证券代码：688012 证券简称：中微公司 公告编号：2025-070 中微半导体设备（上海）股份有限公司 关于筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项的 停牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项,本公司的相关证券停复牌情况如 下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 期间 | | | | 688012 | 中微公司 | A 股 | 停牌 | 2025/12/19 | | | | 一、停牌事由和工作安排 中微半导体设备(上海)股份有限公司（以下简称"公司"）正在筹划通过发行 股份的方式购买杭州众硅电子科技有限公司（以下简称"杭州众硅""标的公司"） 控股权并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 本次交易尚处于筹划阶段，截至本公告披露日，本次交 ...

人民财讯12月18日电，中微公司(688012)12月18日公告，公司正在筹划通过发行股份的方式购买杭州众 硅电子科技有限公司(简称"杭州众硅")控股权并募集配套资金，标的资产估值及定价尚未确定。经初步 测算，本次交易不构成重大资产重组。公司股票自12月19日(星期五)开市起开始停牌，预计停牌时间不 超过10个交易日。 ...

中微公司12月18日公告，公司正在筹划通过发行股份的方式购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募 集配套资金。本次交易不构成重大资产重组，预计亦不构成关联交易。因交易尚存在不确定性，为维护 投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，公司股票自2025年12月19日起停牌，预计停牌时间不超过 10个交易日。股票停牌期间，公司将严格履行信息披露义务。 ...

中微公司公告，截至公告披露日，上海创业投资有限公司持有公司股份9348.35万股，占总股本的 14.93%。公司此前披露的减持计划中，上海创投计划在2025年12月22日至2026年3月21日期间，通过大 宗交易方式减持不超过626.15万股，即不超过总股本的1%。截至2025年12月18日，减持期间尚未开 始，上海创投亦未开展减持计划的实施。 ...

南财智讯12月18日电，中微公司公告，因筹划通过发行股份的方式购买杭州众硅电子科技有限公司控股 权并募集配套资金事项，公司股票自2025年12月19日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。公 司将根据事项进展情况及时履行信息披露义务，待相关工作完成后将及时公告并申请复牌。本次交易尚 处于筹划阶段，尚未签署正式交易协议，具体方案存在不确定性，敬请广大投资者关注后续公告，并注 意投资风险。 ...

投资评级 - 报告对中微公司的股票投资评级为“买入”，且评级为“维持” [1] 核心观点 - 报告核心观点认为中微公司的ICP刻蚀设备业务加速增长，同时CCP刻蚀设备受益于存储芯片扩产 [4][5] - 预计公司2025年至2027年收入将分别达到121亿元、157亿元和198亿元，归母净利润将分别达到21亿元、31亿元和43亿元 [6] 公司基本情况与市场表现 - 截至报告期，公司最新收盘价为279.17元，总市值和流通市值均为1,748亿元，总股本和流通股本均为6.26亿股 [3] - 公司52周内最高价为319.11元，最低价为165.98元 [3] - 公司资产负债率为24.7%，市盈率为106.96 [3] - 从2024年12月至2025年12月，公司股价表现呈现上升趋势，区间涨幅显著 [2] 业务进展与产品分析 - **ICP刻蚀加速增长**：2025年上半年，公司ICP刻蚀设备已在逻辑、DRAM、3D NAND等领域超过50家客户产线实现大规模量产，设备累计装机反应台超过1200台 [4] - 2025年上半年等离子体刻蚀设备新签订单中，ICP设备的占比已略高于CCP设备 [4] - 新产品Primo Menova™ 12寸ICP单腔刻蚀设备聚焦金属刻蚀领域，擅长铝线和铝块刻蚀，适配功率半导体、存储器件及先进逻辑芯片制造 [4] - **CCP刻蚀受益于存储扩产**：公司的等离子体刻蚀设备已大量用于先进三维闪存和动态随机存储器件的量产 [5] - 公司提供超高深宽比掩膜（≥40:1）ICP刻蚀设备和超高深宽比介质刻蚀（≥60:1）CCP刻蚀设备的解决方案，相关设备已在生产线上大规模应用，满足国内最先进存储芯片制造需求 [5] - 2025年前三季度，公司针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升，相关工艺已实现大规模量产 [5] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为120.89亿元、156.91亿元、197.89亿元，对应增长率分别为33.36%、29.79%、26.12% [9][12] - **盈利预测**：预计公司2025年、2026年、2027年归属母公司净利润分别为21.02亿元、31.30亿元、43.09亿元，对应增长率分别为30.10%、48.93%、37.66% [9][12] - **每股收益（EPS）**：预计2025年、2026年、2027年每股收益分别为3.36元、5.00元、6.88元 [9][12] - **估值指标**：基于预测，公司2025年、2026年、2027年对应的市盈率（P/E）分别为83.16倍、55.84倍、40.56倍，市净率（P/B）分别为8.00倍、7.00倍、5.97倍 [9][12] - **盈利能力**：预计公司毛利率将稳定在40.6%至41.1%之间，净利率将从2025年的17.4%提升至2027年的21.8% [12] - **成长与回报**：预计净资产收益率（ROE）将从2025年的9.6%提升至2027年的14.7% [12]

