股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价108.58元，较上周121.1元下跌10.34% [1] - 本周最高价121.99元（8月25日），最低价107.2元（8月28日） [1] - 当前总市值133.84亿元，在医疗器械板块市值排名25/126，A股整体市值排名1415/5152 [1] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数1.75万户，较3月31日减少657户，降幅3.61% [3] - 户均持股数量由6782股增至7036股，户均持股市值62.21万元 [3] 财务业绩表现 - 2025年中报主营收入7.14亿元，同比下降9.24% [4] - 归母净利润3.15亿元，同比下降22.03%；扣非净利润2.71亿元，同比下降29.96% [4] - 第二季度单季收入3.82亿元，同比下降10.92%；单季归母净利润1.85亿元，同比下降15.61% [4] - 毛利率69.19%，负债率11.87%，财务费用-875.26万元，投资收益765.99万元 [4] - 基本每股收益2.55元/股，同比下降22.02%；研发投入占营收比例8.85% [4] 公司治理调整 - 拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权 [5] - 修订《公司章程》及相关治理制度，董事会由7至9名董事组成（含3名独立董事和1名职工代表董事） [5] - 修订股东会议事规则、关联交易管理制度、融资与对外担保制度等多项内部制度 [6][8][9] 利润分配方案 - 2025年半年度利润分配预案：每10股派发现金红利13.00元（含税） [5] - 拟派发现金红利总额1.574亿元（含税），上半年现金分红及回购合计2.368亿元，占同期净利润75.26% [5] 业务运营亮点 - 海外销售收入1.23亿元，同比增长95.22%，占总收入17.25% [5] - 研发投入6324.59万元，累计授权专利252项（国内163项、国外89项） [5] - Castor产品获中国专利金奖 [5] 募集资金管理 - 截至2025年6月30日，IPO募集资金余额2549.49万元，定增募集资金余额11.74亿元 [6] - 可使用部分闲置募集资金进行现金管理，最高额度13亿元 [6] - "全球总部及创新与产业化基地项目"建设期延长至2027年9月 [6] 重要会议安排 - 将于2025年9月17日参加科创板医疗器械及医疗设备行业集体业绩说明会 [8] - 参会人员包括董事兼总经理朱清博士、独立董事叶小杰先生、董事会秘书邱根永先生等 [8]

