股票期权注销 - 公司已完成789,000份股票期权的注销手续 [1] - 注销事项已通过董事会和监事会审议 [1] - 本次注销不影响公司股本结构、财务状况及激励计划实施 [2] 业绩说明会概况 - 公司参加2024年度沪市主板人工智能专题集体业绩说明会 [3] - 高管团队包括董事兼CFO王海闽、副总经理李诗勤等参与交流 [3] AIoT市场布局与技术发展 - 公司自2018年起持续迭代自研NPU模块，优化AI支持效率 [5] - 下游客户已基于公司芯片开发AI学习机、桌面机器人等端侧AI硬件 [5] - 计划推出协处理器芯片解决算力需求与SoC迭代慢的痛点 [6] - 下一代旗舰芯片RK3688将更契合高端AIoT市场需求 [6] AIoT市场趋势 - 国内AIoT市场因大模型开源和端侧部署优势加速发展 [7] - 公司覆盖汽车电子、机器视觉等近百条产品线 [8] - 预计未来5-10年边端侧AIoT将高速增长 [7] 国产替代机遇 - 国际形势变化为本土芯片企业提升份额创造机会 [8] - 汽车电子领域：RK3588M智能座舱芯片已量产十余款车型 [8] - RK2118M车载音频处理器2024年获超20个定点项目 [9] NPU技术规划 - 公司NPU算力覆盖0.2TOPs至6TOPs，支持3B参数模型部署 [9] - 下一代RK3688芯片将提升算力并支持多芯片级联 [9] - 优化多核众核架构以提高计算灵活度 [10] 海外市场拓展 - 当前AIoT市场以国内为主，通过终端客户间接实现全球布局 [10] - 通过行业展会与海外代理商合作提升品牌影响力 [10] 供应链与营收表现 - 先进制程芯片未受美国出口管制影响 [11] - 2024年营收31.36亿元（同比+46.94%），净利润5.95亿元（同比+341.01%） [12] - 2025年Q1营收8.85亿元（同比+62.95%），净利润2.09亿元（同比+209.65%） [12] 产品定位对比 - 公司SoC芯片聚焦边缘/端侧AIoT，与英伟达云端训练芯片定位差异显著 [13] - 国内AIoT产品线布局最丰富厂商之一 [14] 新产品规划 - 协处理器芯片将于2025年上半年推出 [15] - RK3688旗舰芯片预计2026年发布 [15]

行业复苏与业绩增长 - 电子行业复苏及国产AI生态成长推动A股AI芯片龙头业绩显著修复，一季度传统淡季业绩同比提升[1] - 国内智能算力规模高速增长催化AI芯片公司业绩：海光信息2024年归属净利润19.31亿元同比增50%，一季度净利润5亿元同比增75%[2] - 寒武纪一季度营收11.11亿元接近去年全年水平，净利润3.55亿元连续两季度扭亏，合同负债环比增加[2] - 瑞芯微2023年净利润5.95亿元同比增341%，2024年一季度净利润2.09亿元同比增200%[2] - 全志科技2023年净利润同比增600%，2024年一季度净利润9155.2万元同比增87%，智能终端芯片与电源管理芯片收入均增46%[3] 国产AI生态建设 - 国产AI产业短板在于生态不完善，科大讯飞因软件生态适配问题导致大模型迭代延迟2-3个月[4] - 海光信息联合5000家产业链企业开展超1万项技术研发，推出"星海计划"覆盖服务器厂商浪潮、联想等[5] - 寒武纪智能处理器IP已集成超1亿台智能终端，思元系列芯片应用于多家服务器厂商，并推动高校AI课程建设[6] - 瑞芯微计划推出协处理器解决方案解决算力需求与芯片迭代周期矛盾，下一代旗舰芯片支持多芯片级联[6] - 全志科技与小米、腾讯等头部客户合作，聚焦AI语音/视觉应用链，实现多领域产品量产[7] 技术应用与市场拓展 - 海光信息集成电路毛利率达63.7%，合同负债从9亿元扩张至32亿元显示订单增长[2] - 瑞芯微受益于DeepSeek等开源大模型推动端侧AIoT爆发，汽车电子/机器视觉领域增长迅猛[3] - 全志科技扫地机器人、智能汽车电子、智能投影领域收入显著增长[3] - 寒武纪云边端一体化芯片平台已形成统一生态，推理软件适配大模型并优化开源生态[6] - 海光信息高管预测AI与传统产业融合加速将持续提升行业景气度[1]

