [2] - 算法积累强化竞争优势 [2]

公司概况 - 公司是全球LED固晶设备龙头，受益于LED厂商扩产及Mini/Micro LED渗透，并拓展半导体&机器人业务 [2] - 公司依托传统LED固晶设备技术积累，已实现对Mini LED固晶设备的深度覆盖，并持续推进Micro LED设备研发 [3] - 公司基于核心零部件自研自产能力及算法积累，深度布局机器人方向 [4] 行业趋势 - 2028年Mini LED全球市场规模预计超过30亿美元（33亿美元），2024-2028年CAGR约40% [3] - 全球Micro LED市场规模预计2027年突破100亿美元 [3] - 国产先进封装厂商逐步取得突破，未来扩产进程有望提速 [4] 业务发展 - LED业务：下游产能扩张背景下订单增量较大，交期明显拉长，需求持续向好 [3] - 半导体业务：拓展半导体固晶机产品系列，2025年新推出焊线机和测试包装设备 [4] - 机器人业务：自研核心零部件+算法积累构筑核心壁垒，逐步迁移核心资源 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润为0.4/1.4/2.7亿元 [2] - 当前股价对应2025-2027年PE为196.0/53.1/27.8倍 [2] - 多家机构给出2025年净利润预测，范围1.36亿-5.03亿元 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价74.26元，对应2025-2027年PE为196.0/53.1/27.8倍 [1][6][53] 核心业务分析 LED固晶设备 - 全球LED固晶设备龙头，客户覆盖京东方、TCL华星、三星等头部厂商，Mini LED设备已实现深度覆盖，Micro LED技术持续研发 [6][24][25] - 2025年上半年LED显示产业扩产项目达56个，总投资超1120亿元，其中Mini/Micro LED项目占比显著 [15][16] - Mini LED全球市场规模预计2028年达33亿美元（CAGR 40%），Micro LED 2027年突破100亿美元 [7][21][48] 先进封装设备 - 布局半导体固晶机、焊线机、测试包装设备，产品覆盖2.5D/3D封装工艺，精度达±3um，应用于HBM、CoWoS等高端领域 [36][37][38] - 先进封装市场规模预计2029年达695亿美元（CAGR 11%），倒装与2.5D/3D封装为前两大方向 [29][30] - 国产替代加速，合作华为、长电科技等企业，2025年新增焊线机产品线 [36][37] 机器人业务 - 成立子公司布局工业机器人，自研DDR电机、运动控制卡等核心零部件，开发轨迹规划算法 [45][46] - 全球机器人市场规模2029年将超4000亿美元，中国占比近50%（CAGR 15%） [41][43] - 政策支持产业化落地，"十四五"规划推动制造业机器人密度翻番 [44] 财务预测 - 2025-2027年营收预计10.8/12.6/15.8亿元（YoY +15.3%/+17.1%/+25.7%），毛利率提升至37.1% [49][50] - 固晶机业务贡献主要增长，2027年收入占比85%（13.5亿元，YoY +30%） [50][51] - 归母净利润预计0.4/1.4/2.7亿元，2026年同比增速达269% [6][53] 行业趋势 - Mini/Micro LED性能优势显著：对比度/寿命/响应时间等指标全面优于OLED，应用向消费电子、AR/VR渗透 [19][20][25] - 先进封装驱动因素：摩尔定律失效，AI芯片需求推动CoWoS、Hybrid Bonding技术渗透 [26][27][34] - 机器人技术演进：AI融合推动智能化，人形机器人2025-2030年出货量CAGR超95% [42]