公司概况 * 心脉医疗2025年上半年实现营业收入7.14亿元，其中国内收入约6亿元，海外收入约1.23亿元[2][10] * 归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元，基本每股收益为2.55元[3] * 公司拟向全体股东每10股派发现金红利13元，总额为1.57亿元（含税）[3] * 公司管理层对完成2025年股权激励计划设定的利润指标非常有信心，目标是达到6亿元利润[4][22] 财务表现与运营 * 2025年上半年整体毛利率为69%[11] * 销售费率约13%，管理费率约7%，预计全年将保持在该水平附近[11][12] * 预计全年研发投入占比约10%[4][11] * 尽管整体国内销售额下降，但国内产品销量增长约15%[10] * 按产品线拆分，大动脉条件收入同比下降约30%；术中条件收入同比增长10%左右；外周条件收入同比增长38%左右[10] * 国际业务收入同比增长接近翻倍[10] 研发进展与产品管线 主动脉介入领域 * Coretex分支型主动脉覆膜支架系统在国内获批上市并顺利开展临床应用[2][4] * AG42腹主动脉覆膜支架系统完成上市前临床随访[2][4] * HACK胸主动脉多分支覆膜支架系统进入国家创新医疗器械特别审查程序[2][4] * 主动脉阻断球囊导管顺利开展上市后的临床应用[5] * 公司已有9款产品获批进入国家创新医疗器械特别审查程序，处于行业领先地位[5][7] 外周动脉介入领域 * 可解脱带纤维毛栓塞弹簧圈处于国内注册审评阶段[2][6] * 膝下药物球囊扩张导管完成上市前临床随访[2][6] * 带纤维毛栓塞弹簧圈顺利开展上市后的临床应用[2][6] * 机械血栓切除导管处于国内注册审评阶段；血栓保护装置完成上市前临床随访；静脉支架系统、腔静脉滤器、外周球囊扩张导管顺利开展上市后的临床应用并加速入院[6] 肿瘤介入领域 * 经颈静脉肝内穿刺套件在国内获批上市[2][7] * Tips覆膜支架系统及两款载药微球处于国内注册审评阶段[2][7] * 载药微球预计将在2025年下半年拿到国内注册证书[2][14] 全球化战略与海外业务 * 2025年上半年海外销售收入同比增长超过95%，占比提升至17%[2][9] * 海外增长主要受益于朗巴并表及海外业务自身增长[2][24] * 新增获得8张海外注册证书，累计拥有100余张海外注册证书，其中包括5张CE证书[2][9] * 公司持续推进欧洲、拉美、亚太等区域市场准入，并推动新产品在欧洲和日本的上市前临床试验[2][8][9] * 公司产品已进入全球45个国家，计划每年新增约10个国家，到2026年底预计覆盖60个国家[24][30] * 欧洲和拉美市场表现稳定，中东和亚太地区（如韩国、泰国、土耳其、厄瓜多尔）增长迅速[24] * 预计欧洲、南美、亚太等区域每年平均国际增长率可达40%-50%[4][30] * 新型分支支架Hater（推测为HACK）已获得欧洲认证并开始商业化，初步反馈正面，并计划推向美国市场[24][25] * 公司计划探索进入美国市场，预计在未来两到三个月内完成首例植入手术[31][32] 国内市场与渠道 * 国内市场累计进入超过2700家医院，覆盖全国31个省份及港澳地区[2][8] * 公司加大市场下沉密度及覆盖深度和广度，同时搭建学术交流平台[8] * 渠道和代理商关系紧密，99%的主流代理商选择支持公司，集采后经销商拿货意愿提升[17][18] * 外周产品备货积极，超额完成了上半年预期目标[18] 集采影响与政策展望 * 公司预计集采可能导致主动脉收入下降40-50%[4][27] * 预计明年主动脉介入大支架收入占比将降至50%以下[4][27] * 国家发出反内卷信号，沟通显示降价意愿没有以前强烈，未来集采可能更关注产品质量和创新，对创新性产品留出更高毛利[15][28][29] * 若外周药物球囊集采，预计降幅不会像之前那么大，若价格适当下降并维持佳绩，其体量将指数倍增长，从而弥补收入损失，公司目前市占率约为20%，未来有望进一步提升[16] * 集采将加速腹主病变手术量增长（目前国内占比约35%，欧美发达国家占比约70%）[30] 产品竞争力与市场反馈 * 产品符合人体解剖学特征，采用一体化设计，具有定位准确、抗移位力强、防鸟嘴、profile更小等优势[20][25][26] * Claudex新品国内挂网价不到10万元，临床反馈好，推广和入院进度超出预期[20] * Castor在欧洲已销售两三年，价格较国内高20%-30%，未来将重点推广操作更简单且稳定性更高的新产品Claudex[21] 未来展望 * 公司未来研发投入将进入相对稳定状态[4][23] * 公司将关注开发新的差异化产品，以降低集采风险并提高市场竞争力[4][29] * 公司计划未来一年内推出六七款重要的新产品[19] * 公司计划进一步加大海外资源投入，并不排除进行海外投资并购[30]

股价表现与资金流向 - 2025年8月27日收盘价112.1元，单日下跌5.22%，成交额6.88亿元，换手率4.85% [1] - 当日主力资金净流出6301.95万元（占比9.16%），游资净流入695.91万元（占比1.01%），散户净流入5606.04万元（占比8.15%） [1] - 近5个交易日主力资金持续净流出，其中8月25日净流出5223.39万元（占比10.21%），8月26日净流出2133.46万元（占比7.64%） [2] 融资融券动态 - 8月27日融资买入1.32亿元，融资偿还1.04亿元，融资净买入2830.46万元，融资余额5.77亿元 [2] - 融券方面当日融券偿还3700股，融券余量1.72万股，融券余额193.13万元，融资融券总余额5.79亿元 [2] - 近5日融资余额波动上升，8月21日至8月27日期间从5.20亿元增至5.77亿元 [3] 财务指标与行业地位 - 公司总市值138.18亿元，高于行业均值120.81亿元，行业排名25/123 [5] - 2025年中报显示主营收入7.14亿元（同比降9.24%），归母净利润3.15亿元（同比降22.03%），毛利率维持69.19% [5] - 净利率43.48%显著高于行业均值11.01%，位列行业第2；市盈率（动）21.96低于行业均值73.16 [5] 机构评级与业务聚焦 - 最近90天内6家机构给出评级，其中5家买入、1家增持，目标均价122.06元 [6] - 公司专注于主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售 [5]

