投资评级 - 对岱美股份维持“买入”投资评级，目标价为10.66元 [3][7] 核心观点 - 公司设立上海岱美机器人科技有限公司，投资金额1亿元，正式进军机器人领域，预计凭借海外产能优势进入机器人配套产业链，培育新增长点 [10] - 公司顶棚系统集成产品已获特斯拉、通用、福特、Rivian等北美客户定点，产品均价超1500元，将提升单车配套价值量和毛利率，带动营收及盈利能力向上 [10] - 公司海外业务销售占比高，2024年外销收入占比达86.4%，海外市场竞争格局更优，预计明年盈利增长确定性较强 [10] 盈利预测与财务信息 - 预测2025-2027年归母净利润分别为8.71亿元、10.39亿元、11.98亿元，同比增长8.6%、19.2%、15.3% [3][5] - 预测2025-2027年营业收入分别为69.48亿元、77.35亿元、86.04亿元，同比增长9.0%、11.3%、11.2% [5] - 预计毛利率将从2024年的26.8%提升至2027年的28.1%，净利率从12.6%提升至13.9% [5] - 净资产收益率预计从2024年的17.2%持续提升至2027年的20.3% [5] 业务进展与优势 - 公司从遮阳板、头枕等单一产品成功拓展至顶棚系统集成，产品升级带动价值量提升 [10] - 公司在墨西哥、美国、法国、越南等地建有生产基地，具备成熟的全球化产能布局 [10] - 顶棚业务持续放量，将成为公司重要的增量贡献来源 [10] 估值与市场表现 - 基于可比公司2025年平均26倍PE估值，得出目标价10.66元 [3][11] - 截至报告发布日，公司股价为8.38元，总市值约180.05亿元 [7] - 近期股价表现强劲，近1周、1月、3月绝对涨幅分别为9.83%、14.01%、36.93%，显著跑赢沪深300指数 [8]

公司股价表现 - 11月25日股价上涨1.99%，报收8.20元/股，成交额4.44亿元，换手率2.51%，总市值176.18亿元 [1] - 股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达12.33% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，遮阳板业务收入占比最高，为61.75% [1] - 其他主要业务收入构成为：头枕18.86%，顶棚及顶棚系统集成产品9.45%，顶棚中央控制器8.22% [1] 机构持仓动态 - 农银新能源混合A（002190）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有700.91万股，占流通股比例0.33% [2] - 该基金在11月25日单日浮盈约112.14万元，在连续3天上涨期间累计浮盈630.82万元 [2] 相关基金产品表现 - 农银新能源混合A最新规模为87.86亿元，今年以来收益率为23.74%，近一年收益率为18.22%，成立以来收益率为176.29% [2] - 基金经理左腾飞累计任职时间1年294天，现任基金资产总规模88.56亿元 [3] - 基金经理邢军亮累计任职时间4年135天，现任基金资产总规模95.71亿元 [3]

公司股价表现 - 11月24日股价上涨5.61%，报收7.72元/股 [1] - 当日成交额达1.43亿元，换手率为0.88% [1] - 公司总市值为165.87亿元 [1] 公司主营业务构成 - 遮阳板业务是核心收入来源，占主营业务收入的61.75% [1] - 头枕业务收入占比为18.86% [1] - 顶棚及顶棚系统集成产品收入占比为9.45% [1] - 顶棚中央控制器收入占比为8.22% [1] 主要机构股东动态 - 广发基金旗下广发稳健增长混合A（270002）位列十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持881.05万股，当前持有668.95万股，占流通股比例0.31% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约274.27万元 [2] 相关基金产品信息 - 广发稳健增长混合A基金成立于2004年7月26日，最新规模为101.66亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.96%，近一年收益率为8.07%，成立以来累计收益达1155.3% [2] - 基金经理傅友兴累计任职时间12年296天，管理资产总规模107.15亿元，任职期间最佳基金回报156.72% [3] - 基金经理周智硕累计任职时间5年69天，管理资产总规模192.92亿元，任职期间最佳基金回报47.06% [3]

