科创板两融余额变动 - 截至5月21日科创板两融余额合计1527.37亿元较上一交易日增加2.87亿元连续3个交易日增加其中融资余额1521.90亿元增加2.79亿元融券余额5.47亿元增加891.53万元 [1] - 343只科创板个股融资余额环比增加240只环比下降123只融券余额环比增加137只环比下降 [1] 融资余额排名及变动 - 融资余额最高的科创板股为中芯国际75.19亿元其次为寒武纪48.34亿元和海光信息32.99亿元 [1] - 融资余额增幅较大的个股包括经纬恒润20.46%科兴制药20.08%光格科技19.38%降幅较大的个股包括安达智能33.07%理工导航18.82%迅捷兴18.76% [1] 融券余额排名及变动 - 融券余额最高的科创板股为海光信息0.20亿元其次为中芯国际0.18亿元和寒武纪0.18亿元 [2] - 融券余额增幅较大的个股包括瑞可达313.91%迈信林273.38%希荻微224.07%降幅较大的个股包括美迪西87.00%方邦股份36.39%芯朋微34.91% [2] 融资余额增幅排名 - 经纬恒润融资余额16288.80万元环比增20.46%当日涨跌幅11.51% [2] - 科兴制药融资余额5623.33万元环比增20.08%当日涨跌幅2.44% [2] - 光格科技融资余额2563.87万元环比增19.38%当日涨跌幅0.37% [2] - 丛麟科技融资余额5386.99万元环比增17.60%当日涨跌幅1.09% [2] - 金达莱融资余额9085.31万元环比增13.51%当日涨跌幅2.59% [2]

业绩总结 - 2024年公司营业收入554,112.22万元，同比增长18.46%[85][120][133] - 2024年归属于母公司股东净利润 -55,031.82万元，同比下降33,306.16万元[120] - 2024年扣除非经常损益后，归属于母公司股东净利润 -61,840.07万元，同比下降33,459.13万元[120] - 2024年销售、管理、财务三项费用占比合计11.95%，较去年同期增长3.43个百分点，增长40.25%[120] - 2024年研发费用占比18.75%，较去年同期下降1.95个百分点，下降9.42%[121] - 2024年经营活动产生的现金流量净额 -53,753.44万元，较去年同期增加2,175.40万元[121] - 报告期末资产总额940,702.56万元，较上年同期增长0.85%[122] - 报告期末负债总额513,102.84万元，较上年同期增长18.61%[122] - 报告期末归属于母公司股东的所有者权益418,351.87万元，较上年同期下降15.69%[122] - 2024年营业总收入554,112.22万元，同比增长18.46%；营业总成本608,210.20万元，同比增长23.80%[133] - 主营业务收入553,059.45万元，同比增长18.60%；主营业务成本433,714.64万元，同比增长23.33%[134] - 电子产品业务收入440,616.15万元，同比增长28.89%，是主营业务收入增长主因[135] - 销售费用29,962.36万元，同比增加60.96%；其他收益13,262.60万元，同比增加63.12%[133][136] - 公允价值变动收益1,254.49万元，同比下降60.72%；信用减值损失10,188.74万元，同比增长4,483.25万元[133][136] - 经营活动现金流入小计472,789.60万元，同比增长25.94%；投资活动现金流出小计266,353.70万元，同比增长279.63%[137] - 筹资活动现金流量净额为 -5,691.16万元，同比减少25,745.48万元，因回购股份增加[139] - 2024年销售毛利率21.51%，较上年下降3.09个百分点；销售净利率 -9.84%，较上年下降5.20个百分点[140][142] - 资产负债率54.54%，较上年增加8.16个百分点；流动比率1.25倍，较上年下降0.47倍[140] - 应收账款周转率3.56，较上年下降0.66；存货周转率2.80，较上年增加0.59[140] - 本年资产周转率较上年同期上升0.08[146] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司未分配利润为 -260,645,782.58元，股本总额为119,976,000.00元，未弥补亏损超股本总额三分之一[43] - 报告期末货币资金余额150,569.00万元，同比下降54.27%，因回购股票等支出增加所致[125] - 报告期末交易性金融资产余额50,642.70万元，同比增加50,642.70万元，系部分到期定期存款转为结构性存款[126] - 报告期末应收账款余额183,044.79万元，同比增长42.42%，因公司收入规模增加[126] - 报告期末固定资产账面价值138,172.68万元，同比增长35.97%，系在建工程验收转为固定资产[126] - 报告期末无形资产账面价值72,152.90万元，同比增长56.20%，因购买土地使用权[126] - 报告期末短期借款余额56,793.05万元，同比增长209.27%，因支付需求增加银行借款[130] - 报告期末一年内到期的非流动负债余额7,819.96万元，同比增长76.38%，因一年内到期的长期借款增加[131] - 报告期末库存股46,075.05万元，同比增长197.64%，因新增股份回购用于股权激励等[131] - 报告期末专项储备1,298.40万元，同比增长85.80%，因计提安全生产费高于实际支出[131] - 报告期末未分配利润余额 -26,064.58万元，同比下降189.98%，为新增净亏损[132] 未来展望 - 2025年公司董事会将推进全价值链数字化转型赋能，提升管理运营能力[98] - 2025年公司董事会将重视人才规划，提升人员能效[99] - 2025年公司将强化价值传递，推动高质量发展，提升信息披露透明度[100] 公司决策 - 公司按合并报表口径编制2025年度财务预算，预计营收和新签合同金额增长[38][40] - 公司及控股子公司拟向金融机构申请不超45亿元综合授信额度，有效期12个月可循环使用[48] - 公司及控股子公司拟为控股子公司提供不超25亿元担保额度，含存量、新增及展期续保[49] - 公司及控股子公司拟开展外汇衍生品交易业务，任一时点总金额不超14亿元[54] - 外汇衍生品交易任一时点占用金融机构授信额度不超1.4亿元[54] - 拟续聘立信会计师事务所担任2025年度财务报表及内部控制审计机构[78] 股份相关 - 2024年度公司以现金为对价实施股份回购金额316,154,154.44元[45] - 2023年以75元/股的授予价格向489名激励对象授予60.04万股限制性股票[67] - 5名激励对象离职，公司将回购注销其持有的8320股限制性股票，占激励计划授予总数的1.3857%，占回购注销前总股本的0.0069%[68][69] - 限制性股票回购价格为75元/股加同期活期存款利息，回购总金额627,276元，资金来自自有资金[70] - 回购注销后公司总股本将由119,967,360股变更为119,959,040股[71][74] - 公司注册资本将由11,996.7360万元减少至11,995.9040万元[74]

公司专利技术 - 经纬恒润（天津）研究开发有限公司申请了一项名为"一种汽车域控制器及其控制方法"的专利，公开号CN120016651A，申请日期为2025年03月 [1] - 专利涉及汽车域控制器，包括电压转换模块、电源网络以及控制模块，能够通过一个外部供电电源完成对两种电压需求的负载供电 [1] - 电压转换模块包括第一转换单元及第二转换单元，可将外部供电电源输出的第一电压转换为第二电压，并根据电源网络的电压值切换供电方式 [1] 公司背景 - 经纬恒润（天津）研究开发有限公司成立于2019年，位于天津市，主要从事研究和试验发展 [2] - 公司注册资本70000万人民币，对外投资了1家企业，参与招投标项目10次 [2] - 公司拥有专利信息378条，行政许可50个 [2]

