公司COC产品技术优势 - 公司COC产品历经十一年研发 从原料 工艺 生产设备都自行研发设计 完全实现全链条自主可控 [1] - 公司COC千吨级生产线已于2025年6月底进入试生产 目前有少量量产产品出货 [1] 公司COC产品市场进展 - 后续公司将在不同的领域继续送样测试 开拓市场 [1] 行业COC产品竞争格局 - 国内目前有多家企业都涉足COC产品 但是否有正式量产 目前无法在市场上得到验证 [1]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业 [4] - 化工板块本周（2025/10/27-2025/10/31）表现强势，涨跌幅为2.50%，在申万一级行业中排名第4位，跑赢上证综指2.38个百分点，跑赢创业板指1.99个百分点 [3] - 510亿元央企新兴产业发展基金正式启航，将投资于新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料等战略性新兴产业 [34] 重点推荐赛道与逻辑 - **合成生物学**：能源结构调整背景下，化石基材料面临冲击，生物基材料成本下降及"非粮"原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [4] - **三代制冷剂**：配额政策落地在即，供给进入"定额+持续削减"阶段，需求端因热泵、冷链市场发展及空调存量扩张而稳定增长，供需缺口将持续扩大，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [5] - **电子特气**：作为电子工业"粮食"，国产替代机遇显著，下游集成电路、面板、光伏三轮驱动高端产能需求，核心竞争力在于提纯技术、混合配方及多品类供应潜力，相关公司有金宏气体、华特气体、中船特气 [6][8] - **轻烃化工**：烯烃原料轻质化（乙烷、丙烷）已成为全球不可逆趋势，具有流程短、收率高、成本低、低碳排等优势，副产氢气可降低用氢成本，推荐关注卫星化学 [8] - **COC/COP聚合物**：性能优越的光学材料，主用于手机摄像镜头，国内产业化进程加速得益于技术突破及下游供应链安全担忧推动国产替代，建议关注阿科力 [9] - **钾肥**：国际巨头Canpotex撤回报价、Nutrien宣布减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高农产品价格及种植意愿，钾肥价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业等 [10] - **MDI**：高技术壁垒形成寡头垄断格局，全球前5家厂商产能占比达90.85%，需求端受益于聚氨酯材料应用拓展，供给格局有望向好，推荐关注万华化学 [12] 行业市场表现 - **板块表现**：本周化工板块涨幅2.50%，在31个申万一级行业中排名第4，涨幅前三的板块分别为电力设备（4.29%）、有色金属（2.56%）、钢铁（2.55%）[22] - **子板块表现**：化工细分板块中上涨个数为22个，下跌9个，涨幅排名前三的子板块为氟化工（8.40%）、无机盐（7.68%）、磷肥及磷化工（5.84%）[23] - **个股表现**：本周涨幅前十的化工个股中，先锋新材上涨43.49%、振华股份上涨34.30%、多氟多上涨33.15%，其中2家属于氟化工，3家属于电池化学品 [28] 产品价格与价差跟踪 - **价格涨幅前五**：液氯（华东）上涨56.78%、NYMEX天然气（期货）上涨19.73%、六氟磷酸锂上涨14.59%、硝酸（安徽）98%上涨6.45%、百草枯上涨5.88% [13][38] - **价格跌幅前五**：丁二烯（东南亚CFR）下跌5.49%、丙烯酸（精酸华东）下跌4.55%、SBS（国内现货价格）下跌3.71%、甲醇（华东）下跌3.68%、醋酸（华东）下跌3.08% [13][38] - **价差涨幅前五**：PTA价差上涨714.20%、黄磷价差上涨47.62%、磷肥DAP价差上涨28.38%、DMF价差上涨13.45%、PVA价差上涨13.35% [13][41] - **价差跌幅前五**：甲醇价差下跌62.18%、PET价差下跌11.73%、涤纶短纤价差下跌9.99%、环氧丙烷价差下跌5.54%、烧碱价差下跌5.22% [13][41] 行业供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有155家企业产能状况受到影响，其中新增检修1家（四川石化，生产丁二烯），装置重启8家（涉及丙烯、丁二烯、PX、PTA、乙二醇、DMF、合成氨等产品）[14][44] 重要行业动态 - **央企战新基金启航**：首期募集510亿元，将投资于新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料等战略性新兴产业，支持国资央企补齐产业短板 [34] - **六氟磷酸锂价格持续上涨**：市场主流价格达103,500元/吨，较上周上涨15%，供给端大厂超负荷生产，需求端储能市场订单增量明显 [34] - **巴斯夫投资半导体化学品**：将在德国路德维希港增设电子级氢氧化铵生产装置，预计2027年投产，以满足欧洲半导体产业对高纯度化学品的需求 [35]

