公司股东信息 - 截至2025年9月30日，公司股东总数为7,667户 [2]

公司业务布局 - 公司在机器人核心零件加工刀具方面已有较多布局 [1] - 公司已有刀具产品可用于机器人零部件加工，例如丝杠、减速器、行星轮等零件的加工 [1] - 公司研发的旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工，如用于行星滚柱丝杠等高精度丝杠的加工 [1] 技术进展与客户验证 - 旋风铣刀具能提高生产效率和加工精度 [1] - 用于齿轮加工的齿轮滚刀已通过下游客户验证并进入供货阶段 [1] - 公司在减速器龙头企业已完成刀具测试 [1] 未来发展规划 - 公司将持续优化和开发相关刀具产品 [1] - 公司将加大在机器人核心零件加工的整体解决方案方面的布局 [1]

股价与资金流向 - 11月20日盘中股价下跌2.03%，报28.45元/股，总市值45.17亿元 [1] - 当日成交额2602.12万元，换手率0.57%，主力资金净流出170.93万元 [1] - 今年以来股价累计上涨58.93%，近60日上涨34.20%，但近5个交易日下跌7.75% [1] 公司基本概况 - 公司全称为株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司，成立于1996年1月23日，于2020年12月10日上市 [1] - 主营业务为数控刀具产品和硬质合金制品的研发、生产和销售，收入构成为数控刀具产品50.72%，硬质合金制品46.91% [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，概念板块包括小盘、太阳能、融资融券等 [1] 股东与财务表现 - 截至9月30日股东户数为7667户，较上期增加13.48%，人均流通股20709股，较上期减少11.88% [2] - 2025年1-9月实现营业收入10.23亿元，同比增长14.34%，但归母净利润为5112.59万元，同比大幅减少43.09% [2] 分红历史 - A股上市后累计派发现金红利2.61亿元，近三年累计派现1.58亿元 [3]

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月27日14:00-15:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [2][3][4] - 会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心 [2][4] - 投资者可于2025年11月20日至11月26日16:00前通过网站预征集栏目或公司邮箱进行提问 [2][4] 会议参与人员 - 参会人员包括董事长袁美和、副总经理兼董事会秘书韩红涛、财务总监梁宝玉及独立董事欧阳祖友 [4] - 如有特殊情况参会人员可能进行调整 [4] 投资者参与及沟通方式 - 投资者可在会议期间登录上证路演中心网站在线参与互动交流 [4] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3][4] - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看会议情况及主要内容 [6] - 联系人方式为证券法务部电话0731-22673899及邮箱oke_info@oke-carbide.com [5][6]

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月27日14:00-15:00召开2025年第三季度业绩说明会 [2][4][5] - 会议召开方式为上证路演中心网络互动 [2][3][5] - 投资者可于2025年11月20日至11月26日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [2][4] 会议参与人员 - 预计参会人员包括董事长袁美和先生、副总经理兼董事会秘书韩红涛女士、财务总监梁宝玉先生及独立董事欧阳祖友先生 [4] 会议内容与目的 - 会议旨在与投资者就公司2025年第三季度的经营成果及财务指标进行互动交流和沟通 [2][3] - 公司已于2025年10月24日发布2025年第三季度报告 [2] 投资者参与及后续信息获取 - 投资者可在会议期间通过登录上证路演中心在线参与并提问 [4] - 会议后，投资者可通过上证路演中心查看说明会的召开情况及主要内容 [6] - 联系人方式为证券法务部，电话0731-22673899，邮箱oke_info@oke-carbide.com [6]

业绩说明会安排 - 2025年11月27日14:00 - 15:00举行2025年第三季度业绩说明会[3] - 以网络互动形式在上海路演中心召开[4][5] - 参加人员含董事长袁美和等[6] 投资者参与 - 2025年11月20日至11月26日16:00前提问[3] - 2025年11月27日14:00 - 15:00在线参与[6] - 可通过上证路演中心查看说明会[7] 联系方式 - 联系人是证券法务部，电话0731 - 22673899 [7] - 联系人邮箱为oke_info@oke - carbide.com [7] 公告信息 - 公告发布时间为2025年11月19日[9]

