营业收入与净利润 - 公司预计2024年年度营业收入为148,400万元到163,400万元，同比减少9.52%到0.37%[3] - 预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润为-570万元到-380万元[3] - 预计2024年年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-1,530万元到-1,090万元[3] - 2023年度公司实现营业收入164,008.96万元，归属于母公司所有者的净利润为2,720.76万元[5] 业务表现与成本 - 报告期内公司化学品业务销售价格下降，导致收入略有下降[7] - 报告期内公司募投项目转固及新项目投资导致折旧、摊销成本增加，整体毛利率同比下降[7] - 报告期内公司膜业务开拓不及预期，受水环境治理环保类项目投资减少影响[7] 财务费用与商誉 - 公司2022年发行可转换公司债券，报告期内募投项目转固导致财务费用增幅较大[7] - 公司2022年收购苏州京昌科技发展有限公司100%股权，形成3,073.89万元商誉，报告期内商誉减值计提较大[7]

可转债发行 - 公司发行可转债450.00万张，募集资金45,000.00万元[2] 转股信息 - “富淼转债”2023年6月21日起可转股，至2028年12月14日，初始转股价20.26元/股[4] - 2023 - 2024年多次调整转股价格，2024年12月18日起为18.43元/股[5][6][7] 转股价格修正 - 股价连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权修正[8] - 2025年1月8日触发修正条款，董事会决定本次不修正[1][11] - 1月9日重新起算，再触发将再开会决定[11]

可转债发行 - 公司于2022年12月15日发行450.00万张可转换公司债券，募集资金45,000.00万元[5] 转股价格调整 - 2023年6月5日转股价格从20.26元/股调为20.01元/股[6] - 2024年5月27日转股价格从20.01元/股调为19.77元/股[7] - 2024年12月18日转股价格由19.77元/股调为18.43元/股[8] 转股情况 - 2024年10 - 12月“富淼转债”未发生转股[4] - 截至2024年12月31日，累计2,000元转股，转股99股，占比0.0001%[4] - 截至2024年12月31日，未转股余额449,998,000元，占发行总量99.9996%[4] 总股本情况 - 2024年9 - 12月公司总股本未因可转债转股变动，均为122,150,099股[13]

可转债发行 - 公司发行450.00万张可转债，募资45,000.00万元，2023年1月9日在上交所挂牌[3] 转股价格调整 - 2023年6月5日转股价格从20.26元/股调为20.01元/股[5] - 2024年5月27日转股价格从20.01元/股调为19.77元/股[7] - 2024年12月18日转股价格由19.77元/股调为18.43元/股[8] 转股价格修正条件 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[9] - 2024年12月18 - 31日，10个交易日收盘价低于当期转股价85%（15.67元/股）[2]

