"地面多较一次真，天上就多一份稳！"2025年11月5日到25日，短短20天里，中国航天人完成了一场近 乎教科书级的应急响应，成为国际航天领域应对突发事件的成功范例。独家披露，这场非凡奔赴任务背 后不为人知的细节与挑战！ 来源：央视新闻客户端 0:00 ...

文章核心观点 - 文章未提供具体新闻内容，无法总结核心观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文章仅包含责任编辑信息，无其他关于公司、行业、事件、数据或财务的具体内容 [1]

公司核心业务与技术优势 - 公司基于中国航天技术，深耕煤气化技术及关键设备，已发展成为集核心专利技术、高端装备制造、工程设计及总承包、核心技术投资运营于一体的综合服务商 [1] - 公司自主研发的“航天炉”粉煤加压气化技术不断升级，规模从1000吨、2000吨提升至正在研发的5000吨、7.5兆帕示范项目，性能获得“国际领先”或“国际先进”鉴定 [2] - 截至2025年12月，公司共签约79个煤气化相关项目，涉及188台气化炉 [2] - 公司研发投入占营业收入比重超过5%，并建立了行业领先的煤质气化机理研究基础实验室及完整研发体系，参与制定10项国家、行业及团体标准 [3][4] 技术多元化与创新探索 - 公司拓展多煤种气化技术，研发出褐煤气化、“三高煤”气化等前沿技术，已积累全世界200多种煤的气化特性数据 [3] - 公司开辟绿氢工程新赛道，自主研发了碱性水(AWE)、质子交换膜(PEM)、阴离子交换膜(AEM)三条技术路线的电解槽产品，并提供3兆帕、5兆帕、8兆帕等压力等级的输出 [5][6] - 在生物质气化领域，公司研发了“航天生物质炭化制粉气化一体化技术”，试验台累计运行近千小时，建立了百余种生物质原料数据库，技术已通过行业认证 [6] 数字化与智能化发展 - 公司利用数智技术打造覆盖“航天炉”全生命周期的服务链，包括线上三维设计平台、仿真培训中心（将装置投产到满负荷周期从2个月缩短至7天）以及远程服务中心 [7] - 公司推动运营精细化管理，完成数字化顶层设计，并自主开发生物质气化方案AI工具，实现方案文本智能生成 [8] - 公司正在开发煤气化智能控制软件，旨在提供风险预警、生产工艺优化等智能化解决方案 [8] 战略方向与未来规划 - 公司未来将立足清洁煤气化技术，向绿氢工程、氢冶金、环保处置等更广阔的绿色技术领域拓展 [1] - “十五五”期间，公司将继续推动煤气化技术向更高效、更智能的方向升级 [4] - 公司响应“双碳”战略，推动煤化工与新能源产业耦合，以解决行业减排降碳问题 [5] 公司治理与社会责任 - 公司坚持党建引领，推动党建与中心工作深度融合，2025年经营指标再创历史新高，“五大板块”全面实现年初目标 [9] - 公司发布ESG报告，华证指数对其ESG评级为AA，ESG评级为A，并于2025年荣获第三届国新杯“ESG卓越央企金牛奖” [10][11] - 公司获得合规管理体系ISO 37301:2021国际标准和GB/T 35770-2022国家标准两项认证 [11]

