板块表现 - 电子化学品板块当日下跌1.53% 领跌个股为容大感光[1] - 上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] 个股涨跌 - 思泉新材涨幅20%居首 收盘价103.66元 成交量6.63万手 成交额6.67亿元[1] - 天承科技上涨1.97%至65.26元 成交量9.80万手 成交额6.59亿元[1] - 同宇新材微涨0.91%至175.37元 成交量3.21万手 成交额5.72亿元[1] - 光华科技上涨0.61%至19.80元 成交量37.20万手 成交额7.48亿元[1] - 中石科技上涨0.50%至30.01元 成交量32.12万手 成交额9.77亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出7.95亿元 游资资金净流出5670.95万元[3] - 散户资金净流入8.51亿元 显示散户与机构资金出现分化[3]

项目规划 - 京东方高端显示材料研究院项目位于烟台开发区B-9小区，用地面积33344㎡（50亩），建筑面积54544.21㎡，由烟台京东方材料科技有限公司建设 [1] 公司股权结构 - 烟台京东方材料由4家企业共同投资设立，出资总额8亿元，其中京东方材料出资4.64亿元占比58%，万润股份出资1.6亿元占比20%，德邦科技出资1.44亿元占比18%，业达经发出资3200万元占比4% [3] - 京东方材料为京东方全资子公司，注册资本5亿元，专注于电子专用材料业务 [3] 业务布局 - 烟台京东方材料专注于电子专用材料的研发与销售，已有相关产品在进行推广及验证 [3] - 万润股份业务涵盖环保材料、电子信息材料、新能源材料及生命科学与医药，在OLED材料领域拥有多家控股子公司 [3] - 德邦科技专注于高端电子封装材料研发及产业化，产品应用于多个封装工艺环节 [4] 技术能力 - 万润股份子公司三月科技已有多个OLED成品材料通过下游验证实现供应 [3] - 万润股份子公司九目化学能够生产全类型OLED升华前材料，并于2024年3月在新三板挂牌 [3]

