纪要涉及的公司和行业 - 公司：金域医学[1][2][3] - 行业：第三方医检行业[3][6][7][9] 纪要提到的核心观点和论据 金域医学财务表现 - 2024 年营收 71.90 亿元，同比减少 15.81%；归母净利润 -3.81 亿元，同比下降 159.26%；扣非后归母净利润 -2.38 亿元，同比下降 165.28%；经营性净现金流 9.06 亿元，同比减少 26.36%；年末净资产 73.25 亿元，同比减少 12.41%，资产总额 103.92 亿元，同比减少 11.69% 主要受市场需求放缓、成本摊销上升、应收账款回款周期延长、固定资产报废处置损失及投资未达预期等影响[2][3] - 2025 年一季度营收 14.67 亿元，同比下降 20.35%；归母净利润 -0.28 亿元，同比下降 49.09%；扣非后归母净利润 -0.39 亿元，同比下降 32.11%；经营性净现金流 0.55 亿元，同比增长 139%[2][3][4] 金域医学 2024 年重要工作成果 - 战略管理能力提升，实现战略目标与日常运营有机结合[5] - 以客户为中心构建差异化服务体系，开发高灵敏度检测产品及专科普惠产品，发布重大研发成果[5] - 多管齐下提质增效，通过产能布局、试剂集采等降低生产成本[5] - 培育创新生态，与头部医院合作开展产学研项目，发表论文 89 篇，承担国家重点研发计划项目立项一项[5] - 加速数字化转型，推出医检行业大模型“遇见医研大模型”，在生产服务效率、运营成本和业务模式方面取得进展[2][5] - 加强合规建设与风险防控[2][5] 金域医学面对未来挑战的信心来源 - 第三方医检行业特殊属性、国家卫生健康方针及老龄化社会带来长期需求[6][7] - 规模化生产符合医保控费趋势[7] - 疫情影响逐步消退[7] - 公司有降本增效空间[7] - 秉持长期主义发展理念[7] - 作为行业龙头有良好发展基础和团队[7] 金域医学 2025 年工作方向和计划 - 转变思维意识，树立极限、底线、变革思维应对行业内卷、确保合规安全、推动营销升级[8] - 提升产品和服务专业能力与水平，降低运营成本，以利润、现金流、有质量营收为经营主线，创新营销模式[8] - 深化数智化转型，探索大模型应用，构建数字化业务体系[8] - 提升干部素质、培育人才队伍、优化组织架构、加强廉洁合规工作[8] 第三方医检行业发展前景 - 具有造福国家、惠及民众的光明前景，在政策和经济周期及疫情后仍充满机遇[9] - 老龄化社会使医疗诊断需求增加，医保控费要求行业提高效率，龙头企业有集约化成本优势[9][10] - 持续创新驱动、高质量发展和数智化转型将带来更多发展机会[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年信用减值损失高达 6.19 亿元，固定资产报废处置损失 14,359.45 万元，投资企业业务增长未达预期导致减值损失及公允价值变动损益 9,903.82 万元[2][3]

可持续发展战略与治理 - 公司首次依据上市公司可持续发展报告四要素框架披露信息 涵盖治理与战略管理 风险管理与应对 年度进展与成效 指标与目标 [1] - 将可持续发展目标深度融入运营 以医检技术创新和数智化工具开发为基础 推动优质医疗资源下沉基层 [1] 数智化医疗创新 - 智能体应用"小域医"已服务超1.3万家基层医疗机构 提供项目咨询 报告解读 知识问答 用药指导等服务 [2] - 医检行业首个大模型"域见医言"与"小域医"应用于临床 辅助完成多例精准诊断 实现大病不出县 [2] - 开发"软件+智能体"双驱动数智化平台 集成腾讯辅助诊断AI能力 覆盖病理诊断 临床辅助诊断等核心环节 [2] - 已为128家紧密型县域医共体提供医学检验合作及智慧医检服务 [3] 惠民医疗产品与服务 - 惠民产品系列累计服务突破200万人次 包含Meta系列 tNGS "惠民3000"肿瘤基因检测等 [4] - "惠民3000"覆盖18种实体肿瘤 价格≤3000元 已帮助3万名患者获得精准诊断 [4] - 产品在保持灵敏度和准确性同时 减轻患者负担 优化政府医疗支出 [4] 乡村振兴与公益实践 - 在15个省市区140个脱贫县(含31个国家重点帮扶县)协同建设182家医学实验室 提供医检平台 远程病理等服务 [5] - 开展肿瘤 地中海贫血等疾病公益活动超220场 覆盖全国29个省市区 [6]

