核心观点 - 实际控制人姜明因离婚财产分割通过大宗交易转让公司1.5000%股份至家族信托 转让后实际控制人及其一致行动人合计持股比例保持不变[1][2][3] 转让主体基本情况 - 转让前姜明直接持股165,405,317股 占比7.6983% 其中IPO前取得11,972,428股 资本公积金转增及红股取得153,432,889股[2] - 实际控制人一致行动人包括姜银台(持股15.2107%)、浙江舟山岱美投资(持股56.3721%)等 合计控制81.0020%股权[2] 转让计划实施细节 - 转让通过大宗交易方式完成32,228,732股 占公司总股本1.5000% 与计划完全一致[1][2][3] - 减持价格区间5.09-5.15元/股 总金额165,364,245.88元 减持期间为2025年7月3日至7月7日[3] - 转让后姜明持股降至133,176,585股 占比6.1983% 但一致行动人鞠文静通过家族信托新增持股1.5000%[3] 股权结构变动 - 本次转让系实际控制人内部持股结构调整 转让前后一致行动人合计持股数量1,740,395,236股及比例81.0020%均未发生变化[2][3] - 股份受让方为建信信托-私人银行家族信托单一信托12898号 与姜明存在一致行动关系[1][2]

股份转让 - 姜明转让前持股165,405,317股，占比7.6983%[3] - 计划转让32,228,732股，占比1.5000%，已实施完毕[3][4] - 转让后持股133,176,585股，持股比例降至6.1983%[8] 减持情况 - 减持首次披露于2025年6月11日，期间为7 - 7日[6][9] - 大宗交易减持32,228,732股，价格5.09 - 5.15元/股，金额165,364,245.88元[9] - 减持比例1.5000%，达计划未提前终止[9][10]

可转债情况 - 2023年7月18日发行907.939万张可转换公司债券，总额90,793.90万元，期限6年[4] - 截至2025年6月30日，累计27,000元“岱美转债”转股，累计转股数2,270股，占比0.0002%[5] - 截至2025年6月30日，未转股“岱美转债”金额907,912,000元，占比99.9970%[5] - 2025年4 - 6月，1,000元“岱美转债”转股，形成股份135股[5] - “岱美转债”初始转股价15.72元/股，经多次调整至7.37元/股[6][7][8] 股本变动 - 2025年5月20日决定向全体股东每股派送红股0.3股，新增495,826,935股[11] - 2025年3 - 6月，有限售股无变动，无限售股从1,652,756,450股变为2,148,583,520股，总股本同变[12] - 控股股东岱美投资及其一致行动人变动前持股1,338,765,566股，比例81.0020%，变动后持股1,740,395,236股，比例不变[12] - 因2024年度权益分派，岱美投资及其一致行动人新增股份401,629,670股[13]

评级结果公告 - 公司委托中证鹏元对"岱美转债"进行2025年跟踪信用评级 [1] - 前次评级结果（2024年6月27日）：公司主体信用等级"AA"，评级展望"稳定"，债券信用等级"AA" [1][2] - 本次评级结果（2025年6月）：公司主体信用等级"AA"，评级展望"稳定"，债券信用等级"AA"，与前次评级结果一致 [1][2] 评级依据 - 评级基于对公司经营状况等的综合分析与评估 [1] - 跟踪评级报告披露于上海证券交易所网站 [2] 债券信息 - "岱美转债"发行时间为2023年7月18日 [1] - 债券代码113673，主体证券代码603730 [1]

债券发行 - 公司于2023年7月18日发行可转换公司债券“岱美转债”[4] 信用评级 - 2024年6月27日前次评级，公司主体和“岱美转债”信用等级均为“AA”，展望“稳定”[4] - 2025年6月25日本次评级结果与前次相同[4] 报告查询 - 本次跟踪评级报告详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）[4]