芯片ETF景顺市场表现 - 芯片ETF景顺（159560）于12月18日开盘下跌1.06%，报价为1.584元 [1] - 该ETF自2023年11月9日成立以来，累计回报率达到60.58% [1] - 该ETF近一个月的回报率为0.60% [1] 芯片ETF景顺持仓股表现 - 其重仓股中芯国际开盘下跌0.43% [1] - 其重仓股寒武纪开盘下跌1.19% [1] - 其重仓股海光信息开盘下跌0.99% [1] - 其重仓股北方华创开盘下跌0.84% [1] - 其重仓股澜起科技开盘下跌0.79% [1] - 其重仓股兆易创新开盘上涨0.65% [1] - 其重仓股中微公司开盘下跌1.13% [1] - 其重仓股豪威集团开盘下跌0.60% [1] - 其重仓股芯原股份开盘下跌1.45% [1] - 其重仓股长电科技开盘下跌0.92% [1] 芯片ETF景顺产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为景顺长城基金管理有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为张晓南 [1]

芯片ETF天弘市场表现 - 12月18日开盘，芯片ETF天弘（159310）下跌0.25%，报价为1.993元 [1] - 该ETF自2024年4月18日成立以来，累计回报率达到99.96% [1] - 该ETF近一个月的回报率为0.58% [1] 芯片ETF天弘持仓股表现 - 其重仓股中芯国际开盘下跌0.43% [1] - 重仓股寒武纪下跌1.19%，海光信息下跌0.99%，北方华创下跌0.84% [1] - 重仓股澜起科技下跌0.79%，中微公司下跌1.13%，豪威集团下跌0.60% [1] - 重仓股芯原股份下跌1.45%，长电科技下跌0.92% [1] - 重仓股兆易创新逆势上涨0.65% [1] 芯片ETF天弘产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为天弘基金管理有限公司，基金经理为洪明华 [1]

