报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为增持（维持评级），当前价格9.9元 [6] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，25Q1和24Q4及2024年营收有不同程度增长，24年利润受汇兑损益等影响，剔除后增速更高；公司全球化产能布局或有效化解关税影响，预计25 - 27年归母净利润为3.7/4.4/5.1亿元 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 25Q1公司实现收入10.1亿元，同比+17.9%；归母净利润0.6亿元，同比+34.8%；扣非归母净利润0.5亿元，同比+26.2%；24Q4公司实现收入13.6亿元，同比+30.9%；归母净利润0.7亿元，同比 - 17.7%；扣非归母净利润0.7亿元，同比+391.2%；2024公司实现收入47.5亿元，同比+34.2%；归母净利润3.0亿元，同比 - 0.6%；扣非归母净利润2.9亿元，同比+40.1% [1] - 24年办公椅收入34亿，同比+33.5%，毛利率25%，同比 - 0.2pct；沙发收入6.5亿，同比+19.6%，毛利率9.1%，同比 - 6.6pct；按摩椅收入2.4亿，同比+0.9%，毛利率14.9%，同比持平；升降桌收入0.9亿，同比+137.6%，毛利率11.1%，同比+9.7pct [2] - 24年公司毛利率21.6%，同比 - 1.2pct，归母净利率6.2%，同比 - 2.2pct；25Q1公司毛利率20.6%，同比 - 1.5pct，归母净利率5.7%，同比+0.7pct [3] - 24年外销收入36.1亿元，同比+36.8%，毛利率21%，同比 - 1.81pct；24年内销收入11.2亿元，同比+25.9%，毛利率23.8%，同比+0.89pct [4][5] 业务布局与发展策略 - 海外布局深化，结合全球订单转移趋势及自身业务规划，推进越南和罗马尼亚基地产能建设，海外基地推进降本增效等工作，巩固竞争优势，预计盈利能力稳步提升 [3] - 外销方面，25年加强市场研究和客户洞察，聚焦TOP国家和TOP客户推进大客户价值营销，发挥越南和罗马尼亚基地优势规避贸易摩擦风险，深耕北美大零售商超市场提升重要渠道市场份额 [4] - 内销方面，持续优化FLOW随动撑腰技术平台，创新推出太极逍遥底盘，迭代升级FLOW系列旗舰产品；围绕“撑腰”价值锚点推进品牌建设，推动内销快速成长 [5] 盈利预测与评级 - 考虑关税背景下全球经营环境变化，预计25 - 27年归母3.7/4.4/5.1亿元（25 - 26年前值分别为4.1/4.9亿元），对应PE为9X/7X/6X，维持“增持”评级 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报和2025年第一季度报告，2024年营收47.49亿元同比增34.22%，归母净利润2.96亿元同比降0.56%；2025年第一季度营收10.1亿元同比增17.93%，归母净利润0.58亿元同比增34.81% [3] - 销售持续高景气，新客户、新渠道、新项目加快放量，2024年各产品和地区营收均有增长 [4] - 战略性投入自主品牌建设和发展新业务，短期影响净利率，2024年净利率下滑有上年大额收益因素 [5] - 战略性布局海外生产基地，竞争优势凸显，三大生产基地可协同满足客户全球采购需求 [6][7] - 公司推进战略转型，预计后续业绩有望继续增长，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 公司基本信息 - 收盘价9.90元，近12个月最高/最低14.77/8.26元，总股本331百万股，流通股本301百万股，流通股比例90.82%，总市值33亿元，流通市值30亿元 [2] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4749|5625|6425|7116| |收入同比（%）|34.2|18.4|14.2|10.8| |归属母公司净利润（百万元）|296|363|439|518| |净利润同比（%）|-0.6|22.7|20.8|18.1| |毛利率（%）|21.6|21.5|21.7|21.9| |ROE（%）|13.3|13.8|14.0|13.9| |每股收益（元）|0.89|1.10|1.33|1.57| |P/E|13.30|9.02|7.47|6.32| |P/B|1.77|1.24|1.04|0.88| |EV/EBITDA|8.77|5.77|4.25|3.16| [10] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据及变化情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及变化 [11] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等 [11] - 估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报和2025年第一季度报告，2024年营收47.49亿元同比增34.22%，归母净利润2.96亿元同比降0.56%；2025年第一季度营收10.1亿元同比增17.93%，归母净利润0.58亿元同比增34.81% [3] - 销售持续高景气，新客户、新渠道、新项目加快放量，2024年各产品和地区营收均有增长 [4] - 战略性投入自主品牌建设和发展新业务，短期影响净利率，2024年净利率下滑有上年大额收益因素 [5] - 战略性布局海外生产基地，竞争优势凸显，三大生产基地可协同满足客户全球采购需求 [6][7] - 公司推进战略转型，预计后续业绩有望继续增长，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 公司基本信息 - 收盘价9.90元，近12个月最高/最低14.77/8.26元，总股本331百万股，流通股本301百万股，流通股比例90.82%，总市值33亿元，流通市值30亿元 [2] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4749|5625|6425|7116| |收入同比（%）|34.2|18.4|14.2|10.8| |归属母公司净利润（百万元）|296|363|439|518| |净利润同比（%）|-0.6|22.7|20.8|18.1| |毛利率（%）|21.6|21.5|21.7|21.9| |ROE（%）|13.3|13.8|14.0|13.9| |每股收益（元）|0.89|1.10|1.33|1.57| |P/E|13.30|9.02|7.47|6.32| |P/B|1.77|1.24|1.04|0.88| |EV/EBITDA|8.77|5.77|4.25|3.16| [10] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据及变化情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及变化 [11] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等 [11] - 估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [11]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 永艺股份2024年报及2025一季报显示，24年收入47.49亿元同比增34.2%，归母净利润2.96亿元同比降0.6%，扣非归母净利润2.93亿元同比增40.1%；2025Q1收入10.10亿元同比增17.9%，归母净利润0.58亿元同比增34.8%，扣非归母净利润0.54亿元同比增26.2% [1] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.8、4.9、5.9亿元，对应PE分别为8.6X、6.7X、5.6X [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年办公椅、沙发分别实现收入34.16、6.45亿元，同比增33.5%、20.2%，销量、单价分别同比增18.2%、41.4%，增13.0%、降15.0%，毛利率同比降0.2、6.5pct；新品类升降桌24年收入0.91亿元，同比增137.6%，毛利率提升9.7pct [2] - 2025Q1公司毛利率为20.7%，同比降1.5pct，归母净利率5.7%，同比增0.7pct；Q1期间费用率为15.5%，同比降1.4pct，其中销售、研发、管理、财务费用率分别为7.3%、4.0%、5.1%、 - 1.0%，同比分别增0.1pct、增0.1pct、降0.8pct、降0.7pct [4] - 2025Q1公司经营性现金流为 - 0.79亿元，同比降0.33亿元；截至2025Q1末公司存货周转天数66.24天，同比增11.05天，应收账款周转天数51.87天，同比降3.85天，应付账款周转天数76.65天，同比增5.06天 [4] 业务发展 - 预计2025年办公椅有望维持稳健增长、沙发保持平稳、升降桌维系高增；2024年公司高速拓展海外新渠道、新项目，Costco、Sam's等订单快速爬坡，预计2025年有望维系高增 [2] - 公司前瞻性布局海外产能，越南基地预计生产效率持续提升，2024年多个新品类、新客户、新业务落地，有望在2025年持续抢占美国份额；罗马尼亚基地2024年新购成熟产能，2025年有望加速爬坡；预计海外产能可充分覆盖美国订单、关税风险可控，全球份额有望加速提高 [3] - 2024年公司自有品牌实现收入9.33亿元，同比增30.9%，预计跨境电商同比承压、国内线上/线下品牌维持高增；2024年旗舰产品上市即上量，同时优化费用投放效率，预计内销线上盈利能力稳步改善；线下工程&直营大客户数量进一步增长，并继续拓展大型商超渠道&线下旗舰店；预计内销品牌有望维系高增且盈利能力持续改善，跨境电商凭借海外产能优势有望维系平稳 [3] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|3,538|4,749|5,707|6,724|7,787| |增长率YoY %|-12.7%|34.2%|20.2%|17.8%|15.8%| |归属母公司净利润(百万元)|298|296|383|492|585| |增长率YoY%|-11.1%|-0.6%|29.3%|28.5%|18.8%| |毛利率%|22.9%|21.6%|22.8%|23.5%|23.7%| |净资产收益率ROE%|13.8%|13.3%|15.6%|18.3%|19.6%| |EPS(摊薄)(元)|0.90|0.89|1.16|1.49|1.77| |市盈率P/E(倍)|11.03|11.09|8.58|6.68|5.62| |市净率P/B(倍)|1.53|1.47|1.34|1.22|1.10| [5]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 永艺股份2024年报和2025一季报显示，24年收入47.49亿元同比增34.2%，归母净利润2.96亿元同比降0.6%，25Q1收入10.10亿元同比增17.9%，归母净利润0.58亿元同比增34.8%，公司各业务发展良好且盈利能力稳定 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年收入47.49亿元同比+34.2%，归母净利润2.96亿元同比-0.6%，扣非归母净利润2.93亿元同比+40.1%，单Q4收入13.59亿元同比+30.9%，归母净利润0.71亿元同比-17.67%，扣非归母净利润0.69亿元同比+391.2%；2025Q1收入10.10亿元同比+17.9%，归母净利润0.58亿元同比+34.8%，扣非归母净利润0.54亿元同比+26.2% [1] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.8、4.9、5.9亿元，对应PE分别为8.6X、6.7X、5.6X [4] - 2025Q1公司毛利率20.7%同比-1.5pct，归母净利率5.7%同比+0.7pct；Q1期间费用率15.5%同比-1.4pct，销售/研发/管理/财务费用率分别为7.3%/4.0%/5.1%/-1.0%，同比分别+0.1pct/+0.1pct/-0.8pct/-0.7pct [4] - 2025Q1公司经营性现金流为-0.79亿元同比-0.33亿元；截至2025Q1末存货周转天数66.24天同比+11.05天、应收账款周转天数51.87天同比-3.85天、应付账款周转天数76.65天同比+5.06天 [4] 业务情况 - 2024年办公椅/沙发分别实现收入34.16/6.45亿元，同比+33.5%/+20.2%，销量、单价分别同比+18.2%/+41.4%、+13.0%/-15.0%，毛利率同比-0.2/-6.5pct；新品类升降桌24年收入0.91亿元同比+137.6%，毛利率提升9.7pct；预计25年办公椅有望稳健增长、沙发保持平稳、升降桌维系高增 [2] - 2024年公司高速拓展海外新渠道、新项目，Costco、Sam's等订单快速爬坡，预计25年有望维系高增 [2] 产能布局 - 公司前瞻性布局海外产能，越南基地持续推进精益生产等建设，预计生产效率持续提升，24年多个新品类等落地，有望在25年持续抢占美国份额；罗马尼亚基地24年新购成熟产能，25年有望加速爬坡；预计海外产能可充分覆盖美国订单、关税风险可控 [3] 品牌发展 - 2024年公司自有品牌实现收入9.33亿元同比+30.9%，预计跨境电商同比承压、国内线上/线下品牌维持高增；24年旗舰产品上市即上量，优化费用投放效率，预计内销线上盈利能力稳步改善；线下工程&直营大客户数量增长，拓展大型商超渠道&线下旗舰店；预计内销品牌有望维系高增且盈利能力持续改善，跨境电商凭借海外产能优势有望维系平稳 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价13.78元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 公司24年报及1Q25季报显示收入增长靓丽，海外新客户/新品类快速放量，国内自主品牌业务稳步拓展带动收入延续高增长 [1] - 公司海外制造布局领先，2025年有望凭借多端优势拓展新客户，做大做强外销基本盘；同时加强内贸品牌建设，内贸自主品牌业务有望延续亮眼表现 [1] - 考虑需求有待恢复，略下调25 - 26年收入预测，新增27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利分别为3.50/4.13/4.82亿元，对应EPS分别为1.06/1.25/1.46元 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24全年营收47.49亿元/yoy+34.2%，归母净利2.96亿元/yoy - 0.6%，低于此前预期；1Q25营收10.10亿元/yoy+17.9%，归母净利0.58亿元/yoy+34.8% [1] 业务分析 分产品 - 24年我国办公椅出口额同比+6.3%，公司办公椅营收34.2亿元/同比+33.5%，销售量/均价同比+18.2%/+13.0%；沙发/按摩椅椅身/升降桌/休闲椅营收分别同比+19.6/+0.9/+113.6/+23.4% [2] 分区域 - 24年境外收入36.1亿元/同比+36.8%，海外产能建设领先，越南工厂覆盖美敞口大部分，罗马尼亚基地产能持续建设；境内收入11.2亿元/同比+25.9%，得益于自主品牌快速建设 [2] 财务分析 毛利率 - 24年/1Q25公司毛利率分别为21.6/20.6%，分别同比 - 1.2/-1.5pct，主要因产品结构变化，低毛利升降桌等产品占比上升 [3] 期间费用率 - 24年公司期间费用率为14.2%/同比 - 1.5pct，销售费用率6.6%/同比 - 0.9pct，管理+研发费用率7.9%/同比 - 1.5pct，财务费用率同增0.9pct至 - 0.2% [3] 盈利预测与估值 - 预计25 - 27年归母净利分别为3.50/4.13/4.82亿元（25 - 26年分别较前值下调11.7%/12.4%），对应EPS分别为1.06/1.25/1.46元 [4] - 参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司25年13倍PE，目标价13.78元 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|3,538|4,749|5,402|6,078|6,732| |+/-%|(12.75)|34.22|13.74|12.52|10.75| |归属母公司净利润(人民币百万)|297.88|296.20|350.08|412.61|482.11| |+/-%|(11.14)|(0.56)|18.19|17.86|16.84| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.90|0.89|1.06|1.25|1.46| |ROE(%)|13.94|13.42|14.54|15.45|16.05| |PE(倍)|11.03|11.09|9.39|7.96|6.82| |PB(倍)|1.53|1.47|1.35|1.22|1.09| |EV EBITDA(倍)|6.81|7.51|6.15|4.98|4.22|[6]

