股权变动 - 因2024年业绩考核不达标，公司回购注销2155871股限制性股票[3] - 回购注销后，总股本减至434349842股，注册资本变为434349842元[4] 章程修改 - 公司经营期限拟变更为长期[4] - 法定住所拟改为安徽省合肥市庐阳工业区连水路19号[5] - 法定代表人拟由代表公司执行事务的董事担任[5] - 已发行股份数拟改为434349842股[5] - 《公司章程》新增战略与可持续发展委员会[5] 制度修订 - 对《独立董事规则》等多项制度进行修订或制定，部分需股东会审议，部分自董事会通过生效[8][9] - 修订、制定的部分治理制度将在上海证券交易所网站披露[9]

资产减值处理 - 公司对截至2025年6月30日有减值迹象资产测试处理[3] - 2025年半年度计提资产减值准备8412.80万元[5] - 2025年半年度转回、转销资产减值准备6555.07万元[5] - 核销资产减值准备5004.91万元[4] 业绩影响 - 减值准备事项减少2025年半年度利润总额1857.73万元[5] 其他情况 - 计提及转回符合实际及准则要求，未经审计确认[5]

| 证券代码：603801 | 证券简称：志邦家居 | 公告编号：2025-067 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113693 | 债券简称：志邦转债 | | 志邦家居股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东会类型和届次 2025年第二次临时股东会 (二)股东会召集人：董事会 至2025 年 9 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互 联网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 为更好地服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参会、 及时投票，公司拟使用上证信息提供的股东会提醒服务，委托上证信息通过智能 短信等形式，根据股权登记日的股东名册主动提醒股东参会投票，向每一位投资 者主动推送会议参会邀请、议案情况 ...

会议相关 - 公司于2025年8月27日召开五届董事会第九次会议，9位董事均参与投票[3] 议案表决 - 《志邦家居2025年半年度报告及摘要》等多项议案表决全票通过[4][5][6][7][14][15] 待审事项 - 《关于变更注册资本等》等五项议案需提交2025年第二次临时股东会审议批准[6][14] 信息披露 - 《内部审计制度》《关于召开2025年第二次临时股东会的通知》在上海证券交易所网站披露[14][15]

财务表现：收入和利润（同比/环比） - 营业收入18.99亿元人民币，同比下降14.14%[20] - 归属于上市公司股东的净利润1.38亿元人民币，同比下降7.21%[20] - 扣除非经常性损益的净利润8712.22万元人民币，同比下降30.65%[20] - 基本每股收益0.3186元/股，同比下降6.51%[21] - 加权平均净资产收益率3.93%，同比下降0.54个百分点[21] 财务表现：成本和费用（同比/环比） - 营业成本12.16亿元人民币，同比下降13.16%[146] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-4.13亿元人民币，同比下降60.79%[20] - 经营活动现金流量净额-4.13亿元人民币，同比下降60.79%[146] - 投资活动现金流量净额-3438.63万元人民币，同比下降108.63%[146] - 筹资活动现金流量净额1.74亿元人民币，同比上升372.56%[146] 非经常性损益明细 - 非经常性损益项目中政府补助金额108.39万元人民币[22] - 非经常性损益项目中金融资产公允价值变动及处置收益484.52万元人民币[22] - 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为3,447,652.93元[23] - 