汽车热管理概念板块表现 - 截至5月16日收盘，汽车热管理概念上涨1.82%，位居概念板块涨幅第10位，板块内102股上涨，铭科精技、均胜电子、新坐标等涨停，精锻科技、银轮股份、经纬恒润等涨幅居前，分别上涨12.28%、7.23%、6.42% [1] - 跌幅居前的个股包括天龙股份、永茂泰、恒勃股份等，分别下跌2.11%、1.82%、1.18% [1] - 今日汽车热管理概念板块获主力资金净流入14.87亿元，其中62股获主力资金净流入，6股主力资金净流入超亿元 [2] 资金流入情况 - 银轮股份主力资金净流入3.32亿元，均胜电子、五洲新春、拓普集团分别净流入2.55亿元、1.32亿元、1.13亿元 [2] - 资金流入比率方面，铭科精技、圣龙股份、新坐标等流入比率居前，主力资金净流入率分别为39.04%、30.81%、29.68% [3] - 主力资金净流入率较高的个股还包括均胜电子（21.08%）、东方电热（8.32%）、锐新科技（8.40%） [3][4][6] 个股表现 - 精锻科技今日涨幅12.28%，换手率26.32%，主力资金净流入1.10亿元 [3] - 均胜电子涨停，换手率4.85%，主力资金净流入2.55亿元 [3] - 铭科精技涨停，换手率11.18%，主力资金净流入1.03亿元 [3] - 圣龙股份涨幅9.98%，换手率5.74%，主力资金净流入7901.80万元 [4] 资金流出情况 - 恒勃股份主力资金净流出4674.99万元，净流出比率-12.92% [9] - 永茂泰主力资金净流出5944.55万元，净流出比率-8.46% [9] - 和而泰主力资金净流出6637.35万元，净流出比率-8.10% [9] - 四川长虹主力资金净流出3609.48万元，净流出比率-3.74% [9] 行业对比 - 今日涨幅居前的概念板块包括PEEK材料（3.40%）、可控核聚变（2.76%）、草甘膦（2.72%） [2] - 跌幅居前的概念板块包括赛马概念（-1.41%）、自由贸易港（-1.12%）、养鸡（-1.06%） [2] - 汽车相关概念中，华为汽车上涨2.18%，一体化压铸上涨2.15%，小米汽车上涨2.14% [2]

科创100ETF基金表现 - 科创100ETF基金(588220)上涨0 52% 跟踪指数成分股经纬恒润(688326)上涨6 16% 迈威生物(688062)上涨5 13% 思瑞浦(688536)上涨4 40% 华曙高科(688433)上涨3 91% 纳芯微(688052)上涨3 14% [1] 政策支持 - 证监会公告将抓紧出台深化科创板和创业板改革的一揽子政策措施 推动提升中长期资金入市规模和比例 [1] - 央行等四部门提出落实科技金融体制政策 探索构建与科技创新相适应的体制机制 加快科技创新和技术改造再贷款政策落实 激励金融机构扩大科技企业首贷融资和设备更新贷款投放 [1] 科创板公司发展 - 科创板公司在芯片设计、生物医药、高端装备、新能源等领域坚持自主创新 以多元化战略分散风险 成为竞逐国际价值链的先锋力量 [1] - 科创板企业在关键技术领域的突破和发展具有较大成长潜力 长期有望为投资者带来较好回报 [1] 上证科创板100指数权重 - 上证科创板100指数(000698)前十大权重股包括恒玄科技(688608)、百济神州(688235)、翱捷科技(688220)等 前十大权重股合计占比25 04% [2] 科创100ETF基金信息 - 科创100ETF基金(588220)场外联接A代码019861 联接C代码019862 联接I代码022845 [3]

核心业务进展 - 物理区域控制器ZCU产品自去年量产配套小米汽车以来出货量持续增长并贡献较高收入 同时获得某头部客户多个车型项目定点 [2] - 中央计算平台CCP产品配套小鹏汽车且出货量持续增加 [2] - 车身域控制器成功助力福田比亚乔轻卡NP6车型通过欧标最新信息安全法规认证并量产 标志着公司正式在欧洲推出商用车域控产品并落地配套 [2] 产品研发成效 - 智能驾驶方面ADAS推出新一代800万像素相机产品 2024年出货量超100万套 [2] - 车身域控方面ZCU和CCP产品出货量持续提升 成为公司收入增量重要来源 [2] - 新能源和动力方面多合一控制器XCU成功量产配套吉利星愿 BMS产品收入持续增加并获得海外客户定点 Stellantis VCU产品项目出货量持续增长 [2] - 底盘控制方面底盘域控制器配套长安阿维塔并陆续起量 后轮转向产品将于今年量产配套某高端智慧品牌 [2] - AR HUD新获多个车型项目定点并将陆续量产 该产品是公司单车价值量较高产品之一 [3] - 自研工具软件INTEWORK、ModelBase、OrienLink实现客户群体扩大 涵盖红旗、比亚迪、蔚来、长安、重汽、零跑、百度阿波罗、极氪、广汽、赛力斯、博世等客户 