外汇交易概况 - 交易目的为套期保值，期限自2025年12月15日起12个月内有效[2] - 预计动用保证金和权利金上限7000万元，最高合约价值8亿元[2] - 资金来源为自有资金，交易品种含远期结售汇等[2] 审批与风险 - 交易经第三届董事会第九次会议审议通过，无需股东会批准[11] - 交易存在市场等风险，公司采取措施进行风险管理[3][13]

公司外汇衍生品交易业务授权 - 公司董事会于2025年12月15日审议通过开展外汇衍生品交易业务，无需提交股东会审议 [1] - 交易期限自审议通过之日起12个月内有效 [1] - 预计动用交易保证金和权利金上限不超过0.7亿元人民币 [1] - 任一交易日持有的最高合约价值不超过8亿元人民币 [1] - 交易资金来源为自有资金 [1] 交易业务类型与风险 - 交易业务类型包括远期结售汇等多种类型 [1] - 公司提示交易存在市场、流动性、信用和内部操作风险 [1] - 公司已针对相关风险制定了相应的风控措施 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 澳弘转债首日目标价 127 - 131 元，建议积极申购，上市首日转股溢价率预计在 45% - 50%区间 [3][20] - 预计首日打新中签率在 0.0019% - 0.0025%附近 [4][21] 根据相关目录分别进行总结 1. 澳弘转债打新分析与投资建议 1.1 转债基本条款分析 - 发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级 AA -，发行规模 5.80 亿元，初始转股价格 34.04 元，12 月 12 日转债平价 87.51 元，纯债价值 92.83 元 [2][16] - 博弈条款中，下修条款（15/30，85%）、赎回条款（15/30，130%）、回售条款（30/30，70%）正常，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性较好，机构入库不难，一级参与无异议 [2][16] 1.2 新债上市初期价格分析 - 公司是 PCB 研发、生产和销售的高新技术企业，募集资金用于泰国生产基地建设项目，可利用当地优势，优化产能布局，满足海外市场需求 [3][19] - 参考同类型转债，结合市场环境及平价水平，预计上市首日转股溢价率 45% - 50%，目标价 127 - 131 元 [3][20] 1.3 转债打新中签率分析 - 假设老股东配售比例 63% - 72%，留给市场规模 1.62 - 2.15 亿元，假定网上有效申购数量 853 万户，打满中签率 0.0019% - 0.0025% [4][21] 2. 正股基本面分析 2.1 公司主营业务及所处行业上下游情况 - 公司专业从事 PCB 研发、生产和销售，产品有单面板、双面板和多层板等，通过战略构建多元化市场格局，渗透新应用场景 [22] - 上游原材料包括覆铜板等，覆铜板对 PCB 成本影响最大，其价格受原材料成本和市场需求影响，与国际铜价相关 [22][23] - 下游是 PCB 应用行业，包括智能家居等众多领域，全球电子信息产业发展带动 PCB 行业发展，市场前景广阔 [24] 2.2 公司经营情况 - 2022 - 2025 年上半年，营业收入分别为 11.26 亿元、10.82 亿元、12.93 亿元和 6.74 亿元，呈波动上升趋势，主营业务收入占比超 89%，产品结构相对稳定 [27] - 2022 - 2025 年上半年，综合毛利率分别为 22.58%、25.04%、21.99%和 22.30%，净利率分别为 11.82%、12.28%、10.94%和 11.98%，整体稳定 [31] - 2022 - 2025 年上半年，期间费用分别为 0.54 亿元、0.75 亿元、0.63 亿元和 0.26 亿元，呈下降趋势；研发费用分别为 0.55 亿元、0.56 亿元、0.66 亿元和 0.34 亿元，略有上升 [34] - 2022 - 2025 年上半年，应收款项分别为 3.87 亿元、3.64 亿元、4.47 亿元和 4.88 亿元，呈上升趋势，应收账款周转率较为稳定 [39] - 2022 - 2025 年上半年，归母净利润分别为 1.33 亿元、1.33 亿元、1.41 亿元和 0.81 亿元，盈利能力稳定 [42] 2.3 公司股权结构和主要控股子公司情况 - 截至 2025 年 6 月 30 日，股权结构集中，杨九红和陈定红为前两大股东，持股比例合计 