股价表现 - 9月8日股价上涨5.04%至210.10元/股 成交额26.37亿元 换手率2.07% 总市值1315.53亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市浦东新区 成立于2004年5月31日 于2019年7月22日上市 [1] - 主营业务为高端半导体设备研发、生产和销售 收入构成中专用设备占比86.17% 备品备件占比12.84% 其他业务占比0.99% [1] 基金持仓情况 - 西部利得CES芯片指数增强A（014418）二季度增持9535股 持有13.17万股 占基金净值比例3.3% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金成立于2021年12月23日 最新规模3.69亿元 今年以来收益率28.07% 近一年收益率97.49% 成立以来收益率2.93% [2] - 9月8日该基金持仓中微公司浮盈约132.92万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理盛丰衍累计任职时间8年291天 现任管理基金总规模63.36亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报率174.29% 最差基金回报率-24.88% [3]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.00%至199.31元/股 成交额20.29亿元 换手率1.64% 总市值1247.97亿元 [1] - 主力资金净流出5684.53万元 特大单买入占比10.15%卖出占比10.40% 大单买入占比30.12%卖出占比32.67% [1] - 年内股价累计上涨5.53% 近5日下跌6.94% 近20日上涨1.73% 近60日上涨16.22% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入49.61亿元 同比增长43.88% [2] - 同期归母净利润7.06亿元 同比增长36.62% [2] 股东结构变化 - 股东户数达4.69万户 较上期增加2.82% 人均流通股13342股 减少2.15% [2] - 香港中央结算增持1080.65万股至5747.19万股 位列第三大流通股东 [3] - 多只ETF基金增持：华夏科创板50ETF增35.10万股 易方达科创板50ETF增160.83万股 嘉实科创板芯片ETF增98.72万股 [3] - 华夏上证50ETF增持62.42万股 华泰柏瑞沪深300ETF新进持股787.16万股 华夏国证芯片ETF新进持股776.18万股 [3] - 诺安成长混合退出十大流通股东行列 [3] 公司基本情况 - 主营业务为高端半导体设备研发生产销售 收入构成专用设备86.17% 备品备件12.84% 其他0.99% [1] - 所属电子-半导体-半导体设备行业 概念板块包括沪自贸区/半导体设备/MLED/中芯国际概念/大基金概念 [1] - A股上市后累计分红4.96亿元 [3]

指数表现与成分股涨跌 - 上证科创板半导体材料设备主题指数下跌1.55% [1] - 耐科装备领涨1.46% 明志科技上涨0.45% 新益昌上涨0.07% [1] - 晶升股份领跌5.89% 中芯国际下跌5.48% 京仪装备下跌4.50% [1] ETF市场表现 - 科创半导体ETF（588170）下跌1.52% 最新报价1.17元 [1] - 盘中换手率3.7% 成交额2045.70万元 [1] - 最新规模达5.65亿元 创成立以来新高 [1] - 最新份额达4.75亿份 创近3月新高 [1] - 近7天连续资金净流入 合计1.21亿元 日均净流入1729.13万元 [1] - 最高单日净流入4155.78万元 [1] 行业前景与投资逻辑 - 半导体设备占比59% 半导体材料占比25% 聚焦硬科技公司 [2] - 受益于下游扩产叠加国产化率提升 新签订单有望持续增长 [1] - 下游客户验证意愿及速度提升 先进节点国产设备持续突破 [1] - 国产化率较低 替代天花板较高 属重要国产替代领域 [2] - 受益人工智能革命需求扩张 科技重组并购及光刻机技术进展 [2] 产品结构 - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [2] - 半导体材料ETF（562590）及其联接基金同样聚焦半导体上游领域 [2]

