报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告列出2025年12月十大转债，对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行分析[3][4][11] 根据相关目录分别进行总结 2025年12月十大转债 - 中特转债（AAA，11月末收盘价119.613元，转股溢价率75.51%，正股PE - TTM13.61）[4][6] - 山路转债（AAA，11月末收盘价119.96元，转股溢价率52.86%，正股PE - TTM4.08）[4][6] - 和邦转债（AA，11月末收盘价131.548元，转股溢价率20.14%，正股PE - TTM - 199.91）[4][6] - 花园转债（AA -，11月末收盘价131.105元，转股溢价率24.18%，正股PE - TTM25.57）[4][6] - 兴业转债（AAA，11月末收盘价122.873元，转股溢价率23.34%，正股PE - TTM5.78）[4][6] - 环旭转债（AA +，11月末收盘价136.79元，转股溢价率13.92%，正股PE - TTM30.33）[4][6] - 重银转债（AAA，11月末收盘价126.398元，转股溢价率9.13%，正股PE - TTM6.99）[4][6] - 天业转债（AA +，11月末收盘价124.002元，转股溢价率40%，正股PE - TTM129.23）[4][6] - 奥锐转债（AA -，11月末收盘价128.54元，转股溢价率41.54%，正股PE - TTM21.67）[4][6] - 渝水转债（AAA，11月末收盘价126.538元，转股溢价率29.77%，正股PE - TTM27.01）[4][6] 各转债对应公司情况 中特转债 - 公司是全球领先特殊钢材料制造企业，有年产约2000万吨特殊钢材料生产能力，布局沿海沿江产业链 2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%） 2025年前三季度营收812.06亿元（同比 - 2.75%），归母净利润43.3亿元（同比 + 12.88%）[11] - 看点：全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极外延扩张，有望注入南钢集团扩大份额[12] 山路转债 - 公司以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域 2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%） 2025年前三季度营收413.54亿元（同比 - 3.11%），归母净利润14.1亿元（同比 - 3.27%）[29] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；受益山东省十四五规划；把握一带一路机遇开拓新国别[30] 和邦转债 - 公司有盐矿、磷矿和天然气供应优势，布局化工、农业、光伏三大领域 2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 - 97.55%） 2025年前三季度营收59.27亿元（同比 - 13.02%），归母净利润0.93亿元（同比 - 57.93%）[44] - 看点：磷矿和盐矿盈利可观；液体蛋氨酸产能大，毛利率高，是主要利润贡献点之一[45] 花园转债 - 公司围绕维生素D3产业链发展 2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%） 2025年前三季度营收9.36亿元（同比 - 0.2%），归母净利润2.34亿元（同比 - 3.07%）[56] - 看点：NF级胆固醇与25 - 羟基维生素D3产品是行业龙头，拓展其他品类；深耕医药制造，聚焦慢性病产品，有新品获批和在审品种[58] 兴业转债 - 公司是首批股份制商业银行，金融牌照多 2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%） 2025年前三季度营收1612.34亿元（同比 - 1.82%），归母净利润630.83亿元（同比 + 0.12%）[71] - 看点：资产质量稳定，不良贷款率和拨备覆盖率水平较好；规模稳定增长，客户数量增加[72] 环旭转债 - 公司是全球电子制造设计领导厂商 2024年营收606.91亿元（同比 - 0.17%），归母净利润16.52亿元（同比 - 15.16%） 2025年前三季度营收436.41亿元（同比 - 0.83%），归母净利润12.63亿元（同比 - 2.6%）[81] - 看点：智能穿戴SiP模组领先制造商，技术满足新兴领域需求；全球布局生产据点，强化关键领域研发生产能力[82] 重银转债 - 公司是长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行 2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%） 2025年前三季度营收117.4亿元（同比 + 10.4%），归母净利润48.79亿元（同比 + 10.19%）[94] - 看点：成渝双城经济圈发展带来机遇；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略防控风险[96] 天业转债 - 公司是氯碱化工领军企业，有循环经济产业链 2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），归母净利润0.68亿元（同比 + 108.83%） 2025年前三季度营收79.7亿元（同比 + 2.2%），归母净利润0.07亿元（同比 - 28.79%）[103] - 看点：片碱成本固定，烧碱价格有变化；计划增加分红频率，集团推进煤矿项目[106] 奥锐转债 - 公司专注复杂原料药、制剂研发生产销售 2024年营收14.76亿元（同比 + 16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 + 22.59%） 2025年前三季度营收12.37亿元（同比 + 13.67%），归母净利润3.54亿元（同比 + 24.58%）[119] - 看点：完善经销商网络，借助集采推进终端覆盖；制剂产品上量，布局出海；客户资源优质[120] 渝水转债 - 公司是重庆最大供排水一体化企业 2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%） 2025年前三季度营收55.68亿元（同比 + 7.21%），归母净利润7.79亿元（同比 + 7.1%）[133] - 看点：有供排水特许经营权，市场占有率高；收购项目巩固本地份额，拓展外省业务；成本控制有效，智能厂覆盖率达15%[134]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年11月30日，公司已累计回购股份235.02万股，占公司目前总股本的比例为0.58% [1] - 本次回购成交的最高价为22.59元/股，最低价为18.83元/股 [1] - 公司为此次回购支付的资金总额为人民币4899.94万元（不含交易费用） [1]