股东会基本情况 - 股东会类型为2024年年度股东会，由董事会召集，采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [2] - 现场会议将于2025年6月9日14点30分在广州国际生物岛螺旋三路10号金域医学总部大楼召开 [2] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为9:15-11:30及13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [3] 投票程序与规则 - 融资融券、转融通等特殊账户需按上交所自律监管指引执行投票程序 [4] - 对中小投资者单独计票的议案包括第4、6、7、8项，无关联股东需回避表决的议案 [6] - 公司委托上证信息通过智能短信推送投票提醒，支持一键通服务简化投票流程 [7] - 持多个账户的股东表决权数量合并计算，重复投票以第一次结果为准 [7][8] 审议事项与披露 - 议案1-6已于2025年4月25日经董事会及监事会审议通过，议案7-8因涉及董事及监事薪酬需股东会审议 [6] - 全部议案于2025年4月26日在《上海证券报》等指定媒体及上交所网站披露 [6] - 会议将听取独立董事2024年度述职报告 [6] 参会登记与安排 - 股权登记日为会议前收市后登记在册的股东，可委托非股东代理人出席 [8] - 自然人股东需持身份证及股东账户卡，法人股东需提供营业执照复印件等材料 [11] - 异地股东可通过信函、传真或邮件登记，现场登记时间为2025年6月6日9:00-17:00 [11][12] - 会议不承担股东交通及食宿费用 [12] 其他说明 - 授权委托书需明确表决意向（同意/反对/弃权），未指示部分由受托人自主决定 [16] - 登记联系方式包括电话020-29196326、邮箱sid@kingmed.com.cn及传真020-28078333 [12][15]