指数表现与成分股行情 - 上证科创板半导体材料设备主题指数截至2025年9月8日13点18分上涨0.68% [1] - 成分股中微公司上涨3.90%、天岳先进上涨3.83%、耐科装备上涨3.28%、新益昌上涨1.66%、盛美上海上涨1.32% [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨0.51%，最新报价1.18元 [1] 行业投资逻辑 - 国内半导体自主可控需求迫切，国产替代产业链存在投资机会 [1] - 消费电子进入创新周期，终端品牌厂商推出AIPC、AI手机、AI眼镜等AI硬件产品 [1] - 换机周期启动有望推动消费电子终端销量恢复增长 [1] 半导体主题ETF产品特征 - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [1] - 指数成分包含59%半导体设备及25%半导体材料领域科创板公司 [1] - 半导体材料ETF（562590）配置半导体设备59%和半导体材料24%，聚焦半导体上游产业链 [2] 细分领域发展前景 - 半导体设备与材料行业国产化率较低，具备高替代天花板属性 [1] - 行业受益于人工智能驱动的半导体需求扩张 [1] - 科技重组并购浪潮及光刻机技术进展推动产业发展 [1]

公司业务进展 - 英杰电气积极协同中微公司推进新设备研发进程 重点聚焦电源配套系统的技术适配与开发工作 [2] - 公司自主研发的电源产品已成功搭载于中微公司部分新一代设备中 [2] 技术合作与产品应用 - 电源配套系统技术开发成为双方合作的核心方向 [2] - 电源产品实现技术适配并应用于新一代半导体设备 [2]

行业财务表现 - 半导体设备公司2021年至2024年营收同比增速持续超过25% 净利润增速持续超过20% [1] - 半导体设备公司2025年营收同比增速有望超过30% 2026年有望持续超过25% [1] - 半导体设备公司2025年和2026年净利润同比增速有望持续超过30% [1] 估值与预测 - 16家半导体设备公司前瞻市盈率有望持续下降 2026年度预测PE低于2025年度 且2025年度低于最新滚动市盈率 [1] - 16家公司获机构一致预测2025年和2026年净利润增幅均有望超过10% [1] - 16家公司2026年度预测PE较最新滚动市盈率降幅均有望超过20% 其中晶升股份 中科飞测 富创精密降幅均有望超过75% [1] 个股数据 - 中科飞测代码688361 年内涨跌幅2.68% 市召率758.12倍 2026年预测PE较最新市盈率降幅90.26% 2025年预测净利润增幅1888.57% 2026年预测净利润增幅89.98% [2] - 芯源微代码688037 年内涨跌幅44.63% 市召率170.55倍 2026年预测PE较最新市盈率降幅66.37% 2025年预测净利润增幅27.21% 2026年预测净利润增幅64.35% [2] - 富创精密代码688409 年内涨跌幅22.68% 市召率207.42倍 2026年预测PE较最新市盈率降幅78.93% 2025年预测净利润增幅40.10% 2026年预测净利润增幅55.68% [2] - 晶升股份代码688478 年内涨跌幅49.43% 市召率511.96倍 2026年预测PE较最新市盈率降幅90.46% 2025年预测净利润增幅48.23% 2026年预测净利润增幅48.54% [2]

中国半导体设备产业发展现状 - 半导体设备产业被视为AI和算力竞争的基础 核心是半导体设备 零部件与材料[2] - 自2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》发布以来 行业在刻蚀 薄膜沉积 CMP等主流工艺设备领域持续突破[2] - 北方华创 中微公司 盛美上海 拓荆科技 微导纳米等一批企业进入快速成长期[2] - 全国规模以上集成电路装备企业销售收入达1178.71亿元 同比增长32.9%[2] - 无锡地区涌现出一批半导体设备及零部件国产化样本企业[2] 行业发展挑战与生态建设 - 半导体设备突围需要全产业链接力和产业生态良性发展 非单家企业可完成[2] - 全球贸易冲突加剧导致半导体产业链重构 给中国半导体设备产业带来严峻挑战[2] - 制程工艺 存储堆叠 先进封装及材料技术发展使设备创新难度提升 成本愈加昂贵[2] - 需构建"资本+科创+产业"新生态 打通人才链 资本链 创新链和产业链[3] - 上证报联合中国电子专用设备工业协会主办第十三届CSEAC展会及论坛 搭建资本与智本链接平台[3][4] 创新发展战略 - 通过"政策—资本—技术—舆论"立体化赋能加速半导体设备国产化和创新进程[4] - 目标是在全球半导体产业链重构中发挥中国作用[4]

