文章核心观点 至纯科技（603690）因半导体板块活跃、中芯国际概念活跃及拟购买威顿晶磷股权等因素股价上涨，技术面显示短期有继续上扬动力，建议后期重点关注 [3][5] 热门个股解读 - 至纯科技（603690）闭市阶段股价31.24元，较昨日涨2.84元，涨幅10.00%，市值30.80亿，总量838025，换手21.88%，股本3.84亿 [1] 基本面分析 - 公司主营业务是从事半导体制程设备、系统集成及支持设备的研发和生产销售，以及由此衍生的部件材料及专业服务 [1] - 公司是国内高纯工艺系统及半导体装备领域主流合格供应商 [2] 上涨逻辑 - 半导体板块活跃，公司主营半导体相关业务，相关个股迎来上涨行情 [3] - 中芯国际概念活跃，公司核心客户有上海华力、中芯国际等，相关个股迎来上涨行情 [3] - 公司拟购买威顿晶磷83.78%股份，标的公司从事泛半导体领域高纯电子材料研发、生产及销售，受此消息刺激该股上涨 [3][4] 投资建议 - 该股2天2板，2个交易日股价上涨21%，短期均线和MACD形成金叉后有继续上扬动力，主力资金流出 [5] - 短期来看，该股仍有继续上扬动力，建议后期重点关注 [5]

文章核心观点 公司股票于2025年3月26 - 28日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超20%属异常波动 经自查及核实截至公告披露日不存在应披露未披露重大事项或信息 公司生产经营正常 但存在交易、业绩及重大事项等风险 [1][2][3][5] 股票交易异常波动的具体情况 - 公司股票于2025年3月26 - 28日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属异常波动情形 [1][2] 公司关注并核实的相关情况 生产经营情况 - 公司近期内外部经营环境未发生重大变化 生产经营活动及内部秩序正常 [2] 重大事项情况 - 公司正筹划发行股份及支付现金购买贵州威顿晶磷电子材料股份有限公司83.7775%股份并募集配套资金 [2][3][5] - 截至公告披露日 除已披露事项外 不存在其他影响股票交易异常波动的重大事项及应披露未披露的重大信息或筹划阶段重大事项 [3] 其他情况 - 公司未发现其他可能对股价产生较大影响的重大事件 [3] - 公司董监高、控股股东及实际控制人在股票异常波动期间不存在买卖公司股票情况 [3] 董事会声明 - 公司董事会确认无应披露未披露事项 前期披露信息无需更正、补充 [5]

文章核心观点 公司正在筹划发行股份及支付现金购买威顿晶磷83.7775%股份并募集配套资金，交易预计不构成重大资产重组和重组上市，目前相关工作稳步推进 [1] 本次交易基本情况 - 公司筹划通过发行股份及支付现金方式购买威顿晶磷83.7775%股份并募集配套资金 [1] - 交易完成后威顿晶磷将成公司控股子公司 [1] - 交易预计不构成重大资产重组，不会导致公司实际控制人变更，不构成重组上市 [1] 本次交易进展情况 - 公司股票自2025年2月17日开市起停牌，预计不超10个交易日 [1] - 停牌期间公司积极推进交易相关工作并定期发布进展公告 [1] - 2025年2月28日公司披露交易预案相关公告，股票于当日开市起复牌 [1] - 截至公告披露日，交易涉及资产的审计、评估、尽职调查等工作稳步推进 [2] - 公司将在相关工作完成后再次召开董事会审议交易相关事项，并提请股东会审议相关议案 [2]

业绩总结 - 预计2024年度归母净利润9000万元至1.35亿元，同比降64.22%至76.14%[3][11] - 2024年净利润下降因研发费增长等[3][11] 市场扩张和并购 - 筹划购买贵州威顿晶磷电子83.7775%股份并募资[3][7][12] - 交易标的审计等工作未完成，获批及时间不确定[3][12] 其他 - 2025年3月26 - 28日公司股票涨幅偏离值累计超20%[3][4] - 内外部经营环境未变，生产经营正常[6] - 董监高在波动期无买卖股票情况[8]