公司股价表现 - 11月19日岱美股份股价下跌5.11%，报收7.43元/股 [1] - 当日成交额为1.90亿元，换手率为1.16% [1] - 公司总市值为159.64亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售 [1] - 遮阳板是核心产品，占主营业务收入的61.75% [1] - 头枕产品收入占比为18.86%，顶棚及顶棚系统集成产品占比9.45% [1] - 顶棚中央控制器收入占比8.22%，其他业务合计占比约1.71% [1] 主要机构投资者动态 - 农银汇理基金旗下农银新能源混合A（002190）为岱美股份十大流通股东之一 [2] - 该基金于三季度新进成为十大流通股东，持有700.91万股，占流通股比例0.33% [2] - 按11月19日股价跌幅计算，该基金当日在该股上浮亏约280.36万元 [2] 相关基金产品概况 - 农银新能源混合A（002190）最新规模为87.86亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为30.12%，在同类8138只基金中排名2592 [2] - 近一年收益率为23.66%，在同类8055只基金中排名3518，成立以来累计收益为190.54% [2]

股价与交易表现 - 11月7日盘中股价下跌2.05%至7.66元/股，成交额5643.49万元，换手率0.33%，总市值164.58亿元 [1] - 当日主力资金净流入78.42万元，特大单买卖金额基本持平，大单买入1265.04万元，卖出1180.85万元 [1] - 公司今年以来股价上涨15.26%，近60日涨幅显著，达到34.86% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，收入主要来源于遮阳板（61.75%）、头枕（18.86%）和顶棚系统相关产品 [1] - 2025年1-9月实现营业收入47.94亿元，同比微降0.19%，归母净利润4.45亿元，同比下降28.62% [2] - A股上市后累计派现28.16亿元，近三年累计派现15.58亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为2.67万，较上期增加26.57%，人均流通股减少20.99%至80558股 [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2734.96万股，较上期减少202.75万股 [3] - 农银新能源混合A新进为第八大流通股东，持股700.91万股，广发稳健增长混合A持股减少881.05万股至668.95万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件 [1] - 所属概念板块包括增持回购、价值成长、融资融券、出海概念、铁路基建等 [1]

公司概况与市场地位 - 公司成立于2001年2月20日，于2017年7月28日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是全球遮阳板细分领域龙头，主营汽车零部件，在成本管控和响应速度上有显著优势 [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件 [1] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度营业收入47.94亿元，行业排名12/41，行业平均营收73.44亿元 [2] - 主营业务构成：遮阳板39.38亿元占比61.75%，头枕12.03亿元占比18.86%，顶棚及顶棚系统集成产品6.03亿元占比9.45% [2] - 2025年三季度净利润4.45亿元，行业排名6/41，行业平均净利润4.88亿元 [2] - 2025年三季度毛利率为28.04%，高于行业平均22.52% [3] - 2025年三季度资产负债率为36.58%，低于行业平均42.48% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为姜明、姜银台，董事长姜银台2024年薪酬109.91万元，同比增加1.78万元 [4] - 总裁姜明2024年薪酬110.78万元，同比增加5.75万元 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.67万，较上期增加26.57% [5] - 户均持有流通A股数量为8.06万，较上期减少20.99% [5] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2734.96万股，较上期减少202.75万股 [5] - 农银新能源混合A为新进第八大流通股东，持股700.91万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 顶棚及顶棚系统集成产品已获得通用、特斯拉等客户的定点项目，将逐步拓展至欧洲、国内等市场 [6] - "年产70万套顶棚产品建设项目"已达到预定可使用状态，"墨西哥汽车内饰件产业基地建设项目"预计2026年12月达产，为北美客户新订单提供产能保障 [6] - 公司在遮阳板领域已建立全球领先地位，市占率保持第一；头枕业务在北美配套通用等车企取得较高市占率 [7] - 公司积极开拓新产品，从遮阳板等内饰单品扩展至顶棚系统集成领域，并以北美业务为核心拓展至国内、欧洲市场 [7] 券商业绩预测与评级 - 东方证券预测公司2025-2027年归母净利润为8.78、10.64、12.16亿元，目标价8.20元，维持买入评级 [6] - 华泰证券预测公司2025-2027年归母净利润为9.3、11.1、12.9亿元，基于2025年17.2倍市盈率给予目标价7.40元，维持买入评级 [7] - 券商指出，受海外工厂火灾影响，2025年二季度利润短暂承压，但剔除火灾损失及关税成本后，还原净利润约为4.31亿元，同比小幅增长2.5% [6]

