报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价26.76元 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年公司经营承压，受整体消费环境平淡影响，加盟店数量减少，但积极开拓商超渠道贡献收入增量，2025Q1加盟店同店收入回正，随着产品推新和渠道网络多元化，期待后续业绩改善 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年收入6.7亿、归母净利0.9亿，同比-15.9%、-35.4%；2024Q4收入1.6亿、归母净利0.2亿，同比-10.4%、-29.8%；2025Q1收入1.7亿、归母净利0.2亿，同比+4.2%、+3.2% [1] - 2024年牛肉类/家禽类/猪肉类/羊肉类/鱼类/虾类收入2.6/1.2/0.6/0.1/1.0/0.8亿，同比-18.1%、-10.2%、-3.9%、-58.1%、-14.3%、-12.8% [2] - 2024年零售渠道收入4.3亿，同比-20.4%，其中加盟店/经销店收入3.8/0.4亿，同比-11.4%、-59.8%；批发渠道收入1.8亿，同比-17.0%；电商客户营收169万，同比-26.0%；商超渠道营收0.6亿元，同比+89.1% [2] - 2025Q1零售/批发渠道收入1.3/0.5亿，同比+16.6%、+17.6% [2] - 2024年毛利率同比-1.4pct至25.0%（2024Q4同比-2.8pct），2025Q1毛利率同比-2.1pct至22.9% [3] - 2024年销售费用率同比-0.5pct至4.5%（2024Q4同比-2.1pct），管理费用率同比+1.6pct至7.0%（2024Q4同比-0.8pct）；2025Q1销售/管理费用率同比-1.7、-1.0pct至4.3%、6.6% [3] - 2024年归母净利率同比-3.9pct至13.0%（2024Q4同比-3.4pct），2025Q1归母净利率同比-0.1pct至11.3% [3] 门店情况 - 截至2024年末，加盟店较2023年末净减少79家至1744家；截至2025Q1末，加盟店较2024年末净减少16家至1728家，2025Q1单店收入同比+7% [1][2] - 截至2024年末，批发客户较2023年末净减少9家至526家 [2] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS为0.67/0.78/0.90元（较前次2025 - 2026年-3%、+2%） [4] 可比公司估值 - 参考可比公司2025年平均PE 40x（Wind一致预期），给予其2025年平均PE 40x，对应目标价26.76元（前次23.30元，对应2025年34x PE，前次可比公司2025年平均PE 34x） [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入6 72亿元，同比下降15 90% [1] - 2024年归属净利润8752 85万元，同比下降35 36% [1] - 2024年净利润、扣非净利润、每股收益等指标同比降幅均超30%，主因产品结构变化及销量减少 [1] - 2024年经营活动现金流净额同比减少超30%，系收入下降导致销售回款减少 [1] - 2025年Q1营收1 73亿元，同比增长4 24% [2] - 2025年Q1归属净利润1950 41万元，同比增长3 16% [2] 渠道布局 - 加盟店总数达1744家，形成成熟加盟网络，覆盖长三角农贸市场 [2] - 加盟支持体系包含选址、装修、培训、促销活动等全流程服务 [2] - 批发渠道合作客户涵盖酒店、餐饮、食堂等，提供价格体系与货源保障 [2] - 产品简化食材预处理环节，降低菜品成本并提升制作效率 [2] - 正在拓展商超、线上等新兴渠道，整合消费者数据提升体验 [2] 经营策略 - 加盟店为核心销售渠道，承担品牌战略落地功能 [2] - 批发渠道作为重要补充，助力产品推广 [2] - 多渠道协同发展，强化品牌覆盖与用户粘性 [2]

证券代码：605089 证券简称：味知香 公告编号：2025-015 苏州市味知香食品股份有限公司 关于向银行申请增加综合授信额度的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日 召开第三届董事会第六次会议，审议通过了《关于向银行申请增加综合授信额 度的议案》，同意公司及子公司向银行申请增加授信额度不超过人民币 50,000 万元（最终以银行审批的授信额度为准）。现将相关内容公告如下： 一、已审批的授信额度情况 公司于 2024 年 10 月 29 日召开第三届董事会第四次会议，审议通过了《关 于向银行申请综合授信额度的议案》，公司拟向银行申请不超过人民币 10,000 万元综合授信额度。授信期限自董事会审议通过之日起十二个月内，授信期限 内，授信额度可循环使用。授权公司管理层在上述授信额度内代表公司办理相 关手续，签署相关合同及文件。具体内容详见公司于 2024 年 10 月 30 日在上海 证券交易所网站披露的《关于向银行申请综 ...