委托他人投资或管理资产的损益为2,453,463.04元[23] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回3,411,049.99元[23] - 债务重组损益为39,530,637.47元[23] - 其他营业外收入和支出为5,394,861.01元[23] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目为1,339,232.64元[23] - 非经常性损益所得税影响额为9,074,218.03元[23] - 非经常性损益合计金额为50,916,831.51元[23] 资产和负债状况 - 总资产63.72亿元人民币，较上年度末下降5.11%[20] - 归属于上市公司股东的净资产33.72亿元人民币，较上年度末下降0.81%[20] - 货币资金5.25亿元人民币，占总资产8.24%，同比下降34.28%[148] - 存货3.58亿元人民币，占总资产5.63%，同比上升42%[148] - 合同负债2.25亿元人民币，占总资产3.54%，同比下降50.34%[149] - 境外资产2.79亿元人民币，占总资产比例4.37%[150] - 受限货币资金20006.2万元人民币[152] 业务和产品线 - 公司产品涵盖九大空间品类包括整体厨房、全屋定制、木门、墙板、卫阳、成品家居等[26] - 完成6大整家套系上市[64] - 整家3.0方案包含9大品类9大空间50+套系化300+定制家居花色[70] - 公司推出行业独创"130全屋同模"设计系统[102][103] - 公司2025年启动整家交付工程师等级认证体系[95] 销售模式和渠道 - 公司销售模式以经销商销售和大宗业务为主整装业务、直营业务及海外业务为辅[36] - 大宗业务开拓第四代住房保障性住房企业公寓等创新领域[76] - 公司海外业务聚焦澳洲、北美市场，并拓展东南亚及中东新兴市场[80] - 公司业务覆盖澳洲、东南亚、中东等十多个国家和地区[101] - 公司海外业务新增菲律宾、马来西亚、沙特等零售门店[101] - 公司自2010年布局B2B业务，2015年起引入美国PMBOK和项目管理软件，形成专业工程项目管理体系[119] - 公司海外业务覆盖北美、中东、澳洲、东南亚等地区，中标美国、加拿大、卡塔尔等国标杆项目，并为澳洲丽思卡尔顿酒店、卡塔尔瑰丽酒店供应商[123] 生产和供应链 - 公司采购中心统一采购原材料包括板材台面五金及配件等代工配套产品[39] - 公司生产基地采用分布式布局位于中国华东中国华南和东南亚泰国[40] - 公司生产基地分布在中国华东、华南及东南亚泰国[127] - 安徽合肥基地覆盖厨柜、衣柜、木门等多品类产线[127] - 清远基地建设智能工厂服务南方零售及海外业务[127] - 公司2021年以SCOR模型为基础构建"1+6+3"供应链体系，提升管理效率与协同性，降低成本和风险[125][126] - 构建供应链体系提升制造主材准时化率[133] - 通过算法优化提升材料利用率[136] 数字化和智能制造 - 数字化技术推动行业向工业4.0转型实现智能制造[56] - 升级商机管理及项目管理平台实现数字化线索管理[77] - 公司构建覆盖营销、设计、生产、交付的一体化数字系统，与华为云及三维家平台合作[93] - 设计云平台缩短订单全流程交付周期并提升人效[131] - 生产计划一体化平台提升车间交付响应速度[133] - 制造产线自动化覆盖率达80%以上[133] - 数字化车间自动化水平达70%以上[137] - 公司AI合同管理系统配备100+审查点，通过多模型结合有效降低法律风险[92] 市场营销和品牌建设 - 315恋家节品牌曝光达5亿次[63] - 上半年小红书优质种草曝光1.2亿次[64] - 2024年11月19日召开2025年春季整家新品发布会[73] - 2024年11月全国首家定制门窗店面在合肥亮相[75] - 公司2024年签约苏炳添为品牌嘉宾强化市场优势[100] - 公司连续9年登陆纽约时代广场大屏增强海外影响力[101] - 公司与腾讯、头条、小红书、抖音等头部流量媒体及KOL合作，构建数字化营销体系[115] - 