市场扩张和并购 - 公司筹划购买威顿晶磷83.7775%股份并募集配套资金[2] 交易进展 - 2025年2月17日开市起停牌，预计不超10个交易日[3] - 2月27日第五届董事会第十一次会议审议通过相关议案[4] - 2月28日开市起复牌[4] - 交易涉及工作正推进，尚需多项审批程序[4][5]

担保额度 - 2024年为子公司担保总额不超85亿，超70%负债率子公司81.5亿，低于70%的3.5亿[3] - 为系统集成、至微半导体各担保3000万，珐成制药1000万[2][5] - 为系统集成、至微半导体、珐成制药担保最高额度分别为3000万、3000万、1000万[9][11][12] 子公司业绩 - 系统集成2023年营收168612.30万，净利润35747.09万[7] - 至微半导体2023年营收41840.54万，净利润 - 7121.13万[7] - 珐成制药2023年营收21797.14万，净利润114.31万[8] 担保情况 - 截至公告日，实际对外担保总额311790.00万，占2023年净资产63.76%[14] - 本次担保无反担保，无逾期担保，非关联担保[2] - 担保额度调剂按资产负债率情况进行[4] - 担保事项经2024年第二次临时股东大会审议通过[13]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][8][21] 报告的核心观点 - 2月27日公司拟发行股份及支付现金购买贵州威顿晶磷83.78%股份并募集配套资金，交易完成后威顿晶磷将成控股子公司，收购有助于导入泛半导体领域高纯电子材料业务，完善业务版图 [1] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为34.23、44.49和56.64亿元，同比增速分别为8.6%、30%和27%；归母净利润为1.11、3.48和4.88亿元，同比增速分别为 - 71%、214%和40%；EPS为0.29、0.90和1.26元 [8][21] 根据相关目录分别进行总结 国内高端半导体材料领先供应商，深度绑定头部客户引领国产替代 - 威顿晶磷成立于2006年，深耕电子化学材料产品，面向集成电路及光伏领域，已供货于中芯国际等知名厂商，引领高端半导体材料国产替代 [2] - 核心产品为前驱体材料、掺杂/氧化类材料，应用于扩散、薄膜沉积环节，能提供非标方案满足客户需求并深度绑定 [2] - 2024年威顿晶磷营收2.49亿元，归母净利润6905万元，归母净利率27.71%，净资产4.9亿元，资产质量优秀，具体估值待披露 [2] 收购强化电子材料业务，进一步完善全产业链布局 + 增厚上市公司业绩 - 业务协同上，公司主营半导体清洗设备和高纯工艺系统，电子材料市场广，威顿晶磷可补充业务实力、丰富产品矩阵 [3][6] - 贯彻发展战略方面，公司上市后拓展产业链，本次收购符合战略，提升市场竞争力 [6] - 业绩上，2024年公司预计归母净利润0.9 - 1.35亿元，同比降64.22% - 76.14%，威顿晶磷并表将增厚业绩、稳定信心，提升盈利能力 [6] 双方长期联系紧密，优质资产注入赋能加快发展 - 公司2020年参与威顿晶磷A轮融资6426万元，2022年追加2499万元，期末余额1.15亿元，收购方案确定性高、风险可控 [7] - 收购完成后，标的公司资源纳入上市公司体系，上市公司从多维度赋能，巩固其优势地位，加速国产化替代进程 [7] 国内高纯工艺系统龙头，半导体清洗设备快速放量 - 至纯科技成立于2000年，从事高纯工艺系统和半导体湿法清洗设备业务，高纯工艺系统为主业，半导体装备提供湿法清洗设备 [14] - 公司半导体湿法设备快速突破，槽式&单片设备覆盖全部湿法工艺，可用于先进工艺，在部分被国际厂商垄断机台验证交付进度领先 [16] - 单片高温SPM打破国外垄断，开发硫酸回收系统，产品工艺指标匹配国际大厂；晶圆清洗实现Backside etch功能，工艺指标对标国际大厂 [16][17] 盈利预测与投资建议 - 核心假设：预计2024 - 2026年系统集成及材料营收分别为24.99/32.49/42.24亿元，同比提升5%/30%/30%，毛利率稳定在36% [19] - 预计2024 - 2026年半导体清洗设备营收分别为9.17/11.92/14.31亿元，同比增速为20%/30%/20%；毛利率分别为27%/27%/28% [19] - 预计2024 - 2026年其他营收分别为6.5/7.5/9.0亿元，同比提升10%/15%/20%，毛利率稳定在30% [20][21] - 选取正帆科技、盛美上海、中微公司为可比公司，2024 - 2026年平均PE分别为46、32和24，公司成长性突出，给予“增持”评级 [21][24]