信用与评级 - 2025年主体信用等级和岱美转债均为AA，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产75.48亿元，2024年为73.73亿元[9] - 2024年销售毛利率为26.83%，2025年3月为27.68%[9] - 2024年资产负债率为34.69%，2025年3月为33.95%[9] - 2024年净利润8.02亿元[9] - 岱美转债发行规模9.0794亿元，债券余额9.0791亿元[17] - 截至2025年3月31日，岱美转债募集资金专项账户余额为0.12亿元[18] - 截至2025年3月末，公司实收资本和注册资本均增至16.53亿元[19] - 2024年公司营业收入同比增长8.80%[32] - 2024年遮阳板收入39.38亿元，占比61.75%，毛利率27.04%[33] - 2024年公司产品外销占比86.41%，高于2023年的85.65%[40] - 2024年前五大客户占营收比重为53.06%[41] - 2024年前五大供应商采购金额合计6.08亿元，占原材料采购总额20.30%[48] - 2024年末公司存货规模同比增长14.48%[51] - 2025年3月末负债合计25.62亿元，资产负债率33.95%[64][69] - 2025年3月末总债务14.52亿元，短期债务5.51亿元占37.98%，长期债务9.00亿元占62.02%[62][69] - 2024年经营活动现金流净额9.72亿元，同比增长55.64%，2025年3月为1.96亿元[62][64][69] - 2024年收现比100.71%，2025年3月为131.22%[64] - 2024年FFO为9.24亿元，2023年为8.34亿元[64][69] - 2024年EBITDA利息保障倍数为25.61，2023年为31.20 [64][69][70] - 2025年3月末净债务转负为 - 0.09亿元，2024年为2.40亿元[63][69] 市场数据 - 2024年遮阳板产品全球市场份额为44.51%，市占率居全球首位[15][38] - 2024年中国汽车市场全年累计销量3143.6万辆，同比增长4.5%[23] - 2024年我国新能源汽车实现销量1286.6万辆，同比增长35.5%[23] - 2024年中国汽车出口量为640.7万辆，同比增长24.9%[23] - 2024年中国汽车零部件出口金额同比增长6.80%[26] 产能与项目 - 总投资11.48亿元新建产能，预计新增年产汽车顶棚系统集成产品30万套、汽车顶棚产品130万套[15] - 2024年“年产70万套顶棚产品建设项目”结项，累计投入0.29亿元[43] - 墨西哥汽车内饰件产业基地建设项目计划达产期延至2026年12月[43] - 项目建成后每年新增顶棚系统集成产品产能30万套、顶棚产品产能130万套[43] - 2024年顶棚及顶棚系统集成产品产销量大幅增长[43] - 2024年遮阳板产量6024.67万件，产能利用率95.63%；头枕产量1613.63万件，产能利用率89.65%；顶棚中央控制器产量490.55万件，产能利用率96.19%；顶棚及顶棚系统集成产品产量38.49万件，产能利用率54.99%[44] - 墨西哥汽车内饰件产业基地建设项目规划总投资8.23亿元，拟投入募集资金6.49亿元，已投资2.39亿元[47] 股权与子公司 - 公司实控人姜银台和姜明父子直接和间接合计持有公司61.05%股权，姜明质押3500万股，占其直接持股的27.51%[19] - 2024年公司合并报表范围内子公司共20家[19] - 2024年末公司对上海岱美汽车零部件有限公司等20家重要子公司持股比例均为100.00%[74]

