股东减持计划 - 苏州昶众企业管理咨询中心(有限合伙)和苏州昶恒企业管理咨询企业(有限合伙)拟参与询价转让 [1] - 拟转让股份总数为960,223股 [1] - 转让股份数量占公司总股本比例为1.71% [1]

股东股权转让计划 - 股东苏州昶众企业管理咨询中心(有限合伙)及苏州昶恒企业管理咨询企业(有限合伙)拟参与询价转让 [1] - 拟转让股份总数为960,223股 [1] - 转让股份数量占公司总股本比例为1.71% [1]

股东结构变动 - 苏州昶众企业管理咨询中心（有限合伙）和苏州昶恒企业管理咨询企业（有限合伙）作为首发前股东参与询价转让 [1] - 拟转让股份总数960,223股，占总股本比例1.71% [1] 股份转让安排 - 转让方式为通过首发前股东询价转让进行 [1] - 本次交易属于股东层面股份减持行为 [1]

股份转让 - 出让方拟转让960,223股，占敏芯股份总股本1.71%[2][6] - 苏州昶众拟转让730,254股，占总股本1.30%[7] - 苏州昶恒拟转让229,969股，占总股本0.41%[7] 转让相关 - 询价转让价格下限不低于2025年9月23日前20交易日均价70%[8] - 受让方为具备相应能力的机构投资者[2][11] 其他情况 - 公司不存在应披露的经营风险[12] - 转让不会导致控制权变更[12] - 转让计划实施存在风险[13]

转让相关 - 国泰海通受敏芯股份出让方委托组织询价转让[3] 企业信息 - 苏州昶众2017年7月4日成立，为合法存续企业[7] - 苏州昶恒2015年7月23日成立，为合法存续企业[10] 出让情况 - 出让方未违规，非控股股东，拟转让首发前股份[8][11] - 出让方非国企，转让已履行必要程序[8][11]

人员变动 - 非独立董事王林、刘文浩因个人原因申请辞职[15] - 提名张斌为第四届董事会非独立董事候选人[16] 审计与制度 - 拟聘任致同会计师事务所担任2025年度财务及内控审计机构[12] - 取消监事会，由董事会审计委员会行使职权[19] - 修订《公司章程》及13项治理制度[22][25] 股权相关 - 2022年股票期权激励计划预留授予部分第一个行权期已行权24,239股，占比88.33%[20] - 2022年股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期已行权70,341股，占比64.77%[20] - 2025年6月16日注销已回购未使用的62,694股股份[21] - 股本总数从55,991,221股增至56,023,107股，注册资本相应增加[21] 会议相关 - 2025年第二次临时股东大会采取现场和网络投票结合表决[7] - 提名董事、取消监事会等议案提请该股东大会审议[16][23][26]

业绩表现 - 2025年上半年归母净利润2519万元 实现扭亏为盈[1] - 产品综合毛利率31.64% 同比增加10.21个百分点[1] - 第二季度盈利环比增速在模拟芯片板块中居前[1] 产品线结构 - 压力产品线营收超越声学产品线 成为收入占比最高的传感器产品[1] - 惯性传感器产品收入比重快速提升[1] - 高毛利压力产品线带动整体毛利率上升[1] 业务进展 - MEMS声学传感器在消费电子与汽车电子领域广泛应用[1] - MEMS压力传感器在电子烟、医疗设备和工业控制市场持续拓展[1] - 防水气压计产品进入多个品牌新产品选型 并向手机气压计应用推广[2] - 已向手机品牌客户送样测试压力传感器[2] 技术布局 - 启动六维力传感器、机器人用IMU及手套型压力温度传感器研发立项[2] - 布局高信噪比、低功耗数字麦克风研发[3] - 在AI眼镜等终端应用领域实现小批量出货[3] - 推动微差压产品向更高毛利率结构切换[3] 子公司发展 - 控股子公司中宏微宇IMU产品实现客户突破 上半年营业收入显著提升[2] - 中宏微宇研发车载、机器人、农机等应用领域的IMU产品[2] 市场竞争 - 惯性产品下游市场以消费类为主 竞争较为激烈[1][2] - 压力产品主要面向国内知名品牌客户 出货量保持良好态势[2]