财务业绩 - 1H25收入7.14亿元 同比下滑9.2% 环比增长70.4% [1] - 1H25归母净利润3.15亿元 同比下滑22.0% 环比大幅增长219.2% [1] - 业绩表现符合预期 [1] 业务表现 - 主动脉支架业务收入5.14亿元 环比大幅提升 呈现明显企稳趋势 [2] - 外周及其他业务收入2.00亿元 同比维持增长态势 [2] - 海外销售收入1.23亿元 同比增长95.22% 收入占比提升至17.25% [3] - 业务覆盖45个国家 产品在27个国家实现植入 [3] 研发进展 - 全新一代Cratos分支型主动脉覆膜支架系统获批上市并实现临床植入 [4] - Tipspear经颈静脉肝内穿刺套件获批上市 [4] - 多款产品处于注册审评阶段 包括HepaFlow Tips覆膜支架系统等 [4] - AegisⅡ腹主动脉覆膜支架系统等产品完成上市前临床随访 [4] - Hector胸主动脉多分支覆膜支架系统进入创新医疗器械特别审查程序 [4] 盈利预测 - 维持2025年归母净利润预测6.46亿元 [5] - 首次引入2026年归母净利润预测7.55亿元 [5] - 现价对应2025/26年市盈率21.4/18.3倍 [5] - 目标价150元 对应2025/26年市盈率29/25倍 较当前股价有34%上行空间 [5] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利13.00元 [2] - 拟派发现金红利总额1.57亿元（含税） [2]