股权激励计划首次授予详情 - 限制性股票首次授予日为2025年8月7日 [2] - 授予数量84.24万股，占公司股本总额0.82% [2] - 授予价格28.03元/股，涉及激励对象186人 [2][11][12] 股权激励计划调整情况 - 因3名激励对象离职，首次授予人数由189人调整为186人 [5] - 首次授予数量由85.12万股调整为84.24万股 [5] - 总授予数量由106.40万股调整为105.52万股，预留21.28万股不变 [5] 决策程序与合规性 - 2025年6月10日临时股东会审议通过激励计划草案 [3] - 董事会确认公司及激励对象均未出现不得授予的限制情形 [9] - 法律意见书确认调整及授予事项符合《公司法》《证券法》等法规要求 [26][33] 股份支付会计处理 - 采用Black-Scholes模型计算公允价值，授予日收盘价67.56元/股 [22] - 参数选取：有效期12/24个月、波动率19.75%/16.90%、无风险利率1.50%/2.10% [22] - 股份支付费用将在经常性损益中列支，按归属安排分期摊销 [23] 子公司投资进展 - 实际启动新加坡子公司HOSON TECHNOLOGY PTE. LTD. [43] - 以50万美元等额人民币投资，已办理境外投资备案手续 [43] - 授权管理层办理相关法律手续，子公司此前未开展经营活动 [43]

董事会决议概况 - 第三届董事会第三次会议于2025年8月7日召开 现场结合通讯方式 应出席董事7人实际出席7人 会议符合公司法及公司章程规定 [1] 限制性股票激励计划调整 - 调整2025年限制性股票激励计划首次授予名单及数量 因3名激励对象离职失去资格 [1] - 表决结果5票同意0票反对0票弃权 2名关联董事回避表决 [2] - 议案经董事会薪酬与考核委员会第二次会议审议通过 [2] 限制性股票首次授予实施 - 确定2025年8月7日为授予日 授予价格为28.03元/股 [2] - 表决结果5票同意0票反对0票弃权 2名关联董事回避表决 [2] - 议案经董事会薪酬与考核委员会第二次会议审议通过 [3] 新加坡子公司启动计划 - 实际启用已设立的新加坡子公司HOSON TECHNOLOGY PTE. LTD. 已完成商委和发改委境外投资备案 [3] - 以50万美元等额人民币投资新加坡子公司 此前因国际宏观形势及行业周期波动未实际开展经营 [3] - 授权管理层办理境外投资备案及相关法律手续 表决结果7票同意0票反对0票弃权 [3][4]

股权激励计划调整背景 - 公司于2025年8月7日召开第三届董事会第三次会议及薪酬与考核委员会会议 审议通过调整限制性股票激励计划首次授予名单及数量的议案 [1] 调整具体内容 - 因3名激励对象离职失去资格 首次授予激励对象人数从189人调整为186人 [3] - 首次授予限制性股票数量从85.12万股减少至84.24万股 [3][4] - 总授予数量从106.40万股调整为105.52万股 预留部分21.28万股维持不变 [4] 授予方案细节 - 授予价格为28.03元/股 授予日为2025年8月7日 [3] - 调整后激励对象均符合原股东会审议通过的激励计划范围 [4] 审批程序履行情况 - 2025年5月23日董事会薪酬与考核委员会首次审议激励计划草案及考核办法 [1] - 2025年5月26日至6月4日完成激励对象名单内部公示 未收到异议 [2] - 2025年6月10日第一次临时股东会正式批准激励计划及相关授权议案 [2] - 法律意见书确认调整及授予程序符合《上市公司股权激励管理办法》等法规要求 [5] 公司治理程序 - 本次调整在股东会授权范围内 无需重新提交股东会审议 [4] - 董事会薪酬与考核委员会对调整事项出具核查意见 认为符合法规且未损害股东利益 [4][5]

限制性股票激励计划分配情况 - 授予董事、高级管理人员及核心技术人员共5人 其中刘小环获授2万股（占授予总额1.90%） 梁志宏获授2万股（1.90%） 王丽红获授2万股（1.90%） 周赞获授2万股（1.90%） 王腾获授0.5万股（0.47%）[1] - 授予中层管理人员及骨干员工等181人 具体分配数量未披露[1] - 设置预留部分21.28万股 占授予总额20.17%[1] - 本次激励计划总计授予105.52万股 占公司总股本1.01%[1] 股权激励计划合规性要求 - 单一激励对象通过所有股权激励计划获授股票不超过公司总股本1.00%[1][2] - 全部有效期内的股权激励计划所涉股票总数不超过提交股东会时公司股本总额20.00%[1]