投资评级 - 上调评级至"买入" [6][12] 核心财务表现 - 2025H1实现营收3.04亿元 同比增加47.82% 创历史新高 [3] - 2025H1归母净利润0.25亿元 同比增长171.65% [3] - 毛利率31.64% 同比增加10.21个百分点 [3] - 2025Q2营收1.69亿元 同比增43.89% 环比增25.24% [3] - 2025Q2归母净利润0.22亿元 同比增207.88% [3] - 2025Q2毛利率36.16% 较Q1的25.98%环比大幅提升 [3] 产品线表现 - MEMS压力产品线收入1.33亿元 同比增长67.05% 占比提升至43.83% [4] - 防水气压计产品提升在知名品牌市场份额 并向其他品牌推广 已进入多个品牌新产品选型 [4] - 微差压产品夯实现有市场地位 布局研发新一代产品 [4] - MEMS声学产品开始SNR 72dB以上芯片设计开发 [5] - 尺寸0.56mm*0.56mm MEMS芯片进行工艺优化 已批量出货 [5] - 完成尺寸小于0.7*0.7mm血压计芯片和小于0.5*0.5mm胎压计芯片研发 [5] - 惯性传感器产品收入1975.6万元 同比增长98.82% [5] - 加速度计产品向ODM平板及手机产品逐渐出货 [5] - 控股子公司中宏微宇IMU产品实现客户突破 营收显著提升 [5] - MEMS陀螺仪和ASIC芯片已开始测试迭代 [5] 新兴应用布局 - 作为Rokid Glasses麦克风独家供应商 卡位AI眼镜机遇 [6] - Rokid Glasses销量已突破30万 [10] - MEIZU魅族StarV View AR智能眼镜搭载两颗公司麦克风 [10] - 启动MEMS六维力\力矩传感器研发立项 [11] - 启动三维力\力矩传感器研发立项 用于人形机器人指尖感测 [11] - 启动手套型压力及温度传感器研发立项 [11] - 启动机器人用IMU研发立项 [11] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年收入分别为7.22亿元、9.82亿元、13.21亿元 [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.57亿元、0.97亿元、1.53亿元 [12] - 预计2025-2027年EPS分别为1.02元、1.73元、2.73元 [12] - 2025年PS为7.76倍 相对可比公司12.08倍平均PS被低估 [12]

核心观点 - 2Q25公司营收同比增长43.9% 毛利率同环比提升[3] - 公司2025年上半年营收3.04亿元 同比增长47.82% 归母净利润0.25亿元 同比扭亏为盈 毛利率31.64% 同比提升10.21个百分点[4] - 2Q25单季营收1.69亿元 环比增长25.2% 归母净利润0.22亿元 同比增长207.9% 环比增长684.3% 毛利率36.2% 同比提升15.2个百分点 环比提升10.2个百分点[4] 产品表现 - 1H25压力传感器营收1.33亿元 同比增长67.05% 惯性传感器营收0.20亿元 同比增长98.82%[5] - 压力传感器占比约44% 声学传感器占比37% 惯性传感器占比6.5%[5] - 压力传感器业务超越声学产品线成为营收占比最高业务 防水气压计提升品牌客户市场份额 微压差产品向更高毛利率产品切换[5] 技术研发与市场机会 - AI端侧应用带动消费电子需求增长 MEMS声学传感器迎来技术升级机会[6] - 公司布局高信噪比低功耗数字麦克风 部分型号实现小批量出货[6] - 研发AI眼镜骨传导声学传感器 六维力传感器 下一代磁传感器(TMR) 车载/机器人场景IMU等新产品[6]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.29%至100.99元/股 成交额2.18亿元 换手率3.97% 总市值56.58亿元 [1] 公司业务构成 - MEMS压力传感器占比43.83% MEMS声学传感器占比37.09% 封装技术解决方案占比12.43% MEMS惯性传感器占比6.50% 其他业务占比0.15% [1] - 公司位于中国(江苏)自由贸易试验区苏州片区 成立于2007年9月25日 2020年8月10日上市 [1] 基金持仓情况 - 泓德数字经济混合发起式A(018865)二季度持有2700股 占基金净值比例1.09% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模1642.46万元 今年以来收益30.03% 近一年收益79.3% 成立以来收益41.9% [2] - 基金经理苏昌景累计任职9年139天 管理规模10.1亿元 最佳任职回报100.3% 最差任职回报-33.53% [2] - 基金经理张天洋累计任职3年229天 管理规模1.47亿元 最佳任职回报38.19% 最差任职回报-38.09% [2]