奥飞数据 - 公司上半年实现营业收入11.48亿元 同比增长8.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8789.69万元 同比增长16.09% [1] - 基本每股收益为0.09元/股 [1] - 主营业务是IDC服务、其他互联网业务、系统集成业务及分布式光伏节能服务 [1] - 所属通信行业中的通信应用增值服务子行业 [1] 麦澜德 - 公司上半年实现营业收入2.41亿元 同比增长5.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6392.01万元 同比下降11.96% [1] - 基本每股收益为0.65元/股 [1] - 主营业务是盆底及妇产康复领域相关医疗器械产品 [1] - 所属医药生物行业中的医疗设备子行业 [1] 九安医疗 - 公司上半年实现营业收入7.65亿元 同比下降43.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.2亿元 同比增长52.91% [1] - 基本每股收益为2.10元/股 [1] - 主营业务是家用医疗器械的研发、生产及销售 [2] - 所属医药生物行业中的体外诊断子行业 [2] 汉邦科技 - 公司上半年实现营业收入3.49亿元 同比增长5.99% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2779.76万元 同比下降26.24% [2] - 基本每股收益为0.40元/股 [2] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元 [2] - 主营业务是为制药、生命科学等领域提供分离纯化装备 [2] - 所属医药生物行业中的医疗设备子行业 [2] 劲旅环境 - 公司上半年实现营业收入7.82亿元 同比增长1.70% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7868.65万元 同比增长13.73% [2] - 基本每股收益为0.59元/股 [2] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.10元 [2] - 主营业务是环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造 [3] - 所属环保行业中的固废治理子行业 [3] 天保基建 - 公司上半年实现营业收入4.86亿元 同比下降8.31% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.18亿元 同比增长2106.58% [3] - 基本每股收益为0.1064元/股 [3] - 主营业务是房地产开发、物业出租、物业管理等业务 [4] - 所属房地产行业中的住宅开发子行业 [5] 巍华新材 - 公司上半年实现营业收入4.37亿元 同比下降30.71% [5] - 归属于上市公司股东的净利润8315.32万元 同比下降52.91% [5] - 基本每股收益为0.24元/股 [5] - 主营业务是研发、生产氯甲苯类和三氟甲基苯类系列产品 [5] - 所属基础化工行业中的氟化工子行业 [6] 天臣医疗 - 公司上半年实现营业收入1.56亿元 同比增长17.66% [6] - 归属于上市公司股东的净利润4821.16万元 同比增长67.10% [6] - 基本每股收益为0.60元/股 [6] - 拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元 [6] - 主营业务是专注于高端外科手术吻合器研发创新和生产销售 [7] - 所属医药生物行业中的医疗耗材子行业 [8] 绿地控股 - 公司上半年实现营业收入94.50亿元 同比下降18.06% [8] - 归属于上市公司股东的净亏损35.06亿元 上年同期盈利2.10亿元 [8] - 基本每股收益为亏损0.25元/股 [8] - 主营业务是证券、期货、信托、金融租赁、基金、商业银行、产业直投等业务 [8] - 所属非银金融行业中的金融控股子行业 [9] 五矿资本 - 公司上半年实现营业总收入6.23亿元 同比增长144.86% [9] - 归属于上市公司股东的净利润5.25亿元 同比下降41.47% [9] - 基本每股收益为0.08元/股 [9] - 拟向全体普通股股东每10股派发现金红利0.06元 [9] - 主营业务是证券、期货、信托、金融租赁、基金、商业银行、产业直投等业务 [9] - 所属非银金融行业中的金融控股子行业 [10] 裕同科技 - 公司上半年实现营业收入78.76亿元 同比增长7.10% [10] - 归属于上市公司股东的净利润5.54亿元 同比增长11.42% [10] - 基本每股收益为0.61元/股 [10] - 向全体股东每10股派发现金红利4.30元 [10] - 主营业务是纸质印刷包装产品的研发、设计、生产与销售 [10] - 所属轻工制造行业中的纸包装子行业 [11] 维维股份 - 公司上半年实现营业收入15.21亿元 同比下降12.76% [11] - 归属于上市公司股东的净利润1.2亿元 同比下降20.14% [11] - 基本每股收益为0.07元/极 [11] - 主营业务是豆奶粉、动植物蛋白饮料、乳品、茶叶等系列产品 [11] - 所属食品饮料行业中的软饮料子行业 [12] 同方股份 - 公司上半年实现营业收入56.67亿元 同比下降10.09% [12] - 归属于上市公司股东的净亏损2.56亿元 上年同期盈利2817.33万元 [12] - 基本每股收益为亏损0.08元/股 [12] - 主营业务是建设世界一流的数智科技与核技术应用企业 [12] - 所属计算机行业中的其他计算机设备子行业 [13] 柳钢股份 - 公司上半年实现营业收入346.75亿元 同比下降8.32% [13] - 归属于上市公司股东的净利润3.68亿元 同比增长579.54% [13] - 基本每股收益为0.14元/股 [13] - 主营业务是焦化、烧结、铁、钢冶炼及钢板、型材等钢压延加工业务 [13] - 所属钢铁行业中的板材子行业 [14] 中国石油 - 公司上半年实现营业收入1.45万亿元 同比下降6.7% [14] - 归属于母公司股东的净利润839.93亿元 同比下降5.4% [14] - 基本每股收益为0.46元/股 [14] - 董事会决定派发2025年中期股息每股0.22元 [14] - 主营业务是原油及天然气的勘探、开发、生产、输送和销售及新能源业务 [14] - 所属石油石化行业中的炼油化工子行业 [15] 方大炭素 - 公司上半年实现营业收入16.90亿元 同比下降28.13% [15] - 归属于上市公司股东的净利润5453.27万元 同比下降68.31% [15] - 基本每股收益为0.0144元/股 [15] - 主营业务是石墨及炭素新材料的研制、生产与销售 [16] - 所属钢铁行业中的冶钢辅料子行业 [17] 心脉医疗 - 公司上半年实现营业收入7.14亿元 同比下降9.24% [18] - 归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元 同比下降22.03% [18] - 基本每股收益为2.55元/股 [18] - 拟向全体股东每10股派发现金红利13.00元 [18] - 主营业务是主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售 [18] - 所属医药生物行业中的医疗耗材子行业 [18] 恒宝股份 - 公司上半年实现营业收入4.30亿元 同比下降8.64% [18] - 归属于上市公司股东的净利润3535.41万元 同比下降44.41% [18] - 基本每股收益为0.0499元/股 [18] - 主营业务是高端智能化产品及数字安全解决方案等服务 [19] - 所属通信行业中的通信终端及配件子行业 [20] 中际旭创 - 公司上半年实现营业收入147.89亿元 同比增长36.95% [20] - 归属于上市公司股东的净利润39.95亿元 同比增长69.40% [20] - 基本每股收益为3.64元/股 [20] - 拟向全体股东每10股派发现金红利4元 [20] - 主营业务是高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售 [20] - 所属通信行业中的通信网络设备及器件子行业 [21] 光线传媒 - 公司上半年实现营业收入32.42亿元 同比增长143.00% [21] - 归属于上市公司股东的净利润22.29亿元 同比增长371.55% [21] - 基本每股收益为0.76元/股 [21] - 主营业务是影视项目的投资、制作、发行 [22] - 所属传媒行业中的影视动漫制作子行业 [23] 华仁药业 - 公司上半年实现营业收入6.24亿元 同比下降19.13% [23] - 归属于上市公司股东的净利润3733.29万元 同比下滑49.01% [23] - 基本每股收益为0.0316元/股 [23] - 主营业务是医药、医疗器械、医用包材、大健康、医药商业流通 [23] - 所属医药生物行业中的化学制剂子行业 [23] 华纬科技 - 公司上半年实现营业收入9.37亿元 同比增长32.62% [24] - 归属于上市公司股东的净利润1.27亿元 同比增长56.18% [24] - 基本每股收益为0.4683元/股 [24] - 主营业务是高端弹性元件的研发、生产和销售 [24] - 所属汽车行业中的底盘与发动机系统子行业 [24]

