担保情况 - 为重庆沪光提供不超1.89亿元连带责任保证担保[3] - 2024年对合并报表内子公司担保总额不超20亿，为重庆沪光不超6亿[3] - 截至披露日，已为重庆沪光担保余额4.605845亿元（含本次）[3] - 保证合同最高保证额1.89亿，债权确定期为2024年7月12日至2028年6月27日[6] - 截至公告披露日，累计对外担保余额9.833541亿元（含本次）[9] - 累计对外担保余额占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的63.69%[10] 重庆沪光业绩 - 2024年3月31日资产总额19.871634亿元，负债总额16.379602亿元[5] - 2024年1 - 3月营业收入8.56615亿元，净利润0.558789亿元[5] 其他情况 - 公司及子公司不存在逾期担保情形[10] - 重庆沪光资产负债率超70%[3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩预计大幅增长,归母净利润同比增长660.7%~758.2%,其中第二季度环比增长28.2%~67.9% [1][2] - 主要客户销量大幅增长,带动公司营收和盈利能力大幅提升,同时公司持续推进智能制造和数字化转型,降本增效 [2][3] - 公司高压线束产品销量持续增长,新能源汽车线束占比提升,行业规模不断增长,公司有望实现规模扩张和国产替代 [3][4] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.35/1.81/2.2元,对应PE为20/15/12倍,归母净利润CAGR为161% [5][6] - 公司2023-2025年营收增速分别为22.11%/79.72%/26.61%,净利润增速分别为31.73%/987.85%/34.55% [6] - 公司2023-2026年毛利率预计分别为12.89%/15.90%/16.37%/16.88% [14][15]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 短期观点 - 客户结构改善+数字化转型,公司盈利拐点已至 [8] - 新客户突破(华为、理想)带动量增,产品结构优化提升单车ASP [10] - 原材料价格趋稳、产能利用率改善、自研连接器带动净利率持续增长 [10] 中长期观点 - 电动智能化和一体化驱动量价利齐升 [10] - 新客户项目持续定点,高压线束产品获多家项目定点 [10] 财务数据总结 [Table_Finance] - 2024-2026年营业收入分别为74.73亿元、96.86亿元、116.33亿元,增长率分别为87%、30%、20% [3] - 2024-2026年净利润分别为5.37亿元、7.36亿元、9.10亿元,增长率分别为892%、37%、24% [3] - 2024-2026年每股收益分别为1.23元、1.68元、2.08元 [3] - 2024-2026年净资产收益率分别为27%、28%、26% [3] [Table_Profit] - 2024Q2单季度实现归母净利润1.69亿元,同比扭亏,环比+27.72%-67.33% [7] - 2024Q2单季度实现扣非归母净利润1.69亿元,同比扭亏,环比+31.58%-73.68% [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 短期观点 - 客户结构改善+数字化转型,公司盈利拐点已至 [8] - 新客户如赛力斯、理想等新能源头部客户供应链带动公司收入持续增长 [8] - 公司通过信息化、自动化、智能化等数字化转型,提升了响应速度和员工效率,不断获取新客户并取得稳定订单 [8] 中长期观点 - 电动智能化和一体化驱动公司量价利齐升 [10] - 量:新客户如华为、理想等项目持续定点 [10] - 价:产品由低压线束向高压线束及上游连接器拓展,单车ASP提升 [10] - 成本:原材料价格趋稳+产能利用率改善+自研连接器,带动净利率持续增长 [10] 财务数据总结 [Table_Finance] - 公司2024-2026年营业收入和净利润预测分别为74.73亿元/5.37亿元、96.86亿元/7.36亿元、116.33亿元/9.10亿元 [3] - 公司2024-2026年每股收益预测分别为1.23元、1.68元、2.08元 [3] - 公司2024-2026年净资产收益率预测分别为27%、28%、26% [3] [Table_Profit] - 公司总股本4.37亿股,流通股本4.37亿股 [6] - 公司2024年7月9日收盘价为27.39元,对应市值119.63亿元 [6] [Table_QuotePic] - 公司股价近期表现优于沪深300指数 [9]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1) 2024年二季度业绩超预期,大客户赛力斯交付量提升带动公司规模效应提升,盈利能力大幅提升。[1] 2) 公司产品配套车型逐步趋向高端,新能源项目快速铺开,客户结构逐渐改变,CR5营收占比呈现下降趋势。[1] 3) 智能电动时代线束量价齐升,国产替代趋势加速,公司凭借线束领域强大的研发能力,增长空间广阔。[1] 4) 预计公司2024-2026年营收分别为76.2/101.6/127.0亿元,归母净利为5.8/8.2/10.3亿元,对应EPS分别为1.33/1.88/2.36元。[2] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年营收预计分别为76.2/101.6/127.0亿元,归母净利润预计为5.8/8.2/10.3亿元。[2] 2) 公司2024-2026年EPS预计分别为1.33/1.88/2.36元,对应PE分别为21/15/12倍。[2] 3) 公司主要财务指标如毛利率、净利润率、ROA、ROE等在预测期内均呈现上升趋势。[7] 风险提示 1) 新能源车销量不及预期;[1] 2) 客户集中度高;[1] 3) 竞争格局恶化;[1] 4) 原材料价格波动;[1] 5) 电动智能化进展不及预期。[1]