回购情况 - 回购方案首次披露日为2025年1月22日，实施期限至2026年1月20日[3] - 预计回购金额6000万元至12000万元[3] - 累计已回购股数2350238股，占总股本0.58%，金额48999398.68元[3][7] - 实际回购价格区间18.83元/股至22.59元/股[3] - 回购股份价格上限调为不超过24.71元/股，2025年6月20日生效[6] 其他决策 - 2025年审议通过回购股份方案，价格不超25元/股[4] - 2025年拟每股派发现金红利0.29元（含税）[5] 未来展望 - 公司将在回购期限内择机回购并及时披露信息[8]

高管持股基本情况 - 公司高管赵珍平在减持计划实施前持有公司股份250,000股，占公司总股本的0.06% [1] - 其所持股份来源于公司股权激励 [1] 减持计划公告与内容 - 公司于2025年8月5日披露了高管减持股份计划公告 [1] - 赵珍平因个人资金需求，计划通过集中竞价方式减持不超过62,500股 [1] - 计划减持比例不超过公司股份总数的0.02% [1] - 减持期间为公告发布之日起15个交易日后的3个月内 [1] - 若期间公司发生派发红利、送红股、转增股本、增发新股或配股等事项，拟减持数量将相应调整 [1] 减持计划实施结果 - 公司于2025年11月25日收到赵珍平关于证券交易计划实施完成的告知函 [1] - 截至公告披露日，赵珍平通过集中竞价方式实际减持公司股票62,500股，占公司总股本的0.02% [1] - 本次减持股份计划已实施完毕 [1] - 减持主体无一致行动人 [2] - 实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致 [2] - 减持时间区间届满，已实施减持 [2] - 实际减持已达到减持计划最低减持数量（比例） [2] - 未提前终止减持计划 [2]

公司高管股份减持 - 奥锐特公司高管赵珍平于2025年11月25日完成股份减持计划 [2] - 通过集中竞价方式减持公司股票62,500股，占公司总股本的0.02% [2]

高管减持情况 - 高管赵珍平减持前持股250,000股，占总股本0.06%[4][7] - 2025年8月5日披露减持计划，拟减持不超62,500股，比例不超0.02%[4] - 2025年11月25日减持完成，实际减持62,500股，占总股本0.02%[4] 减持细节 - 减持期间为2025年11月4日至25日，价格区间22.00 - 23.50元/股[8] - 减持总金额1,416,340元，当前持股187,500股，比例0.0462%[8]

公司高管减持计划执行情况 - 公司高管赵珍平通过集中竞价方式减持公司股票62,500股，占公司总股本的0.02% [1] - 减持期间为2025年11月4日至2025年11月25日，减持价格区间为22.00元/股至23.50元/股 [1] - 本次减持总金额为141.63万元，实际减持情况与此前披露的减持计划一致，减持计划已完成 [1]

药品注册证书获批 - 奥锐特药业全资子公司扬州奥锐特获得国家药监局核准签发的雌二醇片/雌二醇地屈孕酮片复合包装《药品注册证书》[1] - 该药品注册分类为化学药品4类 批准文号为国药准字H20256016 上市许可持有人及生产企业均为扬州奥锐特[1] - 审评结论为符合药品注册要求 批准注册 药品生产企业需符合药品生产质量管理规范要求方可生产销售[1] 药品基本信息与市场情况 - 该药品剂型为片剂 规格为雌二醇片含雌二醇2mg 雌二醇地屈孕酮片含雌二醇2mg和地屈孕酮10mg[1] - 该药品用于治疗自然或术后绝经所致的围绝经期综合征[2] - 该药品原研方为雅培 商品名为“芬吗通” 于2015年作为进口药品获准在国内上市[3] - 截至目前 国内通过或视同通过该药品一致性评价的企业仅有雅培和扬州奥锐特两家[3] - 根据药渡数据库统计 2024年“芬吗通”在国内医院的销售额为5.64亿元人民币[4] 研发投入与公司影响 - 截至2025年10月31日 公司在该药品研发项目上的累计投入约为1264.15万元人民币[4] - 该药品按照化学药品新注册分类方法获得批件 有利于提升公司在该领域的市场竞争力[5] - 新产品在国内上市销售 有望对公司的经营业绩产生积极影响[5][6]

公司研发进展与产品获批 - 公司全资子公司扬州奥锐特药业有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的雌二醇片/雌二醇地屈孕酮片复合包装《药品注册证书》 [2] 行业监管动态 - 国家药品监督管理局作为药品注册审批机构，核准了相关产品的上市许可 [2]

公司产品获批 - 公司全资子公司扬州奥锐特获得国家药监局签发的雌二醇片/雌二醇地屈孕酮片复合包装《药品注册证书》，批准文号为国药准字H20256016 [1] - 该药品按照化学药品新注册分类方法获得注册批件 [1] 药品背景与市场 - 该药品由Abbott B.V.公司研发，是一款地屈孕酮复合制剂，用于治疗自然或术后绝经所致的围绝经期综合征 [1] - 原研药（商品名“芬吗通®”）于2015年作为进口药品获准在中国上市 [1] 潜在影响 - 此次获批有利于提升公司在该药品领域的市场竞争力 [1] - 新产品在国内上市销售，有望对公司经营业绩产生积极影响 [1]