"十四五"以来，我国煤化工行业已然枝繁叶茂，成为石化化工行业生态不可或缺的一部分。在产业规模扩张与质 量提升并重的新一轮发展周期中，一批企业立足煤炭高效利用、聚焦绿色创新，为推动行业高质量发展做出了卓 越贡献。在这其中，航天长征化学工程股份有限公司(简称航天工程)，基于中国航天的高温燃烧、高效传热、系 统工程等先进技术，深耕煤气化技术及关键设备的创新研发、工程设计与技术服务等领域，目前已发展成为集核 心专利技术、高端装备制造、工程设计及总承包、核心技术投资运营能力于一体的综合服务商。 未来，航天工程将立足清洁煤气化技术，向绿氢工程、氢冶金、环保处置等更广阔的绿色技术领域扬帆起航。 航天工程厂区 推动技术创新 筑牢煤气化基本盘 20年前，航天工程以"301工程"开启了公司在煤气化技术领域的创新之路，1000吨、2000吨……航天工程自主研发 的粉煤加压气化炉规模越做越大，公司在煤气化领域的扎根也越来越深。"十四五"期间，航天工程交出了一系列 优秀答卷：山东瑞星项目3500吨、6.5兆帕半废锅气化炉通过科技部验收，并被中国石油和化学工业联合会鉴定为 国际领先;昊源五期半废锅"航天炉"连续运行762天，创造半废锅气 ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 军工行业调整逐渐结束，进入筑底上升期，建议加大关注度并把握底部配置时机 [4] - 短期来看，年末订单交付加速，四季度业绩预期环比改善，且“十五五”规划持续推进，一季度起订单有望从“点状”到“线状”乃至“面状”落地 [4] - 中长期看，地缘政治不确定性加剧、消耗类武器装备持续放量以及军贸需求加大带来巨大投资机会 [4] - 建议关注新型主战装备、消耗类武器、军贸、军工智能化等细分方向，以及商业航天、深空经济、可控核聚变等主题性外延投资机会 [4] 市场回顾 - 上周（2025年12月23日至12月26日）申万国防军工指数上涨6%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第2位 [1][5] - 同期，中证军工龙头指数上涨5.12%，上证综指上涨1.88%，沪深300上涨1.95%，创业板指上涨3.9%，国防军工指数跑赢主要市场指数 [1][5] - 从构建的军工集团指数看，中证民参军指数平均涨幅为8.45%，表现靠前 [1][5] - 个股方面，涨幅前五为神剑股份（61.2%）、航天工程（43.39%）、中国卫星（36.24%）、广联航空（32.44%）、北斗星通（27.32%）[1][5] - 跌幅前五为航天机电（-11.92%）、赛微电子（-9.58%）、*ST奥维（-4.12%）、ST炼石（-3%）、七一二（-1.3%）[5] 行业动态与政策 - 四中全会“十五五”规划建议提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，判断军工行业“十五五”将进入新一轮提质增量的上升周期 [4] - 进入订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势，预计确收情况将在四季度得到大幅修复 [4] - 上交所发布新规，明确支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业通过科创板第五套标准上市，商业航天资本化预期发酵 [4] 板块估值分析 - 当前申万军工板块PE-TTM为88.65，位于2014年1月至今估值分位72.84%，位于2019年1月至今估值分位98.82%，处于历史上游区间 [13] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [13] 投资建议与关注方向 - 建议关注弹性/主题品种，具体方向包括：1）主机关注下一代装备，十五五开始初次增长；2）无人/反无武器，预计2025年起进入快速兑现阶段；3）信息化/智能化随着新装备列装快速扩容；4）军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现 [4] - 报告列出重点关注标的，分为“高端战力组合”与“新质战力组合” [4] 重点公司估值变化（部分摘录） - **上游元器件**：火炬电子（603678.SH）2025E PE为34倍；鸿远电子（603267.SH）2025E PE为37倍；振华科技（000733.SZ）2025E PE为27倍；中航光电（002179.SZ）2025E PE为25倍；航天电器（002025.SZ）2025E PE为51倍 [20] - **高端原材料**：菲利华（300395.SZ）2025E PE为102倍；西部超导（688122.SH）2025E PE为47倍；光威复材（300699.SZ）2025E PE为39倍；楚江新材（002171.SZ）2025E PE为30倍 [22] - **分系统**：国博电子（688375.SH）2025E PE为97倍；臻镭科技（688270.SH）2025E PE为192倍；中科星图（688568.SH）2025E PE为100倍；海格通信（002465.SZ）2025E PE为67倍 [22] - **主机厂**：中航沈飞（600760.SH）2025E PE为43倍；中航西飞（000768.SZ）2025E PE为61倍；航发动力（600893.SH）2025E PE为160倍；内蒙一机（600967.SH）2025E PE为42倍 [22] - 重点标的合计（市值16，678.3亿元）2025E预测PE为52倍，2026E预测PE为41倍 [22]

股价表现 - 2025年12月24 - 26日连续3日收盘价格涨幅偏离值累计达20%[3][4][10] - 自12月1日以来涨幅为108.85%[3][10] - 2025年12月26日换手率为14.992%[3][10] 估值指标 - 最新滚动市盈率为102.27，行业同期38.07[10] - 最新市净率为5.81，行业同期3.69[10] 股东减持 - 股东拟减持不超16,079,700股，占总股本3%[11] - 减持计划尚未实施完毕[3][11] 业务情况 - 专业从事煤气化技术及相关业务，不涉及商业航天及航天相关业务[3][5] 经营信息 - 目前生产经营活动正常，内外部环境未重大变化[5] - 截至公告日无应披露未披露重大信息[3][6]

公司股价异常波动 - 公司股票在2025年12月24日至26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20% [1] - 自2025年12月1日以来公司股价累计涨幅为108.85% [1] - 2025年12月26日公司股票换手率达到14.992% 高于前期水平 [1] 公司估值与行业对比 - 公司最新滚动市盈率为102.27 市净率为5.81 [1] - 公司当前市盈率与市净率显著高于行业平均水平 [1] 公司业务澄清与经营状况 - 公司明确表示不涉及商业航天及航天相关业务 [1] - 公司目前生产经营活动正常 [1] - 公司确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1] 股东减持计划 - 股东国创系计划减持不超过1607.97万股公司股份 占总股本比例为3% [1] - 该减持计划尚未实施完毕 [1]

公司业务布局 - 公司通过子公司昆宇蓝程在商业航天领域开展业务，主要提供卫星目标检测及态势感知、航天工程运维及安全等相关服务 [2] - 公司的物理AI技术和CAE产品能为昆宇蓝程业务的拓展提供技术赋能，旨在提升其市场竞争优势 [2] 公司技术应用 - 公司将物理AI技术和CAE产品应用于商业航天领域，以支持子公司昆宇蓝程的业务发展 [2]

公司业务与产品 - 公司为中国载人航天工程和探月工程的指挥控制中心提供了“光纤KVMS解决方案” [2] - 该解决方案保障了中国首次火星探测“天问一号”成功发射 [2] - “嫦娥五号”等火箭的发射项目也应用了此套解决方案 [2] 产品技术特点 - 光纤KVMS解决方案是一款可扩展、低延时（<2毫秒）、具备双备份机制、高安全性、高度智能化的坐席协作系统 [2] - 产品能够实现可视化调度、无缝拼接、KVMS坐席协作、光纤异地互联互通等功能 [2] - 产品非常适合对“延时、画质、安全”要求高的应用场景 [2]

12月25日，航天工程大宗交易成交13.6万股，成交额416.43万元，占当日总成交额的0.29%，成交价 30.62元，较市场收盘价37.42元折价18.17%。 | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( *) 买入营业部 | | | 类出管业部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-25 | 航天工程 | 603688 | 30,62 214.34 | | 机构专用 | ុំ​ | | 彩 | | 2025-12-25 | 航天工程 | 603698 | 30.62 202.09 | 6.6 | 空身落發展品 | 菜品在餐桌送料 | | Ka | ...