该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为 136.03。 该股主要指标及行业内排名如下： 心脉医疗2025年三季报显示，前三季度公司主营收入10.15亿元，同比上升4.66%；归母净利润4.29亿 元，同比下降22.46%；扣非净利润3.72亿元，同比下降25.8%；其中2025年第三季度，公司单季度主营 收入3.0亿元，同比上升64.68%；单季度归母净利润1.14亿元，同比下降23.63%；单季度扣非净利润1.02 亿元，同比下降11.84%；负债率15.85%，投资收益1160.33万元，财务费用-785.84万元，毛利率 70.4%。心脉医疗（688016）主营业务：主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。 证券之星消息，截至2026年1月9日收盘，心脉医疗(688016)报收于97.94元，上涨1.25%，换手率 1.42%，成交量1.75万手，成交额1.71亿元。 1月9日的资金流向数据方面，主力资金净流出83.83万元，占总成交额0.49%，游资资金净流出172.91万 元，占总成交额1.01%，散户资金净流入256.75万元，占总成交 ...

涉及的行业与公司 * 行业：医疗器械、脑机接口、神经介入 * 公司：心脉医疗（会议记录中亦提及“心玮医疗”、“新伟公司”，根据上下文判断应为同一主体，即心脉医疗）[1] 核心观点与论据 **1 技术路线与产品优势** * 采用微创血管内介入方式，通过颈静脉植入电极支架至上矢状窦，捕捉运动皮层信号[2] * 技术优势：相比开颅手术风险更低、更安全成熟；信号稳定性高，电极支架植入后会与血管内膜结合形成内膜化，固定位置不易移位[3] * 动物实验显示，植入一年半后电极支架仍能持续发放稳定信号[2][3] * 产品核心在于电极支架，体外信号转换和分析装置相对成熟[8] **2 研发进展与关键节点** * 2026年上半年：完成产品定型及动物实验[3] * 2026年下半年：启动人体临床试验患者入组[3][5] * 2027年：完成人体临床试验[2][4] * 2028年：完成产品注册申报，有望在下半年获得注册证书[2][4][14] * 产品优化已接近尾声，已有静态样品，计划在2026年1月底或2月初展示动态样品[13] **3 临床试验规划** * 预计招募30-50例运动肢体功能恢复患者[2][5] * 主要适应症为运动肢体功能恢复[5] * 随访时间预计6个月左右[2][5] * 已与国内顶尖医院（如上海华山医院、长海医院，北京天坛医院和宣武医院）密切交流，将利用现有神经介入渠道快速实现患者入组[17] **4 合作与子公司设立** * 与J.T.医疗合作：利用心脉医疗的覆膜支架和J.T.医疗的电极技术，开发新型血管内脑机接口，以解决传统侵入式脑机接口电极移位问题[2][6] * 与阶梯医疗的合作将在2027年进行患者入组[18] * 与南开大学段教授合作，对方负责软件解码工作[8] * 计划在上海闵行成立专门从事脑机接口业务的子公司，独立运作相关研发、合作及资本运作[2][4][7] * 未来在产品定型并取得新适应症后，考虑与华为、小米等消费类公司合作开发软件功能[3][11] **5 团队与成本** * 现有团队约10人，覆盖硬件、电信号处理、信号解码等模块，未来将继续扩充信号解码人才[2][8] * 电极支架初步估算规模化生产后成本约为3,000-4,000元人民币[2][9] * 加上体外信号采集和分析装置，总成本预计1万元人民币以内，未来有望降至几千元[2][9] * 体外信号采集装置目前主要采购消费级芯片，未来可能考虑定制芯片[13] **6 市场应用与前景** * 当前主要应用场景是帮助偏瘫或渐冻症患者恢复肢体功能[3][10] * 未来可能拓展至视觉、语言、情绪等领域，并探索消费级应用场景[10] * 参考同类产品Central，评判标准包括安全性数据、运动意图解码准确率（如二分类点击准确率达85%）等[19] * 国家医保政策尚未明确介入式技术路线收费标准，参考现有神经介入手术收费约5,000-6,000元人民币一台，预计医保报销比例未来可达70%-80%[15] **7 资金与融资** * 公司预计2025年底账上可用现金接近8亿元人民币，经营性现金流超过1亿元人民币[3][17] * 脑机接口项目研发预计投入大几千万元人民币，公司自身资金基本足够覆盖，不担心占用过多资金[3][17] * 若有融资需求，倾向于引入产业合作方（如芯片或应用端合作方），而非单纯的财务投资[17] **8 注册、政策与海外布局** * 介入式产品属于新兴领域，无成熟标准，需与药监局持续沟通确定行业标准[14] * 通过工信部组织的“接榜挂帅”项目与药监局直接沟通，有助于明确临床方案和注册流程[14] * 目前主要申请国内专利，海外市场布局将在国内成功拿证后，根据国内外政策情况考虑[20][21] **9 公司整体展望** * 脑机接口是国家重点发展的新兴产业，公司将推进产品在国内落地[22] * 公司神经介入主业持续向好，预计未来几年收入端年均增长30%-35%[22] * 脑机接口项目有助于维持与客户的紧密绑定，促进主业增长[17] 其他重要内容 * 一级市场相关脑机接口公司融资估值较为乐观，为研发和推广提供了良好的市场环境[16] * 人类植入手术从颈静脉穿刺，路径比传统股动脉路径更短，安全性更高，手术本身不会成为限制因素[12] * 患者招募目标人群主要是医院神经内科和神经外科的主任，潜在用户基础大（每年数百万新发脑卒中患者），且医患双方对新技术接受度高[12]