文章核心观点 - 近期以摩尔线程为代表的科创板公司使用大额闲置募集资金进行现金管理引发市场关注 这一现象在A股尤其是“硬科技”公司中并不少见 其背后反映了募投项目分阶段实施与资金使用存在时间差的行业特性 [1][4][6] - 证监会已于2025年6月实施了最新修订的《上市公司募集资金监管规则》 对募集资金监管体系进行了系统性升级 明确了现金管理的产品条件与决策程序 [6][10] - 尽管相关操作符合现行规定 但投资者和业内专家呼吁上市公司应进一步完善信息披露细节 例如披露资金使用进度表 以增强透明度并匹配市场对技术进展与资金效率的监督需求 [11][20][21] 市场现象与数据统计 - 近三年（2023年至2025年） 共有超过110家A股上市公司的年度闲置现金管理总额超过50亿元 其中包括14家科创板公司 [1] - 若仅统计闲置募集资金现金管理 近三年内有19家A股公司管理额超过30亿元 其中包含12家科创板公司 [1] - 在上述科创板公司中 有6家公司闲置募集资金现金管理额超过50亿元 具体为：华虹公司210亿元 摩尔线程75亿元 中微公司55亿元 联影医疗52.00亿元 晶合集成50亿元 芯联集成50亿元 [2] - 中微公司2024年的55亿元现金管理资金来源于2019年IPO和2020年定增 2025年管理额降至35亿元 [3] 典型案例分析 - 华虹公司在2023年8月登陆科创板后 一个月内即公告拟使用不超过210亿元闲置募集资金进行现金管理 该金额占其IPO募资总额212.03亿元的99% 公司解释此举是为提高资金使用效率 且主要投向协定存款等低风险产品 [4][5] - 寒武纪在2020年上市一个月后 也曾公告使用不超过25亿元闲置募集资金进行现金管理 该金额上限占其总募集资金的97% [5] 监管规则演进与要求 - 证监会最新修订的《上市公司募集资金监管规则》于2025年6月15日正式实施 对募集资金监管进行了系统性升级 [6] - 规则允许对暂时闲置的募集资金进行现金管理 但必须通过专项账户实施 且不得影响募投计划 [10] - 现金管理产品需满足三项条件：属于结构性存款 大额存单等安全性高的保本型产品 流动性好且期限不超过十二个月 产品不得质押 [10] - 进行现金管理需经董事会审议通过 且保荐机构需发表明确意见 [10] - 已有上市公司因使用募集资金购买非保本型产品而收到监管函 [11] 业内建议与改进方向 - 有投行律师指出 当前信息披露仅要求披露“最高额度”和“大致使用目的” 建议借鉴港股“彩虹披露”原则 要求公司同步提交并更新“3–6个月资金使用进度表” 以让市场监督技术进展与资金效率的匹配度 [20] - 专家建议可将“T+30日内理财超募资额50%”设为触发点 要求披露投决会记录和项目付款计划 并引入保荐人专项核查 [21] - 另有建议提出 交易所可启动事后问询 要求公司补充未来6个月资金支出细表 并将“现金管理额度≥募资额50%”的情形纳入强制半季度披露列表 [21]

市场表现与宏观事件 - 本周（2025.12.8-2025.12.12）电子行业指数上涨1.36%，其中半导体子板块领涨3.30%，而光学光电子和消费电子子板块分别下跌1.23%和1.39% [1][2] - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期 [1][2] - 受甲骨文和博通业绩交流不及预期影响，海外科技股大幅下跌，其中费城半导体指数下跌3.58%，英伟达下跌4.05%，博通下跌7.77%，Meta下跌4.33%，苹果下跌0.18%，特斯拉则上涨0.87% [1][2] 行业动态：AI终端与算力 - AI端侧产品呈现井喷式增长，谷歌展示了与XREAL合作的智能眼镜Project Aura，并公布硬件规划：2025年推出与三星等合作的AI眼镜，2026年推出单目光波导AR眼镜，2027年推出双目AR眼镜 [3] - TCL在全球技术创新大会上展示了雷鸟智能眼镜X3Pro、小蓝翼新风AI空调、AI陪伴机器人等产品 [3] - 美国商务部有望允许英伟达向中国出售H200芯片，但将对每颗芯片收取一定费用 [3] - 博通发布第四季度财报，营收达180.2亿美元，同比增长28%，其AI半导体收入预计翻倍至82亿美元 [3] - 甲骨文公布2026财年第二财季业绩，营收与云业务收入均低于市场预期，同时公司上调全年资本开支指引，预计将比此前预期多支出约150亿美元 [3] 行业动态：存储芯片 - 存储芯片供需紧张情况持续，CFM预计2026年第一季度服务器DDR5价格涨幅超40%，其中96GB及以上容量涨幅更为突出 [3] - CFM预计2026年第一季度企业级固态硬盘（eSSD）价格上涨20%至30%，移动端eMMC/UFS价格上涨25%至30%，LPDDR4X/5X价格上涨30%至35% [3] - CFM预计2026年第一季度PC端DDR5/LPDDR5X价格上涨30%至35%，客户端固态硬盘（cSSD）价格上涨25%至30% [3] - 存储模组厂透露，目前NAND缺货程度远超以往，多家同行手中库存仅能维持到2026年第一季度 [4] 投资建议与受益标的 - 合肥长鑫已于今年7月进入辅导期，预计明年长鑫长存的扩产将有较高的同比增速 [5] - 结合先进逻辑厂商的持续扩产，建议关注半导体设备的投资机会 [5] - 报告列举的受益标的包括：北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、迈为股份、中科飞测、精测电子、长川科技、精智达、矽电股份等 [5]