报告评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司2024H1业绩预计实现归母净利润2.3-2.7亿元,扣非归母净利润2.2-2.6亿元,同比均扭亏为盈 [1] - 2024Q2归母净利润预计1.3-1.7亿元,同比扭亏为盈,环比增长28%-67% [2] - 收入端主要受益于新能源车客户订单放量,国内新能源车零售、特斯拉、理想等主要客户销量均有较大增长 [2] - 盈利端公司持续推进自动化生产+新能源客户项目持续放量,规模效应摊薄折旧、销售、管理等费用,盈利能力大幅提升 [2] - 公司自研高压连接器产品,打造新的业绩增长点,已在L汽车、赛力斯、上汽等整车客户实现搭载 [3] - 公司全面布局高、低压线束产品,产能储备充足,有望充分受益行业扩容及国产替代趋势 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为5.1/7.1/8.4亿元,对应PE为24/17/14倍 [5] - 2022-2026年营业收入分别为3,278/4,003/7,622/10,370/12,444百万元,增长率为33.9%/22.1%/90.4%/36.0%/20.0% [7] - 2022-2026年归母净利润分别为41/54/508/705/839百万元,增长率为3975.2%/32.2%/839.7%/38.7%/19.0% [7] - 2022-2026年净资产收益率分别为2.8%/3.5%/25.0%/25.8%/23.5% [7]

财务业绩预测 - 公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润将增加660.70%到758.21%[3] - 预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润将增加572.47%到658.38%[4] 市场表现 - 客户订单明显放量，新能源汽车市场带动公司营业收入迅速增长[8] 公司发展战略 - 公司持续推进智能制造与数字化转型，降本增效，盈利能力大幅提升[9]

资金使用与归还 - 2023年7月14日公司同意以不超2亿闲置募集资金临时补充流动资金[1] - 2024年4月9日提前归还1500万至募集资金专户[2] - 2024年4月24日提前归还1.35亿至募集资金专户[2] - 2024年7月5日提前归还5000万至募集资金专户[2] - 截至公告披露日2亿闲置募集资金已全部归还[3]

公司概况 - 公司成立于1997年3月31日，2020年8月18日上市，注册资本436,776,081元[10] - 控股股东成三荣先生持有公司59.98%股份，实际控制人成三荣先生、金成成先生合计持有74.98%股份[33] 财务数据 - 2024年3月31日资产总计595,957.88万元，2023年12月31日为559,869.31万元[13] - 2024年1 - 3月营业收入153,292.97万元，净利润10,079.15万元；2023年度营收400,275.46万元，净利润5,409.69万元[15] - 2024年1 - 3月经营活动现金流量净额26.87万元，投资活动净额 - 18,017.91万元，筹资活动净额26,223.78万元[16] - 2024年1 - 3月现金及现金等价物净增加额8,172.54万元，期末余额20,172.17万元[16] - 2024年1 - 3月合并资产负债率为72.42%，母公司为64.85%[17] - 2024年1 - 3月流动比率为1.07倍，速动比率为0.81倍[17] - 2024年1 - 3月应收账款周转率为3.30次，存货周转率为5.99次[17] - 2024年1 - 3月每股经营活动现金流量为0.0006元/股，每股净现金流量为0.19元/股[17] 业务情况 - 公司主要从事汽车线束研发、制造及销售，主营成套线束、发动机线束等[11] 募集资金 - 募集资金规模88,500万元，用于昆山泽轩汽车电器有限公司汽车整车线束生产项目62,000万元和补充流动资金26,500万元[49] - 发行对象不超过35名，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[40][44] - 发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过131,032,824股[46] 会议审议 - 2024年1月31日审议通过向特定对象发行股票相关议案[66] - 2024年3月14日审议通过向特定对象发行股票等相关议案[67] - 2024年3月22日审议通过修订向特定对象发行股票相关议案[67] - 2024年5月30日审议通过前次募集资金使用情况报告的议案[67] 保荐相关 - 中信建投证券指定陈启强、杨鑫担任本次发行的保荐代表人[54] - 保荐人将在发行结束当年剩余时间及以后1个完整会计年度内对公司进行持续督导[70]