评级与目标价 - 东吴证券给予中微公司买入评级 最新股价200.01元 [1] 刻蚀设备技术进展 - 刻蚀新品高深宽比CCP与金属刻蚀ICP有望充分受益于制程演进 [1] - 新品ALD覆盖多种先进制程金属 [1] - 双腔EPI满足客户降本增效需求 [1] 公司战略布局 - 平台化布局加速落地 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][11] 核心财务表现 - 2025H1总营业收入49.61亿元，同比增长43.88%，归母净利润7.06亿元，同比增长36.62%，扣非归母净利润5.39亿元，同比增长11.49% [2][5] - 2025Q2营收27.87亿元，同比增长51.26%，环比增长28.25%，归母净利润3.93亿元，同比增长46.82%，环比增长25.47%，扣非归母净利润2.40亿元，同比增长9.16%，环比下滑19.39% [2][5] - 预计2025-2026年营收119亿元、154亿元，归母净利润24.0亿元、33.0亿元，对应PE分别为56倍、41倍 [11] 业务分项表现 - 刻蚀设备销售约37.81亿元，同比增长约40.12% [11] - LPCVD设备销售约1.99亿元，同比增长约608.19% [11] - 高端刻蚀产品新增付运量显著提升，在先进逻辑和存储器件关键刻蚀工艺实现大规模量产 [11] 研发与平台化进展 - 2025H1研发投入14.92亿元，同比增长53.70%，占营业收入比例30.07% [11] - CCP刻蚀设备累计装机量超过4500个反应台，较2024年同期增长超过900个 [11] - ICP刻蚀设备累计装机量超过1200个反应台，在50多个客户生产线大规模量产 [11] - MOCVD设备保持氮化镓基市场领先地位，Mini-LED设备国际领先，Micro-LED设备获重复订单 [11] - 薄膜沉积设备已推出六款产品（包括CVD钨、HAR钨、ALD钨、ALD氮化钛、ALD钛铝、ALD氮化钽），EPI设备研发进展顺利 [11] 产能扩张计划 - 南昌14万平方米基地和上海临港18万平方米基地已投入使用 [11] - 上海临港滴水湖畔10万平方米总部大楼暨研发中心建设中 [11] - 规划在广州增城区及成都高新区新建生产和研发基地 [11] 运营数据与订单储备 - 存货和合同负债同环比提升，印证订单增长 [11] - 当前股价214.17元，总股本6.26亿股，流通A股6.26亿股 [9]

华为芯片突破与产品发布 - 华为发布搭载麒麟9020芯片的Mate XTs非凡大师折叠屏手机 标志着国产高端芯片制造能力取得突破性进展 [1] 半导体设备与材料进展 - 深圳新凯来半导体设备在手订单超100亿元 客户涵盖中芯国际 华虹集团等知名晶圆厂 [1] - 中微公司推出六款半导体设备新品 包括两款刻蚀设备和四款薄膜沉积设备 [1] - 天岳先进为碳化硅衬底龙头企业 [2] 政策支持与产业规划 - 国家出台《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 重点布局先进计算 新型显示等领域 [1] 行业业绩与区域发展 - 科创板半导体企业上半年120家公司合计实现营收1600.43亿元 同比增长24% [1] - 无锡2024年集成电路产业规上产值达2512亿元 位居全国第二 培育出中环领先 无锡华虹等企业 [1] 产业链受益板块 - 芯片设计板块受益于麒麟芯片回归 国产设计能力获得认可 [1] - 半导体设备板块受新凯来百亿订单带动发展 [1] - 半导体材料板块因新技术应用推动关键材料需求增长 [1] - 封装测试板块受益于产业链本土化加速推进 [1] 重点公司动态 - 中芯国际为国内领先晶圆代工企业 受益产能扩张 [1] - 中微公司新品发布助力市场份额提升 [2] - 华虹半导体为特色工艺领先企业 [3] - 新凯来设备订单充足 产业链地位提升 [3] - TCL科技半导体显示及材料业务布局完善 [3]