文章核心观点 - 永艺股份通过持续技术创新、全球化布局和数字化转型，在2024年实现显著业绩增长，为未来持续发展奠定坚实基础，未来将继续保持竞争力推动业务可持续发展，朝着成为全球领先的坐健康系统提供商目标迈进 [1][4] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入47.49亿元，同比增长34.22%；扣非归母净利润2.93亿元，同比增长40.07% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入10.10亿元，同比增长17.93%；归母净利润0.58亿元，同比增长34.81% [1] 技术创新与产品优化 - 公司专注健康家具领域，主要产品包括人体工学办公椅等，办公椅市场功能型坐具成主流，2024年办公椅业务营收34.16亿元，同比增长33.54% [2] - 2024年公司研发投入1.62亿元，同比增长31.55%，推出旗舰新品FLOW 360获多个国际设计奖项 [2] - 截至2024年末公司参与制修订标准28项，拥有有效发明专利111项、实用新型专利559项、外观设计专利368项 [2] 全球化布局与品牌建设 - 公司在国内、越南和罗马尼亚建立三大制造基地，产品远销全球80多个国家和地区，扩大多地区市场份额 [3] - 国内市场加强自主品牌建设，通过电商和直播提升影响力，线下在大中型城市设20多家办事处并服务多个行业巨头 [3] 数字化转型与智能化推进 - 2024年公司加快数字化转型，推进ERP等系统建设，实现数据共享和精细化管理 [4] - 公司在制造端推进MES系统建设配合精益变革项目，提升生产运营水平 [4] - 公司在智能化领域推进先进技术，降低人力成本，在多领域应用AI和RPA技术提高运营效率 [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：办公椅、沙发、升降桌行业 - 公司：永艺股份 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩表现 - 2024 年销售收入 47.49 亿元，同比增长 34.22%，四季度达 13.59 亿元，同比增长 30.94%，得益于新渠道、大客户订单增长及老客户份额提升[2][3] - 2024 年毛利率 21.64%，略有下滑，受沙发市场竞争、跨境电商内卷及海运费上涨影响；三项费用率合计下降 2.38 个百分点，经营质量提升[2][4][5] - 2025 年一季度销售收入 10.1 亿元，同比增长 17.93%；归母净利润 5755 万元，同比增长 34.81%，环比下降受季节性因素和美国贸易战影响[2][6] - 2024 年净利率下降 2.18 个百分点至 6.24%，受汇兑损失、政府补助减少及征收补偿收益减少影响，剔除后实际经营质量改善[2][7] 公司发展战略 - 聚焦主业，平衡内外销，投入自主品牌建设和新业务，如西班牙业务和罗马尼亚基地，目标 2025 年消除所有亏损单位[2][8][9] 美国进口关税影响 - 影响渠道商采购决策和终端消费需求，但凸显公司海外产能稀缺性优势，办公椅产业链特殊性使中国和越南仍占主导[4][12][13] 全球产能布局 - 拥有越南和罗马尼亚两大海外基地，越南基地基础坚实，对美业务大部分在越南生产出货，罗马尼亚基地补充布局，覆盖全部对美订单并承接更多份额[4][14][15] 应对关税措施 - 全球化产能布局，加快越南和罗马尼亚基地建设提升产能；开拓非美市场及国内市场，加强对 GDP 前 30 大国家及其重点客户的开拓[17][18] 内部运营管理 - 持续优化经营管理，提升经营质量，如强化产品结构规划、推进智能制造战略、优化供应链布局等，2024 年应收、存货周转天数下降，应付周转天数增加[19] 利润增长预期 - 2025 年随着销售收入增长、规模效应显现及新项目减亏扭亏，预计利润端持续增长[20][25] 市场开拓 - 开拓非美市场，研究 GDP 前 30 国家办公椅市场客户情况，拜访潜在客户，将销售团队前置到空白和发展中国家市场[21] 各业务板块情况 - 跨境电商 2024 年下滑，公司采取以利润为先策略收缩；国内电商保持较高增长[28] - 永艺越南 2024 年收入 10 - 15 亿，净利润约 3500 万元，2025 年预计收入达 15 - 20 亿[29][30] - 2024 年国内品牌盈利良好，2025 年规划提升内销收入和利润[31] - 2025 年升降桌市场预计增长 100% - 200%，目标达 2 亿以上，毛利率需提升到 20%或至少 