公司概况 - 公司注册资本436,776,081元，2020年8月18日在上海证券交易所上市，股票简称沪光股份，代码605333[18] - 主营业务为汽车线束设计、开发、加工、制作、销售等[18] 业绩总结 - 2024年1 - 3月营业收入153,292.97万元，营业利润10,973.11万元，净利润10,079.15万元[29] - 2023年度现金分红2,183.88万元，归属于上市公司普通股股东的净利润5,409.69万元，分红比率40.37%[28] - 2024年1 - 3月经营活动现金流量净额26.87万元，投资活动现金流量净额 - 18,017.91万元，筹资活动现金流量净额26,223.78万元[31] - 2024年1 - 3月现金及现金等价物净增加额8,172.54万元，期末余额20,172.17万元[31] - 报告期内公司营业收入分别为244,783.98万元、327,789.05万元、400,275.46万元及153,292.97万元；归母净利润分别为 - 74.42万元、4,093.11万元、5,409.69万元及10,079.15万元[87] 财务数据 - 2024年3月31日，流动资产合计367,231.09万元，非流动资产合计228,726.79万元，资产总计595,957.88万元[26] - 2024年3月31日资产负债率（合并）为72.42%，资产负债率（母公司）为64.85%[32] - 2024年1 - 3月应收账款周转率为3.30次，存货周转率为4.99次[32] - 截至2024年3月31日，前十大股东合计持股359,922,745股，持股比例82.41%，成三荣持股262,000,000股，占比59.98%[24] - 截至2024年3月31日，其他权益工具投资账面余额为6,711.73万元，占合并报表归属于母公司所有者权益的比例为4.08%[75] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为110,863.51万元、121,672.22万元、185,306.47万元及179,016.17万元，占各期末总资产比重分别为37.91%、27.13%、33.10%及30.04%[88] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为41,022.25万元、74,931.98万元、72,100.19万元及90,667.89万元，占各期末总资产比重分别为14.03%、16.71%、12.88%及15.21%[90] 发行情况 - 中信建投证券担任向特定对象发行的保荐人，保荐代表人是陈启强、杨鑫，项目协办人是胡梦月[10][13][99][101] - 本次向特定对象发行股票数量不超发行前公司总股本30%，按上限131,032,824股测算，发行后有限售条件股份持股比例23.08%，无限售条件股份持股比例76.92%[22] - 本次发行对象不超过35名特定投资者，不存在董事会事先确定为投资者的私募投资基金[43] - 本次向特定对象发行股票募集资金不超过88,500.00万元，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[68][70] - 本次向特定对象发行股票完成后，发行对象所认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[74] - 本次募集资金补充流动资金总额不超过26,500.00万元，占募集资金总额的比例约为29.94%[77] 项目进展 - 项目立项于2024年2月7日得到保荐及并购重组立项委员会审批同意[36] - 2024年2月26日至3月6日，投行委质控部进行第一次非现场核查[38] - 2024年5月20日至5月22日，投行委质控部进行第二次非现场核查[38] - 内核委员会于2024年3月14日召开第一次内核会议审议通过项目[40] - 内核委员会于2024年5月30日召开第二次内核会议审议通过项目[41] 会议审议 - 2024年1月31日，公司召开第三届董事会第二次会议和第三届监事会第二次会议，审议通过向特定对象发行股票相关议案[57] - 2024年3月14日，公司召开2024年第一次临时股东大会，审议通过向特定对象发行股票等相关议案[57] - 2024年3月22日，公司召开第三届董事会第四次会议及第三届监事会第四次会议，审议通过修订向特定对象发行股票相关议案[57] - 2024年5月30日，公司召开第三届董事会第六次会议及第三届监事会第六次会议，审议通过前次募集资金使用情况报告的议案[57] 其他信息 - 公司前次募集资金为2020年首次公开发行股票募集资金及2022年非公开募集资金，未擅自改变用途[61] - 立信会计师事务所对公司2023年度财务报告出具无保留意见审计报告[62] - 公司现任董事、监事和高级管理人员最近三年无中国证监会行政处罚，最近一年无证券交易所公开谴责[62] - 公司及其现任董事、监事和高级管理人员无因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形[62] - 公司控股股东、实际控制人最近三年无严重损害公司利益或投资者合法权益的重大违法行为[62] - 报告期内公司前五大客户销售收入占比合计超70%[83] - 发行前控股股东成三荣先生持有公司59.98%的股份；实际控制人成三荣先生、金成成先生合计持有公司74.98%的股份[91] - 公司为大众汽车集团（中国）Formel Q最高级别A级供应商、大众集团VW60330压接过程质量A级供应商[97] - 公司董事长成三荣先生在汽车线束领域拥有超30年从业经验，主要负责人及高管团队在行业有10年以上从业经验[98] - 本次向特定对象发行股票募集资金用于昆山泽轩汽车电器有限公司汽车整车线束生产项目和补充流动资金[98] - 本次募投项目将扩大新能源汽车线束产品生产规模，优化升级产品结构，增强自动化智能制造能力[98] - 本次募投项目符合国家产业政策和公司发展战略，利于提高整体竞争力和盈利能力[98]