公司整装大家居千坪展厅以BOX为基础，采用"一个中心，四大抓手"模式，展现未来感和专业性[116] 国际业务拓展 - 公司于2024年6月1日在日本东京和菲律宾宿务同步开设旗舰店，进一步扩大国际零售网络[82] - 公司于2025年5月在肯尼亚首都内罗毕开设首家非洲经销商专营店，正式进军非洲市场[82] - 公司2022年1月在泰国曼谷开设首家海外品牌专卖店，2023年6月在新加坡开设东南亚最大旗舰店，面积超1400平方米[122] 研发和认证 - 公司实验室于2015年2月获得CNAS认证，认证范围覆盖人造板、台面、五金和整体厨柜等，为行业认可范围最广的实验室[111] - 公司参与制定10多项国家行业标准（如GB/T 39600-2021等）[109] - 公司联合发布《中国厨卫市场及消费行为研究报告》及《中国家装消费行为与生活方式研究报告》，并参与起草《健康整家定制评价通则》行业标准[113] - 公司作为起草单位参与国家行业标准《人造板及其制品VOCs释放下的室内承载量规范》（LY/T 3229-2020）的制定与推行[113] 环保和可持续发展 - 公司通过FSC森林认证（2022年）和GreenRate™绿色等级A级认证（2023年），环保标准领先行业[83][84] - 2024年6月公司产品获日本最高环保标准"F☆☆☆☆认证"[84] - 公司通过ISO 50001:2018能源管理体系认证，实现节能降碳和能效管理提升[86] - 公司获国家级"绿色工厂"称号，实现用地集约化、废物资源化和能源低碳化[87] - 公司产品板材环保性能达到新国标ENF级（甲醛释放量≤0.025mg/m³）[109] - 公司获得FSC森林认证及能源管理体系认证[106] - 公司荣获"国家绿色供应链管理企业"称号[106] - 公司运用光伏发电改善能源结构，显著降低碳排放并提升绿色制造能力[114] - 公司2024年度ESG评级跃升至A级[63] 行业趋势和市场环境 - 2025年上半年全国规模以上建材家居卖场累计销售额约6945亿元同比上涨0.92%[45] - 2025年1-6月全国家具类商品零售总额达982亿元[45] - 2021-2023年存量房装修套数由839万套增长至927万套二手房装修套数由300万套增长至440万套[45] - 2024年家装市场存量市场业务占比达到44.4%较2023年提升5个百分点[45] - 2024年我国家具及其零件出口4830.34亿元人民币较去年同期增长7.0%[50] - 全球家具市场规模预计2025年超8000亿美元[50] - 2025年上半年全国居民人均消费支出14309元比上年同期名义增长5.2%[50] - 2025年上半年居民人均生活用品及服务支出增长9.0%其中人均家用器具消费支出增长18.4%[50] - 近40%消费者倾向全屋整装其中80后和90后占比超80%[54] - 2006-2015年销售的住宅进入翻新周期旧房改造需求占比提升[53] - 高线城市率先迈入存量时代二手房成交量弹性修复[53] - 行业呈现大行业小企业特点集中度较低[55] - 头部企业通过多渠道布局及流量前置提升市占率[55] - 消费者对环保需求提升推动企业采用无醛添加板材[57] - 电商及社交平台如抖音小红书成为新流量入口[51] 政策支持和政府补贴 - 2024年国务院推出3000亿元以旧换新特别国债覆盖家装厨卫领域补贴力度最高达30%[54] - 追加资金投入至家电和家居领域，重点支持智能家居和绿色建材等品类[5] - 深圳市提供全屋装修补贴合同总价的20%，最高3万元，局部改造补贴20%，最高2万元[6] - 广东省对购买智能家居和环保家具的消费者给予15%-20%补贴，优先支持全屋定制企业[8] - 到2025年，在家居产业培育50个左右知名品牌和10个家居生态品牌，建立500家智能家居体验中心，培育15个高水平特色产业集群[12] - 推动家装消费品换新，支持居民开展旧房装修和厨卫局部改造，持续推进居家适老化改造[4][9] - 支持消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化和智能化升级[1] - 