投资评级 - 报告对富淼科技的投资评级为"买入"（维持）[11][12] 核心观点 - 富淼科技安庆项目进展顺利，一期项目主体结构已封顶，相关生产设备正按计划筹备，预计2024年底设备陆续到位并安装[1] - 公司拥有"功能性单体——水溶性高分子——应用产品——应用技术服务"完整产业链，具备核心技术、核心原料、核心产线的三重优势，能够满足客户差异化需求[2] - 安庆项目将进一步增强公司产业链一体化优势，并为公司在油气开采、矿物加工等新业务领域提供丰富的产品品类及组合方式[2] - 公司2024年前三季度业绩承压，营业收入同比下降2.4%，归母净利润同比下降46%，主要由于市场竞争激烈及膜产品拓展不及预期[11] - 公司采取降价抢份额策略，导致盈利水平受到影响，2024-2025年归母净利润预测分别下调至0.3亿元和0.4亿元[12] 盈利预测与估值 - 2024E-2026E营业总收入预计分别为17.63亿元、21.97亿元、26.06亿元，同比增长7.50%、24.63%、18.63%[1] - 2024E-2026E归母净利润预计分别为0.30亿元、0.40亿元、0.45亿元，同比增长9.24%、34.53%、12.54%[1] - 2024E-2026E每股收益（EPS）预计分别为0.24元、0.33元、0.37元[1] - 2024E-2026E市盈率（P/E）预计分别为54.46倍、40.48倍、35.97倍[1] 财务数据 - 2023A-2026E营业总收入分别为16.40亿元、17.63亿元、21.97亿元、26.06亿元[6] - 2023A-2026E归母净利润分别为0.27亿元、0.30亿元、0.40亿元、0.45亿元[6] - 2023A-2026E毛利率分别为14.65%、13.56%、13.86%、13.87%[6] - 2023A-2026E归母净利率分别为1.66%、1.69%、1.82%、1.73%[6] 资产负债表 - 2023A-2026E流动资产分别为13.77亿元、13.94亿元、15.21亿元、17.00亿元[6] - 2023A-2026E非流动资产分别为11.13亿元、11.94亿元、12.37亿元、12.34亿元[6] - 2023A-2026E资产总计分别为24.90亿元、25.88亿元、27.58亿元、29.34亿元[6] - 2023A-2026E负债合计分别为9.08亿元、9.90亿元、11.21亿元、12.52亿元[6] 现金流量表 - 2023A-2026E经营活动现金流分别为1.02亿元、1.20亿元、1.28亿元、1.34亿元[18] - 2023A-2026E投资活动现金流分别为-3.51亿元、-2.24亿元、-2.26亿元、-1.78亿元[18] - 2023A-2026E筹资活动现金流分别为-1.02亿元、0.16亿元、0.19亿元、0.11亿元[18] - 2023A-2026E现金净增加额分别为-3.48亿元、-0.86亿元、-0.80亿元、-0.34亿元[18] 市场数据 - 公司最新收盘价为13.25元，一年最低价为9.23元，最高价为16.94元[15] - 公司市净率为1.19倍，流通A股市值为16.18亿元，总市值为16.18亿元[15] - 公司每股净资产为11.14元，资产负债率为39.73%，总股本为1.22亿股[15]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位有东吴证券、华创证券等多家机构 [2] - 时间为2024年12月15日 - 12月18日 [2] - 参会方式为公司现场交流、线上路演 [2] - 公司接待人员为副总裁、财务总监兼董事会秘书顾宇轩先生和证券事务代表邢燕女士 [2] 海外业务情况 - 产品在全球多个地区销售，包括东南亚、北美和澳洲等地 [2] - 美国市场销售占比不显著，国际业务受关税政策影响相对有限 [2] - 正积极拓展中东等新兴市场，优化国际业务结构及布局 [2] 单体产品业务逻辑 - 单体产品是高分子产品核心原料，确保上游原材料质量稳定与持续供给 [2][3] - 单体生产是产业链纵向整合与成本竞争力提升的关键一环 [3] - 大规模生产单体遵循规模效应，可降低单位成本 [3] - 满足内部需求基础上对外销售单体，并动态调节 [3] 并购重组计划 - 公司与实控人追求做大做强，会关注产业链上下游及相关行业优质投资标的 [3] - 若有具体并购重组计划，将按法规履行信息披露义务 [3] 市场开拓规划 - 从事精细化工亲水性功能高分子领域，为水基工业用户提供产品及服务 [3] - 秉持“产品 + 深度技术服务”理念，为水基工业绿色发展和水生态保护贡献力量 [3] - 2024年三季报显示产品产能下游应用领域分布整体稳定，纺化和油气领域小幅增长 [3] - 未来关注市场动态，调整策略，优化产品结构、提升服务质量、深化客户合作拓展市场 [3] 安庆项目建设进度 - 安庆项目2023年11月开工，一期项目主体结构已封顶 [3] - 相关生产设备按计划筹备，正陆续到位入驻并安装 [3]

会议信息 - 2024年第四次临时股东大会于12月16日在富淼科技总部大楼召开[3] - 出席会议股东和代理人36人，所持表决权占比53.5452%[3] - 会议由董事长主持，采用现场与网络投票结合方式[4] 议案表决 - “富淼转债”转股价格议案，同意票比例99.7843%[5] - 变更经营范围等议案，同意票比例99.8535%[5] 决议情况 - 两议案为特别决议，获三分之二以上通过[9] - 律师认为会议召集、表决等合法有效[7]

会议安排 - 公司2024年11月29日决定12月16日召开2024年第四次临时股东会[1] - 2024年11月30日刊登召开该次股东大会的通知[2] 参会情况 - 出席股东会现场和网络投票股东36名，持表决权股份63,102,991股，占比53.5452%[5] 议案表决 - 《关于向下修正"富淼转债"转股价格议案》同意股数62,966,483股，占比99.7843%[8] - 《关于变更公司经营范围议案》同意股数63,010,547股，占比99.8535%[9]

可转债发行 - 公司发行450.00万张可转债，募资45,000.00万元，2023年1月9日在上交所挂牌[6] 转股信息 - “富淼转债”2023年6月21日起可转股，转股期至2028年12月14日，初始转股价20.26元/股[7] 价格调整 - 2023年6月5日、2024年5月27日因权益分派调整转股价[8][10] - 2024年12月董事会将转股价由19.77元/股修正为18.43元/股[13] 转股安排 - 2024年12月17日暂停转股，18日恢复，调整后价格生效[5]

资金募集 - 公司发行可转债450.00万张，募集资金总额45,000.00万元，净额44,035.92万元[1] 项目资金情况 - 截至2024年10月31日，多个项目有拟使用、累计投入和剩余资金情况[4] 资金补充 - 2023年12月使用8,600万元闲置募集资金补流，2024年12月5日归还[5][6] - 公司拟用不超8,600万元闲置募集资金补流，期限12个月[7] - 2024年12月6日相关议案通过，保荐机构无异议[8][11]