62.97%，前十大股东持股比例合计 72.00% [4][46] - 杨九红和陈定红为实际控制人，合计直接和间接控制公司股份 10,000 万股，占股本总额 69.97% [46] 2.4 公司业务特点和优势 - 客户资源优势，通过考核成为多家知名企业供应商，优质客户不断增加且结构多元化 [51] - 研发与技术储备优势，设立研发部，建立完善研发体系，获专利 139 项，参与客户产品开发设计 [52] - 质量控制优势，以管理体系为指导，制定生产质量控制制度和三级质量管理体系文件 [53] 2.5 本次募集资金投向安排 - 发行可转债募集不超 5.80 亿元，扣除费用后全部用于泰国生产基地建设项目，总投资 5.96 亿元 [14][54] - 项目由泰国全资子公司负责实施，旨在提升生产能力和完善海外产能布局，达产后形成年产 120 万㎡生产能力，预计年均营业收入 66,320 万元，内部收益率 13.77%，静态投资回收期 7.39 年 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周转债市场跟随股市震荡，中证转债指数小幅收涨体现较强韧性，量能有所修复，部分发行人展现较强转股意愿 [2][15] - 年末重要会议、美联储降息落地后将进入政策真空期，相对收益投资者可小仓位均衡配置偏股型转债，绝对收益建议关注 130 元以下正股高波品种或行业龙头 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 股市 - 上周 A 股整体震荡，两场重要会议提振市场风偏，量能放大，周一和周五成交破两万亿，AI 硬件、商业航天等涨幅靠前，煤炭、石油石化等红利板块落后 [1][6] - 分行业看，申万一级行业多数收跌，通信、国防军工、电子等涨幅居前，煤炭、石油石化、钢铁等表现靠后 [7] 债市 - 上周中共中央政治局会议和中央经济工作会议落地，适度宽松货币政策基调未变，通胀数据显示价格改善趋势延续，债市全周小幅回暖，周五 10 年期国债利率收于 1.84%，较前周下行 0.84bp [1][7] 转债市场 - 上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周+0.20%，价格中位数+0.10%，算术平均平价全周 -0.35%，全市场转股溢价率与上周相比+2.20% [1][7] - 多数行业收跌，建筑材料、国防军工、电力设备等表现居前，社会服务、煤炭、商贸零售等表现靠后 [8] - 再 22、华懋、微导等转债涨幅靠前，英搏、宏图、华锐等转债跌幅靠前 [10] - 上周转债市场总成交额 2856.92 亿元，日均成交额 571.38 亿元，较前周有所提升 [13] 观点及策略 - 上周数只临期转债发行人体现较强转股意愿，如万孚转债修改不下修期限，宏川、本钢转债提议下修，新券锦浪转 02 首次触发即提议下修 [2][15] - 提议下修后定价与剩余期限和行业基本面有关，剩余期限大于 1 年普遍定价 130 元以上，1 年内定价 125 元附近，行业基本面变化不大且改善空间有限则定价 120 元附近 [2][15] - 相对收益投资者小仓位均衡配置不赎回且溢价率适合的偏股型转债，绝对收益关注 130 元以下正股高波品种或估值处于历史底部的行业龙头 [2][15] 估值一览 - 截至 2025/12/12，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率位于 2010 年以来/2021 年以来不同分位值 [16] - 偏债型转债中平价 70 元以下平均 YTM 为 -3.48%，位于 2010 年以来/2021 年以来 2%/6%分位值 [16] - 全部转债平均隐含波动率为 43.46%，位于 2010 年以来/2021 年以来 88%/91%分位值，与正股长期实际波动率差额为 2.31%，位于 2010 年以来/2021 年以来 84%/85%分位值 [16] 一级市场跟踪 上周情况 - 澳弘、神宇、天准、鼎捷转债公告发行，茂莱、瑞可转债上市 [23] - 未来一周暂无转债公告发行和上市 [30] 发行进度 - 上周同意注册 1 家，上市委通过 2 家，交易所受理 3 家，股东大会通过 2 家，无新增董事会预案企业 [30] - 待发可转债 92 只，合计规模 1464.3 亿，其中已同意注册 3 只，规模 25.0 亿；已获上市委通过 9 只，规模 99.9 亿 [30]

