核心观点 - 2025年全球科技投资呈现“强算力、弱应用”的结构性分化，上游算力硬件直接受益，而计算机/软件板块面临业绩增速低、估值不便宜及“大模型吞噬软件”担忧三重压力，截至25Q3国内公募基金对计算机板块低配1.7个百分点 [3] - 2026年AI应用有望破局，算力成本预计持续下降为应用繁荣铺平道路，机会在于C端寻找AI原生交互范式、B端深入高含金量垂类场景赋能 [3] - 中国AI应用存在三大机遇：实业深耕、外展出海、端侧重构 [3] - 投资建议关注三条确定性较高的主线：产业赋能、应用出海、端侧AI [3] 市场回顾：AI应用的隐忧与破局 - 2025年全球科技股市场结构性分化显著，计算机/软件板块表现明显跑输硬件和半导体板块，截至2025年12月12日，A股申万计算机指数年初至今涨幅为15.15%，大幅跑输涨幅为49.16%的创业板指数及涨幅为45.90%的申万电子指数 [5] - 美股市场同样呈现“算力强、应用弱”，追踪软件板块的IGV同期涨幅仅为7.84%，不及涨幅达22.52%的纳斯达克综合指数及大涨39.75%的SOXX指数 [5] - 公募基金对计算机板块仍维持低配状态，2025年三季度低配1.7个百分点，虽较二季度环比收窄0.6个百分点，但低配格局未变 [10] - AI Agent大规模落地面临现实挑战，根据麦肯锡2025年6-7月调研，AI Agent在企业的多数职能中应用率仍不到30%，主要障碍包括工作流集成、员工抵触和数据安全 [16][19] - AI应用破局思路：C端寻找交互革命，算力供给充分导致Token价格加速下降，交互形式创新空间巨大，国内外巨头如OpenAI、阿里、小米、Meta等正积极探索新的交互范式 [21]；B端需深入高含金量垂类场景赋能，从通用办公AI向核心业务流AI渗透，实现隐性知识资产化并按结果收费 [24][25] 中国AI应用机遇1：实业深耕 - 中国拥有全球唯一完整的工业体系，包含全部41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，能为大模型提供最理想的现实世界数据、高价值应用场景及电力支撑 [27][28][31] - 高质量语言数据存量预计在2026年耗尽，但机器数据、时序数据等工业数据远未充分开发，工业体系是AI最有潜力的数据供给方和能力消纳方 [29][31] - 碎片化的工业场景催生多元的Agent形态，工业软件融合AI后升级为工业AI Agent是大势所趋，小模型与大模型互补发展，目前工业AI小模型应用占整体比例高达70% [35][36] - 现代化产业体系建设在《十五五规划建议》中提升至首位，“人工智能+”全面赋能千行百业，预计将获政策密集支持，国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [37][38][39] - 工业AI在细分行业渐进式渗透，例如汽车、钢铁等行业已形成AI用例地图 [41] - 流程工业案例：中控技术携手万华化学打造行业首套“无人调度”系统，以AI驱动实时调度全厂14套生产装置与31种介质物料，实现全厂级自主运行 [44][50] - 离散制造业案例：海康威视智能工厂入选全国首批“领航级智能工厂”，年产2.56亿台智能物联产品，型号达3万余种，通过计划智能体、排程智能体等将换线时间缩短50%，工艺设计效率提升60% [55] - 电力行业案例：朗新发布“朗新九功”AI能源大模型，集成九大核心功能，在广东、山东、浙江等电力现货市场，负荷预测准确率达97%以上，价差预测准确率超70%，显著提升新能源车桩匹配效率，降低充电风险达50% [58] 中国AI应用机遇2：外展出海 - AI应用出海本质是中国AI产品团队“极致效率+全球定价”的套利，中国团队在研发成本、工程化效率和商业化能力上具备比较优势，美国AI工程师平均薪资显著高于国内 [60][61][62] - 财务实证显示出海已成为众多计算机公司的优先战略，在筛选的66家计算机公司中，共42家公司2025年上半年境外业务增速高于其境内增速，占比64%，其中27家境外增速高于境内增速20个百分点以上 [63][64] - AI工具类应用出海在全球市场表现活跃，2025年11月AI应用出海月活排名中，DeepSeek以6937万月活位居第一，Cici以5121万月活位列第二 [68] - 出海核心赛道包括：视觉创意（如CapCut、Meitu、Wondershare）、办公/生产力（如CamScanner、WPS AI）、情感/学习陪同（如Talkie、PolyBuzz、Linky） [69] - 智能设备出海是大势所趋，2024年全球AI硬件市场规模约250–350亿美元，预计以CAGR 20%+持续扩张，2025年市场规模预计300亿美元左右，2030年有望接近700–800亿美元 [74] - AI赋能电商出海，通过多语种数字人、生成式商拍、智能投放Agent等技术重构跨境电商的“人、货、场”，实现人力成本显著下降、素材成本降至单图1元以内、上新周期从“周”缩短至“分钟” [75][77][78] - AI在跨境支付领域应用不断拓宽，例如AI反欺诈系统帮助万事达降低了85%的欺诈误报率，采用AI优化的跨境支付体系平均结算时间缩短80%以上，操作成本降低30%以上 [81] 中国AI应用机遇3：端侧重构 - AI落地需要寻找硬件载体，包括在传统消费电子上赋能AI技术以及构建AI原生的新型硬件 [85] - AI手机成为智能手机下一个突破口，各手机大厂积极布局，Counterpoint报告显示2025Q3全球具备GenAI功能的智能手机累计出货量超过5亿部，预计到2026年第三季度累计出货量将超过10亿部 [88][92] - AI PC带动全球PC出货量持续复苏，2025Q3全球PC出货量整体增长8%，Canalys预计到2025年AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%，到2028年出货量将达到2.05亿台，2024年至2028年CAGR将高达44% [95][97][98] - AI眼镜是AI最好载体之一，根据Counterpoint数据，2025H1全球智能眼镜出货量同比增长110%，雷朋Meta AI眼镜在2025H1全球智能眼镜市场份额为73%，IDC预测中国智能眼镜出货量将在2029年超过1200万台 [100][101][103] - AIoT与可穿戴设备创新驱动高增长，根据Fortune Business Insights预测，全球AI可穿戴设备市场规模将从2025年的488.2亿美元增长到2032年的2602.9亿美元，预测期内CAGR为27.0% [106] 投资建议 - 主线1：产业赋能，结合“十五五”规划目标，“AI+实业”有望迎来3-5年高速建设期，建议关注拥有垂直行业Knowhow和数据的公司，如海康威视、大华股份、中控技术、税友股份、汉得信息等 [108][110] - 主线2：应用出海，中国工程师红利持续扩大，海外用户付费意愿强，建议优先考虑海外收入占比高的AI应用企业，如福昕软件、合合信息、金山办公、道通科技、万兴科技、焦点科技等 [108][110] - 主线3：端侧AI，各大厂商争夺AI时代流量入口，端侧爆品出现概率增加，建议关注AI硬件品牌商及算法厂商，如虹软科技、萤石网络、中科创达、当虹科技、科大讯飞等 [108][110]