投资评级 - 股票投资评级为“买入”，且评级为“维持” [1] 核心观点 - 报告认为心脉医疗三季度毛利率环比提升，海外业务增长强劲，未来几年海外业务持续高速增长具备较强信心 [4][6] - 公司通过生产效率提升、原材料国产化率超过85%、自动化设备使用及销量提升带来的议价能力增强，预计全年毛利率恢复到70%以上 [5] - 海外业务预计全年增长60%以上，国际业务量价齐升，毛利率已提升至50%，部分国家超过60% [6] - 公司新产品（如Talos®/通天眼™、Hector®）在海外陆续上市及获批，配合收购的Lombard在欧洲的渠道优势，将推动海外业务持续增长 [6] 公司基本情况与市场表现 - 公司为心脉医疗(688016)，属于医药生物行业 [2][3] - 最新收盘价为96.18元，总市值119亿元，总股本1.23亿股 [3] - 52周内最高价121.45元，最低价83.15元 [3] - 资产负债率为10.9%，市盈率为23.63 [3] - 2025年前十个月股价表现呈现震荡上行趋势 [2] 近期经营业绩 - 2025年前三季度营业收入10.15亿元，同比增长4.66%；归母净利润4.29亿元，同比下降22.46%；扣非归母净利润3.72亿元，同比下降25.80% [4] - 2025年第三季度单季营业收入3.00亿元，同比大幅增长64.68%；归母净利润1.14亿元，同比下降23.63%；扣非归母净利润1.02亿元，同比下降11.84% [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为15.18亿元、18.39亿元、22.05亿元，同比增速分别为25.85%、21.16%、19.87% [7][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.97亿元、7.05亿元、8.43亿元，同比增速分别为18.86%、18.14%、19.62% [7][9] - 预计2025-2027年每股收益(EPS)分别为4.84元、5.72元、6.84元 [9][12] - 预计2025-2027年市盈率(PE)分别为19.87倍、16.82倍、14.06倍 [7][9] - 预计2025-2027年PEG分别为1.05、0.93、0.72 [7] 财务预测与比率 - 预计2025-2027年毛利率维持在71.8%-72.5%之间，净利率维持在38.2%-39.3%之间 [12] - 预计2025-2027年净资产收益率(ROE)分别为14.4%、15.1%、16.0% [12] - 预计2025-2027年投入资本回报率(ROIC)分别为14.2%、15.1%、16.0% [12] - 预计2025-2027年资产负债率维持在12.0%-12.6%的较低水平 [12] - 预计2025年末每股净资产为33.64元，2027年末增至42.89元 [12]

| | | | 日期 收盘价 涨跌幅 主力净流入 主力净占比 游资净占比 散户净流入 散户净占比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-01-05 | 95.84 4.56% | 869.33万 | 3.74% | -873.58万 | -3.76% | 4.25万 | - 0.02% | | 2025-12-31 | 91.66 0.07% | 259.92万 | 3.52% | 149.97万 | 2.03% | -409.89万 | -5.55% | | 2025-12-30 | 91.60 -1.01% | -289.46万 | -2.87% | 18.32万 | 0.18% | 271.14万 | 2.69% | | 2025-12-29 | 92.53 -0.96% | -1122.53万 | -11.24% | 821.52万 | 8.23% | 301.01万 | 3.02% | | 2025-12-26 | 93.43 -0.48% | -43.50万 | -0.47% | 326.88万 | 3 ...