深入实施消费品工业增品种、提品质、创品牌行动，加强家居等领域质量和标准建设[2] - 对消费者开展旧房装修、厨卫局部改造和居家适老化改造所用物品和材料购置提供补贴[3] - 推动数字化改造与智能制造升级，支持工业4.0生产线及智能仓储系统建设[7] - 实施家居产业高质量发展行动方案，开展智能家居互联互通发展行动[11] - 国家十四五规划推动绿色建材和装配式建筑发展[57] 客户服务和体验 - 公司设立400呼叫中心，提供六项保障承诺书及年度售后回访服务，强化客户体验[94] - 全国推广管家式服务大幅提升一次完工率[141] - LTC流程变革聚焦签约利润回款三大核心[76] 投资和子公司表现 - 合肥志邦家居有限公司2024年净利润为3271.24万元，安徽志邦全屋定制有限公司净利润为6471.44万元[157] - 清远志邦家居有限公司2024年净利润为-1453.58万元，合肥志邦家具销售有限公司净利润为-2003.56万元[157] - 安徽志邦国际贸易有限公司2024年净利润为1125.47万元，营业收入为1.193亿元[157] - 公司其他资产类别期初数为5.651亿元，期末数为6.251亿元，本期公允价值变动损益为484.52万元[156] - 公司其他资产类别本期购买金额为12.914亿元，本期出售/赎回金额为12.772亿元[156] - 公司其他资产类别计入权益的累计公允价值变动为-146.04万元，本期计提的减值为0元[156] - 全资子公司昱志晟邦认缴出资额4200万元人民币于北京居然之家联合投资管理中心[171] - 昱志晟邦已实缴出资额298.55万元人民币[172] - 昱志晟邦承诺不再对北京居然之家联合投资管理中心进行后续投资[172] - 公司实缴投资1,000万元持有广州七筑信息科技有限公司15.0003%的股权[175] 利润分配和股东回报 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利6元（含税），合计派发现金红利2.619亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的67.95%[158][161] 股权激励和股份变动 - 公司回购注销2,155,871股限制性股票，因2024年公司层面解锁系数K<1，解除限售比例为0%[162] - 公司注销206.745万份股票期权，因2024年公司层面行权系数K<1，行权比例为0%[163] - 公司调整2023年股票期权激励计划行权价格，由18.58元/股调整为17.98元/股[163] - 公司未披露任何股权激励计划或员工持股计划[164] - 公司总股本因注销回购股份减少100股至436,505,713股[195][196] - 有限售条件股份数量保持2,155,871股占总股本0.49%[195] - 无限售条件流通股减少100股至434,349,842股占总股本99.51%[195] - 股份变动导致每股收益和每股净资产等财务指标未产生重大影响[197] - 报告期末普通股股东总数为21,006户[198] 股东结构和质押情况 - 孙志勇为公司第一大股东，持股91,063,248股，占比20.86%[200] - 许帮顺为公司第二大股东，持股88,411,680股，占比20.25%[200] - 许帮顺质押股份10,300,000股，占其持股的11.65%[200] - 蒯正东持股10,300,069股，占比2.36%[200] - 孙家兵持股10,155,481股，占比2.33%[200] - 广发基金管理有限公司－社保基金四二零组合减持5,310,360股，期末持股7,514,661股，占比1.72%[200] - 安徽谨志企业管理有限公司持股6,832,438股，占比1.57%[200] - 全国社保基金四一三组合持股5,324,040股，占比1.22%[200] - 招商行业精选股票型证券投资基金持股4,840,673股，占比1.11%[200] - 安徽谨兴企业管理有限公司持股4,368,000股，占比1.00%[200] 募集资金使用 - 