中国经济网北京12月19日讯福昕软件(688095.SH)今日股价下跌，截至收盘报85.12元，跌幅5.11%。 福昕软件首次公开发行股票的发行费用为2.85亿元，其中保荐及承销费用为2.67亿元。 据福昕软件上市发行结果公告显示，福昕软件跟投机构为兴证投资管理有限公司，最终战略配售数量为 36.12万股，跟投金额为8615.70万元，占发行总量的3%，限售期为24个月。 福昕软件实控人为熊雨前，中国国籍，拥有美国永久居留权。 福昕软件于2020年9月8日在上交所科创板上市，发行数量为1204万股，发行价格238.53元/股，保荐机 构为兴业证券，保荐代表人为李蔚岚、黄实彪，联席主承销商为国泰君安证券(现更名为国泰海通证券 股份有限公司)。 上市后第9个交易日，福昕软件盘中创下上市最高价373.00元，为该股上市以来最高价。该股目前处于 破发状态。 福昕软件首次公开发行股票募集资金总额为28.72亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为25.86亿元。 福昕软件最终募集资金净额较原计划多21.79亿元。福昕软件于2020年9月3日发布的招股说明书显示， 该公司计划募集资金4.07亿元，分别用于PDF产品研发及升级 ...

12月19日，福昕软件跌5.02%，截至发稿，报85.20元/股，成交2.25亿元，换手率2.84%，总市值77.84亿 元。 资料显示，福建福昕软件开发股份有限公司位于福建省福州市鼓楼区软件大道89号福州软件园G区5号 楼，成立日期2001年9月29日，上市日期2020年9月8日，公司主营业务涉及PDF电子文档核心技术的研 发、应用、销售与服务。主营业务收入构成为：版式文档通用产品及服务88.17%，智能文档处理平台 及应用10.63%，数智政务产品及服务收入1.08%，其他(补充)0.11%，其他业务及服务0.01%。 诺安主题精选混合（320012）基金经理为罗春蕾。 截至发稿，罗春蕾累计任职时间10年88天，现任基金资产总规模1.73亿元，任职期间最佳基金回报 91.01%， 任职期间最差基金回报2.88%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 从基金十大重仓股角度 数据显示，诺安基金旗下1只基金重仓福昕软件。诺安主题精选混合（32 ...

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 12月17日晚间，福昕软件发布公告称，公司2025年第二次临时股东会审议通过《关于调 整董事会人数、修订〈公司章程〉及〈董事会议事规则〉并办理工商变更登记的议案》等多项议案。 ...

证券日报网讯12月17日晚间，福昕软件发布公告称，同意选举邱添英女士为公司第五届董事会职工董 事。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月17日晚间，福昕软件发布公告称，公司第五届董事会第一次会议审议通过《关于选 举公司第五届董事会董事长的议案》《关于选举公司第五届董事会各专门委员会委员及主任委员的议 案》《关于聘任公司总裁的议案》等多项议案。 ...

证券日报网讯 12月17日晚间，福昕软件发布公告称，2025年12月17日，公司召开2025年第二次临时股 东会，采用累积投票制选举熊雨前先生、翟浦江先生、杨青先生担任公司第五届董事会非独立董事，选 举张国清先生、林涵先生、牛玉贞女士为公司第五届董事会独立董事；同日，公司召开职工代表大会， 选举邱添英女士为公司第五届董事会职工董事。2025年12月17日，公司召开第五届董事会第一次会议， 全体董事一致同意选举熊雨前先生担任公司第五届董事会董事长，并选举产生了第五届董事会专门委员 会委员及主任委员，任期三年。 （文章来源：证券日报） ...

根据《合伙协议》的相关约定，该情形触发基金解散条件。经基金管理人江右私募与其他合伙人友好协 商，一致同意终止设立数科基金。2025年12月16日，公司收到基金管理人江右私募发出的《终止通知 书》，《合伙协议》自通知送达之日起自动解除，《合伙协议》项下各方的权利和义务随之终止。 格隆汇12月17日丨福昕软件(688095.SH)公布，就认购数科基金事项，公司与合作方积极开展了前期准 备工作。由于市场环境发生变化，且合作方中部分主体尚未完成合伙企业成立的前期准备工作，数科基 金未完成工商设立登记手续，亦未能在《合伙协议》约定期限内于中国证券投资基金业协会完成基金备 案手续。 ...

格隆汇12月17日丨福昕软件(688095.SH)公布，就认购数科基金事项，公司与合作方积极开展了前期准 备工作。由于市场环境发生变化，且合作方中部分主体尚未完成合伙企业成立的前期准备工作，数科基 金未完成工商设立登记手续，亦未能在《合伙协议》约定期限内于中国证券投资基金业协会完成基金备 案手续。 根据《合伙协议》的相关约定，该情形触发基金解散条件。经基金管理人江右私募与其他合伙人友好协 商，一致同意终止设立数科基金。2025年12月16日，公司收到基金管理人江右私募发出的《终止通知 书》，《合伙协议》自通知送达之日起自动解除，《合伙协议》项下各方的权利和义务随之终止。 ...

截至发稿，福昕软件市值为82亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… （记者 曾健辉） 每经AI快讯，福昕软件（SH 688095，收盘价：90元）12月17日晚间发布公告称，公司第五届第一次董 事会会议于2025年12月17日在福州市鼓楼区软件大道89号福州软件园G区5号楼公司会议室以现场结合 通讯的方式召开。会议审议了《关于聘任公司董事会秘书的议案》等文件。 2025年1至6月份，福昕软件的营业收入构成为：软件和信息服务业占比99.89%，其他业务占比0.11%。 ...