回购方案 - 首次披露日为2024年10月29日[3] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额8000万至16000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 2025年2月7日首次回购[4] - 累计回购1994601股，占比0.52%[3] - 累计回购金额4999.42万元[3] - 实际回购价24.20 - 25.85元/股[3] - 截至2025年2月末进展合规[6]

交易概况 - 公司拟发行股份及支付现金购买威顿晶磷83.7775%股份并募集配套资金[3][18] - 交易对方为北京威顿国际贸易有限公司等24名股东[3] - 募集配套资金总额不超发行股份购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超发行前总股本的30%[27][78][88][93] - 发行股份购买资产的发行价格为21.84元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价的80%[25][84] - 本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组和重组上市[18][98][99][100][101] 业绩数据 - 公司2024年9月30日资产总计1378940.03万元，2023年末为1191948.56万元[128] - 2024年1 - 9月营业收入263923.39万元，2023年度为315102.61万元[128] - 2024年9月30日资产负债率为62.73%，2023年末为57.49%[128] - 2024年1 - 9月毛利率为35.38%，2023年度为33.81%[129] - 2024年1 - 9月基本每股收益为0.50元/股，2023年度为1.06元/股[129] 市场数据 - 2024年中国芯片制造商月产能增长15%至885万片，2025年将增长14%至1010万片，约占行业总产能三分之一[64] - 2023年中国大陆集成电路材料市场规模达131亿美元[64] - 2024年中国光伏新增装机277.57GW，同比增长28%，截至年底累计并网容量达885.68GW[65] 股权结构 - 公司注册资本为38,364.465万元人民币[119] - 蒋渊持股86,499,648股，持股比例22.55%[120] - 前十大股东合计持股145,437,310股，持股比例37.91%[121] - 蒋渊、陆龙英、尚纯投资合计持股114,200,643股，占股本总额29.77%，为控股股东[122] - 蒋渊直接持有公司22.55%的股份，为实际控制人[122] 未来展望 - 本次交易完成后，公司资产规模、营收、净利润等将提升[33] - 有助于公司丰富产品矩阵，实现业务和经营协同[70][71] - 收购完成后，将加速集成电路前驱体材料国产化替代进程[73] 其他要点 - 与本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，评估值及交易作价未确定[11][17][18][22][47] - 交易尚需完成审计、评估，再次经董事会、交易对方内部决策机构、股东会审议，还需上交所审核及证监会注册[35][49] - 公司面临市场需求波动、安全生产与环境保护、人才流失等风险[58][60][61] - 集成电路供应链安全需求迫切，部分核心领域国产替代迫在眉睫[66] - 并购重组是集成电路企业做大做强重要方式，2024年监管机构出台多项活跃并购重组市场举措[68]

股票代码：603690 股票简称：至纯科技 上市地点：上海证券交易所 上海至纯洁净系统科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套 资金暨关联交易预案摘要 | 交易类型 | 交易对方名称 | | --- | --- | | 发行股份及支付现金购买资产 | 北京威顿国际贸易有限公司等 24 名交易对方 | | 募集配套资金 | 不超过 35 名符合条件的特定对象 | 二〇二五年二月 | 释义 2 | | | --- | --- | | 声明 5 | | | 重大事项提示 | 7 | | 重大风险提示 | 17 | | 本次交易概况 | 21 | 上海至纯洁净系统科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案摘要 释义 本预案摘要中，除非文义另有所指，下列简称和术语具有如下含义： | 一、一般名词释义 | | | | --- | --- | --- | | 预案、本预案、 | 指 | 《上海至纯洁净系统科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产 | | 重组预案 | | 并募集配套资金暨关联交易预案》 | | 预案摘要、本 | | 《上海至纯洁净系统科技股份有限公司发行股份及支 ...