交易数据 - 华峰测控7月30日收盘价144 28元 下跌0 01% 换手率1 56% 成交量2 11万手 成交额3 1亿元 [1] - 当日主力资金净流出1801 16万元 占总成交额5 81% 游资净流出6 41万元 占比0 02% 散户净流入1807 58万元 占比5 84% [1][3] 可转债发行进展 - 公司收到上交所审核问询函后已完成回复文件及补充修订 尚需通过上交所审核及证监会注册 [1] - 大信会计师事务所核查内容显示公司符合"轻资产 高研发投入"标准 资产负债率较低 但存在未来四年货币资金缺口 [1] - 拟发行可转债募资不超过7 49亿元 用于自研ASIC芯片测试系统研发 分两阶段推进国产化测试系统开发 [2] - 前次募投项目"科研创新项目"已使用超募资金2 88亿元 截至2024年底累计投入2 54亿元 [2] 财务与经营数据 - 2024年营业收入9 05亿元 净利润3 34亿元 经营活动现金流净额1 88亿元 资产负债率6 24%低于行业水平 [2] - 应收账款坏账准备计提比例11 68% 存货跌价准备计提比例2 27% [2] - 2023年业绩下滑但2024年回升 毛利率高于同业 存在3000万元财务性投资及未决仲裁事项 [1] 股权激励 - 限制性股票激励计划首次归属完成登记5 97万股 涉及18人 高管黄颖获授0 6万股 居宁6000股延期归属 [2][3] - 归属股票不设禁售期 但董监高需遵守法定限售规定 [2] 业务布局 - 现有产品包括STS8200 STS8300系列测试系统 2023年推出STS8600 SoC测试系统 [2] - 募投项目不新增产能 原计划高端SoC制造中心将用自有资金建设 [2] - 产业基金投资聚焦半导体产业链上下游 被认定为财务性投资 [2]

前次募集资金使用情况 - 前次募投项目"集成电路先进测试设备产业化基地建设项目"增加超募资金15,000万元后承诺投资总额增至80,589.68万元 实际支出后节余募集资金11,759.75万元[2] - 前次募投项目非资本性支出原计划49,882.60万元 实际发生68,435.09万元 占前次募集资金总额比例从49.88%升至68.44% 超出原计划18,552.49万元[3][4] - 基于谨慎性考虑 将前次募投项目变更后非资本性支出超过原计划部分调减本次募集资金总额[4] 本次可转债募投项目调整 - 取消"高端SoC测试系统制造中心建设项目"作为募投项目 后续拟以自有或自筹资金投入[6] - 调整后募投项目仅保留"基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目" 拟投入募集资金74,947.51万元[6] - 该项目总投资75,888万元 其中研发费用占比最高达69,122万元[6][8] 研发创新项目投资构成 - 设备及软件购置费4,930.60万元 包括实验室设备2,069.03万元和设计软件2,300.60万元[7] - 研发人员费用29,424万元 芯片研发工程师人均薪酬参考行业平均水平78.04万元/年[8][9] - 流片费9,600万元 涉及模拟IP族流片20次和数字IP族流片2次等[10] - 设计服务费12,800万元 委托国内供应商完成辅助性设计工作[11][12] 研发投入同业对比 - 设备购置费占比3% 软件购置费占比3% 均低于同业均值7%和5%[15] - 研发人员工资占比39% 与同业均值38%基本一致[15] - 流片费占比13% 低于同业均值27% 因本项目为研发非产业化项目流片次数有限[15] - 设计服务费占比17% 与同业均值16%接近[15] 轻资产高研发特征 - 固定资产等实物资产合计占总资产比重11.98% 低于20%的轻资产认定标准[16] - 最近三年平均研发投入占营业收入比例15.83% 研发人员占比48.59% 符合高研发投入认定标准[17][18] - 募投项目非资本性支出占比92.90% 超出30%部分62.90%均用于主营业务相关研发投入[18][19] 融资必要性分析 - 货币资金余额208,964.94万元 但未来四年资金缺口达133,468.16万元[22] - 资产负债率6.24% 远低于同业平均值27.94%[20][21] - 资金缺口测算考虑战略性备货需求 存货占比将从2024年401%降至200%[26] - 未来四年预计新增最低现金保有量需求164,402.66万元[28][34] 毛利率变动分析 - 2022-2024年主营业务毛利率分别为76.50%、71.31%和73.39%[42] - 2023年毛利率下降主要因半导体行业景气度下行及产品结构变化[44] - 2024年毛利率回升因工业、通讯和消费电子市场复苏[44] - 毛利率高于同业因产品以高毛利的模拟及数模混合类为主[45][47] 应收账款与存货管理 - 应收账款坏账计提比例2022-2024年分别为9.33%、11.47%和11.68%[38] - 存货跌价准备2022-2024年分别为260.40万元、323.89万元和411.87万元[38] - 2025年1-5月存货周转期504.46天 较2024年243.16天大幅上升[33]