股票期权注销 - 公司注销789,000份股票期权[1] - 注销议案经董事会和监事会会议审议通过[1] - 注销不影响股本结构、财务和经营成果及激励计划实施[1]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入31.36亿元，同比增长46.94%，净利润5.95亿元，同比增长341.01%[12] - 2025年第一季度公司实现营业收入8.85亿元，同比增长62.95%，净利润2.09亿元，同比增长209.65%[12] 产品情况 - 2024年智能座舱芯片RK3588M已量产车型十余款，超三十余款定点项目同步推进[7] - 2024年车载音频芯片RK2118M获得超过20个定点项目[7] 技术研发 - 自2018年持续迭代自研基础NPU模块，已形成内置0.2TOPs到6TOPs NPU算力的AIoT SoC完整布局[8] - 自研NPU已支持3B参数级别模型部署，后续会推出更优性能、更高算力芯片[8] - 计划推出协处理器芯片，解决算力需求与SoC升级周期慢的痛点[4] - 今年重点研发的下一代旗舰芯片更契合AIoT高端市场需求[4] - 计划今年上半年推出协处理器芯片，满足边缘侧、端侧设备AI算力升级和运行大模型需求[15] - 2025年重点研发下一代先进制程旗舰芯片RK3688，预计2026年推出[15] 市场地位 - 公司是国内AIoT产品线布局最丰富的厂商之一，在AIoT多个场景有较高市场份额[14] 客户情况 - 下游多个领域客户基于瑞芯微主控芯片研发在端侧支持AI大模型的新硬件[4]

行业趋势 - AI大模型快速迭代升级，国内头部公司如DeepSeek推出开源大模型，小参数量模型在端侧部署效果显著提升[1] - 边端侧AI应用发展迎来颠覆性变革，本地处理的实时性、低网络依赖和隐私保护优势推动AI在汽车、机器人、教育、医疗等多场景加速落地[1] - AIoT市场快速发展，接入云端的边端侧设备数量指数级增长，大模型规模化落地边端侧应用进程加速[1] 公司技术布局 - 自研NPU已支持30亿参数级别模型部署，未来计划通过算力扩展适配更大规模端侧模型[2] - 2018年推出第一代NPU后持续迭代，形成内置0.2TOPs至6TOPs算力的AIoT SoC完整布局[2] - 下一代旗舰芯片RK3688将提供更高算力，支持多芯片级联和协处理器扩展，为大规模端侧模型部署提供更多空间[2] 市场应用前景 - AI端侧开发门槛降低，将推动未来5~10年AIoT高速发展，覆盖工业、农业、服务业等领域[1] - 云端运维成本攀升和边端侧设备对隐私保护、低时延的需求加速大模型在边端侧的落地[1]

智能音箱概念板块表现 - 截至4月30日收盘，智能音箱概念上涨3.05%，位居概念板块涨幅第9，板块内54股上涨 [1] - 瑞芯微、瀛通通讯、南方精工涨停，格利尔、炬芯科技、慧博云通涨幅居前，分别上涨8.84%、8.62%、7.53% [1] - 跌幅居前的有中科蓝讯、金牌家居、优博讯等，分别下跌2.44%、0.61%、0.13% [1] 资金流动情况 - 智能音箱概念板块获主力资金净流入17.16亿元，37股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超亿元 [2] - 瑞芯微主力资金净流入6.44亿元，南方精工、瀛通通讯、芯原股份分别净流入3.83亿元、2.27亿元、1.21亿元 [2] - 瀛通通讯、瑞芯微、南方精工主力资金净流入比率居前，分别为33.36%、23.54%、22.59% [3] 个股资金流入榜 - 瑞芯微今日涨跌幅10.00%，换手率3.96%，主力资金净流入6.44亿元 [3] - 南方精工今日涨跌幅9.99%，换手率31.93%，主力资金净流入3.83亿元 [3] - 瀛通通讯今日涨跌幅9.99%，换手率31.48%，主力资金净流入2.27亿元 [3] - 芯原股份今日涨跌幅3.92%，换手率2.04%，主力资金净流入1.21亿元 [3] - 领益智造今日涨跌幅3.10%，换手率2.18%，主力资金净流入1.08亿元 [3] 其他资金流入个股 - 科大讯飞主力资金净流入8826.19万元，慧博云通净流入7686.07万元 [3] - 卓翼科技主力资金净流入7268.21万元，炬芯科技净流入5429.55万元 [4] - 歌尔股份主力资金净流入5185.80万元，恒玄科技净流入4883.67万元 [4] 资金流出个股 - 立讯精密主力资金净流出8122.45万元，四川长虹净流出1.17亿元 [6] - 中科蓝讯主力资金净流出5108.15万元，信维通信净流出2328.18万元 [6] - 优博讯主力资金净流出2292.33万元，平治信息净流出4024.90万元 [6]

公司动态 - 瑞芯微计划在2024年推出协处理器解决方案，以解决算力需求快速增长与SoC系统级芯片迭代升级周期慢的矛盾问题 [1] - 公司将在原有成熟方案基础上，搭配AI升级需求，进一步助力AI落地满足边缘侧大模型运营需求 [1] 技术发展 - 协处理器解决方案的推出旨在应对边缘侧大模型运营的算力需求 [1] - 该方案将结合AI升级需求，提升现有方案的性能和应用范围 [1]