公司募集资金总额为人民币67,000万元，扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币66,234.39万元[183] - 截至报告期末，公司累计投入募集资金总额为人民币53,000.84万元，总体投入进度为80.02%[183][185] - 本年度投入募集资金金额为人民币21,963.20万元，占实际募集资金净额的比例为33.16%[183] - 清远智能制造基地建设项目承诺投资总额为人民币40,851.27万元，累计投入募集资金32,888.03万元，投入进度80.51%[185] - 数字化升级项目承诺投资总额为人民币8,383.12万元，累计投入募集资金3,112.05万元，投入进度37.12%[185] - 补充流动资金项目承诺投资总额为人民币17,000.00万元，累计投入募集资金17,000.76万元，投入进度100.00%[185] - 公司使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金人民币32,595.87万元及已支付发行费用的自筹资金人民币370.61万元，合计置换金额人民币32,966.48万元[187] - 募集资金置换时间距离资金到账时间不超过6个月，符合监管要求[188] - 公司对闲置募集资金进行现金管理[189] - 公司董事会批准使用不超过人民币1.7亿元闲置募集资金进行现金管理[190] - 现金管理额度占公司总资产比例未披露但授权金额为1.7亿元[190] - 现金管理投资期限自董事会审议通过日起12个月内有效[190] - 现金管理期间最高余额未超过授权额度[190] - 募集资金存储与使用情况未出现异常或违规整改事项[191] 担保和关联交易 - 公司报告期内对子公司担保发生额合计为80,000万元[180] - 报告期末对子公司担保余额合计为80,000万元[180] - 公司担保总额（包括对子公司的担保）为80,000万元[180] - 担保总额占公司净资产的比例为23.73%[181] - 公司为清远志邦家居有限公司提供70,000万元连带责任担保[180] - 公司为合肥志邦家居有限公司提供10,000万元连带责任担保[180] - 公司报告期内无控股股东及其他关联方非经营性资金占用情况[173] - 公司报告期内无违规担保情况[173] - 公司已顺利完成以物抵债涉及的长峡金石合伙份额的工商变更登记手续[174] 公司治理和承诺 - 公司控股股东及实际控制人承诺不干预公司经营管理且不侵占公司利益[166] - 公司控股股东及实际控制人承诺承担因违反填补回报措施承诺造成的赔偿责任[166][167] - 公司董事及高级管理人员承诺约束职务消费行为且不损害公司利益[168] - 公司董事及高级管理人员承诺薪酬及股权激励与填补回报措施执行情况挂钩[169]

行业市场规模与增长趋势 - 2025年整家定制市场规模预计首次突破1000亿元[4] - 存量房改造需求爆发推动市场增长[4] - 行业从"单品竞争"向"系统能力竞争"跃迁[11] 品牌产品策略与定价 - 欧派家居推出139800元甄全能整装套餐覆盖80㎡空间及全品类家居[1] - 索菲亚39800元套餐涵盖20㎡定制柜+10件家具+7m橱柜[1] - 志邦家居39700元套餐包含24㎡柜体+8.7m厨房+卫浴四件套[1] - 金牌家居推出29800元基础套餐和49800元升级套餐[1] - 好莱客19800元套餐覆盖20㎡定制柜+9件家具[1] - 顶固高端定制59800元套餐包含20㎡衣柜+7m厨房+5㎡护墙板[1] 消费群体特征变化 - Z世代成为消费主力军，注重数字渗透、社交驱动和兴趣多元[5] - 新生代消费行为呈现理性主导、国货崛起和二手普及特征[5] - 消费者价值观聚焦自我成长和社会责任[5] 产品创新方向 - 轻高定系列产品成为主流，强调质价比平衡[5] - 场景化设计覆盖宠物、电竞、健身等个性化需求[6] - 智能化成为核心设计诉求，例如三翼鸟APP操控全屋系统[6] - 金属材质应用提升，不锈钢和生态铝占比显著增加[8] 产业链协同发展 - 整家定制对上下游产业拉动效应具象化[7] - 柔性生产和智造能力影响力持续扩大[6] - 行业出现跨界绑定"整家"概念的新品牌[8] 行业竞争格局演变 - 马太效应显现，品牌集中度持续提升[10] - 企业需具备前端洞察、中台服务和后端交付综合能力[9] - 行业门槛持续抬高，进入长久研发投入阶段[9]