财务数据 - 2024年末资产12.57亿、负债3.24亿、净资产9.33亿[11] - 2025年9月30日末资产12.19亿、负债2.63亿、净资产9.56亿[11] - 2024年经营现金流净额8426.75万[11] - 截至2025年9月30日货币资金2.25亿[11] 委托理财 - 委托理财2550万，年化收益率0.5900%/2.6001%，期限37天[2][5][7] - 最高2亿闲置资金可12个月内滚动委托理财[2][14] - 最近12个月多次投入委托理财均收回本金[15] - 最近12个月委托理财有不同实际收益[15] - 银行理财产品合计67100，新增11000[16] - 最近12个月单日最高投入14600[16] - 已用理财额度11000，未用9000，总额20000[16]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会现场会议于11月10日14：00召开，当日进行网络投票[5] - 股权登记日为2025年11月3日[5] 财务与资金 - 2026年度公司拟申请不超55000万元综合授信额度[9][10] - 拟用不超20000万元闲置资金买保本型理财产品[17] - 全资子公司拟向中行潜江分行申请不超20000万元授信额度[19][20] 股本与章程 - 公司总股本增至97720121股，注册资本变更为97720121元[13] - 拟修订《公司章程》相关条款[14]

理财情况 - 委托理财金额2450万元，受托方为中行无锡东亭支行，产品为人民币结构性存款[2] - 产品预计年化收益率0.60%/2.60%，挂钩美元/日元即期汇率中间价[5][7] - 对最高不超2亿元闲置自有资金委托理财，12个月内滚动使用[2][14] 财务数据 - 2024年末资产12.57亿、负债3.24亿、净资产9.33亿；2025年9月30日资产12.19亿、负债2.63亿、净资产9.56亿[11] - 截至2025年9月30日，货币资金2.25亿，本次认购占比10.88%[11] 理财收支 - 最近12个月实际投入6.46亿，收回5.61亿，收益212.37万，未收回8450万[15][16] - 最近12个月内单日最高投入1.46亿，占最近一年净资产15.66%[16] 额度使用 - 目前已使用理财额度8450万，未使用1.16亿，总额度2亿[16]

股价与资金表现 - 10月31日盘中股价上涨2.14%至40.07元/股，成交额3135.02万元，换手率0.82%，总市值39.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出402.12万元，大单买入436.54万元（占比13.92%），卖出838.67万元（占比26.75%） [1] - 公司股价今年以来下跌4.37%，近5个交易日、20日、60日分别下跌0.52%、7.86%、0.84% [1] - 最近一次于9月1日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-2849.96万元，买入总计5047.22万元（占总成交额12.86%），卖出总计7897.18万元（占总成交额20.13%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为无锡阿科力科技股份有限公司，成立于1999年7月8日，于2017年10月25日上市 [1] - 主营业务为聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、特种环氧树脂等化工新材料产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：脂肪胺59.70%，光学材料40.01%，其他0.29% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品，概念板块包括光学、专精特新、小盘、新材料、增持回购等 [2] 股东与财务数据 - 截至9月30日，公司股东户数为8766户，较上期增加46.74%，人均流通股10917股，较上期减少31.85% [2] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入3.37亿元，同比减少7.46%，归母净利润为-1639.22万元，同比减少141.59% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现1.98亿元，近三年累计派现5353.88万元 [3]