澳弘电子可转换公司债券发行结果 - 公司成功完成向不特定对象发行A股可转换公司债券“澳弘转债”的网上发行环节 [1] - 本次可转债发行的保荐人及主承销商为国金证券股份有限公司 [1][4] - 网上发行摇号仪式于2025年12月12日举行 过程经上海市东方公证处公证 [1] 中签结果详情 - 本次网上发行共产生58,301个中签号码 [2] - 每个中签号码对应认购1手“澳弘转债” 即1,000元面值 [2] - 中签结果已于2025年12月15日由公司及保荐机构联合公告 [4]

转债发行 - 2025年12月12日主持澳弘转债网上发行中签摇号仪式[1] - 中签号码共有58301个[2] - 每个中签号码可认购1手（1000元）澳弘转债[2]

可转债发行情况 - 公司发行58000万元可转换公司债券，100元/张，共580000手[7] - 原股东优先配售521699000元，占比约89.95%[8] - 网上公众获配58301000元，占比约10.05%[9] 申购数据 - 网上中签率为0.00065988%[9] - 网上有效申购户数8872903户，数量8835144381手[9] - 原股东优先配售比例为100%[2] 其他要点 - 网上投资者2025年12月15日终需足额认购[5] - 保荐人最大包销金额17400万元[6] - 网上投资者违规6个月内不得申购[6] - 澳弘转债上市时间另行公告[11]

澳弘电子可转换公司债券发行完成 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券“澳弘转债”已获得中国证监会同意注册 [1] - 本次可转债发行总额为5.80亿元 [1] - 原股东优先配售及网上申购已于2025年12月11日结束 [1] 发行认购与配售结果 - 原股东优先配售金额为5.22亿元，占本次发行总量的89.95% [1] - 网上社会公众投资者获配金额为0.58亿元，占本次发行总量的10.05% [1] - 网上申购中签率为0.00065988% [1] 后续缴款与上市安排 - 网上中签投资者需在2025年12月15日确保资金账户有足额认购资金，不足部分视为放弃认购 [1] - 本次发行认购金额不足部分由主承销商进行余额包销 [1] - 主承销商包销比例原则上不超过本次发行总额的30% [1] - “澳弘转债”的具体上市时间将另行公告 [1]

股价与交易异动 - 澳弘电子(605058)今日股价跌停，日跌幅偏离值达-9.31% [2] - 全天换手率为4.91%，成交额为2.16亿元，振幅为3.07% [2] - 近5日主力资金净流出6883.15万元 [3] 龙虎榜交易数据 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交6647.51万元，合计净买入1559.09万元 [2] - 买入成交额为4103.30万元，卖出成交额为2544.21万元 [2] - 机构专用席位现身卖一，净卖出968.00万元 [2][3] - 营业部席位合计净买入2527.08万元 [2] 资金流向 - 今日该股主力资金净流入1365.22万元 [3] - 其中，特大单净流入2144.26万元，大单资金净流出779.04万元 [3] 公司财务表现 - 前三季度公司共实现营业收入10.06亿元，同比增长6.69% [3] - 前三季度实现净利润1.07亿元，同比增长6.45% [3]

可转债发行情况 - 公司发行58000.00万元可转换公司债券，代码“111024”，已获证监会同意注册[3] - 每张面值100元，共计5800000张，580000手，按面值发行[6] 原股东配售 - 原股东优先配售比例为0.004058手/股，截至2025年12月10日未调整[8] - 公司总股本142923950股，原股东可优先配售可转债上限总额为580000手[10] - 优先配售股权登记日为2025年12月10日[14] - 优先配售认购及缴款日为2025年12月11日9:30 - 15:00，逾期视为自动放弃[21] 网上申购 - 社会公众投资者网上申购代码为“713058”，最低申购1手，上限1000手[11] - 网上发售时间为2025年12月11日9:30 - 15:00[27] 发行安排 - 2025年12月11日配号，12月12日公布配号和网上中签率[34] - 12月12日上午摇号抽签，12月15日公布中签结果[35] - 12月15日中签投资者确保资金足额，不足视为放弃[36] - 网上投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[37] - 12月17日刊登发行结果公告[38] - 12月16日进行清算交割和债权登记[39] 发行风险及包销 - 原股东优先认购和网上申购或缴款不足发行数量70%，公司协商是否中止发行[13] - 认购金额不足部分由保荐人包销，包销基数58000.00万元，比例不超30%[14] 其他 - 澳弘转债不设持有期限制，上市首日可交易[15] - 发行人是常州澳弘电子股份有限公司，保荐人是国金证券股份有限公司[43]