经济与消费趋势 - 我国消费结构加速向服务消费主导转变，2020-2024年居民人均服务性消费支出年均增长9.6%，2024年占比达46.1%，对消费支出增长贡献率63% [2] - 财政部推出"双贴息"政策，针对5万元以下日常消费及5万元以上重点领域消费（如汽车、养老、文旅等），贴息比例为1个百分点，期限1年 [2] - 央行将加大服务消费领域信贷投放，配合财政政策形成合力 [2] 上市公司与资本市场 - 截至2025年4月，境内上市公司总数达5420家，总市值84.9万亿元，超三成公司实现营收净利双增长，制造业上市公司净增89家，战略新兴产业占比超50% [2] - 2025年7月全国股转公司对113家新三板公司未披露年报及6宗违规行为给予纪律处分，主要涉及信披违规 [2] 重大基建项目 - 新藏铁路有限公司成立（注册资本950亿元），项目进入落地阶段，预计总投资近5000亿元，年均投资约250亿元，可拉动GDP约0.18个百分点 [7][8] - 项目将整合新疆和田至西藏日喀则的交通网络，施工周期或超20年，受益公司包括中国中铁、中国铁建、新疆交建及区域水泥企业青松建化等 [9] - 交通部2025年规划包含20个重大工程包和45个项目（如三峡水运新通道、珠三角枢纽机场），总投资均超百亿级 [10] 行业动态与公司合作 - 阿里健康与信达生物合作GLP-1类药物冷链供应链解决方案 [5] - 海鸥飞行汽车全球总部项目开工，总投资10亿元，预计年产3000台飞行器，年销售额8亿元 [5] - 江丰电子与日本爱发科筹划整合平板显示靶材业务 [5] 纺织服装与轻工 - 健盛集团上半年营收11.71亿元（+0.19%），净利润1.42亿元（-14.46%），华利集团营收126.61亿元（+10.36%），净利润16.64亿元（-11.42%） [13] - 美国暂停24%关税90天，出口链三季度业绩确定性提升，海外产能布局企业（如越南基地）更具稳定性 [14] - 三丽鸥FY26Q1收入431亿日元（+49.1%），营业利润202亿日元（+88%），上调全年收入指引至1688亿日元，显示IP潮玩全球高景气度 [14][15] 金股推荐 - 东兴证券8月金股包括美格智能、泡泡玛特、江丰电子、华鲁恒升、中国海油等11只标的 [4]

公司智能家居业务发展 - 公司以定制柜为特点打造整家一体化体验 推动定制家居智能化业务开展并已取得初步成效 [2] - 公司智能家居业务具备场景化 智能化特点 满足好房子所需的健康 舒适 智能整家需求 [2] - 公司已完成定制家居智能化产品研发及生态平台建立 今年已陆续在终端门店呈现 [2] 行业环境与公司定位 - 公司在智能家居领域推动整家一体化业务 应对房地产市场收缩状态 [2]

行业投资评级 - 报告对IP潮玩、造纸、家居等行业给予积极推荐评级，重点关注三丽鸥、晨光股份、太阳纸业、欧派家居等公司 [4][14][17][23] 核心观点 IP潮玩行业 - 三丽鸥FY26Q1业绩超预期，收入431亿日元（同比+49%），营业利润202亿日元（同比+88%），归母净利润141.9亿日元（同比+38%），主要因Hello Kitty等IP角色持续走强 [4][5] - 亚洲市场收入同比+84%，欧洲市场同比+196%，北美市场同比+28%，公司上修FY2026收入指引至1688亿日元（同比+16.5%） [5][14] - 国内IP内容供给增加，晨光股份联名"浪浪山小妖怪"IP，潮宏基上新故宫、花丝系列，广博股份推出诛仙卡牌，布鲁可推出女性IP新品 [4][6][9][12] 造纸行业 - Q3需求转旺，箱板瓦楞纸小幅提价，海外浆厂控产（Suzano减产47万吨/年，Bracell转产溶解浆减少65万吨阔叶浆），浆价触底反弹 [14][15] - 反内卷逻辑成立，行业开工率低位，供需改善，关注太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业 [14][15] 家居行业 - 