公司治理 - 公司第四届第二十八次董事会会议于2025年8月22日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于会计估计变更的议案》等文件 [1] 业务结构 - 2024年营业收入构成中污水处理业务占比60.79% [1] - 供水业务占比25.5% [1] - 工程业务占比8.04% [1] - 垃圾焚烧发电业务占比4.16% [1] - 其他业务占比1.22% [1] 市场表现 - 公司收盘价为8.83元 [1] - 公司市值为41亿元 [1]

会计估计变更 - 2025年4月1日起应收国补收入按5%计提坏账[17] - 变更前按账龄组合考虑预期信用损失率[15] - 2025年8月审计、董事会和监事会通过变更议案[18] 影响 - 预计使2025年1 - 6月信用减值损失减少279万元，净利润增加216万元[19] 同行业对比 - 部分同行业对国补收入预期信用减值损失计提比率不同[15][17]

会计估计变更 - 2025年8月22日审议通过将应收国补收入按5%计提坏账议案[4] - 变更自2025年4月1日起实施，采用未来适用法[5] 变更影响 - 预计使2025年1 - 6月信用减值损失减少279万元，净利润增加216万元[10] 审核意见 - 信永中和认为变更合理，审计委员会审核后同意[11][12]

会议信息 - 公司于2025年8月22日召开第四届监事会第二十三次会议[1] - 会议通知于2025年8月21日送达所有监事[1] - 会议应出席监事3人，实际收到表决票3张[1] 议案审议 - 审议通过《关于会计估计变更的议案》，3票同意，0票反对等[1]

会议信息 - 公司于2025年8月22日召开第四届董事会第二十八次会议[1] - 会议通知于2025年8月21日送达所有董事和监事[1] - 会议应出席董事9人，实际收到表决票9张[1] 议案表决 - 会议通过《关于会计估计变更的议案》[1] - 该议案表决结果为9票同意，0票反对等[1]

核心观点 - 本期中国A股并购重组市场活跃度显著提升，重大并购事件数量环比增加60%至80起，披露交易金额环比激增187.97%至6018.88亿元，呈现"频率高、主体多、领域广"特点 [1][2] - 房地产管理和开发、其他金属与采矿、半导体产品、电子设备、仪器和元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件等行业成为并购热点领域 [1][2] - 民营企业与地方国有企业主导市场，横向整合、战略合作、多元化战略等并购动因多元化 [1][3][4][6] - 政策优化与经济修复驱动下，并购市场有望持续释放产业整合与价值重塑潜力 [1][2] 市场概况 - 重大并购事件数量达80起，环比增长60%，披露交易金额6018.88亿元，环比增长187.97% [2] - 44家上市公司停牌筹划/宣布重组预案，股价双周平均涨幅7.53%；22家预案后取得重大进展，股价双周平均涨幅3.76% [2] - 重组指数双周涨幅5.10%，投研热度环比提升11.54% [2] 行业分布与主体特征 - 热门行业包括：房地产管理和开发、其他金属与采矿、半导体产品、电子设备/仪器/元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件 [1][2] - 民营企业为主要参与方（如欧菲光、琏升科技、慧博云通等），地方国有企业活跃（如渤海汽车、云维股份、四川路桥等） [3][4][6] - 中央国有企业参与案例包括电投能源（煤炭行业）和中科曙光（电子设备） [3][6] 并购类型与目的 - 横向整合占比最高（如电投能源收购白音华煤电、国城矿业收购国城实业） [3][4] - 战略合作案例突出（如欧菲光收购欧菲微电子股权、海光信息吸收合并中科曙光） [3][6] - 多元化战略（如*ST宇顺收购数据科技公司、厦门港务收购集装箱码头） [3][6] - 垂直整合（如邦基科技收购农牧公司、阳光诺和收购朗研生命） [4][6] 上市公司表现 - 停牌筹划重组公司中，光库科技双周涨幅达48.90%，阳光诺和涨幅32.29%，美晨科技涨幅31.19% [7][8] - 市值超千亿公司包括中科曙光（1077.44亿元）和海光信息（3576.23亿元） [8] - 预案进展公司中，隆扬电子涨幅22.65%，立讯精密市值达2798.55亿元 [11] 监管与政策环境 - 本期无新增监管政策出台，但报告强调政策优化是驱动市场活跃的核心因素之一 [19]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 环保行业财务总监薪酬总额为8767万元，商贸零售行业董秘人均薪酬58万元，低于A股均值 [1] - 环保行业财务总监薪酬分布：30万至65万占比45%，65万至100万占比22%，低于30万占比21%，超百万占比12% [1] 环保行业薪酬结构 - 深水海纳财务总监薪酬244万元为行业最高，但公司存在财务质量问题 [3][4] - 薪酬超百万的环保公司包括绿色动力（155万元）、龙净环保（155万元）、伟明环保（138万元）等 [5] - 金圆股份、浙富控股财务总监年薪超百万，但均因财务违规被监管处罚 [5][6][7] 财务违规案例 - 深水海纳违规行为：坏账准备计提不审慎、收入成本核算不准确、特许经营权摊销不准确，涉及金额未披露 [4] - 浙富控股关联交易未披露，股东叶标未及时告知关联关系，导致公司被出具警示函 [6] - 金圆股份未及时披露关联方非经营性资金占用4.066亿元，占净资产8.36%-9.70%，资金占用利息109.67万元 [7][8][9] 年龄与学历分布 - 环保行业财务总监年龄集中在40-49岁（占比48%），50-59岁占比34%，艾布鲁财务总监殷明坤75岁为最高龄 [10] - 学历分布：本科占比59%，硕士占比30%，复洁环保、海天股份等13家公司财务总监为专科学历 [12][14][15]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价8.54元 单日下跌1.84% 换手率1.99% [1] - 成交量9.20万手 成交金额7861.67万元 [1] - 主力资金净流出1842.90万元 占成交额23.44% 其中超大单净流出1751.15万元占22.27% 大单净流出91.75万元占1.17% [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出906.58万元 占成交额11.53% [1] - 小单资金净流入936.32万元 占成交额11.91% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.24亿元 同比增长12.53% [1] - 归属净利润4990.56万元 同比增长71.50% [1] - 扣非净利润3549.72万元 同比增长27.56% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.056 速动比率1.032 [1] - 资产负债率60.24% [1] 公司基本信息 - 海天水务集团股份公司成立于2008年 位于自贡市 从事水的生产和供应业 [1] - 注册资本46176万人民币 实缴资本46176万人民币 [1] - 法定代表人费俊杰 [1] 企业运营与资产 - 对外投资52家企业 参与招投标项目114次 [2] - 拥有商标信息4条 专利信息123条 行政许可4个 [2]