募投项目调整与资金安排 - 公司调整可转债发行方案 将募集资金总额从100 000万元下调至74 947 51万元 并取消"高端SoC测试系统制造中心建设项目"作为募投项目 后续将以自有或自筹资金投入[4] - 调整后募集资金将全部用于"基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目" 该项目总投资75 888万元 其中拟投入募集资金74 947 51万元[4][47] 募投项目与现有业务关系 - 公司专注于半导体自动化测试系统领域 主要产品为STS8200 STS8300系列测试系统 2023年推出面向SoC测试的STS8600系统[5] - 本次研发创新项目包括ASIC芯片研发和基于该芯片的高端SoC测试系统开发 是向产业链上游的延伸 但芯片仅用于自产测试系统不对外销售[7][8] - 项目符合国家半导体产业自主可控战略 旨在打破国外厂商在高端测试设备领域的垄断[13][14] 市场空间与竞争格局 - 根据泰瑞达和爱德万预测 2024年全球SoC测试系统市场规模超过40亿美元(约280亿元人民币) 其中中国大陆市场规模约8-12亿美元(56-84亿元)[12] - 国际巨头爱德万和泰瑞达占据市场主导地位 公司STS8600产品技术指标对标爱德万93K和泰瑞达Ultraflex系列最新机型[12] - 国内高端SoC测试主要依赖进口设备 存在因地缘政治因素导致供应中断的风险[13] 技术必要性及可行性 - ASIC芯片是高端SoC测试系统的核心组件 具有高集成度 高测试精度 高速处理和多通道并行处理能力[6][13] - 国内尚无成熟国产ASIC测试芯片 主要依赖进口 受贸易摩擦和专利壁垒影响大[7] - 公司已具备芯片定制合作经验 2024年完成高压低温漂精密排阻芯片流片和功能验证[23][24] - 研发团队包含具备8年以上SoC芯片设计经验工程师 截至2024年底公司拥有授权专利210项(发明专利46项)[22][23] 研发项目具体安排 - 研发创新项目分为两个阶段10个子项目 第一阶段为ASIC芯片开发(5个并行子项目) 第二阶段为测试系统开发(5个串行子项目)[15] - 项目研发费用69 122万元 主要包括研发人员工资(29 424万元) 委外合作费 流片费和设计服务费[47] - 研发人员薪酬参考行业水平 计划招聘8年以上经验的资深芯片研发工程师[47] 前次募投项目情况 - 前次募投项目非资本性支出占比从原计划的49 88%提高到实际的68 44% 超出原计划18 552 49万元[43][44] - 基于谨慎性考虑 公司调减本次募集资金总额以反映前次项目非资本性支出的增加[44] - 使用超募资金28 796 14万元增加"科研创新项目"投资 截至2024年底原承诺投资24 410 32万元已使用完毕[34][40] 项目实施保障 - 项目用地主要通过租赁方式解决 计划新增租赁办公楼1 720平方米 目前已完成场地筛选和询价比价[29] - 新增租赁为科研办公用途 替代性较高 不存在重大不确定性[29] - 公司货币资金余额较高(208 964 94万元) 资产负债率较低(报告期末6 24%) 但本次融资仍被认为有必要性[46]