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报与2025一季报，业绩短期承压，受行业竞争加剧、收入结构变化以及较高的研发费用影响，下调2025 - 2026年业绩预测并新增2027年业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润-0.60（-2.29）/1.90（-1.94）/3.29亿元，对应EPS分别为-0.50/1.58/2.74元/股，对应当前股价的PE分别为-154.8/49.0/28.3倍，随技术产业化落地能力增强、下游合作客户开拓，业绩修复可期，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年5月9日，当前股价77.63元，一年最高最低114.88/54.95元，总市值93.13亿元，流通市值69.90亿元，总股本1.20亿股，流通股本0.90亿股，近3个月换手率95.59% [1] 业绩情况 - 2024年全年，公司实现营业收入55.41亿元，同比增长18.46%，实现归母净利润-5.50亿元，同比亏损扩大；2025年一季度，实现营收13.28亿元，同比增长49.34%，实现归母净利润-1.20亿元，亏损同比缩窄[4] 盈利能力与费用情况 - 2024年主营业务毛利率/净利率为21.51%/-9.84%，同比-4.09/-5.20pct，毛利率下降受行业竞争加剧及收入结构变化影响；2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为5.41%/7.06%/18.75%/-0.52%，同比变动+0.43pct/+0.44pct/-1.95pct/+1.56pct，研发投入总额达12.39亿元，同比+15.78% [5] 业务发展情况 - “三位一体”业务协同发展，电子产品业务为主要增长引擎，2024年电子产品/研发服务/高阶智驾解决方案实现营收44.06/10.60/0.65亿元，同比+28.89%/-14.02%/431.57%，毛利率19.36%/+31.88%/+4.03%；车身与区域控制领域，在欧洲推出商用车域控产品并落地配套，中央计算平台量产配套小鹏MONA M03等车型；智能座舱方面，AR - HUD新增配套某主流车型并量产；研发服务方面，自研工具客户群扩大至红旗、比亚迪、蔚来等；高级智驾解决方案方面，与辉羲智能合作的城市NOA方案预计2025年搭载某知名车厂量产落地，L4完成唐山港京唐港区项目验收，签署济宁龙拱港三期、淮安新港项目合同[6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,678|5,541|7,087|8,688|10,311| |YOY(%)|16.3|18.5|27.9|22.6|18.7| |归母净利润(百万元)| - 217| - 550| - 60|190|329| |YOY(%)| - 192.2| - 153.3|89.1|415.9|73.0| |毛利率(%)|24.6|21.5|23.4|24.3|24.6| |净利率(%)| - 4.6| - 9.8| - 0.8|2.2|3.2| |ROE(%)| - 4.3| - 12.8| - 1.4|4.3|6.9| |EPS(摊薄/元)| - 1.81| - 4.59| - 0.50|1.58|2.74| |P/E(倍)| - 42.9| - 16.9| - 154.8|49.0|28.3| |P/B(倍)|1.9|2.2|2.3|2.2|2.0|[7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025 - 2027年预计营业收入分别为70.87亿元、86.88亿元、103.11亿元，归母净利润分别为-0.60亿元、1.90亿元、3.29亿元等[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报与2025一季报，业绩短期承压，受行业竞争加剧、收入结构变化以及较高的研发费用影响，下调2025 - 