AI眼镜概念市场表现 - AI眼镜概念30日盘中强势上扬，乐创技术涨超13%，瑞芯微、中光学、瀛通通讯等涨停，博士眼镜涨近10%，雷神科技、明月镜片涨约9% [1] 行业研发动态 - 各大厂商正在加快研发AI智能眼镜，下半年有望迎来更多品牌的新品发布 [1] - 小米AI眼镜全面对标MetaRay-ban，有望采用高通AR1+恒玄2700的芯片方案，搭载摄像头、音频耳机模块，结合AI带来智能视觉、智能识物、自动识别餐厅等功能 [1] - 小米AI智能眼镜综合硬件成本约177.5美元，有望推出电致变色墨镜版及电致变色彩色版，综合成本约为1438元、1651元 [1] - 华为盘古多模态大模型已更新到5.0版本，融合语言和视觉跨模态信息，支持图像理解等功能，预测华为AI智能眼镜硬件创新和强劲大模型的结合将带来更快速的交互体验 [1] - 字节有望在二季度发布AI智能眼镜 [1] 市场预测与产业链机会 - 雷鸟、小度、Rokid、李未可等品牌已陆续发售AI智能眼镜，未来将有更多新品发布，销量有望持续突破 [2] - Wellsenn预测2025年全球AI眼镜销售有望达到550万台，同比增长135% [2] - 随着光波导技术的突破，轻薄化的AR智能眼镜有望获得市场青睐，2024年全球AR设备出货量为50万台，WellsennXR预测2027年全球AR眼镜出货量150万台 [2] - 建议重点关注AI智能眼镜、AR智能眼镜受益产业链，包括SOC芯片、光波导光学、其他关键零部件、制造代工等环节 [2] - 继续重点关注一季度业绩有望超预期的方向，包括AI-PCB、苹果产业链、SOC芯片等方向 [2] - 整体看好算力核心受益硬件、苹果链、AI驱动及自主可控产业链 [2]

历史最佳财报领域 - AI芯片领域：寒武纪和海光信息Q1营收达11.11亿元，同比增长42倍，净利润3.55亿元，存货和预付款预示Q2环比几倍增长；海光信息DCU3深算3号在AI for science等顶尖应用中表现突出 [5] - 端侧SoC芯片：受益于AIoT、自动驾驶、机器人等新兴场景需求，瑞芯微3588芯片已大量上车，4nm的3688性能更强；代表性公司如泰凌微（毛利率50.05%，营收2.30亿元）、炬芯科技（毛利率49.82%，营收1.92亿元）、瑞芯微（毛利率40.95%，营收8.85亿元）、恒玄科技（毛利率38.47%，营收9.95亿元）均创历史最佳 [5] - 半导体设备：北方华创、中微公司、盛美上海、华海清科营收增长35-40%，盛美净利润暴增超200%；拓荆科技营收增50%但净利润亏损1.47亿元，毛利率从47%降至19.89%，主因新产品交付比例达70%及成本增加 [6] 接近或"实际上最佳"领域 - 模拟芯片：思瑞浦、纳芯微、芯朋微表现突出，业绩弹性大；圣邦等公司表现较弱 [7] - 晶圆厂：中芯国际Q1营收环比增长6-8%，毛利率19-21%，营收创新高，净利润为2021-2022年后最佳；华虹经营数据稍差但同样为近年最佳 [7] 未来持续加速增长领域 - AI芯片：Q2起景气度极高，推理芯片和海光CPU需求将大幅增长 [8] - 端侧SoC：智能玩具、盲盒、社交陪伴等场景潜力巨大，可能催生新AI"泡泡玛特" [8] - 模拟芯片：国产替代和客户转单趋势明确，先转企业将享受红利 [8] - 晶圆厂：先进制程和模拟芯片推动营收快速增长，可能改变全球晶圆代工格局 [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年业绩大幅增长，2025Q1毛利率创历史新高，上调2025/2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 2025年4月28日当前股价153.89元，一年最高最低为199.90/48.68元，总市值644.65亿元，流通市值644.33亿元，总股本4.19亿股，流通股本4.19亿股，近3个月换手率196.0% [1] 历史研究报告 - 《2024Q1 - 3业绩高成长超预期，端侧AI持续渗透+新产品放量为公司带来充足成长性—公司信息更新报告》-2024.10.22等多篇报告 [4] 财务数据 - 2024年实现营业收入31.36亿元，同比增长46.94%，净利润5.95亿元，同比增长341.01%；2025年Q1实现营业收入8.85亿元，同比增长62.95%，毛利率40.95%，净利润2.09亿元，同比增长209.65% [5] - 预计2025 - 2027年分别实现营业收入42/55/70亿元，归母净利润9.1/12.0/15.3亿元，对应2025 - 2027年PE分别为73/56/44倍 [5] - 2023 - 2027年营业收入分别为21.35亿、31.36亿、42.24亿、54.86亿、70.18亿元，归母净利润分别为1.35亿、5.95亿、9.1亿、11.96亿、15.31亿元等多项财务指标数据 [9] 研发与布局 - 2024年研发费用5.69亿元，连续十余年研发投入占营收比重20%左右，推出多款新产品，推进在研项目进展、迭代核心技术IP，AIoT平台布局基本形成 [6] 市场份额 - 国内AI大模型技术开源化带来机遇，汽车电子领域智能座舱RK3588M已量产十余款车型，超二十余款定点项目推进，车载AI音频处理器平台RK2118M获超20个定点项目；机器人领域RK3588等已应用于多家知名客户产品并开拓市场 [7]