股东会信息 - 2024年年度股东会2025年6月9日召开[3][4] - 现场会议2025年6月9日14点30分召开[4] - 网络投票交易系统投票平台时间9:15 - 9:25等[4] - 互联网投票平台时间9:15 - 15:00[4] - 本次股东会审议8项议案[5][6] - 议案于2025年4月26日在指定媒体披露[6] - 对中小投资者单独计票议案为4、6、7、8[7] 股权登记与现场登记 - A股股权登记日为2025/5/30[11] - 现场登记时间为2025年6月6日9点至17点[11] - 登记地点为广州市国际生物岛螺旋三路10号[11] 公告信息 - 公告发布时间为2025年5月20日[14]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%，目标价约为 41 元 [2][23] 报告的核心观点 - 短期业绩承压，2024 年和 25Q1 受市场需求增长放缓等因素影响，收入和利润同比下降；但整体运营稳健，标本检测量、市场占有率、三级医院收入占比等指标表现良好，创新和惠民产品业务营收增长；运营效率持续提升，物流费用、试剂成本降低，实验室人效提高 [2][8] - 结合公司业绩，考虑应收账款带来的信用减值损失，调整 25 - 27 年公司归母净利润预测值为 1.0、6.8、7.9 亿元，对应 PE 分别为 148、21、18 倍，根据 DCF 模型测算，给予公司整体估值 189 亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|7,190|7,211|7,891|8,719| |同比增速(%)|-15.8%|0.3%|9.4%|10.5%| |归母净利润(百万)| - 381|96|680|788| |同比增速(%)|-159.3%|125.1%|611.0%|15.8%| |每股盈利(元)| - 0.82|0.21|1.47|1.70| |市盈率(倍)| - 37|148|21|18| |市净率(倍)|1.9|1.9|1.7|1.6|[4] 公司基本数据 - 总股本 46,325.83 万股，已上市流通股 46,013.46 万股，总市值 141.29 亿元，流通市值 140.34 亿元，资产负债率 28.79%，每股净资产 14.87 元，12 个月内最高/最低价 40.32/24.44 元 [5] 业绩承压原因 - 2024 年受市场需求增长放缓等因素影响，收入增速承压，固定成本摊销比例上升，经营杠杆效率下降；部分应收账款回款周期延长，信用减值损失金额较大，为 6.19 亿元；对固定资产进行盘点清理，处置损失为 1.44 亿元；投资的部分企业业务增长未达预期，确认减值损失及公允价值变动损益 9,904 万元 [8] - 25Q1 受市场需求增长放缓等因素影响，收入和利润同比下降 [8] 运营情况 - 2024 年标本检测量同比提升 2.94%，市场占有率保持领先，三级医院收入占比 50.88%，同比提高 7.75 个百分点，精准医学中心新增 34 家，累计超 90 家，新增产学研合作 27 项，累计与超 200 家合作 [8] - 创新产品业务方面，2024 年特色肿筛营收增长 69.7%，阿尔茨海默病系列营收增长 15%，RNA - seq 营收增长 170%，生殖 tNGS 样本量突破 7 万例；惠民产品业务方面，2024 年感染性疾病惠民体系营收增长 52%，实体肿瘤惠民体系营收增长 177% [8] 运营效率提升表现 - 2024 年优化整合物流线路，合理规划外包目的地和供应商，物流费用 - 7.29%；在供应链数字化基础上，优化采购策略，推进优质试剂集中采购，试剂成本 - 15.54%；将全流程精益化管控与 AIoT 技术深度融合，实验室人效 + 21.00% [8] - 25Q1 持续推进产能中心布局，加快实现集约化、自动化、智能化生产，深化数智化转型，构建以大模型为核心的技术与服务体系，内部运营效率持续提升，毛利率为 33.25%，同比上升 1.16 个百分点 [8] 财务预测表（部分指标） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|7,190|7,211|7,891|8,719| |营业成本(百万)|4,807|4,808|5,181|5,680| |归母净利润(百万)| - 381|96|680|788| |毛利率(%)|33.1%|33.3%|34.3%|34.9%| |净利率(%)| - 5.8%|1.4%|9.0%|9.4%| |ROE(%)| - 5.2%|1.3%|8.4%|8.9%| |资产负债率(%)|28.1%|29.1%|29.8%|30.5%|[9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%，目标价约为 41 元 [2][23] 报告的核心观点 - 短期业绩承压，2024 年和 25Q1 受市场需求增长放缓等因素影响，收入和利润同比下降；但整体运营稳健，标本检测量、市场占有率、三级医院收入占比等指标表现良好，创新和惠民产品业务营收增长；运营效率持续提升，物流费用、试剂成本降低，实验室人效提高 [2][8] - 调整 25 - 27 年公司归母净利润预测值为 1.0、6.8、7.9 亿元，对应 PE 分别为 148、21、18 倍，根据 DCF 模型测算，给予公司整体估值 189 亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|7,190|7,211|7,891|8,719| |同比增速(%)|-15.8|0.3|9.4|10.5| |归母净利润(百万)| - 381|96|680|788| |同比增速(%)|-159.3|125.1|611.0|15.8| |每股盈利(元)| - 0.82|0.21|1.47|1.70| |市盈率(倍)| - 37|148|21|18| |市净率(倍)|1.9|1.9|1.7|1.6|[4] 公司基本数据 - 总股本 46,325.83 万股，已上市流通股 46,013.46 万股，总市值 141.29 亿元，流通市值 140.34 亿元 [5] - 资产负债率 28.79%，每股净资产 14.87 元，12 个月内最高/最低价 40.32/24.44 元 [5] 业绩承压原因 - 2024 年受市场需求增长放缓等因素影响，收入增速承压，固定成本摊销比例上升，经营杠杆效率下降 [8] - 部分应收账款回款周期延长，2024 年信用减值损失为 6.19 亿元 [8] - 对固定资产进行盘点清理，2024 年处置损失为 1.44 亿元 [8] - 投资的部分企业业务增长未达预期，2024 年确认减值损失及公允价值变动损益 9,904 万元 [8] 运营稳健表现 - 2024 年标本检测量同比提升 2.94%，市场占有率保持领先，三级医院收入占比 50.88%，同比提高 7.75 个百分点 [8] - 2024 年精准医学中心新增 34 家，累计超 90 家，新增产学研合作 27 项，累计与超 200 家合作 [8] - 2024 年特色肿筛营收增长 69.7%，阿尔茨海默病系列营收增长 15%，RNA - seq 营收增长 170%，生殖 tNGS 样本量突破 7 万例 [8] - 2024 年感染性疾病惠民体系营收增长 52%，实体肿瘤惠民体系营收增长 177% [8] 运营效率提升表现 - 2024 年优化整合物流线路，合理规划外包目的地和供应商，物流费用 - 7.29% [8] - 2024 年在供应链数字化基础上，优化采购策略，推进优质试剂集中采购，试剂成本 - 15.54% [8] - 2024 年将全流程精益化管控与 AIoT 技术深度融合，实验室人效 + 21.00% [8] - 25Q1 持续推进产能中心布局，深化数智化转型，毛利率为 33.25%，同比上升 1.16 个百分点 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了 2024A - 2027E 年公司各项财务指标的预测情况，如货币资金、应收账款、营业总收入、净利润等 [9] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标的预测，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [9]