人员数据 - 截至2024年12月31日，公证天业合伙人59人，注册会计师349人，签过证券服务审计报告的168人[2] 业绩数据 - 2024年度公证天业收入总额30857.26万元，审计业务收入26545.80万元，证券业务收入16251.64万元[2] - 2024年上市公司年报审计客户81家，收费8151.63万元，同行业上市公司审计客户64家[2] 风险保障 - 公证天业已计提职业风险基金89.10万元，职业保险累计赔偿限额10000万元[3] 合规情况 - 公证天业近三年受行政处罚2次等多种监管措施[4] - 21名从业人员近三年受监管措施等，15名受行政处罚各1次[4] 审计相关 - 2024年续聘公证天业为审计机构[10] - 公证天业对公司2024年财务报告等审计并出报告[11] - 公证天业认为公司财务报表编制合规[12] - 公司认可公证天业审计资质和能力[13]

苏州市味知香食品股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年度履职情况报告 苏州市味知香食品股份有限公司 董事会审计委员会2024年度履职情况报告 作为苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"公司"或"味知香"）的 董事会审计委员会委员，严格按照《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票 上市规则》《公司章程》和《审计委员会工作制度》等相关规定，本着勤勉尽责 的原则，认真、规范、有效履行审计委员会的职责，充分发挥了专门委员会作用。 现将公司董事会审计委员会2024年度履职情况报告如下： 一、审计委员会基本情况 报告期内，公司董事会进行了换届，2024年3月22日召开2024年第一次临 时股东大会选举产生了公司第三届董事会成员，并于同日召开第三届董事会 第一次会议，审议通过了《关于选举公司第三届董事会各专门委员会成员的 议案》，选举独立董事李金桂、独立董事肖波、非独立董事章松柏组成公司 第三届董事会审计委员会，其中主任委员（召集人）由会计专业人士李金桂担 任。 二、审计委员会会议召开情况 公司董事会审计委员会委员在2024年度本着恪尽职守、勤勉尽责的原则，认 真履行了审计委员会监督职责。报告期内，公司审计委员会共 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于苏州市味知香食品股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的专项核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"味知香"或"公司"）的持续督导 机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号—— 上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，对味知 香使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的情况进行了审慎核查，具体情况如 下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准苏州市味知香食品股份有限公司首次 公开发行股票的批复》"证监许可[2021]1119 号"文核准，公司公开发行 25,000,000 股人民币普通股，发行价格为 28.53 元/股，募集资金总额为人民币 713,250,000.00 元，扣除与发行有关的费用人民币 66,632,642.5 元，募集资金净 额为人民币 646,617,357.50 元。公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）对本次 募集资金到账情 ...

以上新股发行的募集资金于 2021 年 4 月 21 日到位，资金到位情况业经公证 天业会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 2021 年 4 月 21 日出具了《验资 报告》（苏公 W[2021]B035 号）。 （二）报告期内，募集资金使用及结余情况 截至 2024 年 12 月 31 日，公司累计使用募集资金 506,021,475.45 元，剩余 募集资金为 163,581,522.39 元（含利息收入及理财产品收益）。 国泰海通证券股份有限公司 关于苏州市味知香食品股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称"味知香"或"公司"）的持续督导 机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号—— 上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，对味知 香 2024 年度募集资金存放与实际使用情况进行了审慎核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实 ...

苏州市味知香食品股份有限公司 审计报告 2024 年度 公证天业会计师事务所(特殊普通合伙) Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 中国 . 江苏 . 无锡 Wuxi . Jiangsu . China 总机：86（510）68798988 Tel：86（510）68798988 传真：86（510）68567788 Fax：86（510）68567788 电子信箱：mail@gztycpa.cn E-mail：mail@gztycpa.cn 审 计 报 告 苏公 W[2025]A568 号 苏州市味知香食品股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称味知香）财务报表，包括2024 年12月31日的合并及母公司资产负债表，2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公 司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反 映了味知香2024年12月31日的合并及母公司财务状况以及2024年度的合并及母公司经 营成果和现金流 ...