18%以上[39][44] - 2025 年沙发品类毛利率预计提升，公司减少低毛利产品[45] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024 年度拟每股派发现金红利 0.3 元，加上去年半年度每股派发的 0.16 元，总计 0.46 元，总额 1.52 亿元，占归母净利润比例 51.44%；2025 年中期利润分配计划预计分红不超过当期合并报表归母净利润的 50%[11] - 2025 年一季度终端消费者对耐用品需求下降，毛利率下降 1 个百分点，美国渠道商库存去化进度影响部分客户出货量，规模效应降低；管理费用率为 5.14%，较上年降低 0.8 个百分点；财务费用率为 -0.99%，较上年同期下降 0.72 个百分点；净利率为 5.7%，较上年同期提升 0.71 个百分点；扣非后净利率为 5.35%，提升 0.35 个百分点[10] - 2024 年四季度毛利率下降可能与低毛利产品占比增加有关，需进一步拆分数据分析[26] - 公司线上业务增速相对较慢可能与国内线上投放力度有关，需进一步拆分分析[27] - 2025 年行业规模预计 70 多亿人民币，电商领域电脑椅分类 GMV 约 50 亿人民币，2024 年行业 GMV 增至 65 亿，同比增长 10%，行业集中度较低[34] - 行业内销价格带呈两端分化趋势，500 元以下和 2000 元以上价格段增长较好，中间价位段乏力，预计 2025 年持续[35][36] - 中国出口到美国的办公椅数量与美国海关统计的进口量有显著差异，2024 年美国从越南进口办公椅占其整体进口总量的 36%，从中国进口占比为 25.4%，越南大部分产能依赖中国[37] - 罗马尼亚基地原计划出货量 2 - 3 亿元，有望提升；越南基地 2024 年出货量 15 - 20 亿元，2025 年规划增加 5 亿元并有希望进一步增长；安吉小型办公椅厂商生存艰难，有海外基地具备优势[41][42]

文章核心观点 公司2024年围绕高质量发展主线，在多方面发力，经营业绩平稳健康发展，营收、研发等表现亮眼，但也面临诸多风险挑战 [1] 关键财务指标分析 营收情况 - 2024年营业收入47.49亿元，较2023年增长34.22%，得益于新客户、新渠道、新项目放量，市场拓展成效显著 [2] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润2.96亿元，同比下降0.56%；扣非净利润2.93亿元，同比增长40.07%，表明核心业务盈利能力增强 [3] 每股收益情况 - 基本每股收益0.89元/股，较2023年下降6.32%；扣非后基本每股收益0.88元/股，较2023年增长31.34%，说明非经常性因素影响大 [4] 费用情况 - 销售费用3.11亿元，较上年增长18.32%，因业务拓展和市场竞争投入增加 [5] - 管理费用2.12亿元，同比增长1.67%，管理运营稳定，费用控制较好 [6] - 财务费用 -0.12亿元，上年为 -0.40亿元，变动比例70.56%，汇兑收益变动影响明显 [7] - 研发费用1.62亿元，较2023年增长31.55%，加大新品类拓展和新产品开发 [8] 研发情况洞察 研发投入 - 本期费用化研发投入1.62亿元，研发投入占营业收入比例3.41%，注重技术创新和产品竞争力提升 [9] 研发人员结构 - 研发人员517人，占公司总人数6.53%，学历和年龄结构稳定，为研发提供多元化支持 [11] 现金流状况分析 经营活动现金流 - 经营活动现金流量净额3.50亿元，较2023年增长8.19%，核心经营业务现金创造能力增强 [12] 投资活动现金流 - 投资活动现金流量净额 -3.79亿元，较2023年流出扩大12.80%，因加大厂房建设支出 [13] 筹资活动现金流 - 筹资活动现金流量净额3.96亿元，较2023年暴增12453.36%，因美元存款和人民币短期借款增加 [14] 管理层报酬情况 - 董事长兼总经理张加勇税前报酬215.07万元，副总经理段大伟等也有相应报酬，董事、监事和高管报酬合计1459.16万元，与经营效益和个人绩效挂钩 [20]

会计政策变更 - 公司自2024年12月6日起执行会计政策变更[5] - 本次变更对财务无重大影响，不追溯调整，不损中小股东利益[3][6] 会议审议 - 2025年4月22日召开审计委员会会议[4] - 2025年4月23日董事会、监事会会议通过变更议案[4] - 审计、董事会、监事会均认为变更是合理变更[7]