股权激励计划执行情况 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期完成股份登记 归属数量59,700股 涉及18名激励对象 [1][4][5] - 实际出资对象为19人 出资总额6.57万股 认购资金合计3,614,814元 其中高级管理人员居宁6,000股因避免短线交易延期办理归属登记 [5][6][7] - 股票来源为公司自二级市场回购的A股普通股 本次归属不改变公司股本总额及控股股东结构 [1][5][6] 公司治理程序履行 - 激励计划于2024年6月20日经第三届董事会第四次会议审议通过 并于2024年7月8日获股东大会批准 [1][2] - 2024年7月8日董事会确定首次授予日 2025年6月30日调整授予价格并作废部分股票 2025年7月10日确认首个归属期符合条件 [3][4] - 全程履行信息披露义务 包括激励对象公示、自查报告及监事会核查意见 未收到任何异议反馈 [2][3] 股份管理规范 - 董事及高级管理人员所持股份转让需遵守《公司法》《证券法》规定 每年转让不得超过持股总数25% 离职半年内不得转让 [5] - 严格执行短线交易监管要求 相关收益归公司所有 董事会负责收回收益 [5] - 股份登记手续于2025年7月29日完成 由大信会计师事务所出具验资报告确认资金到位情况 [6][7]

公司股权激励进展 - 公司于2025年7月30日完成2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期股份登记工作 [2] - 归属股份来源为自二级市场回购的公司A股普通股股票 拟归属数量为59,700股 [2] - 股份登记由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理并出具确认书 [2]

业绩总结 - 2020 - 2024年公司分别实现营业收入39748.44万元、87826.93万元、107055.84万元、69086.19万元和90534.54万元，上市以来营业收入年复合增长率为22.85%，2024年较2023年同比增速31.05%[112] - 2022 - 2024年公司净利润分别为52629.04万元、25165.23万元和33391.48万元[111] - 报告期内公司综合毛利率分别为76.37%、71.19%和73.31%，高于同行业可比公司[138] - 2023年公司营业收入同比下降35.47%、归母净利润同比下降52.18%[138] 用户数据 - 公司现有全球8000余台装机量（截至2025年五月末）[37] 未来展望 - 预计2025 - 2028年公司营业收入、营业成本增长率均为25%[112] - 2025 - 2028年公司净利润分别为34792.31万元、38299.65万元、48691.19万元和60116.63万元[114][117] - 预计2025 - 2028年现金分红金额分别为10506.87万元、11566.05万元、14704.18万元和18154.53万元，合计54931.63万元[131] 新产品和新技术研发 - 2023年推出STS8600[9] - “基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目”研发内容为形成核心技术自主可控的ASIC芯片和打造基于国产化ASIC芯片的高端SoC测试系统[10] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司本次可转债拟募集资金总额由100000.00万元调整至74947.51万元[8] - 公司主动向芯片设计领域战略延伸，打造SoC测试系统国产化供应链[18] - 本次募投“基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目”为研发类项目，不涉及新增产能[41] - 公司拟用超募资金28796.14万元增加“科研创新项目”投资，承诺投资总额从24410.32万元增至53206.46万元[63] - “集成电路先进测试设备产业化基地建设项目”增加超募资金15000.00万元后，承诺投资总额从65589.68万元增至80589.68万元[64] - 本次发行可转债募集资金到位后，不考虑转股等因素公司合并资产负债率将由6.24%上升至21.66%，可转债全部转股后资产负债率将下降至5.22%[172][173]