涉及的行业与公司 * 行业：机床刀具行业，具体为硬质合金数控刀具子行业[1] * 公司：华瑞股份（或称华锐）和欧科亿（或称OK公司），被定位为国产数控刀具小龙头[3][9] 核心观点与论据 公司财务表现强劲，盈利拐点确认 * 华瑞股份2025年三季度营收增速约45%，归母净利润约5,000万元，同比增速达9倍，毛利率达43%-44%，同比增加10个百分点，环比提升4-5个百分点[1][2][3] * 欧科亿2025年三季度收入同比增33%，环比增40%，净利润超5,000万元，同比增70%，毛利率为25%-26%，同比增加，环比第二季度提升13个百分点[1][2][4] * 两家公司从2025年一季度开始收入和利润同比增速显著提升，盈利趋势加速，预计持续至2025年四季度及2026年[1][8][10] 原材料价格暴涨成为行业增长催化剂 * 核心原材料钨精矿价格从年初14-15万元上涨至30万元以上[1][5] * 核心原材料碳化钨价格从300多元上涨至710-720元左右[1][5] * 涨价主要由于供给侧变化如环保调控导致供给减少，以及新兴产业需求侧拉动[5] 企业有效应对成本压力，实现价格传导 * 华瑞和欧科亿2025年以来已实施3-4次集中调价，每次幅度约10%，总体调整幅度达30%-40%[1][6] * 调价措施有效覆盖约一倍的原材料涨幅，价格传导顺畅[6] * 中游消耗品属性使得企业能够实现良好的价格传导[1][5] 行业需求侧出现积极变化，补库周期启动 * 下游新兴行业景气度高，风电、汽车、军工、船舶及工程机械等领域刚性需求持续增长[1][7] * 工业端及经销商低价库存消耗殆尽，存在直接补库需求，推动刀具销售量价齐升[1][6][7] * 预计未来刀具销售量和价格将继续提升，并逐步进入加速补库阶段[1][7] 行业处于周期底部，呈现复苏迹象 * 自2022年以来，国内通用自动化和制造业需求持续弱化，行业需求偏弱，库存持续降低，处于周期底部[1][8] * 小企业因资金实力不足、生产成本高面临较大经营压力，导致头部公司市场份额集中度提升[3][6][9] * 若政策释放积极信号，可能促使新一轮需求爆发，反内卷政策对CPI传导至PPI及企业盈利修复有正面影响[3][11] 其他重要内容 行业发展趋势与投资观点 * 对机床刀具行业发展前景持乐观态度，中期需求预期乐观，出海和高端化进程持续推进[3][11] * 刀具作为具备耗材属性的涨价品种，是内需顺周期核心资产中的首选推荐标的[2][11] * 库存周期对投资决策的重要性减弱，但当前应重视顺周期相关资产，关注量价提升且报表出现修复信号的资产[12] 风险与挑战 * 当前需求侧整体不算特别好，但正逐渐改善[7] * 行业核心矛盾在于周期底部，过去几年即使收入增长，利润端也因产能利用率不足等因素难以体现良好表现[8]

调研机构概况 - 泉果基金于2025年11月7日对欧科亿进行调研，该基金成立于2022年2月8日，管理资产规模237.87亿元，管理基金6个，旗下基金经理5位 [1] - 旗下最近一年表现最佳基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益达33.25% [1] 公司经营与订单状况 - 公司当前在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势，主要得益于下游需求恢复和渠道补库存需求 [2] - 公司产能储备充足，各产品产能利用率均呈现快速提升趋势 [3] - 数控刀片经过产品结构升级和下游行业切换，自2025年三季度开始产能利用率快速提升 [3] - 新项目"数控刀具产业园项目"2025年三季度产能利用率平均约为50%，四季度产能继续爬升 [3] 产品价格与市场变化 - 刀具价格持续上涨，10月份出货价格环比大幅提升，在手订单价格大幅高于三季度均价和10月份出货价格 [4] - 预计刀具价格还有进一步上涨空间 [4] - 市场端呈现量价齐升，渠道库存较低进入补库存阶段，高端市场国产化率较低推动进口替代加速 [5] - 公司进一步拓宽下游终端应用领域，包括航空航天、新能源汽车、风电船舶、人形机器人及3C等 [5] 库存与成本管理 - 渠道库存经过上半年消耗已处于较低水平，补库需求迫切，公司产品库存较年初大幅下降 [8] - 由于原材料快速上涨，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势 [8] - 在原材料涨价过程中，公司凭借较强的原材料库存优势，有效完成产品结构升级和价格提升 [6] 产品线与客户结构 - 公司棒材用于加工整体刀具，销售给客户加工或由经销商代理销售，并出口国际市场 [7] - 棒材产能提升速度较快，当前主要用于外销，少部分自用，在PCB钻针棒材业务领域已实现向下游核心客户供货 [7] - "棒材+整体刀具"模式形成协同优势，提升整体刀具核心竞争力 [7] 行业趋势与国产替代 - 硬质合金刀具行业国产进口替代进入加速阶段，国产刀具从"能用"迈向"好用"乃至"首选" [9] - 中国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口，进口单价远高于出口单价 [9] - 未来3～5年将是国产高端刀具替代的加速期，国内钨、钴等原材料供应充足，产业链完整 [9] - 刀具行业下游需求乐观，基于国家稳增长政策、国产化替代加速及新兴应用领域爆发式增长 [10] 新兴领域布局 - 公司在机器人核心零件加工刀具方面已有较多布局，产品可用于丝杠、减速器、行星轮等零件加工 [11] - 研发的旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工，齿轮滚刀已通过下游客户验证并进入供货阶段 [11] - 航空航天和军工行业对高性能材料需求增加，钛合金、高温合金等难加工材料大量使用，高端刀具需求增长 [12] - 随着国家对供应链安全要求提高，企业开始主动开放试刀场景，国产刀具有望在高端加工领域占据更大份额 [12]