担保情况概述 - 公司为全资子公司海天新材料提供35,000万元融资担保，担保期限与主合同期限一致 [2] - 担保事项已通过2024年12月19日董事会及2025年1月14日股东大会批准，额度未超过231,000万元的年度预计范围 [2][3] - 本次担保无需再次提交董事会或股东大会审议 [3] 被担保人基本情况 - 被担保人四川海天新材料有限公司为全资子公司，注册资本40,000万元，主营光伏设备及元器件销售、电子材料研发等业务 [4] - 截至2025年3月31日，海天新材料资产总额59,115.81万元，负债总额23,126.18万元，资产负债率39.12%，净利润1,179.63万元 [4] - 公司持股比例100%，法定代表人费俊杰，注册地位于四川自贸试验区 [4] 担保协议主要内容 - 担保范围涵盖融资本金、利息、违约金、汇率损失、实现债权费用等 [4] - 担保对象资产负债率未超过70%，符合股东大会批准的额度及风控标准 [2][4] 累计对外担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额256,295.05万元，占最近一期经审计净资产的93.42% [5] - 2025年临时股东大会后新增担保66,000万元，占净资产24.06%，全部为对控股子公司的担保 [5] - 无逾期担保或对合并报表外单位的担保 [5] 担保必要性与合理性 - 担保支持子公司稳健运营，符合整体发展战略 [5] - 公司对子公司经营活动具备有效监控能力，担保风险总体可控 [5]

担保情况 - 本次为子公司海天新材料担保35000万元[2][5][10] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额256295.05万元，占比93.42%[3][14] - 2025年第一次临时股东大会后至公告日，担保总额66000万元，占比24.06%[14] - 2025年为子公司融资担保额度不超231000万元[6] 子公司情况 - 海天新材料2025年2月11日成立，注册资本40000万[9] - 2025年3月31日，资产总额59115.81万元，净利润1179.63万元[9] 其他 - 担保方式为连带责任保证，范围广，期间与主合同一致[10][11] - 2024年12月和2025年1月相关担保议案通过[6][13] - 无对控股股东等担保及逾期对外担保情况[14]