激励计划进展 - 2025年7月30日完成2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期股份登记[3] - 2024年6月20日审议通过激励计划相关议案[3] - 2024年7月8日股东大会批准实施激励计划[6] 归属情况 - 限制性股票拟归属数量为59,700股[5] - 本次归属合计18人，已获授19.9万股，本次归属5.97万股，占比30%[10] 资金情况 - 截至2025年7月10日，收到19名激励对象6.57万股认购资金3,614,814元[14]

资金使用与募集 - 公司使用超募资金28796.14万元增加“科研创新项目”投资，截至2024年末该项目募集资金未使用完毕[3] - 集成电路先进测试设备产业化基地建设项目结余资金14594.06万元用于永久补充流动资金[3] - 该项目增加超募资金15000万元后，承诺投资总额增至80589.68万元，最终节余11759.75万元[5] - 公司拟发行可转债募集资金不超100000万元，用于自研ASIC芯片测试系统研发和高端SoC测试系统制造中心建设项目[11] 财务数据 - 报告期末公司货币资金余额为208964.94万元[11] - 报告期各期末公司资产负债率分别为6.92%、3.88%、6.24%[11] - 2022 - 2024年公司平均研发投入占比15.83%，累计研发投入42215.76万元[35] - 2020 - 2024年公司营业收入年复合增长率22.85%，2024年同比增速31.05%[44] - 预计2025 - 2028年公司营业收入、营业成本增长率均为25%[44] 项目投资 - 基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目规划总投资75888万元，拟投入募集资金74947.51万元[15] - 高端SoC测试系统制造中心建设项目内部收益率18.21%（所得税后），投资回收期9.31年（所得税后，含建设期4年）[11] 人员情况 - 截至2024年末公司研发人员379人，占员工总数48.59%[35] 业务经营 - 2024年公司主要产品销量1029台，同比增长26.57%[95] - 2024 - 2022年主营业务毛利率分别为76.50%、71.31%和73.39%[74] - 2024 - 2022年测试系统销售数量分别为1029、813、1500，销售均价分别为79.20万元、72.89万元、67.64万元[75] 应收账款 - 报告期各期末公司应收账款周转率分别为3.95、2.06、2.72[164] - 报告期各期末应收账款截至2025年4月30日期后回款比例分别为95.52%、86.87%、43.57%[159] 存货情况 - 报告期内公司存货周转率分别为1.33、1.19和1.48，周转情况较好[171] - 报告期各期末存货订单覆盖率分别为137.82%、180.04%和140.44%，保持较高且稳定[176][179] 仲裁事项 - 截至2024年12月31日公司有2起未了结仲裁事项，涉案金额分别为503.23万元、131.51万元[188] 产业投资 - 截至2025年3月末公司其他非流动金融资产均为对产业基金的投资[200] - 广州华芯盛景创业投资中心认缴出资5000万元，实际投资5000万元[200] - 南京武岳峰汇芯创业投资合伙企业认缴出资5000万元，实际投资3500万元[200]

事项进展 - 公司于2025年5月13日收到上交所《审核问询函》[1] - 公司于2025年6月13日披露《审核问询函》回复等相关文件[1] - 公司会同中介机构对部分回复内容进行补充与修订[2] 发行情况 - 公司本次发行可转换公司债券申请文件尚需通过审核并获同意注册[2] - 最终能否通过审核及获得同意注册的决定和时间存在不确定性[2] 信息披露 - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务[3] 公告时间 - 公告发布时间为2025年7月31日[5]