股东会基本情况 - 公司于2025年12月31日在上海市浦东新区康新公路3399弄1号楼1层公司会议室召开了2025年第二次临时股东会 [5] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式召开，由董事会召集，董事Jonathan Chen先生主持 [2] - 会议的召集、召开程序符合《公司法》、《证券法》及《公司章程》的规定 [2] 会议出席与列席情况 - 公司在任的8名董事全部列席了本次会议 [3] - 公司董事会秘书出席了会议，部分高管列席了会议 [3] - 出席会议的股东资格及表决权数量情况符合相关规定 [2] 议案审议与表决结果 - 会议审议了关于变更非独立董事暨新增非独立董事的累积投票议案 [4] - 本次股东会审议的议案均为普通决议议案，均获得出席股东所持表决权二分之一以上审议通过 [4] - 全部议案均对中小投资者进行了单独计票 [4] - 本次会议没有议案被否决 [2] 律师见证意见 - 本次股东会由北京市嘉源律师事务所李信、王名扬律师见证 [6] - 律师认为，本次股东会的召集、召开程序、召集人和出席会议人员的资格及表决程序符合相关法律法规和《公司章程》的规定，表决结果合法有效 [6]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报收于93.43元，较上周的92.8元上涨0.68% [1] - 本周（截至12月26日），公司盘中最高价报94.28元，盘中最低价报91.07元 [1] - 公司当前最新总市值为112.98亿元，在医疗器械板块市值排名第27位（共127家公司），在两市A股市值排名第1725位（共5181家公司） [1] 公司治理与股东会 - 公司于2025年12月31日召开了2025年第二次临时股东会，会议由董事会召集，Jonathan Chen先生主持，采用现场与网络投票结合方式召开 [1] - 本次股东会审议并通过了关于选举孙洪斌、梁敏、刘旭东为公司第三届董事会非独立董事的议案，三位候选人的得票率均超过99% [1] - 出席会议的股东所持表决权占公司总表决权的42.6305% [1] - 北京市嘉源律师事务所为本次会议出具法律意见书，认为会议的召集、召开程序、召集人和出席会议人员资格、表决程序及表决结果均符合相关法律法规及公司章程的规定，会议合法有效 [1]

公司股价与交易情况 - 截至2025年12月31日收盘，公司股价报收于91.66元，较前一交易日上涨0.07% [1] - 公司当日开盘价为91.0元，最高价91.99元，最低价91.0元 [1] - 公司当日成交额为7383.02万元，换手率为0.65% [1] - 公司最新总市值为112.98亿元 [1] 公司治理与股东会决议 - 公司于近日召开了2025年第二次临时股东会 [1] - 股东会审议并通过了选举孙洪斌、梁敏、刘旭东为公司第三届董事会非独立董事的议案 [1] - 上述三位候选人得票率均超过99%，当选生效 [1] - 出席会议股东所持表决权占公司总表决权的42.6305% [1] - 北京市嘉源律师事务所为本次会议出具了法律意见书，认为会议召集、召开程序及表决结果合法有效 [1] - 相关法律意见书及股东会决议公告已发布 [3]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会12月31日在上海浦东新区公司会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人56人，所持表决权51,515,096，占比42.6305%[2] 人员出席 - 公司8位在任董事全部列席，董事会秘书出席，部分高管列席[4] 选举结果 - 孙洪斌、梁敏、刘旭东当选第三届董事会非独立董事，得票率超99%[5] - 5%以下股东对三人选举议案同意比例超83%[5] 律师意见 - 北京市嘉源律师事务所认为会议程序合法，表决结果有效[7]

会议安排 - 2025年12月15日董事会决议召开股东会，16日多渠道公告通知[6] - 12月31日下午13:00现场召开，网络投票时间9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 56名股东代表51,515,096股参会，占比42.6305%[9] 审议事项 - 审议变更及新增非独立董事议案，均获通过[9][11] 合规情况 - 律所认为会议召集、召开、表决等程序均合规[5][7][12]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月30日收盘，心脉医疗股价报收于91.6元，当日下跌1.01% [1] - 当日换手率为0.89%，成交量为1.1万手，成交额为1.01亿元 [1] 资金流向分析 - 2025年12月30日，主力资金净流出289.46万元，占总成交额的2.87% [1] - 同日，游资资金净流入18.32万元，占总成交额的0.18%，散户资金净流入271.14万元，占总成交额的2.69% [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为10.15亿元，同比上升4.66% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为4.29亿元，同比下降22.46%，扣非净利润为3.72亿元，同比下降25.8% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为3.0亿元，同比大幅上升64.68% [2] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为1.14亿元，同比下降23.63%，扣非净利润为1.02亿元，同比下降11.84% [2] - 截至2025年第三季度末，公司负债率为15.85%，毛利率为70.4% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为1160.33万元，财务费用为-785.84万元 [2] 公司业务与机构观点 - 公司主营业务为主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售 [2] - 最近90天内，共有7家机构给出评级，其中买入评级6家，增持评级1家，机构目标均价为136.03元 [2]