北京五环外限购放开，政策催化估值修复，家居板块PETTM估值23.9X（处于2017年以来24.4%分位） [17][23] - 以旧换新政策拉动显著，2024年家装厨卫焕新销售额约1200亿元，2025年1-6月家具社零额同比增长22.9% [19][20] - 关注高股息标的：索菲亚、欧派家居、顾家家居、志邦家居、喜临门、慕思股份 [17][23] 轻工制造外延扩张 - 安孚科技控股南孚电池，布局芯片领域（象帝先"伏羲"架构芯片流片验证） [24] - 松霖科技聚焦机器人、大健康、智能厨卫，收购威迪思开发巡查机器人 [25] - 天安新材拓展机器人电子皮肤业务，与优必选等企业合作 [26] - 唯科科技研发PEEK材料，对接机器人主机厂 [27] 分行业公司亮点 家居企业 - 欧派家居：大家居战略升级，2025年归母净利润预计28.01亿元（同比+8%） [31][32] - 顾家家居：全球化产能布局（越南、墨西哥基地），2025年归母净利润目标20.15亿元（同比+42%） [36][37] - 慕思股份：中高端品牌优势突出，2024年床垫收入26.8亿元（同比+3.8%），分红率90% [40][41] 轻工消费 - 晨光股份：九木杂物社与奇只好玩联合营销，传统核心业务出海空间大 [53][54] - 公牛集团：新能源业务放量，充电桩、储能产品布局东南亚及欧美市场 [52] - 百亚股份：益生菌系列产品推动毛利率提升，全国化扩张加速 [48] 造纸及包装 - 裕同科技：苹果关税豁免受益，果链包装份额超78%，全球化布局（越南、印度基地） [16] - 太阳纸业：浆纸一体化优势显著，Q3旺季提价预期 [14][15]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为"强于大市"（维持）[3] 核心观点 造纸行业 - Suzano宣布8月亚洲市场商品浆价格上涨20美元，同时未来一年商品浆产量减少3.5%[2] - 当前浆、纸价格处于周期底部，反内卷推动下价格有望回升至合理区间，推荐太阳纸业[2] - 理文造纸2025H1营收122.36亿港元（同比-2.2%），净利润8.11亿港元（同比+0.7%）[4] - 8月8日数据显示：双胶纸4993.75元/吨（持平），铜版纸5320元/吨（持平），白卡纸3955元/吨（-35元/吨）[4] 轻工消费 - 晨光文具联合二次元IP开展全国15城21场"次元集合快闪"活动，IP战略成效显现[2] - 布鲁可8月推出变形金刚星辰版盲盒，目标用户扩展至女性及成年玩家群体[2] - 护舒宝推出液体卫生巾Pro健康专研版，采用物理隔菌技术实现95%隔菌率[4] 家居行业 - 北京优化购房政策：五环外商品住房不限套数，扩大首套房公积金贷款范围[4] - 金牌家居泰国罗勇府生产基地预计2026年7月投产，目标年产值10亿元[4] - 6月家具类零售额同比+28.7%，1-6月家具制造业收入累计同比-4.9%[39] 出口链 - 7月我国出口总值同比+7.2%，其中对东盟出口增速达16.6%[4] - 8月8日海运费CCFI、SCFI指数环比分别-2.6%、-3.9%[4] 包装行业 - 上海9月1日起实施新规，推动可循环/可降解包装替代一次性塑料制品[4] 行业数据表现 市场表现 - 轻工制造板块周涨幅+2.57%，跑赢沪深300指数（+1.23%）[15] - 细分板块：造纸指数+3.13%，家居用品指数+2.88%，文娱用品指数+2.8%[15] - 纺织服饰板块周涨幅+4.23%，饰品指数+5.53%[24] 造纸行业数据 - 1-6月造纸及纸制品业营收累计同比-2.3%，销售利润率2.6%（同比-0.68pct）[66] - 6月机制纸及纸板产量同比+3.1%，日均产量同比+3.34%[68] - 7月青岛港纸浆库存1371千吨（同比+24.75%），常熟港库存602千吨（同比+23.61%）[75] 文娱用品数据 - 1-6月文教体育娱乐用品业营收累计同比+8%，6月体育娱乐用品零售额同比+9.5%[108] 地产关联数据 - 6月住宅竣工面积同比-4.3%（环比+17.79pct），1-6月新开工面积累计同比-19.6%[31] - 7月样本城市二手房成交面积同比-9.02%[31]