市场表现 - 上证综指收于3595 19点 处于半年线之上 跌幅0 08% A股总成交额11458 62亿元 [1] - 44只A股价格突破半年线 其中禾信仪器 德科立 莱斯信息乖离率居前 分别达17 10% 16 12% 7 54% [1] - 钧达股份 泰禾智能 爱柯迪等个股乖离率较小 刚站上半年线 [1] 个股数据 - 禾信仪器涨幅20 00% 换手率3 28% 最新价96 02元 较半年线82 00元乖离率17 10% [1] - 德科立涨幅17 49% 换手率23 70% 最新价65 50元 较半年线56 41元乖离率16 12% [1] - 莱斯信息涨幅7 96% 换手率7 58% 最新价96 48元 较半年线89 71元乖离率7 54% [1] - 新赣江涨幅13 11% 换手率15 53% 最新价28 13元 较半年线26 18元乖离率7 45% [1] - 安培龙涨幅10 81% 换手率14 33% 最新价88 80元 较半年线85 30元乖离率4 11% [1] - 孩子王涨幅4 48% 换手率17 11% 最新价13 99元 较半年线13 52元乖离率3 47% [1] - 纳芯微涨幅7 92% 换手率2 52% 最新价177 21元 较半年线171 42元乖离率3 38% [1] - 天准科技涨幅4 52% 换手率2 67% 最新价50 39元 较半年线48 77元乖离率3 33% [1] - 佳力图涨幅3 23% 换手率5 21% 最新价9 26元 较半年线8 99元乖离率2 95% [1] - 爱婴室涨幅4 26% 换手率25 99% 最新价21 07元 较半年线20 57元乖离率2 44% [1] - 帝尔激光涨幅2 60% 换手率1 87% 最新价59 98元 较半年线58 58元乖离率2 39% [1] - 艾为电子涨幅3 42% 换手率2 00% 最新价72 59元 较半年线70 93元乖离率2 33% [1] - 金溢科技涨幅5 57% 换手率5 96% 最新价25 78元 较半年线25 22元乖离率2 23% [1] - 光峰科技涨幅3 31% 换手率1 40% 最新价15 62元 较半年线15 35元乖离率1 73% [1] - 我爱我家涨幅2 88% 换手率8 09% 最新价3 22元 较半年线3 17元乖离率1 51% [1] - 用友网络涨幅2 65% 换手率2 06% 最新价14 74元 较半年线14 52元乖离率1 48% [1] - 鸿泉物联涨幅2 94% 换手率3 10% 最新价29 80元 较半年线29 39元乖离率1 41% [1] - 深桑达A涨幅1 96% 换手率1 79% 最新价22 36元 较半年线22 05元乖离率1 40% [1] - 中国卫通涨幅1 50% 换手率0 87% 最新价20 27元 较半年线19 99元乖离率1 40% [1] - 华峰测控涨幅3 48% 换手率1 15% 最新价141 14元 较半年线139 60元乖离率1 10% [1] - 正帆科技涨幅1 63% 换手率2 40% 最新价36 83元 较半年线36 45元乖离率1 05% [2] - 世纪恒通涨幅1 72% 换手率5 41% 最新价41 36元 较半年线40 99元乖离率0 90% [2] - 麦克奥迪涨幅1 02% 换手率1 57% 最新价16 88元 较半年线16 74元乖离率0 86% [2] - 昊海生科涨幅1 00% 换手率0 49% 最新价54 81元 较半年线54 41元乖离率0 73% [2] - 四川九洲涨幅4 85% 换手率4 78% 最新价16 01元 较半年线15 90元乖离率0 72% [2] - 英派斯涨幅0 75% 换手率1 99% 最新价22 89元 较半年线22 73元乖离率0 71% [2] - 福莱特涨幅0 70% 换手率0 66% 最新价17 23元 较半年线17 11元乖离率0 69% [2] - 新洁能涨幅0 75% 换手率1 39% 最新价32 43元 较半年线32 21元乖离率0 69% [2] - 华大基因涨幅2 57% 换手率2 45% 最新价53 38元 较半年线53 03元乖离率0 66% [2] - 特宝生物涨幅1 34% 换手率0 34% 最新价76 56元 较半年线76 06元乖离率0 65% [2]