财务数据关键指标变化 - 预计2025年半年度营业收入为6.87亿元到6.92亿元，同比增加2.24亿元到2.29亿元，增长48.39%到49.47%[3] - 预计2025年半年度归母净利润为4300万元到4700万元，同比增加928.93万元到1328.93万元，增长27.56%到39.42%[3] - 预计2025年半年度扣非归母净利润为4200万元到4600万元，同比增加1314.26万元到1714.26万元，增长45.54%到59.40%[3] - 上年同期营业收入为4.63亿元[6] - 上年同期利润总额为3792.98万元，归母净利润为3371.07万元，扣非归母净利润为2885.74万元[6] - 上年同期每股收益为0.24元[7] 管理层讨论和指引 - 公司产品系列丰富、新应用点突破，且市场环境向好，使营业收入增长[8] - 公司完成苏州泰吉诺并购整合，自2025年2月起纳入合并报表，为业绩增长做贡献[8] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年半年度业绩预告期间为1月1日至6月30日[2] - 预告数据为初步核算，具体以2025年半年度报告为准[10]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 今年以来行业受关税政策、原油价格波动影响大 7月建议关注安全监管政策和供给端对农药及中间体行业的影响、上半年“抢出口”致部分公司业绩波动、自主可控背景下的电子材料公司、分红派息稳健的能源企业 中长期推荐关注油气开采、新材料、龙头公司及高景气度子行业等投资主线 [2][6][12] 相关目录总结 本周化工行业投资观点 - 本周100个化工品种中25个价格上涨 56个下跌 19个稳定 39%产品月均价环比上涨 55%下跌 6%持平 涨幅居前为甲乙酮等 跌幅居前为草铵膦等 WTI原油周均价环比升1.50% 布伦特升0.78% NYMEX天然气期货收盘价周跌8.83% 7月4日碳酸锂-电池级参考价比7月1日涨0.59% [6][11] 投资建议 - 截至7月6日 SW基础化工市盈率22.52倍 处历史96.70%分位数 市净率1.92倍 处46.65%分位数 SW石油石化市盈率11.02倍 处77.37%分位数 市净率1.15倍 处47.67%分位数 推荐中国石油等公司 建议关注中海油服等公司 [6][12] 7月金股：卫星化学 - 2024年营收456.48亿元 同比增10.03% 归母净利润60.72亿元 同比增26.77% 四季度营收和归母净利润同比环比均增长 业绩略超预期 轻烃一体化优势提升 维持买入评级 [13] - 2024年原材料价格稳定 乙烷裂解制烯烃装置盈利好 销售毛利率和净利率同比提升 四季度归母净利润创新高 销售毛利率和净利率环比提升 [14] - 2024年化学品及新材料销量提升 功能化学品和高分子新材料营收和毛利率同比提升 丙烯酸等产品出口居前列 境外营收和占比同比大增 经营业绩有望向好 [15] - 2024年平湖基地多碳醇项目投产 巩固丙烯酸及酯产业优势 加快新建产能建设 新产品入市 一体化优势增强 运营效率有望提升 [16] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为70.13亿、95.67亿、114.35亿元 每股收益分别为2.08元、2.84元、3.39元 [17] 7月金股：安集科技 - 2024年营收18.35亿元 同比增48.24% 归母净利润5.34亿元 同比增32.51% 25Q1营收和归母净利润同环比均增长 拟每10股派4.5元现金分红 [19] - 2024年及25Q1业绩高增长 2024年营收和归母净利润增长因市场覆盖率拓展、客户用量上升、新产品新客户导入 毛利率提升因产品结构多元化和生产效率提升 净利率下降 期间费用率下降 25Q1业绩增长 毛利率下降 净利率上升 [20] - 2024年抛光液收入增长 全球市占率逐年提升 多款产品验证和销售进展顺利 25Q1产品营收稳健增长 [21] - 2024年功能性湿电子化学品收入增长 毛利率提升 清洗液全球市占率约4% 电镀液及添加剂业务进展顺利 25Q1产品营收同比大增 电镀液产品覆盖按计划进行 [22] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.48亿、9.48亿、11.78亿元 每股收益分别为5.79元、7.34元、9.12元 [23] 本周关注 要闻摘录 - 6月30日辽阳石化10万吨/年尼龙66项目中交 总投资12.1亿元 2024年3月开工 形成完整产业链 补齐中国石油尼龙产业链 [25] - 我国首个天然气全链条多工况深冷处理厂在四川投产 采用自主研发技术 每年处理20亿立方米天然气 冷量利用和资源回收率达95% 为开发非常规气田和构建工艺体系迈出重要一步 [25][26] 公告摘录 - 百川股份董事长被立案调查并留置 中盐化工竞拍获天然碱矿普查探矿权 上纬新材控股股东筹划重大事项致控制权可能变更 股票停牌 南京聚隆公布限制性股票激励计划草案 [29] - 天晟新材子公司转让兴岳资本股权 不再从事证券业务 恒通股份子公司收购股权开展LNG业务 杭州高新筹划控制权变更 股票停牌 [30] - 同益中多位高管拟减持股份 海正生材、岳阳兴长大股东拟减持股份 普利特出资设子公司并投资建设基地 [31][32] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周100个化工品种中26个价格上涨 55个下跌 18个稳定 41%产品月均价环比上涨 53%下跌 6%持平 涨幅居前为甲乙酮等 跌幅居前为草铵膦等 [34] - 本周国际油价小幅上涨 WTI原油收盘价周涨1.50% 布伦特涨0.78% 美国原油产量、需求和库存有变化 后市油价面临压力但有支撑 宏观不确定性或加大波动 NYMEX天然气期货收盘价周跌8.83% 美国天然气库存有变化 后市供需或紧张 价格可能震荡 [35] 重点关注 TDI价格上涨 - 本周TDI价格上涨 7月6日市场均价12013元/吨 较上周涨7.02% 较去年同期降11.51% 整体开工率71%左右 部分装置检修或停车 需求端短期难改善 原料价格下行 毛利润较去年低 毛利率7.45% 后市价格预计窄幅震荡 [36] 丙烯酸价格上行 - 本周丙烯酸价格上行 7月6日市场均价7100元/吨 较上周涨3.65% 较上月涨7.58% 较去年同期涨14.52% 部分装置检修或故障停车 国内胶带母卷生产企业开工率略降 毛利润环比提升 毛利率16.96% 后市价格预计小幅波动 [37]