2026年业绩预测并新增2027年业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润-0.60（-2.29）/1.90（-1.94）/3.29亿元，对应EPS分别为-0.50/1.58/2.74元/股，对应当前股价的PE分别为-154.8/49.0/28.3倍，随技术产业化落地能力增强、下游合作客户开拓，业绩修复可期，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年5月9日，当前股价77.63元，一年最高最低114.88/54.95元，总市值93.13亿元，流通市值69.90亿元，总股本1.20亿股，流通股本0.90亿股，近3个月换手率95.59% [1] 业绩情况 - 2024年全年，公司实现营业收入55.41亿元，同比增长18.46%，实现归母净利润 - 5.50亿元，同比亏损扩大；2025年一季度，实现营收13.28亿元，同比增长49.34%，实现归母净利润 - 1.20亿元，亏损同比缩窄[4] 盈利能力与费用情况 - 2024年主营业务毛利率/净利率为21.51%/-9.84%，同比 - 4.09/-5.20pct，毛利率下降受行业竞争加剧及收入结构变化影响；2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为5.41%/7.06%/18.75%/-0.52%，同比变动+0.43pct/+0.44pct/-1.95pct/+1.56pct，研发投入总额达12.39亿元，同比+15.78%，系持续进行战略性研发投入[5] 业务发展情况 - “三位一体”业务协同发展，电子产品业务为主要增长引擎，2024年电子产品/研发服务/高阶智驾解决方案实现营收44.06/10.60/0.65亿元，同比+28.89%/-14.02%/431.57%，毛利率19.36%/+31.88%/+4.03%；车身与区域控制领域，在欧洲推出商用车域控产品并落地配套，中央计算平台量产配套小鹏MONA M03等车型；智能座舱方面，AR - HUD新增配套某主流车型并量产；研发服务方面，自研工具客户群扩大至红旗、比亚迪、蔚来等；高级智驾解决方案方面，与辉羲智能合作的城市NOA方案预计2025年搭载某知名车厂量产落地，L4完成唐山港京唐港区项目验收，签署济宁龙拱港三期、淮安新港项目合同[6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,678|5,541|7,087|8,688|10,311| |YOY(%)|16.3|18.5|27.9|22.6|18.7| |归母净利润(百万元)| - 217| - 550| - 60|190|329| |YOY(%)| - 192.2| - 153.3|89.1|415.9|73.0| |毛利率(%)|24.6|21.5|23.4|24.3|24.6| |净利率(%)| - 4.6| - 9.8| - 0.8|2.2|3.2| |ROE(%)| - 4.3| - 12.8| - 1.4|4.3|6.9| |EPS(摊薄/元)| - 1.81| - 4.59| - 0.50|1.58|2.74| |P/E(倍)| - 42.9| - 16.9| - 154.8|49.0|28.3| |P/B(倍)|1.9|2.2|2.3|2.2|2.0|[7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025 - 2027年预计营业收入分别为70.87亿元、86.88亿元、103.11亿元，归母净利润分别为 - 0.60亿元、1.90亿元、3.29亿元等[9]

业绩总结 - 2024年度归属股东净利润-55,031.82万元，较去年同期减少33,306.16万元[12] 项目调整 - 2024年2月6日新增天津项目实施地点，调整投资结构，预计使用日期延至2027年2月[10] - 2024年12月13日同意两项目预定可使用日期分别延至2025年12月和2027年3月[10] 制度执行 - 建立并执行股东大会等议事规则、信息披露、募集资金管理制度[5][6][10] 合规情况 - 未发现关联方违规占用资金、违规使用募集资金及其他违规情形[8][10][11] 未来展望 - 保荐人提请关注宏观经济影响，建议调整经营策略[15]

业绩情况 - 2024年度公司经营业绩下滑并出现亏损情形[3] 应对策略 - 关注宏观等变化影响，合理调整经营策略[3] - 做好业绩波动信息披露，完善治理结构[3] - 合规使用募集资金，推进募投项目建设[3]