本期债券基本情况 - 公司获准向不特定对象发行可转换公司债券 核准规模为人民币9.08亿元[3] - 本期债券实际发行907.939万张 每张面值100元 募集资金总额90,793.90万元 扣除发行费用后实际募集资金净额89,698.98万元 资金于2023年7月24日到位[4] - 债券期限为6年 自2023年7月18日至2029年7月17日 票面利率采用递进结构 第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年1.80% 第六年2.00%[5] 转股相关条款 - 初始转股价格定为15.72元/股 当前转股价格经多次调整后为7.37元/股[6][21] - 转股期自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至债券到期日止[6] - 设有转股价格向下修正条款 当公司股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时 公司董事会有权提出修正方案[8] - 修正后的转股价格不低于股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日股票交易均价 且不低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值[9] 赎回与回售机制 - 赎回条款包括期满赎回和提前赎回 期满后五个交易日内按债券面值的112%价格赎回未转股债券[9] - 提前赎回条件包括公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% 或未转股余额不足人民币3,000万元[10] - 回售条款规定在债券最后两个计息年度 若公司股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价的70% 持有人有权按面值加当期应计利息回售[10][11] - 若募集资金用途发生重大变化且被证监会认定改变用途 持有人享有一次附加回售权利[12] 募集资金使用情况 - 募集资金总额90,793.90万元 扣除发行费用后净额89,698.98万元 计划用于投资项目总额136,841.66万元[13] - 截至2024年12月31日 募投项目累计支出48,776.53万元 其中2024年度支出4,129.81万元[18] - 公司使用募集资金购买理财产品67,000万元 收回60,000万元 获得理财收益354.43万元 其中2024年收益273.53万元[18] - 募集资金专户余额为24,622.78万元 另有用22,000万元补充流动资金和10,000万元暂时补充流动资金[18] 公司经营与财务状况 - 公司主要从事汽车内饰件的研发、生产和销售 是全球汽车产业链中的细分行业龙头 产品包括遮阳板、头枕、顶棚、顶棚中央控制器、扶手等[15] - 客户覆盖宾利、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、Stellantis、大众、特斯拉、Rivian、丰田等国外主流整车厂商 以及上汽、一汽、东风、长城、蔚来、小鹏、理想、赛力斯、比亚迪等国内优势汽车企业[16] - 2024年营业收入637,709.69万元 较上年增长8.80% 归属于上市公司股东的净利润80,218.02万元 同比增长22.66%[16][17] - 经营活动产生的现金流量净额97,186.81万元 同比增长55.64% 基本每股收益0.49元 同比增长22.50%[17] - 2024年末总资产737,256.01万元 较上年末增长6.46% 归属于上市公司股东的净资产481,488.89万元 增长6.57%[17] 债券评级与付息情况 - 经中证鹏元资信评估股份有限公司评定 公司主体信用等级为AA 评级展望稳定 本期债券信用等级为AA[13][19][20][21] - 发行人于2024年7月18日支付第一年利息 票面利率0.30% 每张可转债兑息金额0.30元[19] 重大事项披露 - 2024年度转股价格经历三次调整 从初始15.72元/股先后调整为13.31元/股、9.93元/股和7.37元/股 主要因触发向下修正条件和年度利润分配事宜[21] - 除转股价格调整事项外 2024年度不存在其他对债券持有人权益有重大影响的事项[23]

可转债发行 - 公司获准发行不超9.08亿元可转换公司债券[9] - 2023年7月18日发行907.9390万张，募集资金总额90,793.90万元，净额89,698.98万元[10] - 债券期限6年，自2023年7月18日至2029年7月17日[13] 可转债条款 - 票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[13] - 初始转股价格15.72元/股，当前转股价格7.37元/股[19][20] - 转股期自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至到期日止[18] - 每年付息一次，起息日为2023年7月18日[17] - 转股价格向下修正条件：连续三十个交易日中十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%[24] - 到期赎回价格：债券面值的112%（含最后一期利息）[27] - 有条件赎回情形：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%；未转股余额不足3000万元[28] - 有条件回售条件：最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价70%[31] 信用评级 - 公司主体和岱美转债信用级别：AA，评级展望稳定[37] 业绩数据 - 2024年度营业收入63.77亿元，同比增长8.80%[43] - 2024年度归属上市公司股东净利润8.02亿元，同比增长22.66%[43] - 2024年度归属上市公司股东扣非净利润7.97亿元，同比增长17.33%[43] - 2024年度每股收益0.49元，同比增长22.50%[43] 募投项目 - 截至2024年12月31日，募投项目支出48,776.53万元，其中2024年支出4,129.81万元[47] 利息支付 - 2024年7月18日支付“岱美转债”第一年利息，票面利率0.30%（含税）[51] 转股价格调整 - “岱美转债”初始转股价格15.72元/股，2024年3月19日调整为13.31元/股，2024年6月3日调整为9.93元/股，2025年6月4日调整为7.37元/股[53]

股权情况 - 姜明持有公司股份165,405,317股，占比7.6983%[3][5] - 姜明一致行动人合计持股1,740,395,236股，占比81.0020%[6] 减持计划 - 姜明拟转让32,228,732股至信托名下，占比1.5000%，2025年7 - 10月进行[3][4][5][10] - 减持方式为大宗交易，因离婚协议财产分割[10] 相关承诺 - 姜明承诺任职每年转让不超25%，离职半年内不转让[8] - 本次拟减持与此前承诺一致[9]

股权变动 - 2025年6月10日姜明与信托12898号签署《一致行动人协议》[4] - 协议前后姜明及一致行动人持股1,740,395,236股，占总股本81.00%[15] 协议内容 - 信托12898号决策与行动与姜明一致，委托其代行股东权利[7][8] - 双方股票合并计算、披露，由姜明统一办理[9][10] - 未经同意信托12898号不得与第三方签协议，不得单方解除关系[11]