业绩说明会信息 - 2025年11月4日15:30 - 17:00召开业绩说明会[2] - 以网络互动形式在全景路演（http://rs.p5w.net）召开[3][4] - 董事长、总经理朱学军等参加[6] 投资者参与 - 2025年10月30日至11月3日16:00可通过zq@chinaacryl.com提问[2] - 2025年11月4日15:30 - 17:00可多种方式参与交流[6] 其他 - 2025年10月25日发布2025年第三季度报告[2] - 公告2025年10月30日发布[9] - 联系人常俊，电话0510 - 88263255，邮箱zq@chinaacryl.com[7] - 会后可通过“全景路演”查看情况及内容[7]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[2] 核心观点 - 报告维持对公司的买入评级，主要基于其核心产品环烯烃共聚物（COC）产业化后的广阔前景[4] 尽管公司2025年前三季度业绩承压，营收同比下滑7.46%至3.37亿元，归母净利润亏损扩大至-1,639.22万元[4] 公司COC产品已实现里程碑式突破，与下游客户签订购销合同，标志着其成功进入医药包装领域[5] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季营收为1.23亿元，同比微增0.79%，但归母净利润亏损扩大至-1,108.10万元[4] 报告调减了公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.05亿元、0.44亿元、1.39亿元，对应EPS分别为0.05元、0.45元、1.42元[4] 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为741.1倍、89.3倍、28.3倍[4] 预计公司营收将在2026-2027年实现高速增长，同比增幅分别为62.7%和53.4%[7] 主营业务分析 - 公司主营产品2025年第三季度呈现量增价减态势：脂肪胺销量5,692吨，同比增长16.39%，环比增长24.38%，但均价为12,392元/吨，同比下跌12.27%，环比下跌9.36%[5] 光学材料销量1,617吨，环比增长28.91%，但均价为32,557元/吨，环比下跌9.84%[5] 2025年前三季度，脂肪胺总销量14,881吨，同比增长3.27%，光学材料总销量4,151吨，同比下降16.83%[5] 新产品进展 - 公司高透光材料（COC）千吨级生产线已完成试生产并进入正式生产阶段，已有少量产品产出，并正联系下游药用包材、光学镜头等领域客户进行送样测试[5] 2025年8月底，公司与大诚高新材料就购买COC签订了金额为260万元（含税）的购销合同，标志着公司COC成功进入医药包装领域[5] 此外，公司的聚醚胺、高耐热树脂等项目即将进入试生产阶段，"年产2000吨特种冷却液项目"也已取得备案[5]

公司财务与经营 - 公司2025年第三季度财务报表未经审计 [3] - 公司报告期内主要会计数据、财务指标发生变动 [5] - 公司2025年1-9月合并利润表、合并现金流量表等财务报表已编制完成 [6] 融资与资金管理 - 公司2026年度拟向银行申请不超过55,000万元人民币的综合授信额度 [36][37] - 全资子公司阿科力科技（潜江）有限公司拟向银行申请不超过20,000万元人民币的授信额度 [10] - 公司拟使用最高额度不超过20,000万元的闲置自有资金进行委托理财，购买低风险保本型理财产品 [14][15] - 公司拟以自有资金向全资子公司阿科力科技（潜江）有限公司提供总额不超过5,000万元的借款，期限不超过5年 [48][54] 公司治理与资本变动 - 公司已完成2025年限制性股票激励计划授予登记工作，总股本由95,700,121股增加至97,720,121股，注册资本相应变更 [51] - 因注册资本变更，公司拟修订《公司章程》相关条款 [52] - 公司将于2025年11月10日召开2025年第三次临时股东会，审议包括申请银行授信、修订公司章程等议案 [21][25] 董事会决议 - 公司第五届董事会第六次会议于2025年10月24日召开，审议通过了包括第三季度报告、申请银行授信、委托理财等共7项议案 [39][40] - 所有议案均获得董事会全票通过，同意票数为9票 [40][41][43][45][47][49]

公司运营与财务 - 公司于2025年10月24日召开第五届第六次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的议案 [1] - 公司2024年度营业收入中，化工产品占比99.84%，其他业务占比0.16% [1] - 截至新闻发布时，公司市值为39亿元 [1] 行业动态 - 2024年中国创新药海外授权交易额已达到800亿美元 [1] - 生物医药行业二级市场表现火热，但一级市场面临募资遇冷的局面 [1]