股价表现 - 截至2025年7月4日收盘，德邦科技报收于39.35元，较上周的40.58元下跌3.03% [1] - 本周德邦科技6月30日盘中最高价报41.08元，7月4日盘中最低价报39.1元 [1] - 德邦科技当前最新总市值55.97亿元，在电子化学品板块市值排名24/33，在两市A股市值排名2715/5149 [1] 股份回购情况 - 截至2025年6月30日，德邦科技已累计回购公司股份804951股，占总股本比例0.5659% [1] - 累计已回购金额3087.36万元，实际回购价格区间35.79元/股至40.45元/股 [1] - 2025年6月单月回购303708股，占总股本0.2135%，回购价格区间37.17元/股至39.99元/股，支付金额1155.73万元 [1] 回购计划详情 - 回购方案首次披露日为2025/4/4，实施期限为2025年4月2日至2026年4月1日 [1] - 预计回购金额4000万元至8000万元，回购用途为用于员工持股计划或股权激励 [1] - 公司表示将严格按照相关规定在回购期限内根据市场情况择机实施回购 [1]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年4月4日，实施期限为2025年4月2日至2026年4月1日 [1] - 预计回购金额为4000万元至8000万元，回购价格不高于63.52元/股 [1] - 回购股份用途为员工持股计划或股权激励 [1] 回购进展 - 截至2025年6月30日，累计回购804951股，占总股本0.5659% [1][2] - 累计回购金额3087.36万元，实际回购价格区间为35.79元/股至40.45元/股 [1][2] - 2025年6月单月回购303708股，占总股本0.2135%，最高成交价39.99元/股，最低37.17元/股 [2] 回购资金来源及合规性 - 回购资金来源于自有资金及回购专项贷款资金 [1] - 回购行为符合《上市公司股份回购规则》及交易所相关规定 [3] 信息披露 - 公司已披露《回购股份方案公告》及《回购报告书》等文件 [2] - 公司承诺按月披露回购进展，并履行后续信息披露义务 [3]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月4日[3] - 实施期限为2025年4月4日至2026年1月1日[3] - 预计回购金额4000万元至8000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数804,951股，占比0.5659%[3] - 累计已回购金额3087.36万元[3] - 实际回购价格区间35.79元/股至40.45元/股[3] 2025年6月回购 - 回购股份303,708股，占比0.2135%[6] - 成交最高价39.99元/股，最低价37.17元/股[6] - 支付资金总额1155.731029万元[6] 公司股本 - 总股本为142,240,000股[6]

限制性股票激励计划归属情况 - 本次归属股票数量为642,138股，来源为公司从二级市场回购的A股普通股 [1] - 归属股票涉及118名激励对象，包括董事、高管及核心骨干人员等 [6] - 首次授予部分第一个归属期可归属数量占首次获授限制性股票总量的29.95% [6] 决策程序及信息披露 - 公司董事会、监事会及独立董事审议通过了2024年限制性股票激励计划相关议案，包括草案、考核管理办法等 [2][3] - 激励对象名单经过内部公示且无异议，相关信息在上海证券交易所网站披露 [2][3] - 独立董事唐云公开征集委托投票权，用于股东大会审议激励计划相关议案 [4] 股份登记及股本结构 - 永拓会计师事务所出具验资报告，确认118名激励对象缴纳股权激励认缴款合计15,379,205.10元，其中642,138元计入股本 [7] - 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成股份过户登记手续 [7] - 本次归属不改变公司股本总数及控股股东结构 [7] 董事及高管限售安排 - 董事和高管归属股票需遵守《公司法》规定，每年转让股份不超过持股总数的25% [7] - 离职后半年内不得转让股份，且短线交易收益归公司所有 [7]

大股东减持基本情况 - 国家集成电路基金减持前持有公司股份26,528,254股，占总股本比例18.65%，均为IPO前取得且已于2023年9月19日解除限售 [1] - 国家集成电路基金非控股股东或实控人，仅为直接持股5%以上股东 [2] - 减持前持股来源全部为IPO前取得，无一致行动人 [2] 减持计划实施结果 - 减持计划于2025年3月20日首次披露，拟减持不超过4,267,200股（占总股本3%） [1] - 实际减持数量达4,267,200股（3%），其中集中竞价减持1,422,400股，大宗交易减持2,844,800股 [2] - 减持价格区间37.11～41.05元/股，总金额165,245,032.21元 [2] - 减持期间为2025年5月12日至6月19日，与原计划一致且未提前终止 [2][3] 减持后股权结构变化 - 减持后国家集成电路基金持股降至22,261,054股，持股比例从18.65%降至15.65% [2] - 实际减持比例达到计划上限3%，未出现未达最低减持比例或未实施情况 [2][3]

减持情况 - 减持前国家集成电路基金持股26,528,254股，占总股本18.65%[2] - 2025年3月20日拟减持不超4,267,200股，不超总股本3%[3] - 截至2025年6月19日累计减持4,267,200股，占总股本3%[3] - 减持期间为2025年5月12日至2025年6月19日[7] - 集中竞价减持1,422,400股，大宗交易减持2,844,800股[7] - 减持价格区间为37.11 - 41.05元/股[7] - 减持总金额为165,245,032.21元[7] - 减持后持股22,261,054股，占总股本15.65%[7] - 实际减持比例与计划一致，情况与披露相符[7]