县域医共体一体化解决方案 - 公司发布"县域医共体一体化解决新方案"，通过集约化共享、专业化服务和数智化赋能，为县域医共体提供一站式、全流程支持 [2] - 方案特色为"软件+智能体"双驱动，深度融合域见医言大模型和智能体应用"小域医"，提升数字治理能力和医疗服务水平 [2] - 方案已在广东、四川等省份落地，服务当地紧密型县域医共体 [6] 县域医共体建设现状与痛点 - 国家目标为2025年底90%以上县市基本建成紧密型县域医共体，2027年底基本实现全覆盖 [4] - 截至2025年初，建设已在2188个县推进，逐步从"整合资源"向"深度融合"转变 [4] - 信息化建设痛点包括基层医疗机构信息系统不足、实验室质量管理体系不完善、专家资源不充分等 [4] 公司解决方案具体内容 - 集约化共享：通过集中送检、集约化供应、区域物流网络搭建，实现检验设备共享使用 [6] - 专业化服务：与医共体单位共建医学实验室，提供学科建设帮扶、质量管理体系建设等服务 [6] - 数智化赋能：信息系统和智能体覆盖病理诊断、临床辅助诊断、质量管控等核心环节 [6] 公司数智化平台建设 - "小域医"智能体应用已落地临床，医生月活数超4万，提供智慧报告解读、知识问答等服务 [8] - 平台包含数智病理系统、区域数据管理平台、实验室信息管理系统等 [8] - 数字病理服务网点超过450个，每年远程会诊服务近20万例 [9] 公司行业地位与合作 - 30年累计与超700家医疗机构共建区域检验和病理诊断中心 [7] - 与超4成区县龙头医院达成合作，已服务128家紧密型县域医共体单位 [7] - 在华为和腾讯技术支持下开发医检大模型，打造"更懂医生"的数智化平台 [8][9]

公司动态 - 广州金域医学检验集团股份有限公司的"金域医学呼吸道病原微生物靶向测序数据集"入选国家知识产权局发布的"数据知识产权登记第二批十大典型案例" [1] - 该数据集通过分析特定种类呼吸道病原体流行特征，为疾控评价各地筛查质量、精细化制定三级预防策略提供依据 [1] - 数据集通过多维度数据分析为病原微生物感染的精准治疗提供数据支持，为呼吸道病原体检测产品研发提供精准的靶点及方向 [1] - 以数据驱动检测产品开发和升级，为药企评估现有药物效力及研发新药提供数据驱动的指导 [1] - 基于该数据集建设的监测平台将呼吸道传染病预警时间缩短至48小时，基层医院感染检出率提升28%以上 [1] - 年误诊漏诊减少超20万例，基层tNGS检测可及性提升300%以上，县域患者平均确诊时间缩短57%以上 [1] - 病原体检测准确率提升至98.5%，报告生成效率提高70%以上 [1] 行业趋势 - 健康医疗产业属于典型的数据密集型产业领域，该领域的数据规模、复杂性和应用深度均处于各行业前列 [2] - 数据在精准医疗中发挥着重要作用 [2] - 广东省市场监督管理局指导广东省知识产权保护中心积极为健康医疗企业提供数据知识产权咨询服务 [2] - 深入企业调研了解数据构成、治理情况、应用场景及潜在价值，识别从原始数据采集到产业化应用的全链条技术创新点 [2] - 高效挖掘可纳入知识产权保护范畴的核心要素，推进数据知识产权登记工作 [2]

报告发布 - 公司于2025年4月26日发布2024年年度及2025年第一季度报告[3] 业绩说明会 - 业绩说明会计划于2025年5月21日15:00 - 16:00举行，以视频录播结合网络文字互动方式召开[3][4] - 投资者可于2025年5月20日中午12:00前提问，21日15:00 - 16:00参与互动[3][7] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn）[4] 参会人员 - 参加人员包括董事长兼总经理等[6] 联系方式 - 证券事务部电话020 - 29196326，邮箱sid@kingmed.com.cn [8] 查看方式 - 业绩说明会召开后可通过指定网址或易董app查看[8]

股票期权注销 - 2025年4月25日董事会通过注销2020及2021年股票期权议案[1] - 注销2020年516.11万份、2021年700万份已获授未行权股票期权[1] - 2025年5月12日完成注销，两计划全部完结[2] - 注销不影响公司股本，符合相关规定[2]