核心财务表现 - 营业收入7.14亿元，同比下降9.24% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，同比下降22.03% [3] - 经营活动产生的现金流量净额3.19亿元，同比下降6.88% [3] - 基本每股收益2.55元/股，同比下降22.02% [3] 研发投入与成果 - 研发投入合计6324.59万元，占营业收入比例8.85% [5][18] - 费用化研发投入3697.66万元，同比下降24.03% [18] - 新增专利授权18项，累计授权专利252项（境内163项，境外89项） [8][18] - Hector胸主动脉多分支覆膜支架系统进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，为公司第9款进入"绿色通道"产品 [6] 产品管线进展 - Castor分支型主动脉覆膜支架覆盖超1300家终端医院 [10] - Minos腹主动脉覆膜支架覆盖近1000家终端医院 [10] - Reewarm PTX药物球囊扩张导管覆盖超1200家终端医院 [10] - Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统覆盖近500家终端医院 [10] - Tipspear经颈静脉肝内穿刺套件获批上市 [6] - 5款产品处于注册审评阶段，3款产品完成上市前临床随访 [6] 国际市场拓展 - 海外销售收入1.23亿元，同比增长95.22%，占收入比重提升至17.25% [10] - 产品覆盖45个国家，Castor支架在27个国家实现植入 [10] - Minos腹主动脉覆膜支架进入27个国家市场 [10] - 收购Lombard Medical后整合海外销售团队，销售费用同比增长53.68% [5][30] 产能与供应链 - 总资产46.04亿元，较上年末增长7.29% [3] - 营业成本2.20亿元，同比增长19.37% [30] - 采用进口医用镍钛金属、PET高分子材料等原材料 [25] 行业政策环境 - 参与第五批国家集采（外周支架类）、省际联盟集采（外周球囊类）等采购项目 [29] - 2024年10月腹主动脉支架价格治理工作落地执行 [23] - DRGs付费政策逐步推行，按疾病诊断相关分组进行打包付费 [2] 人才与组织建设 - 员工总数832人，研发人员190人（占比22.83%） [11] - 研发人员中硕士及以上学历占比62.11% [12][19] - 优化研发团队结构，提高研发投入产出比 [18]

会议情况 - 公司第三届监事会第七次会议于2025年8月26日召开，3名监事全部出席[2] 议案表决 - 《公司2025年半年度报告及其摘要》等四项议案表决均为3票同意，0票反对，0票弃权[5][7][9][12] - 《关于取消监事会并修订<公司章程>及办理工商变更登记的议案》需提交股东大会审议[13]

财务表现 - 营业收入7.14亿元 同比下降9.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.15亿元 同比下降22.03% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.71亿元 同比下降29.96% [1] - 基本每股收益2.55元 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利13.00元（含税） [1]

业绩分配 - 2025年半年度每10股派发现金红利13元（含税），不转增股本和送红股[2] - 拟派发现金红利总额1.57亿元（含税）[4] 财务数据 - 2025年6月30日母公司未分配利润13.57亿元[3] - 2025年1 - 6月现金回购股份金额7940.90万元[4] - 现金分红和回购金额占上半年净利润比例75.26%[4] 决策进展 - 2025年8月26日董事会、监事会通过半年度利润分配预案[6][7] - 2024年年度股东大会已授权制定2025年中期分红方案[8]

财务表现 - 心脉医疗科技2025年上半年收入7.14亿元，同比减少9.24% [1] - 归属于股权持有人的净利润3.15亿元，同比减少22.03% [1]