岱美股份市场表现 - 10月27日公司股价上涨5.44%，报收7.75元/股，成交额1.57亿元，换手率0.98%，总市值166.52亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：遮阳板61.75%，头枕18.86%，顶棚及顶棚系统集成产品9.45%，顶棚中央控制器8.22%，其他(补充)1.22%，其他0.49% [1] 主要流通股东持仓 - 广发稳健增长混合A二季度增持320万股，持有股数达1550万股，占流通股比例0.72%，测算当日浮盈约620万元 [2] - 该基金最新规模108.93亿元，今年以来收益11.83%，近一年收益9.24%，成立以来收益1188.32% [2] 基金经理信息 - 广发稳健增长混合A基金经理傅友兴累计任职时间12年268天，现任基金资产总规模113.94亿元，任职期间最佳基金回报163.48% [3] - 该基金另一位基金经理周智硕累计任职时间5年41天，现任基金资产总规模191亿元，任职期间最佳基金回报47.06% [3] 基金重仓持股 - 广发价值驱动混合A二季度增持16.67万股，持有岱美股份156.15万股，占基金净值比例3.56%，为第十大重仓股，测算当日浮盈约62.46万元 [4] - 该基金最新规模2.05亿元，今年以来收益15.03%，近一年收益10.08%，成立以来收益1.05% [4] - 基金经理程琨累计任职时间12年268天，现任基金资产总规模45.75亿元，任职期间最佳基金回报230.55% [5]

股价表现与交易情况 - 10月23日盘中股价下跌2.12%至7.39元/股，成交金额2.01亿元，换手率1.25%，总市值158.78亿元 [1] - 当日主力资金净流出405.12万元，特大单买卖占比分别为7.58%和9.68%，大单买卖占比分别为23.30%和23.21% [1] - 公司今年以来股价上涨11.19%，近5日、20日、60日分别上涨3.50%、20.95%和27.19% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，收入主要来源于遮阳板（61.75%）、头枕（18.86%）、顶棚及顶棚系统集成产品（9.45%）和顶棚中央控制器（8.22%） [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件，涉及概念板块包括铁路基建、增持回购、蔚来汽车概念、融资融券、特斯拉等 [1] 2025年上半年财务与运营数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入31.75亿元，同比减少3.35% [2] - 2025年上半年归母净利润为2.41亿元，同比大幅减少42.56% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.11万户，较上期增加17.04%，人均流通股为101,963股，较上期增加11.07% [2] 股东结构与分红记录 - A股上市后累计派现28.16亿元，近三年累计派现15.58亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2,937.71万股，较上期增加628.83万股 [3] - 广发稳健增长混合A（270002）为第七大流通股东，持股1,550.00万股，较上期增加320.00万股，而广发价值增长混合A（011866）退出十大流通股东之列 [3]

公司股价表现 - 10月22日公司股价上涨5.12%至7.60元/股，成交额1.54亿元，换手率0.98%，总市值163.29亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，遮阳板收入占比61.75%，头枕占比18.86%，顶棚及顶棚系统集成产品占比9.45%，顶棚中央控制器占比8.22% [1] 基金持仓情况 - 万家民瑞祥明6个月持有期混合A（011534）二季度持有公司股份2万股，占基金净值比例0.21%，为公司第十大重仓股，该基金当日浮盈约7400元 [2] - 该基金成立于2021年4月27日，最新规模4943.02万元，今年以来收益3.9%，近一年收益5.76%，成立以来收益5.55% [2] 基金经理信息 - 该基金基金经理为孙佳佳，累计任职时间1年343天，现任基金资产总规模152.78亿元，任职期间最佳基金回报7.06% [3]

岱美股份股价表现 - 10月22日公司股价上涨5.12%，报收7.60元/股，成交额1.54亿元，换手率0.98%，总市值163.29亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，收入构成具体为：遮阳板61.75%，头枕18.86%，顶棚及顶棚系统集成产品9.45%，顶棚中央控制器8.22%，其他(补充)1.22%，其他0.49% [1] 广发稳健增长混合A持仓情况 - 广发稳健增长混合A（270002）在二季度增持公司股份320万股，持有股数达1550万股，占流通股比例0.72% [2] - 基于此次股价上涨，该基金当日浮盈约573.5万元 [2] - 该基金最新规模108.93亿元，今年以来收益11.51%，近一年收益8.97%，成立以来收益1184.62% [2] 广发价值驱动混合A持仓情况 - 广发价值驱动混合A（011427）在二季度增持公司股份16.67万股，持有股数156.15万股，占基金净值比例3.56%，为公司第十大重仓股 [4] - 基于此次股价上涨，该基金当日浮盈约57.78万元 [4] - 该基金最新规模2.05亿元，今年以来收益14%，近一年收益9.9%，成立以来收益0.15% [4]