行业概述与定义 - 螺纹加工刀具是专门用于在工件表面加工出规定牙型、螺距和精度螺旋槽的刀具，被称为工业母机的"牙齿"，是制造业中重要且不可或缺的生产要素 [1][2] - 按加工原理可分为切削式和滚压式刀具，按结构形式可分为丝锥、板牙、螺纹铣刀、滚压刀具等类型 [2] 市场规模与增长 - 2024年中国螺纹加工刀具行业市场规模达33.23亿元，同比增长7.40% [1][7] - 行业迎来快速发展的黄金时期，主要驱动力为制造业高速发展及汽车、航空航天等高端制造领域对精密刀具需求显著提升 [1][7] 产业链与下游需求 - 产业链上游为高速钢、硬质合金等原材料及生产设备供应商，下游需求市场涵盖汽车制造、通用机械、模具制造、能源装备、航空航天等领域 [6] - 汽车制造是螺纹刀具最大需求市场，占比超30% [6] - 2025年1-8月中国汽车产销分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比增长12.7%和12.6%，其中新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆，同比增长37.3%和36.7% [6] - 新能源汽车市场发展对电机壳体、电池托盘等关键部件加工需求增加，推动螺纹刀具向高品质、高质量发展 [6] 行业竞争格局 - 行业参与者众多，包括山特维克、肯纳金属、伊斯卡、日本三菱等国际企业，以及中钨高新、欧科亿、恒锋工具、秦川机床等国内知名企业 [8] - 国际企业凭借先进技术占据高端市场大部分份额，但国内头部企业通过技术升级市场占有率明显提升，国产化替代进程加速 [8][9] 主要上市企业表现 - 中钨高新2025年上半年营业总收入78.49亿元，其中切削刀具及工具业务收入17.01亿元，占总收入的21.67% [9] - 恒锋工具2025年上半年营业总收入3.38亿元，其中精密高效刀具业务收入0.67亿元，占总收入的19.80%，其精密螺纹工具包括螺母丝锥、螺纹铣刀等 [10] 未来发展趋势 - 制造业向高端化发展将推动刀具精度要求提升，加工精度有望从IT8-IT10级提升至IT4级以满足航空航天等领域需求 [11] - 环保政策趋严将促使企业加大绿色制造投入，采用环保生产工艺和材料 [11]

公司经营与财务表现 - 公司在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势，下游需求恢复和渠道补库存是主要驱动因素[1] - 刀具产品价格持续上涨，10月份出货价格环比大幅提升，当前在手订单价格大幅高于三季度均价和10月份价格，预计未来还有进一步上涨空间[1] - 公司产能储备充足，产能利用率快速提升，新项目"数控刀具产业园"包括棒材1300吨、整体硬质合金刀具600万支、数控刀具20万套、金属陶瓷刀片500万片，2025年三季度产能利用率平均约为50%，四季度继续爬升[1] 市场动态与行业趋势 - 市场呈现量价齐升，渠道库存较低进入补库存阶段，产品价格处于上涨通道[2] - 国产龙头刀具企业技术实力提升，高端市场国产化率仍较低，在当前外部环境及国内经济形势下，高端领域进口替代加速[2] - 硬质合金刀具行业国产进口替代进入加速阶段，国产刀具凭借技术实力和成本优势，正从"能用"迈向"好用"乃至"首选"[3] - 中国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口，进口单价远高于出口单价，价差反映出国产高端产品有巨大渗透潜力[3] - 在高精度、高寿命、复杂工况应用场景中，进口品牌仍占主导，为国产替代提供明确方向和广阔空间，未来3至5年将是国产高端刀具替代的加速期[3] 公司战略与业务拓展 - 公司进一步拓宽下游终端应用领域，包括航空航天、新能源汽车、风电船舶、人形机器人、3C等，刀具对标市场容量大幅提升[2] - 公司在机器人核心零件加工刀具方面已有较多布局，现有产品可用于丝杠、减速器、行星轮等零部件加工[2] - 公司研发的旋风铣刀具可用于人形机器人行星滚柱丝杠等高精度丝杠加工，齿轮滚刀已通过客户验证并进入供货阶段，在减速器龙头企业已完成刀具测试[2] - 公司将持续优化开发相关刀具产品，并加大在机器人核心零件加工整体解决方案方面的布局[2]